现金流量表信息对投资决策的作用

[摘 要]在市场经济长期以来,我国企业制定投资决策时,一直对资产负债表、利润表进行注重分析,但缺少对现金流量表信息的分析研究,导致企业不能对现金流量表这一有效工具合理利用。而在企业财务决策中,投资决策一直是企业重要的核心议题。企业在进行投资决策时,通常只局限于投资决策内容本身的范畴,只是通常的认为在投资决策中一定要控制好投资风险与投资收益,一切就可以高枕无忧了。有时即使把现金流量与投资决策联系起来,但也只是表现在资本投资决策与所产生的现金流量的关系,根本就不能很好地反映企业财务状况,可以说是对公司现金流量及其对投资决策的影响缺乏深刻的认识和理解。本文致力于研究现金流量表信息和投资决策之间的关系。

[关键词]现金流量 现金流量信息表 企业投资决策

引言:

在财务管理理论研究中,现金流量信息应用的研究一直是热门的话题。在1998年3月20日,我国财政部颁布了《企业会计准则一现金流量表》,并于2001年1月18日在此基础上对会计准则进行了修订,修订后的《企业会计准则一现金流量表》表示:“编制现金流量表的目的,是更好地为会计报表使用者服务,主要提供企业一定会计期间现金或现金等价物流入和流出的信息,以此详细的信息以便会计报表使用者了解和评价企业的能力,特别是获取现金和现金等价物的能力,并根据这些信息进行预测企业未来的现金流量”。现金流量表主要展现了公司在某一段时间内现金变化的信息。观察现金流量信息的作用,不仅对公司的财务状况进行详细地分析,更主要的是能够以此判断公司未来发展态势,也能公司的价值方面进行更好地理解。正是这些方面的原因,企业现金流量成为财务理论研究中越来越备受关注。

一、现金流量表的概念

现金流量表是一种表现财务状况的变动表,它是以现金为基础进行编制的,能够更好地分析企业在一定期间内现金流入和流出,反映出企业获得现金和现金等价物的能力。在财务报表中,除了资产负债表、利润表及所有者权益变动表以外,现金流量表也成了不可分割的一部分,三者共同构成了企业完整的财务报表体系。事实当中,现金的流动相对来说是一个过程,并且在这个过程中会产生大量的信息,这些信息对企业的投资和理财的决策上有很大的帮助。

二、企业的投资的分类

在企业的投资中,大致可分成两类,也就是说内部投资和外部投资。

企业内部投资是指企业在经济运行中,将资金投向企业内部,进行扩大再生产,企业规模不断扩张,也使得企业的固定资产和无形资产等核心资产的不断增加。正是由于企业的核心资产的增加,也促使企业主营业务提高了创利的能力,从而在市场激烈的竞争中,企业就会居于有利地位,而且也决定了企业能持续发展下去,在未来处于不败之地。因此,对一个公司来说,内部投资是很重要的。

外部投资与内部投资相反,是指企业对外部进行的的债权或股权性的投资,企业往往通过现金购买债券,有时采取购换股票等方式,进而获取现有生产能力及对其他企业的控制权。从发展的角度来看,对外投资与内部投资一样,也是企业快速扩张的重要途径。单丝无论企业选择哪一种投资方式,都离不开现金作支持,而且现金流量是否充足直接决定了投资规模的大小。

三、现金流量表信息对企业投资决策的作用

在企业编制现金流量表时,本初的目的就是,希望通过报表反映企业经营情况以及企业的财务状况,进而为决策层提供有益的信息,更好地进行投资和经营决策。

(一)为企业管理者提供重要信息,更好地进行经营管理和财务管理

每个企业都在追求利润最大化,也致使任何一个企业管理层都非常关注企业的经济地位、获利能力和发展潜力,也会更多地关注企业的经营和财务风险。而这些信息可以通过现金信息流量表及时地分析,进而与其他信息报表作比较,可以更容易的获得现金流量的情况。站在管理层的角度来说,通过坚持动态分析现金流量表,既要分析获利能力和偿债能力,这也是投资者和债权人所关心的,还要对投资和筹资效果进行分析,特别是重视发展能力的测评,对预期回报率和现实回报率产生差距的影响因素进行分析,也可以更方便地在流动性和收益性之间做出最佳选择,以更好实现企业利润最大化、达到股东财富最大化。在企业具体的工作中,为了更好地了解现金结构和投向,工作者对现金流量表可以采取绝对数和相对数的分析,达到对企业生产经营情况、财务状况更好地了解,还要结合企业的发展思路、整体规划,根据所处宏微观市场环境的变化,就可以大概地掌握企业经营和财务管理活动中存在的问题,进而迅速做出决策,制定调整和改善方案,采取有效措施,对经营管理进行合理改善,进一步提高企业经济效益。

