物流金融:解决中小企业融资问题新思路

[摘要] 中小企业融资难成为世界瞩目的问题，本文探讨如何以物流金融缓解这一难题。提出以银行垫付款、代收款、融通仓等方式，为中小企业提供金融服务，并对我国物流金融发展现状加以分析，指出其潜在的风险及应注意的问题。

[关键词] 中小企业物流金融融通仓风险

中小企业被称之为一国经济中“最活跃的经济细胞”，它的发展在创造社会财富、推动经济增长、增加国家税收、吸纳就业、活跃市场经济、方便人民生活等方面，发挥了越来越大的作用，是支持经济持续、快速增长的重要力量。长期以来，中小企业受到融资难的困扰，这一问题严重阻碍了中小企业的发展。近年物流金融的发展为解决中小企业融资问题提供了一条新的思路。

一、中小企业融资难问题

我国中小企业已超过1000万家，占工商部门注册的工业企业总数的99％，其企业总产值、利税总额和出口总额分别占全国企业的60％、40％和近60％，提供就业岗位占全国城镇就业岗位总数的75％。然而，中小企业融资难是长期以来摆在这些企业面前的一道难题，由于中小企业一般规模较小，资信度低，缺乏信用积累，可供抵押的的物品少，加之长期以来银行贷款“重大轻小、重国有轻民营”的经营观念，因而中小企业很难从银行等金融中介机构中筹措到生产经营所需要的资金；所获得的贷款不到总贷款的20%。而国际上盛行的风险投资方式又因为退出渠道不畅在我国发展缓慢。

目前中小企业融资难的问题有所缓解。各级政府近年来按照社会化、专业化、市场化原则，积极支持中小企业服务体系建设。2003年以来，中央财政帮助近12万名中小企业经营者参加各类培训，为4万户企业开展了创业指导和综合服务，对20多万户中小企业开展了信用等级评价和信用信息征集，为3万多户中小企业了招聘信息，提供了12万个就业岗位信息。各地在创业基地建设、创业教材开发、创业指导师队伍建设方面进行了积极探索；建立了覆盖全国的中小企业信息网络体系，为企业免费提供政策、市场信息。银监会出台了开展小企业贷款业务的指导意见，加大对中小企业的信贷支持力度。国家开发银行与国家发改委合作，在全国建立了183个中小企业贷款平台。建设银行、工商银行等国有商业银行把开展中小企业业务作为优化贷款结构的重要举措，提高了对中小企业的贷款比重。深圳证券交易所开通了中小企业板块，目前已有38家企业在中小企业板块上市。同时选择部分省市进行试点，积极推进中小企业信用制度建设，并加快构建多层次中小企业信用担保体系，到2005年底，全国已设立各类中小企业信用担保机构2914家，累计担保总额3237亿元。尽管如此，中小企业融资难问题也仅仅得到缓解而已，其融资需求远远没有得到满足。

二、物流金融:进一步缓解中小企业融资难问题的有效途径

物流金融从广义上讲就是面向物流业的运营过程，通过应用和开发各种金融产品，有效地组织和调剂物流领域中货币资金的运动。这些资金运动包括发生在物流过程中的各种存款、贷款、投资、信托、租赁、抵押、贴现、保险、有价证券发行与交易，以及金融机构所办理的各类涉及物流业的中间业务等。

1.物流金融主要运行模式

(1)代客结算业务

代客结算业务又可以分为垫付货款模式和代收货款模式。

①垫付货款模式是指“银行质押贷款业务”，即企业以市场畅销、价格波动幅度小、处于正常贸易流转状态的产品作抵押，运用物流公司的物流管理系统，将银行的资金流与企业的物流进行结合，向公司提供融资、结算等银行综合服务业务。为了控制风险，需要了解质押物的规格、型号、质量、原价和净值、销售区域、承销商等，要察看货权凭证原件，辨别真伪，这些工作超出了银行的日常业务范畴，这时候银行离不开第三方物流供应商的协助。一般情况下，商品是处于流动变化当中的，作为银行不可能了解其天天变动的情况，安全库存水平也就是可以融资的底线，但是如果第三方物流供应商能够掌握商品分销环节，向银行提供商品流动的情况，则可以大大提高这一限额。商品销售的网点分布、单点销量、平均进货周期、结款信誉度，在信誉诚信体制尚未健全的情况下，这些资料的取得依赖于第一线第三方物流供应商的资料，如果第三方物流供应商有完善的信息系统，就可以使整个资金周转过程透明化，使银行、生产商随时得知商品的现有状况，更好的把握风险。②代收货款业务是发货人与第三方物流供应商签订《委托配送和委托收款合同》第三方物流供应商向用户送货上门同时根据合同代收货款，每周或者每月第三方物流供应商与发货人结清货款。

