跨国公司外汇资金管理体系构建的一些探讨

[摘要] 本文从分析跨国公司外汇管理的特点入手，着重分析了跨国公司的融资活动，经营活动，投资活动这三方面的外汇管理方式方法，深入分析了三者之间外汇资金的关系，从外汇资金在三者之间的流动中对跨国公司外汇资金管理进行了体系化探讨。

[关键词] 跨国公司外汇资金管理融资活动经营活动投资活动

企业跨国经营是其国内生产经营向国外市场的延伸，是企业迈向成熟发展的标志。在全球化的浪潮中，跨国公司如何在国际市场上实现市场一体化，在国际竞争中立于不败之地，企业的外汇管理体系起到非常重要的作用。跨国公司良好的外汇管理体系是企业抵御外汇风险的前提，是跨国公司成功驾驭国际市场的基础。本文将着重从企业的日常经营活动，投资活动和筹资活动三方面对跨国公司的外汇管理进行探讨。

一、跨国公司外汇管理的特点

公司跨国经营意味着在本国以外一个或几个国家中从事经营活动，而跨国公司的外汇管理从操作上可以理解为是跨国公司以外汇为基础的财务管理活动的一种具体延伸。其不仅包括外汇风险管理，还包括外汇筹资管理，外汇投资管理和外汇资金运作管理等。由于各国的经济,政治,法律，文化环境不同，经营环境比国内企业更为复杂，易变，从而使以外汇计价的跨国公司的财务管理活动具有不同的特点，主要表现如下：

首先，跨国公司面临风险的多样性和复杂性。一般来说，跨国公司面临的风险主要包括两大类：一是经营风险，主要包括汇率风险，利率风险，文化冲突风险，经营管理风险和其他风险。二是政治风险，主要有政府变动风险，政策变动风险，法律变动风险等。其中跨国公司外汇管理的根本目的就是要合理的规避或有效驾驭外汇风险，充分考虑由于外汇变动所造成的货币价值变化，做好外汇风险管理工作。

其次，外汇管理的难度较高。由于国际环境的复杂性和所涉及业务的广泛性，不同国家间的差异和矛盾例如国家的外汇管理体系，税法，财务信息披露制度等的不同都会给跨国公司的外汇管理带来困难。可以说，跨国公司面临的问题，小到商业交易记录，大到利用法律解决经济纠纷，每一个环节都非常复杂。这就要求跨国公司不仅仅要有适应当地复杂系统的专业人才，还要有完善的外汇管理系统。

第三，资金运动错综复杂。跨国企业外汇资金尤其是外汇流动资金，由于其在国际市场上筹资渠道的广泛，投资渠道的拓宽，整个企业的运作时时刻刻要涉及到不同的货币，其流动也更为复杂。

二、从跨国公司的融资活动、经营活动、投资活动三方面看外汇资产管理的具体措施

跨国企业的外汇财务管理体系要求将企业的融资活动，经营活动，投资活动有机结合起来，使其相得益彰，互为基础，互为补充，下面，我们将具体从融资活动，经营活动，投资活动三个方面看跨国公司外汇管理的具体措施：

1.融资活动中跨国公司的外汇管理

跨国公司的融资是指在国际金融市场上因国际经营的需要筹集资金的活动。跨国公司的资金筹集一般包括两个方面的需要，一是短期资金的筹集，以满足日常流动资金的需求，二是长期资金的筹集。跨国公司短期资金的需求可以从母公司所在国的银行的短期贷款取得，利用本国的一些优惠待遇取得汇率约定制方面的一些优惠措施；而对于长期资金需求，则必须依靠经营活动所在国的金融市场来寻求帮助。

而国际资本市场并不是一个完整的统一的市场，各国政治，法律的不同将国际资本市场人为的分割了，这样虽然会给跨国公司在国际资本市场上的融资活动造成了一定的难度，但同时也为跨国公司实现全球融资成本最低化提供了机会。一般来说，降低融资成本的主要途径有三种，一是可以有选择的进行外汇融资以避免或减少纳税，即通过对经营地所在国间的对融资地点，融资形式，融资货币的比较，选择税赋最低的融资行为以降低成本；二是尽量利用东道国对跨国公司在其国内从事业务的优惠或鼓励政策，如优惠贷款，利息减免等；三是可以以选择外汇币种为前提选择该币种从属国的资本市场进行融资活动，尽量选择硬通货或国际资本市场上流通较快的币种，以避免外汇汇率风险从而降低成本。

在选择了融资形式后，还要确定合理的融资规模，尤其是债务规模。公司为了维护其在国际市场上的地位，就必须从经营需要和偿债能力这两方面考虑，力求把债务规模控制在最优状态。

2.经营活动中跨国公司的外汇管理

跨国公司的经营活动是资金的投入和产出不断循环的过程，如何保证不同时期投入的资金（或资产）具有相同或高于投入期的购买力,即如何进行资金资产的保值增值是经营活动中跨国公司在经营活动中外汇管理的重点。

资金资产的保值和增值应该根据本企业的经营需要和资金资产的特点，采取不同的手段。首先，实行集中――分散资金管理制，例如可以将资金集中于设在总部的调度系统内，方便统一安排资金的使用，而将一些流动资金的使用权分散到各个子公司，保证其业务经营的有效性；其次，货币资金要在周转中保值或增值。即要充分加快货币的周转，尽量减低或消除资金沉淀成本；第三，要尽量争取外汇现金资产汇率和利率的固定化。即采取签订长期协议或条款互换的方式以有利币种为单位使因利率变动而带来的损失最小化；第四，要随时预测外汇汇率行情的变化，编制并计算外币折算风险暴露程度表，制定避免外汇风险的管理方法，如保持合理的外汇资金余额，加速回收应收账款，合理确定应付账款额度等。

3.投资活动中跨国公司的外汇管理

跨国公司的投资活动和经营活动的区别在于投资活动更注重投资项目的选择，资金的使用和回收。在投资活动中进行外汇管理，需要密切关注国际形势和东道国的政治，经济，法律以及相关政策的变化。利用远期外汇市场，期货市场等金融工具来规避风险，采用相关措施使投资资金处在一种变现能力高，安全性强的状态。

三、外汇资金管理体系的构建

从以上的分析我们可以得到，在跨国公司的三种活动中外汇资金的管理措施是相辅相成的，融资活动中融得的资金是公司经营活动和投资活动得基础，而经营活动所得又为企业得融资活动和投资活动提供了持续性前提和保障。跨国公司可以三者得相关性构建出跨国公司的外汇资金管理体系。如下图所示：

图 跨国公司外汇资金管理体系

从图中可以看出，融资活动，经营活动和投资活动中资金的流向包括了两层循环关系，既自身循环又三方循环，而且各项活动的外汇管理内容也是相互包容，相辅相承的，因此，外汇管理的体系也要建立在各项活动的有机结合的基础上，选择恰当的风险规避工具，才能做好跨国公司的外汇管理工作。

四、结论

跨国公司的外汇资金管理主要涉及到企业的经营活动，融资活动和投资活动，在这三块中，如何规避和防范外汇汇率风险，并能在一定程度上利用外汇管理的利己一面为自己的企业活动谋利是重中之重。这就需要跨国企业在融资活动中有效的选择资本市场和融资货币和方式进行融资；在经营活动中，注意资产尤其是现金资产的保值增值，这可以从采用财务的集中管理制，加速资金循环，随时关注汇率变化等几个方面做到；在投资活动中则更要所在国的关注政治，经济金融风险。同时要重视三者关系的基础，采用互动措施构建外汇资金管理体系。

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