我国期货公司的财务风险识别及对策初探

摘要：财务风险管理是直接关系着我国期货公司的生存与发展。本文将基于期货公司进行财务风险管理的重要性，通过对法规风险、治理风险及资金风险这三方面剖析具体财务风险识别，最后提出若干财务风险管理的对策和思考：加强重视，构建完善的全面财务风险管理体系；有效规避公司本部和各分支机构的治理风险；完善内部控制管理制度建设；不断提高居间人业务素质，打造专业化的风控团队；不断加强公司的信息化建设。

关键词：期货公司；财务风险；合规运作

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）12-0-02

自1993年我国成立首家期货公司以来，我国的期货行业历经20年取得了迅速的发展，但与国外知名的期货机构相较，仍然处在发展的初级阶段，很多方面需要科学管理和完善，尤其是财务风险管理问题。“巴林银行倒闭事件”和“法国兴业银行期货风险案”更是因其违规导致风险失控成为业界的警钟。目前，我国期货公司正在面临不同程度上的政策风险、行业竞争风险以及经营风险等诸多风险，而这些风险最后都会转化为财务风险，给期货公司的财务管理带来不同程度的困扰。但是对期货公司财务风险的管控已经不能仅仅局限于事后控制和化解，更加需要建立财务风险管理系统，实现风险的全过程管理。因此，如何规范财务风险管理，已经成为期货公司日益关注和重视的重要课题之一。基于多年的工作实际，笔者在分析、剖析期货公司财务风险的基础上，试图提出若干应对措施和建议，一方面是对本人工作实践经验的总结和思考；另一方面抛砖引玉希望能就教于各位专家、学者、同行。

一、进行财务风险管理的重要性

期货公司，即依法设立，接受客户委托、按照客户的指令、以公司名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介机构。简言之，期货公司应该是连接客户与期货交易所的桥梁和纽带。当下，不断完善财务风险管理体系和提高财务风险预警能力已经日益成为当前我国期货公司发展的必备条件，主要体现在：1）期货公司进行财务风险管理是理论发展的必然。当前，由于期货公司财务风险的多样性及差异性，导致很多学者的理论研究结论与实际需要相差甚远，所以有必要重构公司的财务风险管理系统框架；2）期货公司进行财务风险管理是自身发展的迫切需要。通常来说，作为价格风险管理工具，期货自身也具有高风险性。越来越多的案例表明，财务风险管理已经成为期货公司的管理核心，直接关乎公司的持续竞争力。

二、目前期货公司财务风险的识别及成因

近些年来，由于我国期货公司财务风险管理存在不同程度上的盲点和盲区，严重束缚着公司的稳步发展，甚至发生了一些财务风险事件，不仅给客户造成了损失，同时也给企业，乃至整个期货市场带来了负面影响。综合国内外相关研究文献，本文将从法规风险、治理风险及资金风险具体阐述期货公司的财务风险：

（一）法规风险

最突出的问题就是目前我国缺乏一部期货法规或者系统的条例。当前一些期货公司出现的违法违规事件，并不是靠自身内部加强管理就能规避的，需要加以法律的规范进行要求。比如，涉足非法集资，携客户保证金外逃等恶性事件就急迫地需要我国政府完善期货市场的相关法规建设。

此外，一些关于风险准备金能否税前抵扣及居间人佣金支出能否税前列支等规定有待明确。拿后者来讲，当前很多期货公司采用聘用居间人进行客户开发的工作。按照《期货公司会计科目设置及核算指引》，需要将其单独在“佣金支出”进行会计核算，需要按劳务费用支出为居间人代扣代缴个人所得税。但是，我国各地的税务机关在“居间人佣金支出是否能在税前列支”这一问题上并没有形成统一的规定。这在一定程度上为期货公司所得税清算带来了不确定性。