(2)融通仓

融通仓是一个以质押物资仓管与监管、价值评估、公共仓储、物流配送、拍卖为核心的综合性第三方物流服务平台，它不仅为银企间的合作构架新桥梁，也将良好地融入企业供应链体系之中，成为中小企业重要的第三方物流服务提供者。融通仓业务主要有以下两种操作模式:仓单质押和保兑仓(买方信贷)，

①仓单质押模式。在中小企业的生产经营活动中，原材料采购与产成品销售普遍存在批量性和季节性特征，这类物资的库存往往占用了大量宝贵资金。融通仓借助其良好的仓储、配送和商贸条件，吸引辐射区域内的中小企业，作为其第三方仓储中心，并帮助企业以存放于融通仓的动产获得金融机构的质押贷款融资。融通仓不仅为金融机构提供了可信赖的质物监管，还帮助质押贷款主体双方良好地解决质物价值评估、拍卖等难题，并有效融入中小企业产销供应链当中，提供良好的第三方物流服务。金融机构还可根据融通仓的规模，经营业绩，运营现状，资产负债比例，以及信用程度，授予融通仓一定的信贷额度，融通仓可以直接利用这些信贷额度向相关企业提供灵活的质押贷款业务，由融通仓直接监控质押贷款业务的全过程，金融机构则基本上不参与该质押贷款项目的具体运作。该模式有利于企业更加便捷地获得融资，减少原先质押贷款中一些繁琐的环节;也有利于银行提高对质押贷款全过程监控的能力，更加灵活地开展质押贷款服务，优化其质押贷款的业务流程和工作环节，降低贷款的风险。

②保兑仓。制造商、经销商、第三方物流供应商、银行四方签署“保兑仓”业务合作协议书，经销商根据与制造商签订的《购销合同》向银行交纳一定比率的保证金，申请开立银行承兑汇票，由第三方物流供应商提供承兑担保，经销商以货物对第三方物流供应商进行反担保。银行给制造商开出承兑汇票后，制造商向保兑仓交货，此时转为仓单质押。

2.物流金融发展与多方共赢

许多缺乏不动产和传统担保品的中小企业，凭货物仓单作抵押就可得到贷款资金支持。中小企业虽然缺乏不动产，但它们资产结构中却有很大比重的动产、存货及账单，所以商业银行提供的货权质押授信业务非常适合中小企业的需要。同时，物流公司通过库存管理和配送管理，可以掌握库存的变动，掌握充分的客户信息，在动产抵押物监管及价值保全、资产变现、商品行情等方面有很大的优势，借助物流企业的帮助，商业银行把物流金融监管业务外包，降低了信息不对称产生的风险，减少了坏账的产生。在物流金融这个新平台上，银行、物流公司和企业实现了多赢。

在现代物流业务中，基础性的物流操作如仓储、运输的利润率已越来越低，主要利润来源已转向各种增值服务，包括物流方案设计、包装分装、多式联运等，物流金融业务更是新的利润增长点。像马士基、UPS这样的巨型国际物流公司，第一位的利润来源现已由物流金融取代，它们能为客户提供多种的金融，如开具信用证、仓单质押、票据担保、结算融资等。

我国物流公司参与为中小企业提供金融服务将是今后发展的一大趋势，物流管理已从物的处理提升到物的附加值方案管理，可以为客户提供金融服务的物流公司在市场的竞争力将会大大增强。

三、我国物流金融的发展

1.我国物流金融支持中小企业融资现状

近年来，物流金融在我国发展迅速，成为物流企业和金融企业拓展发展空间、增强竞争力的重要领域，“物流、资金流和信息流结合”也从概念变成了现实。2005年中国社会物流总额已达48万亿元，物流市场的巨大潜力和迅猛发展趋势为物流金融提供了良好的发展基础。前不久，中国工商银行与中国外运集团在北京签署了《物流金融战略框架协议》，正式启动双方在物流金融领域的全面合作。根据协议，双方将在物流监管与商品融资、物流结算、物流保理、物流担保和客户信用风险管理方面共同研发新型产品，联结双方的服务平台，延伸客户服务范围，提供高效、低成本的增值服务。此外，双方还在框架协议项下签订了《商品融资专项合作协议》，共同为客户提供原材料及产成品库存、在途货物的融资。而在厦门，厦门交行与中远物流、福建三宝钢铁也在近期签订了一份三方业务合作协议。此次银行、物流、企业三方合作的模式是：三宝钢铁将钢材存放在中远物流的仓库，后者监管这些钢材，并向交行出具“质押仓单”，交行凭着这些仓单向三宝公司开立银行承兑汇票，用于企业采购原材料。与以往的银企合作不同，银行引入了物流公司作为“中间商”。银行将根据企业入库货物的总值，核定一个贷款额度，而物流公司所要负责的，就是通过仓库管理软件，监控这些货物的总量――货物有进有出，型号也在发生变化，但只要总值不变就可以。这样，银行控制了风险，物流公司得到了业务，企业也贷到了款，三方皆大欢喜。