(二)更好地支持投资者进行投资决策

通过分析现金流量表的组成因素,可以对投资者的要求进行明确的答复。其实投资者比较关注的更是是企业的经营风险及变动趋势,更注重获利能力与支付能力,通俗一点说就是要合理地了解企业有没有足够的能力来支付偿还即期股利和利息,是否能一直能给我们带来更好的获利能力。在企业中一直作为评判获利能力的重要指标是利润表中的净收益等指标信息,这也是查看获利能力的参照标准。但是利润表上的很多数据并不能真正代表企业实际的资产变现能力和盈利能力,因为利润表容易受多种人为主观和制度规定等客观因素的影响,也造成收益的质量问题无法反应,其信赖度也日益下降。针对于利润表的这些缺陷,现金流量表能够很好地进行弥补,现金流量表能够比较客观、公正地反映企业的财务活动,它是投资者进行投资决策的必选报表,因为现金流量表不仅能考虑到回报与投资的关系更有收益质量问题,所以越来越受到投资者的亲睐。

(三)为企业之间开展商业信用提供重要依据

由于企业经营规模的扩大,以及多元化或一体化发展的推进,企业的发展单靠企业自身资金积累远远无法满足。很多企业之间为了达到最大利益化,于是就形成了长期的合作伙伴关系,企业之间进而互相提供商业贷款,开展商业信用。现金流量表的作用是多方面的,既反映企业获利能力和发展能力,偿债能力也能表现出来,这样也使得任何一个理性的信用提供方的必然选择,基本上满足债权人的信息需求,提供是否提供商业信贷的依据,而且其操作起来比较简单,数据的真实成分较大。

四、现金流量表的结构分析

第一,一般来说,企业的现金不仅要维持正常的生产经营,还需要补偿经营性长期资产的折旧与摊销费用和支付到期债务和利息以及现金股利,这样的叫做企业经营活动现金流量。现金就相当于企业所需的血液,当经营活动时所产生的现金流量则是企业自身的“造血”功能,一旦机能失调,企业将随时面临破产清算的危险。一般情况下,企业所生产的产品销路比较好时,企业净现金流量就为正数,同样也可以表明,市场占有率高和应收账款的回收能力也比较强,反映企业的付现成本及费用控制都是比较适宜的,如果企业经营活动现金净流量为负数,那么说明企业所生产的产品销路不好,回款能力较差,则费用控制能力较差。

第二,企业中的投资活动产生的现金流量就类似于放血,企业用于企业内部建设或投资新项目的资金是将经营活动产生的现金或从外部获取的现金注入的,它的目的是获取更高的利润。但是投资活动与经营活动不同,其现金流出基本上不与流入同步,要考虑时间的跨度才能对其分析。当企业扩大再生产的能力较强,产业及产品结构有所调整、实施股权或债权投资的能力较强时,则投资活动所产生的净现金流量为负数;反之,则表示企业资本运作收效显着、投资回报及变现能力较强。

第三、如何在整体上将企业的融资状况及时的显现出来呢,就是要通过企业的活动资金的流量的需要了,在企业进行经营等活动期间,能够满足其资金流量。并且通过对经营活动以及投资活动时对现金流量的分析能够得出企业的筹资情况,这样的分析对于企业的经营、投资等在现金上给予了极大的支持。与投资相比较,筹资活动相当于是医学中的输血功能。这么来说就好像是当企业正处于高速发展阶段的时候,就需要对市场份额进行不断扩大,然而仅凭自身的现金恐怕无法满足其需要,此时就需要投入外部资金的使用量,就好像是注入了新的血液一样,一个良好的筹资活动反应了一个企业的融资方面的能力是否强盛。

结语:伴随着企业财务活动的越来越加剧,对于企业来说想要有科学的决策,就不能仅仅将目光局限在财务分析或者是财务流量表上。只有将现金的流量表以及资产的负债表和利润表相结合,才能够分析出合理的决策。企业必须参照同行业或者是相关的机构部门的数据信息进行一次系统的综合评价,对其进行科学地企业的现状和发展分析,才能够合理的预测出企业在将来的财务状况,才能够为报表的使用者作出最最有效正确的依据。

参考文献:

[1]乐虹.关于现金流量表信息非有效反映的思考.上海汽车,2008;9

[2]雍正峰.浅谈如何分析企业的现金流量表.科技资讯,2005;25

[3]朱牧.运用现金流量表分析企业的财务状况.现代商业,2008;8

[4]高文光,孙冬云.现金流量表信息利用问题探讨.辽宁经济,2009;2

[5]刘南平.现金流量表作用和分析小议.河北审计,2001;10