基金视点荟萃:新华、南方、国泰、交银施罗德

新华基金：

反弹或将至明年一季度

近期，A股在急剧下跌后迅速反弹，轻松收复2000点整数关口。新华基金认为，目前A股市场不再恐慌，活跃度明显上升，为之后的行情积蓄力量，持续反弹行情有望延续到明年一季度。

回顾最近一周，建筑建材、非银行金融、农业、地产、汽车等行业板块涨幅领先，食品饮料、家电、餐饮旅游、医药、传媒等行业板块表现落后。总体而言，周期板块完胜消费板块。新华基金认为，一个稳定低速增长行业，市盈率一旦到10倍以下，泡沫已经被充分挤出，股价难有下跌空间，价值股的基本特征充分显现出来，目前A股各行业一线龙头企业基本上都达到了价值股的基本衡量标准。从为明年一季度行情布局的角度看，最看好新型城镇化、流动性改善、经济复苏大逻辑下的周期股，优选房地产、汽车、建材、有色四个行业。

南方基金：

经济复苏 股市将回升

南方基金近日2013年年度投资策略报告称，预计明年，我国经济将面临L形复苏，经过五年多的调整，整体估值水平已经降到了历史最低点，A股中长期投资风险正在下降，关注结构性行情、优选个股是当前最佳投资策略。

对于市场，南方基金表示，经过五年多的调整，市场基本消化了大小非解禁的压力，通过重心不断下移实现了全流通，整体估值水平已经降到了历史最低点。A股中长期投资风险正在下降，以QFII、社保、保险等为代表的长期资金正在加大入市规模。虽然后市仍将继续探底，再创新低，但下跌空间已不大，跌破1664点的可能性微乎其微。操作上，关注结构性行情、优选个股仍是当前最佳投资策略。投资者可以通过定期定投的方式获得较低的建仓成本，等市场回升时兑现收益。在投资品种上，可以关注估值低、市值适中的二线蓝筹板块。

国泰基金：

短期经济将小幅改善

11月份宏观经济数据近日陆续公布，国泰基金认为，短期经济将呈现小幅改善的格局，未来地产和基建投资将成为支撑增长的主要动力。

国泰基金表示，总体来看仍呈现企稳回升态势。随着施工旺季临近尾声，投资增速的回升势头有所放缓，PPI本月环比也再次转负。房地产投资的回升和消费增速的平稳是数据中的亮点，也是支撑经济增长的主要力量。

但在企业普遍降薪裁员、居民收入预期下行的背景下，国泰基金认为消费很难成为带动经济大幅回升的动力，更多将呈现后周期的属性。未来地产和基建投资将成为支撑增长的主要动力，但同时可能对民间制造业投资造成一定的挤出效应，因此投资增速也较难出现整体性的大幅回升，短期经济将呈现小幅改善的格局。

交银施罗德：

未来CPI或处温和区间

国家统计局最新公布的11月居民消费价格指数CPI数据显示，11月CPI同比增长2%，创五个月来最高位，重返“2时代”。交银施罗德基金分析表示，接下来几个月CPI总体上预计仍处于相对温和的区间，明年通胀虽有一定压力，但预计构不成大碍。

交银施罗德分析认为，中国经济短期可能还存在波动的可能性，但有望逐步企稳。预计明年全年GDP或将在7.9%—8%左右，预计呈现前低后高的局面。

分析认为，今年投资时钟的反复意味着周期性与结构性的叠加，U型反复的底部更为可能，伴随着产出缺口的收窄和通胀的稳定，股市2013年更可能预期在一个宽幅的区间中震荡，全年股市预计或略微上行，今年12月中旬至明年2月及三季度的时间窗口需要关注。债市回报率风险调整后与股票基本处于同一区间，因此建议考虑较为均衡的大类资产配置战略。