基金出海 第20期

QDll基金不到两个月内就会出海淘金，这样的时刻要不要给自己的资产来个全球化配置呢?

中国证监会7月底相继批复了南方、华夏、嘉实三家基金公司的QDll业务，加上已经在一年前试点的华安基金，已经有4家基金公司取得了QDII业务的入场券。按照有关部门的说法，QDII业务会成熟一家就批一家，而上投摩根、海富通等等符合条件的基金公司都已经提交了申请。管理资产超过两万亿人民币的基金行业正在谋求一条属于自己的国际化道路．而1000元的低投资门槛也让最普通的中国投资者有了全球化配置家庭资产的机遇。

在目前中国资本市场高收益的前提下，QDII基金更多强调的是可以规避投资单一市场的风险，提高投资回报的稳定性。很多中国公司股票在海外市场的市盈率仅仅只有内地股市的一半甚至更低，具有很高的投资价值，非常适合基金QDII产品。而QDII产品的推出，也有助于缓解目前国内市场资金流动性过剩的问题．13000亿美元的外汇储备也有可能被进一步释放，人民币升值的压力也有望减小。

对于许多有着海外血统的基金公司而言，这更是一次充分利用合资伙伴资源的好机会，通过QDll产品强化合作，对公司管理也是一种促进。虽然QDII产品有很多人叫好，但还有一些符合条件开办QDII业务的基金公司并没有提交申请，也没有设计相关产品，显然还是对这一业务有所顾虑。

买出海的基金有投资全球的好名声．但也存在着一定的风险。已经取得发售QDII基金资格的南方、华夏、嘉实三大基金公司掌管的资金都达到千亿人民币以上，旗下也都有极高回报率的明星基金，但这一切成绩的取得都是在中国这一相对特殊的资本市场领域。因为中国到现在还没有推出股指期货，中国证券市场还没有国际资本市场上对冲的玩法，对看涨看跌的要求远没有境外市场严厉，一旦出海，国际玩法能不能适应是一个大问题。

另外，虽然很多活跃的基金公司都有外国基因，和国际金融巨头有所合作，但还缺乏在国际市场上实战能力超强的人才。业内有人透漏，运营QDIl有一个人才指标，要求获得资格的基金公司至少拥有1名在海外工作5年背景的人员和3名在海外工作3年背景的人员。但在实际操作过程中，需要的人才显然要更多。根据目前国内基金经理跳槽频繁的事实。也会考验QDll基金产品管理团队的延续性，让人略有不放心。

更关键的是QDII产品的回报率能有多高。基金公司自己不敢说过头。已经有人表示产品年收益率大概会在10％～25％之间。乐观一点．从台湾地区已经有的产品来看，印度基金的回报效率是最高的，2002年至今平均累计回报率达到481％，看起来虽然很高，但比起买中国股票的基金还是逊色很多，很多开放式基金在过去一年回报都超过300％。更为重要的是，人民币今年到现在相对美元就升值了3％，而投资海外的基金也是拿人民币换外币在投资，在美元依然是世界货币的大背景下，就意味着QDII基金还没出海前就已经被砍去每年4％的回报，出海的成本太过高昂。

不是不相信QDII，银行早就有QDII理财产品，却从来没有用完额度，最重要的原因还是内地的资本市场仍然处于结构性牛市之中。有一天，不用中国股市变熊，就是快牛变慢牛，QDll基金马上就会跟着火暴，在投资人眼里。永远是哪里赚钱哪有我。