我国风险投资的现状、特点和发展趋势

【摘要】我国正处在产业结构调整、体制改革的经济“新常态”中，国家对于原发的技术创新寄予厚望，而在科技成果转化成生产力的过程中，风险投资正好能补上银行贷款和民间资本的短板。风险投资作为一种追求高额回报率的高风险投资方式，在我国的发展是比较慢的，但是在“大众创业”的环境下它已然成为助推中小新兴产业发展的推动器，很有发展前景。本文在简要介绍风险投资的基础上，分析我国风险投资的现状和特点，以及风险投资未来的发展趋势。

【关键词】风险投资；现状；发展趋势

风险投资是一种能发挥显著“正外部性”的投资方式，不论是从理论上来说，还是从发达国家的成功经验来看，风险投资对于我国经济发展特别是创新型产业的发展是十分重要的。当前社会，我国对于创新的重视达到了前所未有的高度，真实情况是我国不缺乏创新的人才，但是很多创意往往不能转化成现实生产力，而连接“创新”和“创业”的桥梁无疑是资本，风险投资正是能够在这个过程中扶植中小企业发展，帮助其做大做强的绝佳市场选择。本文的写作思路是：在简要介绍风险投资的基础上，分析我国风险投资的现状和特点，以及风险投资未来的发展趋势。

一、风险投资的定义和特点

（一）什么是风险投资

风险投资一词被认为来源于美国，是一些愿意用高风险的投资来换取高额回报的投资人发明的投资方式。粗糙地说，风险投资是这样一种投资方式，风险投资企业为一家具有发展潜力的企业注入巨额且长期的投资资金，然后在企业获得成功之后，@得巨额收益的风险投资企业就通过各种方式从被投资企业退出，转而寻找新的发展目标。

（二）风险投资自身具有的传统特点

1.风险投资传统上集中在高新技术领域

笔者认为，这是风险投资追求高收益的本质决定的，技术进步速度快，获得回报要求的时间短，而且收益巨大。更重要的是，高新技术领域追求风险投资的需求很大。一项科技成果转化成现实生产力主要要经过三个过程：实验成果――初步生产――产业化，在这三个过程中需要大量资本投资的主要是第二和第三阶段，而第三阶段由于技术和产品推广已经相对成熟，风险较低，比较容易获得银行贷款和吸引民间资本，第二阶段主要是通过市场来对产品进行检验的过程，资本需求量大，而且风险高，所以筹集资本比较困难，而第二阶段是连接一三阶段的桥梁，也是科技成果能否转化为生产力的关键，风险投资正好能帮助高新技术企业渡过难关，并最终达得双赢的结果。

2.风险投资面临的高风险在风险投资公司与被投资企业之间具有不对称性

不同于一般的投资方式，风险投资的高风险更多的是由投资人也就是风险投资公司承担，被投资的企业即使失败，创业者也不会背负巨额债务。打个形象的比方，“风险投资就像是给企业注射的一剂补药，即使没有起死回生的效果但也没有副作用，而风险投资公司却要承担制药的巨额成本”。此外，风险投资一般是长期投资，从风险投资的定义和它在高新技术企业成长过程中扮演的角色来看，风险投资往往与企业共同成长，与企业同呼吸共命运。

3.风险投资具有很强的周期流动性

当被投资企业进入成熟期，风险投资公司获得巨大回报之后，风险投资就会通过各种方式退出被投资企业，不会形成长期稳定的资本关系，转而寻找新的发展目标。简而言之，风险投资企业专注于通过投资获得投资收益，而不是通过建立企业获得企业利润。这个也进一步对风险投资企业提出了更高的要求，它要求风险投资企业必须具有敏锐的商业嗅觉，能够明确分辨那些获利空间大，前景光明的企业。

二、我国风险投资的现状及特点

（一）我国风险投资业的现状

从理论上说，风险投资在培植中小企业的发展上能发挥显著的作用，但是与美国相比，风险投资在我国的发展比较缓慢，而且发挥的作用也很有限，这往往是因为风险投资对于宏观和微观环境有一定的要求，比如政策法律制度的完善、金融市场的发展情况，专业人才的培养等等。笔者将对我国风险投资的现状及呈现出的特点作简要分析。我国正处在产业结构调整、体制改革和转型升级的关键时期，国家对于市场力量的认识达到一个前所未有的新高度，市场将在资源配置中发挥决定性作用，国家各个方面都在更多地引进市场力量，减少国家控制，风险投资也将在我国进入一个新的发展阶段。

（二）我国风险投资呈现出的特点

1.风险投资能够获得国家政策支持

具体来说，就是风险投资的合法地位得到承认，而且在投资过程中也能得到国家税收上的优惠，表现了国家对风险投资企业的支持。这一方面是因为风险投资企业在扶植中小企业发展的过程中，不仅自身获得了收益，而且促进了企业的成长，从而推动了国家经济发展；另一方面则是风险投资企业投资于高新技术产业有利于科技成果转化成现实生产力，这也大大增加了人们创新的积极性，符合国家的政策方针要求。

2.风险投资资金来源结构不合理

与美国不同，我国的风险投资机构的资金来源主要是政府的财政拨款和外来资本。银行贷款近年来也逐渐下降。那为什么我国的民间资本不愿意参与风险投资呢？笔者认为有两个原因：一是因为风险投资的面临的风险太大，我国的产业结构本身存在不合理现象，且内需不能有效拉动，出于对收益的不看好，民间资本不愿意承担过高的风险参与风险投资。二是民间资本不能有效地参与风险投资，虽然我国从2009年开始在证券交易市场增加了创业板，但是由于我国的金融市场存在很多不确定性因素，再加上很多股票投资者都缺乏专业投资知识，往往投机者比较多，因此创业板表现并不是很好，从而造成民间资本缺乏参与风险投资的有效途径。

3.风险投资对象集中在互联网、信息技术和通讯等产业

一方面这种现象是可以理解的，因为这些新兴产业具有蓬勃的生命力，具有比较好的发展前景，风险投资具有可盈利性。此外，这些产业的发展也能促进其他产业的转型升级，比如一大批“互联网+”新型产业的产生。但是，另一方面也显示了风险投资在我国的发展是不够成熟的，风险投资更多地体现了它的盈利性，而没有体现它对于中小企业的扶植，不过这也与我国产业结构自身的特点有关系，是市场选择的结果。