话题:如何投资ETF基金?

是不是最近在投资顾问口中频繁听到“ETF”这个名字？

因为ETF的确是当下最热门的投资品之一。自1993年美国推出第一个ETF产品，近20年来，全球有近4500只ETF分别在51个交易所上市，很多投资者在经历金融海啸后对主动管理型基金丧失信心，失望之余，开始涉足被动管理且管理费低廉的ETF。这或许也是当下A股市场投资者热衷ETF的主要原因。

不善于选股的投资者可以长期持有ETF，走被动投资的路线；善于择时的投资者可以在交易日当天进行频繁买卖交易；做组合投资的投资者可以以ETF为基础配置，再搭配个股做增强投资；而风险偏好较低的客户，则可适度配置ETF增加组合弹性。

听上去挺美，那么怎么才能选到合适的ETF？

ETF基金就是一个股票池

ETF管理的资产是一揽子股票组合，在这个组合中，每只股票的数量与某一特定指数的成份股构成比例一致，ETF交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值。ETF的投资组合通常完全复制标的指数，其净值表现与盯住的特定指数高度一致。比如上证50ETF的净值表现就与上证50指数的涨跌高度一致。

对于普通投资者而言，在二级市场购买1手上证50ETF，就相当于买入经过权重配比后的A股市场50只样本股。上证50的样本股主要为流通股本在2亿以上的大股本股票，这些股票无论是流通市值、总股本或是利润总额均在A股市场有着举足轻重的地位，它们也时常被市场看做盈利能力最强的上市公司。

简单地说，ETF就是一个股票池，它可以代表一个市场的指数，或是某个行业、某个风格的指数。在多数情况下，投资多只股票的集合风险要小于购买单只股票的风险。不过，由于ETF基金接近满仓的投资比例，在风险收益上表现为高风险高收益特征。

ETF基金是被动管理的投资产品，一些基金公司正试图将ETF与传统的市场指数基金区分开，并宣传前者比市场基准指数有更好的收益。实际上，所有的基金公司都是从同一个金融市场选择成份证券，所有的基金都会承担相应的市场风险并获得相应收益。所以，在管理费率和投资策略相同的情况下，在收益上超越类似产品和市场基准指数的ETF几乎不存在。

ETF基金可实现套利交易

ETF基金既可以像封闭式基金那样在交易所交易，提高流动性；也可以像开放式基金那样“申购赎回”，申购赎回消除折溢价。

普通投资者可以像操作交易封闭式基金或者普通股票一样，通过券商在交易所系统内直接买卖ETF基金。二级市场的买卖起始份额为1手，即100份。买卖双方交换的是基金份额与现金，如果投资者持有ETF基金份额，可以通过二级市场直接卖掉，换取现金。

对于50万份以上的大资金投资者，还可以参与一级市场的ETF申购、赎回交易。申购赎回是基金份额与一揽子股票的交换，投资者申购ETF必须使用一揽子组合股票，而赎回ETF得到的也是一揽子股票。

同股票类似，ETF在交易所挂牌上市交易，二级市场自由买卖，卖出后资金到账速度较快，相对于普通开放式基金的申购或者赎回，ETF可以合理地实现T+0交易。由于同时存在二级市场交易和一级市场申购赎回机制，投资者可以在ETF的净值和ETF的交易价格出现一定程度的偏差时进行套利交易。

流动性好的产品适宜做核心配置

有市场代表性以及流动性较好的ETF适宜作为组合核心配置。

目前国内市场已经有47只ETF，有港股和美股账户的投资者还可以通过全球ETF进行全球投资。香港市场有30多只指数型ETF，几乎涵盖了全球主要的投资市场，也涵盖了3000多只基金的大部分投资标的。如果你看好某一国家的投资机会，可以通过购买该国的ETF而不是直接投资股票。善于进行全球投资的投资者有可能买上几只ETF就完成了全球资产配置。

对于普通投资者来说，可能还是更看重ETF的指数基金特质，所以挑选ETF的重要标准是选指数，沪深300、上证50和中证500是几个有代表性的指数。

风格特征较为鲜明的ETF可根据市场环境的不同，灵活组合投资，以优化组合的整体风险收益配比。以上证180价值、深成长40为代表的风格指数，则是严格根据事先设定的价值来选股。比如华宝兴业价值ETF以股息收益率、市盈率、市净率、市现率4项指标为筛选标准，从上证180指数中挑选60只最有价值特征的股票，每半年对成份股进行一次调整。而像上证消费80这样的指数，是根据主题划分的。消费主题、周期主题、经济转型与成长主题等紧跟市场热点的指数产品越来越多，例如招商上证消费80ETF或是东吴中证新兴产业ETF等产品。

总之，指数如果在其所跟踪的市场中均能以较少的股票样本实现较高的市场覆盖率，那么，该指数就具备较强的市场代表性，投资相应的ETF也能够更好地分散非系统性风险。而受益于ETF的投资费率较为低廉，投资者也可以顺应市场热点的变化，选择相应领域的ETF，在耗费较低成本的前提下选择把握风格轮动或板块轮动的机会。

Tips

ETF（Exchange Traded Fund），翻译成中文就是“交易型开放式指数基金”。

ETF与普通指数基金的区别：

1、ETF可以在一、二级市场交易，交易涉及现金、股票以及基金份额等；普通指数基金只能在一级市场上申购和赎回。

2、ETF二级市场的交易价格与基金单位净值之间存在差价时可以进行套利交易；而普通指数基金不可以套利。

3、ETF管理费率是0.5%，托管费率是0.1%；普通指数基金管理费为1%至1.2%，托管费是0.2%。

4、ETF每日公布组合，日间实时公布拟合净值；普通指数基金每季度或半年公布组合，每日公布上一日净值。