（二）治理风险

1）现行的财务风险管理手段较为单一。目前大部分的期货公司对财务风险的控制大多以事后管理手段为主，比如实行单一的强行平仓操作办法，可见其事前和事中的管理手段明显不足。此外，其财务风险评估也以定性分析为多，主要依靠经验对风险的大小及影响因素进行判断，严重缺失对于财务风险的量化工具。尽管对于开户、下单和交易确认等流程都有相应的规定要求，期货公司可以根据其是否合规进行财务风险的识别和判断，但是还是经常出现由于行情波动导致客户不能进行交割义务而违约的现象。

2）全面的财务风险管理体系亟待完善。尽管一些期货公司设有风险管理委员会，但是内部稽核委员会通常处于缺位状态，内控制度多是迎合监管部门的监管要求，缺乏与公司现实需要的吻合性，从而导致执行力受阻的问题发生。

3）合规风险管理制度体系有待完善，合规风险管理文化建设需要加强。

（三）资金风险

1）客户保证金风险：客户保证金往往数额巨大，流动性较强，自然成为期货公司资金风险控制的关键所在。目前，其风险主要体现在：第一，如何保证客户保证金的安全性问题。比如一些期货公司可能在自有资金补足连年亏损的状态下，违规挪用客户保证金等。第二：如何证明客户资金来源的合法性。通常客户会以现金、票据和银行转账等多种方式存入保证金。但是并非所有存入期货公司的资金都属于保证金的范畴。这就要求期货公司准确核实客户的资金使用权利。在实际操作中，一些期货公司迫于行业竞争的残酷性，直接将保证金按照经办人的要求存入其在公司的专用账户上，缺乏必要的姓名核对环节，这严重加大了资金合法性风险问题，甚至导致该期货公司成为他人“洗钱”的场所。

2）自有资金风险：目前，与证券公司相比，我国期货公司抵御风险能力整体偏弱，这主要是因为期货公司规模小导致的。我国期货公司一般来说注册资本金为3000-5000万人民币不等，因此其资本金是否充足将成为期货公司必须面对的重要问题之一。近年来，伴随经融危机的爆发及其后续的恶劣影响，我国股票的熊市严重挫伤了期货公司的投资热情，在很大程度上影响了期货公司的财务运营。直接表现就是一些中小型的期货公司自我资金严重缩水，加大了经营的风险。

3）资金调拨风险：由于我国政府多管齐下，进行期货市场的监管，这在一定程度上反而加剧了期货公司资金紧张的问题。需要重点说的是资金的调拨问题，要求实际资金调拨人和合法的资金调拨人一致。实际操作中，难免出现客户本人不能前来办理取款手续的情况，这时有可能以传真方式办理，或者委托他人代为办理。对于后面这种情况，就严格要求人提供客户的书面委托、身份证，以及他本人的身份证才能够进行操作。尤其需要强调的是，对经纪人客户办理取款时千万不能让其接触款项。因为处理不当，严重后果应该由期货公司自身来承担，一旦经纪人有不法行为，就可能会使期货公司遭受巨大损失。

三、我国期货公司财务风险管理的若干对策和思考

根据对期货公司财务风险的识别，我们有必要采取一系列有针对性的措施加强财务风险管理，主要有以下几点：

（一）加强重视，构建完善的全面财务风险管理体系

建立一套符合期货公司经营特点并具有可操作性的财务风险管理框架体系，保证在模糊风险管理经验的基础上，能够在事前的客户信用评审、事中的客户行为监控、事后的风险处置各个环节都采用定性加定量、程序化，甚至是自动化的实操方式，具体通过科学的定量评估、分析和处理，将财务风险管理贯穿于期货公司的所有业务环节中，从而有效避免主观人为的操作风险，逐步形成全面立体式的财务风险管理模式。

（二）有效规避公司本部和各分支机构的治理风险

一方面，加强期货公司本部的结构治理，这是有效解决机构快速发展与从业经验严重匮乏矛盾的途径之一。期货公司因其行业特色，通常伴随内控风险高、经营风险高的突出问题，抛开固有的外部因素影响，其内部治理结构存在漏洞是其根本的原因。另一方面，期货公司需要尽快改变“重布点轻管理，重市场轻研究”的局面。期货公司管理办法中明确规定：期货公司应当按照中国证监会的规定对营业部实行统一结算、统一风险管理、统一资金调拨、统一财务管理和会计核算，建立规范、完善的营业部岗位责任制度和业务操作规程。本文建议合理借鉴国外期货机构集中化管理模式的合理部分，设立相应的合规负责部门，分配高素质的合规专员，根据法律法规和相关的准则做出专业性的财务风险判断。

