创业板仍面临三座大山

当前两会召开，最令人意外的莫过于政府工作报告中并没有提及遏制房价上涨相关的内容，主要着墨在保障房建设方面。相关的政策解释是地产会“双向调节”，即大城市加大土地供给，遏制投资需求，仍限购；而库存量较大的城市则需控制供地结构和供应结构。这一定程度上修正了前期信贷紧缩对房地产板块的悲观预期，房地产的市场化预期加强。因此房地产板块走强，大盘也随之兴奋，企稳上攻。这个位置市场很敏感，根据历年的数据统计，两会期间和两会后一段时间内市场往往表现的相对一般，结构性行情依然。但这一次房地产上涨，后期带动银行股的上行就是水到渠成的事情。大盘要涨，靠银行地产，短期低估值的蓝筹板块机会较大。笔者研判只要沪指成交额保持在日均1018亿元左右，权重板块下行空间相对有限，但笔者建议投资者关注2个时间窗口：那就是3月12日，3月20日。

当前的市场特征是热点轮动较快：国企改革、电子信息、军工、环保、天津和四川板块等，很多投资者都很迷惑：今天抓的热点，明天也许就轮换了。怎么理解市场，并且抓住投资机会呢？

建议大家首先关注流动性。市场上涨需要资金推动。因此关注资金价格依然是投资中非常重要的事情。现在市场非常明显，只要资产价格走高，大盘就会走弱，前期央行回购1000亿，沪指下行100多点，实属正常。这方面普通投资者只要关注逆回购的价格就行。

其次再次认识创业板的实际情况，再次强调不为过，因为笔者研判后期创业板指数仍有暴跌的可能。创业板仍面临三座大山：一是其2014年上半年的解禁规模超过2013年全年。二是整体估值在63倍左右，仍然较高。三是超级扩容在后面。从两会传递的信息看，未来创业板的上市制度会调整，实际上就是新三板等市场可以转板到创业板，形成真正的创业板市场。另外上交所正在研究设立战略性新兴产业板块。创业板的扩容不仅仅停留在原有的600多家队伍中，而是未来有几千家中型微型企业会到市场上来。从国外的创业板发展历程看，可以预期未来有很多创业板个股退市，由此我们也可观察发现一年一度的炒作ST股票，在2014年炒作并不明显，这就是市场的共识，不碰垃圾股以免退市。创业板这种持续的扩容不会支撑目前的高估值。投资者要铭记创业板的规则中有退市这一条款，而且是买者自负，在开通创业板时投资者要抄写风险提示条款，这绝不是说说而已。

虽然市场仍有波动预期，但是结构性行情仍会上演。建议投资者密切关注业绩较好的房地产个股如冠城大通；以及国企改革、养老产业相关的主题机会。前两期文章中建议关注的上海石化等表现不俗，另外江苏国资改革+养老主题+触网的金陵饭店也可关注。