如何把握外汇理财

新的一年,面对变化多端的外汇市场,众多投资者应该如何把握?2009年以来,澳元长时间上涨,也让外汇投资者不知所措――是继续购进澳元,还是保留手中部分其他外币呢?去年以来,人民币升值的预期相当强烈,但实际升幅又有限,在这种背景下如何在外币理财产品中得到投资机会?

外币加息潮为

外汇理财产品加热

2009年4季度以来,受未来通货嘭胀预期的影响,国内银行外币纷纷迎来加息浪潮,外汇理财产品预期收益率也随之走强,此前犹如“一潭死水”的外汇理财产品市场也顿时掀起波澜。美元、港元、澳元理财产品近期发行数量均有明显增多趋势。外汇理财产品有望为投资者带来一波良好的投资机遇。

据了解,最近一年多来,澳元理财产品一直是外币理财的主力军。近期,此类产品的销售更是明显趋热,如今,随着加息态势逐渐明朗化,多家银行趁机推出新的澳币产品,并普遍上调预期收益。对于希望购买澳元理财产品的投资者来说,随着澳元进入新一轮加息通道的态势日渐显现,投资者在选择澳币理财产品时尽量选择短期产品,以避免澳币快速加息所带来的利息损失。

不仅如此,除澳元外其余主流货币的存款利率提高,也带动了外汇理财市场的火爆,美元、港元、欧元等币种理财产品发行趋势火爆。与此同时,外汇理财产品收益率也随着利率上调而水涨船高。例如,交行推出的2009年“得利宝”新绿澳元6个月期产品,投资类型为利率收益,预期年化收益率达到了3.1%。

除发行量和预期收益率有所上升外,近期,外汇理财产品的另一个特点是股票型结构类产品大幅增加。就该类产品的结构类型而言,除少量区间型产品外,大部分均为看涨型产品,这表明发行主体普遍看好后市行情;就该类产品的期限跨度而言,有1款半年期产品,3款1年期产品和4款两年期产品。

股票类结构性产品发行大幅增加有两方面原因。一是由于大部分股票类结构性产品都挂钩港股和美股,前一段时期港股和美股阶段性表现比较强劲;另一方面,由于国内资产价格表现良好,而该类产品也看好内地股票市场与港股市场的联动性,短期内看涨股票市场。

当前,在银行发行的结构性外汇理财产品中,区间累计型和直接挂钩利率的产品比较多,挂钩能源、贵金属、指数基金价格的结构性外汇理财产品也有所增加。专家表示,投资者在选择结构性外汇理财产品时一定要对挂钩标的有所了解。此外,挂钩标的为股票、基金、指数或商品的结构性外汇理财产品多为高风险投资,银行可能将其设计为保本浮动收益型或者部分保本型产品,投资者需要识别产品结构设计是否合理、能否实现盈利。

谨防汇率风险

虽然近期外汇理财产品可能表现出一定的市场机会,但是,金融危机的殷鉴不远,在世界经济依然存在诸多不确定性的背景下,投资者仍应谨防外汇理财产品的风险。

譬如,澳元走强与澳大利亚在西方发达国家中经济率先复苏有关,也与其2009年10月、11月连续两次加息至3.5%有相当大的关系。澳大利亚成为金融危机爆发以来首个加息的G20成员国,也成为金融危机以来第一家短时间内两度加息的中央银行。但是,澳元走强并非给所有外汇产品都带来收益。如荷兰银行发行的“涨跌双赢”系列汇率挂钩结构性存款产品,设定了两个浮动参考区间,分别为澳元兑美元即期汇率起始汇率的400个基点和800个基点上下浮动。如果期间一旦澳元兑美元汇率突破上下800个基点,投资者的回报率将是零。而自产品运行开始,美元承压大部分时间比较疲软,非美货币却一路高歌,澳元兑美元的汇率不费吹灰力突破设定区间,根据产品合约,投资者在产品到期之前即被大幅的汇率波动宣判收益为零。

此外,澳元投资一般分为稳定型理财产品和挂钩商品或股票等结构型理财产品。目前澳元已经升到了高位,积累了一定的风险。尤其是金融危机以来,澳元对美元汇率达到40%至50%的波动,震荡幅度很大。澳元虽对美元涨势凶猛,但技术上存在回调风险,对于普通投资者来说,未来的外汇投资仍应以稳健型理财产品为主。”

如何选择外汇理财产品

从收益类型来看,外汇理财产品一般分为固定收益类产品和浮动收益类产品。固定收益类产品比较适合对国际金融市场不太了解、风险承受能力较弱的普通投资者;浮动收益类产品收益相对较高,但风险也大,这类产品比较适合对国际金融市场有一定程度了解、有一定风险承受能力的投资者和金融资产较多的高端客户。

除区分收益类型外,外汇理财产品的择时风险和市场波动风险也不容忽视。择时风险是指投资者要选择好购买外汇理财产品的时机,不要盲目追涨。外汇理财产品的预期收益率仅是一个估计值,不是最终收益率,最终的收益水平还将随着汇率的波动而变化。外汇市场波动较大,投资者应谨防市场波动风险。对于一些跨币种结构性外汇理财产品,投资者还应警惕汇率风险。比如,以澳元投资美元的理财产品,银行在运作过程中一般需要先将澳元兑换成美元,待产品到期后,再将运作本金和收益兑换回澳元。在没有风险对冲措施的情况下,两次汇兑的时间错配便会引发汇率风险。此外,投资者在购买外汇理财产品时,要特别关注基础资产与支付条款的吻合度,两者的吻合程度越高,收益才越高;反之,产品收益就越低。

尤其是在投资挂钩性外汇理财产品时,投资者还需摸清结构性产品的‘游戏规则’,才能将投资转化为收益。货币升值并不一定意味着挂钩理财产品会取得高收益,原因在于,一般挂钩汇率的外币结构性产品设计分为两种,一是挂钩汇率的浮动区间,即在此区间内投资者获得潜在收益,如向上向下突破该区间则收益率判定为零;二是对外汇走势做简单的预判,单边看涨或看跌。

关注美元与人民币中长期走势

美元去年12月的反弹属于短期现象,虽然美国经济数据已经有转好的迹象,但毕竟货币竞争力问题和经济完全恢复放在了通货膨胀之前,预计2010年一季度美元指数可能继续下跌,到下半年紧缩预期如能进一步明朗,则美元将再次展开反弹,然而弱势美元仍是长期趋势。

去年以来,人民币兑美元在一个很小的空间内波动,并不像其他非美元货币一样大幅升值。整体而言人民币对澳币、欧元已经在贬值了。大家在考虑人民币升值的时候不要只想到美元。在风险承受能力内,要分散货币投资,注意投资一些非美元货币。

对于理财产品本身而言,人民币升值将是长期预期,但由于人民币汇率尚未完全市场化,暂时还不会出现直接挂钩人民币的外汇理财产品。与此同时,相当一部分银行也正在谋划人民币升值将会带来哪类资产价格上行,外币理财产品可以对上述产品进行挂钩。此外,相较于人民币,外币理财有更广阔的投资机会。