计算神木未来

神木经济遇到了麻烦，首先地下钱庄千百亿元的“集资诈骗”让一批曾经的富翁陷入无法自救的困境，而房地产的泡沫让不少市民资产大幅缩水。另一方面，面对煤价的持续低迷，往日一掷千金的煤老板们的预期也大不如前。

在这样的经济生态环境中，无论城里还是城外人，都流行唱衰论调，感觉“神木真的不行了”，甚至预言刚刚推行不久的全民免费医疗也会断炊。实际上，上述判断或印象缺乏实证支撑。

煤炭优势就是神木经济优势

神木当地有句民谚：“船烂了还有三千钉子”。意思是，对于一条大船而言，即便其木质船身毁灭，仅拿三千枚铁钉卖废品依然是一笔不小的钱。用这句民谚形容神木经济，再恰当不过了- - -神木年煤炭产量过亿吨，每吨按当前平均300元计算，产值就是300亿元，这还不包括下游的兰炭（煤炭粗加工产品，用于冶金）、聚氯乙烯、火电、电石、金属镁、浮法玻璃等产值。

这两年煤炭价格持续低迷，目前当地煤价仅相当于2009年的60%左右。搞企业的人都明白，对于一般的行业而言，40%左右的价格跌幅足以让企业陷入亏损或停产状态，但神木的煤炭产业情况不同，它有比较优势，即便全国煤炭价格每吨再下降100元，神木煤炭产业依然可能实现盈利。

神木之神，就好像上天赐予。我们都知道大同以煤炭储量大、产量大著称。位于陕西神木、府谷，内蒙古鄂尔多斯一带的“神府东胜煤田”探明煤炭储量2300亿吨，相当于70个大同矿区。神木在神府东胜煤田腹地，境内储量超过500亿吨，国内罕见，且煤质优良，属特低硫（污染的关键指标）、特低磷、特低灰、中高发热量的优质动力、气化和化工用煤。

除了储量大、煤质好以外，神木煤炭埋藏浅、易开采，也是其他矿区无法比拟的。到过神木县城西北部矿区的人们发现，那里很多地方揭开地面四五米的土石覆盖，煤炭可直接露天开采。

即便井下开采，与其他矿区的斜井、竖井不同，神木的煤层近似水平，断层稀少，且煤层可达8层之多，单层最大厚度12. 02米（西南一些矿区有的地方煤层不足1米）。

煤矿井下作业有三大危害，一是瓦斯爆炸，二是透水，三是冒顶。这三大危害影响建矿成本，影响安全生产，也直接影响产量。但是，神木的煤矿上述危害很小- - -它顶底板稳定（多为整块岩石），瓦斯含量极小（甚至无瓦斯），地下水文条件好（鲜有透水事故发生）。

神木煤炭的比较优势就是神木经济的比较优势。虽然目前神木经济高歌猛进的势头暂时不再，但基本面是好的，未来几十年它仍将是全国少有的靠资源快速发展的少数县域之一。

煤老板目前还是有钱可赚的

当然，不是说神木经济没有问题。在2007～2011年经济快速增长时期，神木的“集资诈骗”、“非法集资”可谓多发，传销式的游资流动让二到三成的家庭卷入其中，部分小户血本无归。

以笔者一位亲戚刘小清（化名）为例，他从六七户亲戚、熟人那里以月息2%的利率集资130万元，然后以月息2. 5%的利率放给上线王某，王某最终以月息3%的利率放给“集资大王”刘某，目前刘某涉嫌“集资诈骗”被逮捕。而到出事前，刘小清收回的利息不足40万元。这意味着有六七个家庭积累的近百万资金将化为乌有。

影响神木经济的另一个产业是房地产。煤炭产业让当地人致富后，买房置地成为投资的不二选择。一个县城人口只有十几万的地方，房价最高时超过万元，高于省会中心城市西安。

刚性需求不足，住房供过于求，房价下跌便是必然。现在房价泡沫破裂才刚刚开始，预计神木房价下跌空间在20%～50%之间。不过，县城居民多半参与了单位福利分房或集资建房，高价购买商品房的多为投资者，几十万元的损失对他们而言不至于伤筋动骨，更不至于牵涉到银行的安全。

最后说煤老板。单就生产成本而言，神木的煤老板目前还是有钱可赚的。但具体到每个煤矿，情况又不大相同。当地的煤矿硬件普遍先进，都上了综采设备，加之产权多次转手倒卖，一座设计年开采120万吨的煤矿，现任煤老板在鼎盛时期接手的价格多在10亿元以上。

若拿到市场上评估，这煤矿自然是不值10亿元的，那都是炒作价格，或者说是期货价格，也就是未来5年、10年该煤矿正常生产时可能产生的价值。

问题在于，多数煤老板并没有10亿元的现金，而个体户的身份又从国有银行那里贷不到款，所以煤老板多多少少都会在民间资本市场上借贷，通常利率是年息20%左右。

假如煤老板资产负债率为50%，也就是他向民间借了5个亿，那么一年要支付的利息就是1个亿。每吨煤利润100元左右，120万吨的煤矿年毛利1. 2亿元，扣除1亿元的财务成本，还有多少可赚？

这还是按风调雨顺年头的估算，一旦遇到政策、监管等方面的变数或者其他意外，煤老板面临的风险不言而喻。

当然，期货交易的诱惑在于预期。未来煤炭一旦涨价，煤老板们的春天就会来临，届时神木经济可能会迎来又一次勃兴。

（注：作者为榆林籍，现任《华商报》主任记者，长期关注陕北政经生态）