我国跨国公司外汇资金集中管理研究

摘要 跨国公司的外汇管理日益成为企业在发展过程中关注的焦点，本文就我国跨国公司实行外汇资金集中管理的现状和相关问题进行了研究，以期对我国跨国公司实行外汇资金集中管理提供可借鉴意见。

关键词 跨国公司 外汇资金集中管理 信息化建设

跨国公司日益成为经济全球化浪潮中至关重要的组成部分，而企业资金的管理是影响跨国公司进一步发展的重要因素。如何对企业资金进行合理规划，降低资金成本，提高资金使用效率，已被越来越多的跨国公司关注。2005年12月，通用电气（GE）与招商银行联合推出“外币现金池”方案，表明外汇资金集中管理逐渐成为外汇资金管理的新方向。

外汇资金集中管理是指跨国公司以银行为交易中介，调剂各分支机构之间的外汇资金余缺，集中内部外汇现金头寸管理，由投资中心集中管理某一范围内的所有投资活动的过程。这一模式可以克服内部资金分散运作的弊端，实现资金的优化配置，最大限度地降低资金成本。

一、跨国公司实行外汇资金集中管理的必要性

1.跨国公司外汇管理自身特点的要求

跨国公司外汇管理的特点较为突出。首先，跨国公司的外汇管理难度较大，因为跨国公司业务涉及不同的国家，其面临着环境的复杂性和矛盾的多样化，这就要求其既要有专业的管理人才适应不同的环境，又要有完善的管理系统来协调整个集团的外汇运作。其次，跨国公司外汇管理面临的风险较大，如外汇风险和政治风险。

实施外汇资金集中管理不仅可以使总公司明确子公司的资金动向，有效规避地域性带来的诸多不便，而且可以建立系统化的财务风险定量分析模型，在一定程度上规避外汇风险。

2.适应跨国公司发展模式的需要

外汇资金集中管理可以有效适应跨国公司这一相对特殊的经营模式。首先，采用外汇资金集中管理的方式，可以加强跨国公司总部对子公司的资金监控，加速集团货款回笼，统一总部和子公司之间的定价和支付模式，以达到降低整个企业成本的目的。其次，有利于促进跨国公司闲置资金的充分利用。在整个公司的发展过程中，难免会出现一些分公司由于发展迅速而存在暂时性资金短缺，而另一些分公司却有资金富余的情况。因此，实施外汇资金集中管理可以有效地平衡资金短缺与资金富裕的情况，促进公司的协调发展。最后，从跨国公司日益国际化的趋势来看，实施外汇资金集中管理将有助于提高跨国公司的外汇资金动态管理水平。

二、我国跨国公司进行外汇资金集中管理的可行性

我国长期以来实行外汇管理政策，对跨国公司进行外汇资金集中管理造成了一定限制，但是自2003年以来我国不断出台关于跨国公司的外汇管理政策调整通知，为跨国公司外汇资金集中管理提供了较好的外部环境。此外，跨国公司内部治理结构的变革，也为其实施外汇资金集中管理提供了内部环境。

2003年7月，国家外汇管理局《关于跨国公司非贸易售付汇管理的通知（试行）》，明确了跨国公司向境外支付由境外总公司或境外关联公司代垫的或本公司分摊的各类非贸易费用的管理。从而解决了跨国公司集团总部与关联公司之间在非贸易项下相互垫付资金和分摊费用与我国非贸易售付汇管理强调“真实性”审核原则相悖的问题。此举简化了跨国公司资金管理的运营手续，切实便利了跨国公司的经营。

2003年10月，国家外汇管理局《国家外汇管理局关于简化预付货款项下售付汇审核手续有关问题的通知》。该规定将企业需要出具预付货款保函的金额从3万美元提高至20万美元，并且取消境内中、外资企业向境外总公司或关联公司支付预付货款需要保函的规定。

2004年10月，国家外汇管理局出台《关于跨国公司外汇资金内部运营管理有关问题的通知》，规定：（1）允许符合条件的跨国公司境内成员公司之间，采取境内委托外汇放款方式，集合境内外汇资金，调剂境内外汇余缺；（2）允许符合条件的跨国公司境内成员公司向境外成员公司放款，集合或调剂区域、全球的外汇资金。

在此基础上，国家外汇管理局于2005 年 10 月颁布了《关于推动浦东新区跨国公司外汇管理改革试点有关问题的批复》，正式推出浦东新区跨国公司外汇资金管理方式改革试点的九条政策措施。该措施使外汇资金管理方式从监管单个企业向监管企业集团转变，从区域分散管理向统一市场管理转变，从审批管理向信用管理转变。

此外，在2006年9月，国家外汇管理局对天津滨海新区跨国公司外汇管理改革试点给出批复，七项具有开创性的外汇管理改革措施在天津滨海新区得到先行试点，包括：对天津滨海新区作为特殊经济区的外汇政策的整合；在该区实施意愿结售汇；在该区的跨国公司实行资金集中管理等。