2006年10月11日，中国建设银行与中国远洋物流有限公司正式签订国际贸易货押授信业务战略合作协议，双方将联手推动国际物流金融和商品融资业务的发展。建行将推出“现货仓”、“海陆仓”和“保税仓”等贸易融资产品，此举标志着建设银行将在贸易融资领域正式试水货押授信业务。

2005年，深发展先后与中国对外贸易运输（集团）总公司、中国远洋物流有限公司和中国物资储运总公司签署了总对总战略合作协议，建立了针对供应链物流控制而设计金融服务的稳固操作平台，将大型物流公司在货物运输、仓储、质物监管等方面专长与深发展的资金流封闭运作优势充分结合，为广大中小企业提供创新性的物流金融服务。一年来，已有数百家企业分享到了物流金融平台的融资便利与物流增值，三家物流公司新增物流和货押监管货值总计超过500亿元，深发展从中也获得了新的客户与利润增长。为进一步发挥物流金融的作用，深发展正和三大物流公司探讨和尝试扩展合作范围：对授信企业所在行业的发展及质押物的价格走势开展分析，质押物的价值评估、质押物设定过程中的登记、公证、保险，进口商品的报关、报检、质检等手续的，银行不良资产项下质押物的处置变现等。物流公司利用其优势开展这些专业化服务，有利进一步降低质押授信业务的交易成本，完善风险防火墙，拓宽银行对供应链的授信范围，使企业获得更便捷的融资机会。深发展目前还与大连、天津、深圳、青岛、湛江等港口，以及200多家第三方物流公司签约合作，并和多家担保公司建立了战略合作关系，积极推动物流金融的发展。

2.对我国物流金融支持中小企业融资的几点看法

(1)物流金融运行带来的风险

物流金融服务存在着一定的风险，例如仓单质押业务有五种潜在风险:一是客户资信风险。选择客户要谨慎，要考察其业务能力、业务量及货物来源的合法性（走私货物有罚没风险）；在滚动提取时提好补坏，有坏货风险;还有以次充好的质量风险。二是仓单风险。现在系统多以入库单作质押，和仓单的性质相同，但仓单是有价证券，也是物权凭证，因此必须有科学的管理程序，保证仓单的唯一性与物权凭证性质。三是质押品种要有选择。要选择价格涨跌幅度不大、质量稳定的品种，如黑色金属、有色金属、大豆等。食品物流中，由于质押物是食品，食品具有易腐烂变质的特点，从物流金融的角度，更要加强风险防范。四是提单风险。目前大多由货主和银行开提货单，要逐步转向仓单提货。由货主与银行共开提货单的，要在合同中注明仓单无提货功能。同时要有鉴别提货单真伪的措施。五是内部操作风险。严防内部人员作案和操作失误。

(2)法律法规的制约

首先，现行商业银行分业经营的法律规定，限制了商业银行开展证券、信托和保险业务。而物流金融，尤其是食品物流金融，对质押物的保存期、保管质量都有很高的要求。质押物自身存在的风险较大，在食品生产、食品运转、食品营销过程中，需要保险保驾护航，保险业务是不可或缺的。而商业银行不能提供保险业务，如果中小企业需要资本市场融资，商业银行也不能提供。

其次，我国现行法律规定，非金融机构不能从事金融业务活动，物流公司不能以自有资本为企业垫付款项融通资金，只能配合商业银行开展金融活动。

不久前，UPS在上海开办了在华的第一家金融公司办事处。由于法律限制，这一办事处目前仅提供金融顾问咨询服务，一年后才能对内地企业提供金融服务。而此前，UPS大都通过该公司在香港、台湾地区间接地提供贸易融资服务。面对中国巨大的需求市场，不仅是跨国物流企业进入，国际金融机构也积极参与。花旗银行的物流金融服务主要针对解决中国企业在海外市场进口原材料的需求和遇到的困难。花旗银行通过与物流公司的合作，向其提供资金支持，间接帮助生产企业。花旗银行的金融服务已不仅仅停留在抵押、贷款，旨在从整个供应链的角度帮助企业。由于法规限制，外商机构现只停留在观望等待阶段。

(3)中小企业融资难问题远未得到解决

目前多数商业银行仍然未能建立起全面、完善的中小企业信息库，还没有制定出有效、合理的中小企业信用评价指标体系和企业融资准入标准，还不完全具备市场风险预警和风险控制能力，使“物流金融”业务在执行时还有许多操作上的困难；并且多数中小物流企业的配运网络还不完善，信息管理系统还比较落后，难以满足银行对它的实时监管、快速反应的严格要求。现在物流金融只能给部分中小企业提供融资，物流金融的门槛也很高，只能为经营效益突出的中小企业提供融资的便利，大多数中小企业仍被排斥在外，资金需求依然依靠自筹。物流金融是为中小企业筹资的新的渠道，要做强物流金融，使千万户中小企业享受融资便利，还需要方方面面的不懈努力，我们应沿着这一思路，力求解决或缓解中小企业融资问题。