（三）完善内部控制管理制度建设

期货公司需要逐步完善内部控制制度，以有效规避新的财务危机事件发生。1）需要公司高层领导的高度重视。2）进行前瞻性的研究探索。针对目前我国期货产品的创新趋势，行业内还未出台一些期货创新业务的具体规范性文件，这很容易出现因法律政策缺失而违规操作的风险，因此建议期货公司秉承合法合规的基本原则，积极完善富有针对性的内部控制制度，从而通过有效科学的财务风险管理方法加以合理有效地应对。比如根据期货公司的产品需要进行相应的专题财务分析，积极推动相关业务部门建立和完善项目（产品）的财务分析和价值分析模型，从而有效反映投资和利润的实际情况。3）实施对期货业务合规风险点的科学监测：反洗钱业务监控；客户开户信息完整性、客户信息修改、身份证到期日、法人客户营业部执照年检、客户风险等级划分、大额出入金可疑交易的识别；异常交易行为监控；对交易所确认的大额委托、频繁报撤单行为、自买自卖、利用关联账户规避交易所持仓限额等十三种异常交易行为进行实时监控；自有资金使用情况监控；为股东、实际控制人或其他关联人提供融资、担保的情况，监控自有资金数据的真实性、准确性、使用的合规性；期货保证金封闭圈运行监控；客户保证金与自有资金的分离情况，客户保证金在期货交易所的配置情况。

（四）不断提高居间人业务素质，打造专业化的风控团队

一方面，要求期货公司设置科学的应聘和考核程序，挑选专业素质较高，职业操守良好的居间人（经纪人），并通过定期和不定期的财务风险管控培训，不断规范其职业操守，从而保障客户增值利益和期货公司长远利益的双赢。这也是我国金融衍生品不断创新和期货市场本身专业性要求逐步提要的客观需求所致。另一方面，期货公司要通过加强对财务风控管理人员的选拔和培养，打造了一支具有较强风险感知力、实践经验丰富的专业化财务风控组织，为期货公司提升国际竞争力奠定坚实的基础。比如，通过对财务风控管理人员的内外部培训，使其掌握先进的科学风险控制方法，从而能够合理应对期货的各项业务。通过对客户的风险进行控制和在交易所内有充足的结算资金，以有效防止因资金不足而被交易所停止开仓或斩仓的现象发生，避免客户纠纷，减少期货公司的潜在风险。

（五）不断加强公司的信息化建设

不断加强公司的信息化建设是期货交易电子化革新的需要。目前，期货公司正在面临网络交易时效性、有效性及安全性的多维技术挑战。这要求期货公司首先做好安全防范机制建设，能够有效避免系统受到黑客、病毒等攻击造成期货交易中断，甚至是客户因为数据泄露、密码被盗等发生的重大经济损失；要求期货公司建立能够迅速对交易过程中出现的隐性财务风险给出识别和化解的终端系统，从而能够对各类财务风险作出科学评估，尤其是能够灵活处理某些突发性风险。

四、结论

综上所述，通过对我国期货公司财务风险管理的理论与实践调研发现，我国大部分期货公司还存在财务风险管理组织制度漏洞，内控制度流于表面和形式，对主要财务风险的识别缺乏科学的定量评价等诸多问题。本文针对我国期货公司财务风险识别管理方面存在的主要问题，提出了相应的建议和思考，希望能有益于我国期货企业，乃至整个行业的健康稳定发展。当然本文也存在很多不足之处，比如由于资料收集渠道有限，导致对财务风险管理的具体目标研究深度不够，有待于日后进一步的跟踪和探索。

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作者简介：易 杨（1975-），女，湖南长沙人，现资股份有限公司，中级会计师，大学本科学历，研究方向：会计与统计核算。