如何找出高收益公司?

那些创下新高的股票往往会在随后几年赢得市场

“星巴克在旧店的洗手间里又开了一家新店”，从1998年夏天，话题辛辣、爱挖苦人的《洋葱报》（The Onion）的这条头条报道以来，星巴克就成了连锁行业开玩笑的对象。但其股票却一再创下新高，投资者已经赚到了约五倍的收益。 当然，在1998年星巴克还不是随处可见。自那以后，它在美国本土和海外开了成千上万的连锁店，通过与食品杂货商和快餐连锁店合作，星巴克学会了如何推销更多的咖啡和咖啡豆。 星巴克咖啡的连锁店是否已经饱和？显然还没有。它最近的季度销售额增长了9%，这还不算新店的业绩。 这对投资者的教训就是：有时候，接下来最重要的事就是当前最重要的事，买下一只正在创下新高的股票没什么不对。如果其他情况如常，股票新高总是有前途的标志。根据托马斯・乔治在休斯顿大学的研究报告显示，那些创下新高的股票往往会在随后几年赢得市场。那么投资者在选择股票时，要关注哪些因素呢？ 首先，高买，在更高点卖掉。聪明的经理人会制造上升空间。对投资者而言，最重要的是公司为他们在资本市场的投资所赚得的回报。在过去的5年里，星巴克的平均投资回报率在20%左右，而过去的一年甚至超过了25%。 第二，要看公司扩张的财务承受能力。标准普尔500公司紧紧盯住的是大量的现金数据。有些富裕公司为了获得低利率的好处而从外部借钱，结果就是这些公司的数据不总是表现良好。因此要留意那些有大量活动现金流入的公司。 第三，要合理评估。星巴克股价达到了预计收益的27倍，是标普公司中位数的15倍。下面这些公司的股价相对利润而言是比较低的，而且有大量活动现金。每个公司最近股价都达到了历史新高，而且每个公司也似乎有很好的成长空间，被认为具有高收益。 苹果公司（Apple）拥有美国最大的股票市值，然而股价却不高。其股票达到了盈利预期的12倍，而且该公司拥有大量的现金和投资。那些寻找放缓迹象的投资者在iPhone制造商最近的季度报告中会毫无收获，其销售增长了73%，收益超过华尔街的预期如此之多，以至于使这个数字看起来像一个印刷错误。 尽管住房市场低迷，Bed Bath & Beyond公司并没有拼命去卖家具，它那些经年历久的商店最近上升了4个百分点，在最近结束的财政年度要求每股增长26%到28%。这家公司拥有超过1000家门店，但其蓬勃发展的61家Buy Buy Baby连锁店还有成长空间。股票已经供应不足，在过去的三个季度Bed Bath回购了6%。 去年11月，当沃伦・巴菲特被问及为何在一个历史新高购买了IBM时，他说他做的事与铁路公司和保险公司过去做的事情一样。到目前为止，这次购买为伯克希尔哈撒韦公司取得了15%的收益，而IBM的股价看起来仍然十分合理，大约是今年预计收益的13倍。由于专业的数据中心和其他高利润工作的贡献，IBM每销售一美元就有20美分的经营利润，而其他多元化电脑公司平均不足8美分。（编译/张馨）