三、我国跨国公司实施外汇资金集中管理的现状

1. 我国跨国公司外汇资金集中管理的主要模式

根据我国目前的经济环境和企业的具体发展情形，我国企业的外汇资金集中管理主要采取下列三种模式。

（1）财务结算中心模式

财务结算中心是隶属于财务部门的独立职能机构，主要功能是实现集团总部与分公司之间和各个分公司之间现金收付以及往来结算。通过资金统一筹措与划拨来监控各分公司资金收付，提高资金利用效率。

（2）财务公司模式

财务公司是经中国人民银行批准成立的能够经营部分银行业务的独立非银行金融机构。对内行使外汇资金集中管理职能，通过对企业集团的内部转账、结算加速资金周转；对外为企业集团的闲置资金寻找投资机会，并为集团成员公司提供咨询等金融服务。

（3）内部银行模式

内部银行是相对更为完善和常见的管理模式，其主要特征在于通过对集团内部各公司的银企关系的模拟，形成一种借贷关系，并行使银行的结算中心、融资平台、资金监管等功能。

2.我国代表性企业的外汇资金集中管理情况

从2004年10月开始，辽宁省鞍山钢铁集团开始实施外汇资金集中管理，打造外汇“资金池”，在节约企业成本和规避汇率风险方面均取得了显著成效。在采取外汇资金集中管理的第一年，鞍钢集团减少结售汇汇兑成本约70万元。2005年，在欧元、日元汇率波动较大的形势下，鞍钢集团通过对资金的统一调配，对2004年0.85亿欧元和9.8亿日元外汇收入保留现汇，用于未来对外付款，成功规避了欧元、日元升值的5200万元的汇率风险。

2004年，海尔集团成为国家外汇管理局批准实行外汇资金集中管理试点。海尔集团的外汇资金集中管理被外界成为“海尔模式”，即“全球外汇资金集中管理+境外放款”模式。通过该模式的应用，海尔集团控制了财务成本，提高了整体收益以及对风险控制的水平，有效规避了汇率风险。在项目实施五年内累计实现各项收益1.3亿余元，实现内部对冲交易20余亿美元，节约汇兑成本逾5000万元，累计为集团外币资产规避汇率损失达数亿元。

四、我国跨国公司实施外汇资金集中管理存在的主要问题

跨国公司实行外汇资金集中管理将会为企业带来诸多好处，但在实际实施过程中仍存在一些问题，主要包括以下两个方面。

1.企业自身方面

目前，部分跨国公司在财务结构和管理权限方面存在诸多问题。首先，财务结构松散，总公司对子公司的资金缺乏监控。公司的财务预算流于形式，预算指标不切实际，不能真正发挥对公司生产经营活动的导向作用。其次，总公司与子公司之间权限模糊，责任不明确。即总公司的权利收放不科学，如赋予子公司的权利多小或过大。最后，成熟的信息化管理系统的缺乏，造成了信息不对称、不透明，导致子公司出于各自的利益的考虑，不愿及时提供相关信息，甚至人为截留信息或提供虚假信息，这将对企业的长远发展造成严重的不良影响。

2.外部政策方面

跨国公司追求利润最大化的动机，使其企业内部运作模式不可避免的与现行的外汇管理政策存在一定冲突。例如，在产品销售方面，大部分子公司将产品均销售给总公司或关联公司，总公司可利用内部价格转移来调节境内子公司的利润，从而实现转移外汇和避税的目的。这种运作模式与我国维持国际收支平衡、防止外汇资金转移、增强金融经济安全的外汇管理目标相冲突。

五、完善我国跨国公司外汇资金集中管理的有效途径

1.企业方面

（1）建立完善的资金管理制度及外汇资金预算制度

企业的外汇资金预算目标不仅要兼顾企业经营者和职工的经济利益，还要兼顾企业的长远发展战略，争取做到企业各期预算衔接有序。同时，为使集团总公司与分公司都能清楚预算管理的各个环节，跨国公司应当逐步完善预算管理，督促财务管理人员学习和运用财务预算管理工具。

（2）根据企业特点选择合适的外汇资金集中管理模式

鉴于国内外经济环境和企业组织模式存在较大差异，企业应该充分分析我国有关企业资金管理方面的政策，基于企业的资金管理现状和未来发展目标，有选择地借鉴国外跨国公司的资金集中管理模式，加强账户管理和现金池的运用，提升境内外资金的集中管理程度。

2.政策方面

国家应出台外汇资金集中管理的实施细则，对我国企业外汇资金集中管理的收付情况、账户设置、资金划拨模式等进行明确界定并放宽管理，鼓励企业积极稳妥地实施外汇资金集中管理。同时，可以扩大我国大型跨国公司集团外汇资金集中管理的试点范围及权限，为其营造更好的外汇资金管理环境。此外，可以推进汇率形成机制改革，便于跨国公司规避汇率风险。

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