大众点评“环中环”

2月19日，腾讯（00700.HK）入股大众点评终于尘埃落定。腾讯总裁刘炽平、大众点评CEO张涛共同宣布，腾讯对大众点评进行战略投资，占股20%。

张涛担心地说：“最怕别人认为我卖掉了大众点评。”他一再强调这是一笔“战略投资”，大众点评不会放弃独立发展，依然会独立上市。

即便如此，恐怕还会有人说他是“卖掉公司的人”。如果说2013年巨头的移动互联网之争还是暗战，一进入2014年就升级到“肉搏”阶段。不久前，阿里巴巴刚刚宣布收购高德（NASDAQ：AMAP），腾讯在入股大众点评的同时，还有传闻称其正在运作收购京东股份，后者刚刚向美国递交了上市申请。还有传闻，一家视频网站正在和BAT（百度、阿里巴巴和腾讯）中的一家密谋收购事宜。

那些最近在观察BAT的人们，一定被各种收购消息骚扰得不厌其烦。各怀目的者放出消息，却又不能真的视而不见，这个时代即便是小道消息，也可能在最短的时间里变成事实，腾讯入股搜狗就是例子。

关于腾讯对大众点评的收购，早在去年10月份就不断有相关消息传出，且言之凿凿。那时张涛对那一波传言的回应是：“纯属胡扯。”

据张说，BAT都曾表达过入股意愿，但都没有深入谈。这一轮是年前才开始谈的。除了刘炽平，他还和腾讯CEO马化腾、微信负责人张小龙碰过面。尤其见张小龙时，他发现两人理念很合拍。张涛和腾讯方见了两次就敲定参股事宜。而腾讯已经“追求”大众点评许久。刘炽平说：“2008、2009年时就希望能投资大众点评，现在终于如愿。”

移动互联网时代到来之前，大众点评被看成“慢牛”公司，它一直辛苦地积累商户数据。团购开启时，它又费力地建设线下团队。 9000万 截至2013年第四季度大众点评活跃用户超过9000万，点评数超过3000万条 75% 截至2013年第四季度大众点评月均浏览量超过35亿，其中75%以上来自移动端

张涛把大众点评线下的积累称为“脏活累活”，PC时代大公司运作线上流量就能轻松赚钱，所以不愿意涉足大众点评的苦生意。等到智能手机开始蓬勃发展，巨头们发现了O2O的大市场，希望能入股大众点评，可此时张涛开始有了当第四巨头的梦想。

在他的逻辑中，大互联网可以解构成四个元素：人、信息、商品、服务，每个连接点都有产生巨头的机会。腾讯是人和人，百度是人和信息，阿里是人和商品，而大众点评做的是人和服务。占据第四个巨头席位的关键词，也是大众点评要坚持独立发展的原因。

但是大众点评从没有排斥过BAT。此前除了微信，它和百度地图、阿里巴巴旗下的高德都有密切的业务合作。而在资本层面，无论接受了BAT哪家的投资，都等同于“站队”，很容易丧失另外两家的资源。张涛也深知这一点，对接受投资一直比较谨慎。

大众点评一位创始人直言不讳：“要是没有微信，我们也不会接受腾讯的投资。”这一次，张涛希望大众点评能和微信产生“很大的化学反应”。

从逻辑上看，化学反应极有可能发生。腾讯已经通过微信获得了移动社交上的绝对优势地位，但没有充足的线下商户资源、丰富的线下运营经验以及线下团队。大众点评是中国运营线下商户最好的一家互联网公司，却没有社交和支付模块。

这次交易的投资额和占股比例有几分中国式的人情在其中。一方面，大众点评的O2O业务盈利状况良好，并不缺钱，不融资亦可。另一方面，它和美团的团购冠军角逐到了最关键时刻，2014年需要在此前较弱的三四线城市大额投资，接受投资可以备足粮草。

张涛说：“如果在国外，和微信的战略合作不一定要涉及股权。但在中国，有股权关系就是一家人，未来合作会更顺利。这就是中国式融资。”

20%的占股比例用于表达“诚意”。如果腾讯占股超过40%，坚持独立发展要做第四巨头的大众点评肯定不愿意；如果占股5%未免显得诚意不足。张涛心目中可接受的范围是15%-30%，后来双方商定为20%。不过投资金额没有公布，因为双方都不想“暴露”大众点评的估值。此前张涛曾说过大众点评将在市值达到百亿时上市，如果大众点评和微信如预期爆发出连锁效应，上市非但不会拖后，还可能提前。

交易宣布后，金山网络CEO傅盛曾说，移动互联网的本质就是通过移动社交来完成。

BAT中，以社交见长的腾讯搭建的移动互联网版图正浮出水面。半年前腾讯入股搜狗，试图搭建的是移动互联网入口，这一次腾讯和大众点评试图搭建的则是“社交+O2O”的闭环。根据目前的传闻，电子商务、视频等战略板块腾讯很可能以类似的方式对外开放资源。

这并不是说“腾讯+大众点评”就直接等于“社交+O2O”。O2O的产业链极为复杂，大众点评也在用与腾讯相似的思路向下游投资，只投资，不控股。

在张涛的描述中，这是一个b2B2c2C的产业结构。微信等社交网络以及搜索引擎是大C端，用户从这些渠道到达大众点评，点评是小c端，引导用户到b端的商户进行消费。大B则是终端商家的服务解决方案提供者，把它们接入大众点评可以更好地服务线下商户，巩固线下资源，也可能成为流量通道。

大众点评着重观察的有两类公司：一类公司是上述逻辑中的B，商户的服务解决方案提供商；另一类是能帮助它尝试或拓展新业务的公司。2013年，它已经投资了两家。智龙是一家为大型餐饮集团提供外卖系统和呼叫中心的公司，棒约翰、永和大王的相关服务都由智龙提供。另一家是网票网，专做电影票业务，为团购大战冲锋陷阵。电影票不是大众点评的重点，但因为美团很擅长，所以大众点评需要在电影票上阻击美团。其实更早大众点评还投资过一家公司，在台湾地区和大众点评很类似的“爱点评”。张涛一直很看好港澳台的O2O市场，通过投资“爱点评”来观察市场。

“社交+O2O”这条产业链腾讯和大众点评顺利搭建还需时间。据了解，双方目前只是以股权合作作为框架，产品合作将在后续推进。刘炽平说：“两家都是以产品为导向的公司。”这为两家在产品上的合作提供了基础。

不过，发生很大的化学反应还需深入合作，这时文化是否契合就会成为关键因素。腾讯与大众点评在文化上有许多相似之处：首先，马化腾和张涛都家境不错，又热爱产品，因此理性而务实，有长期心态。其次，两家公司创始团队都是五位，都有过同窗、同事关系，且架构分工相似。最后，两家公司成立都超过10年，对互联网变化有良好的把握。

一个有趣的事实是，两家的管理团队都很稳定。和腾讯同期的互联网公司都几经换帅，并出现管理层震荡，而稳定的管理层被认为是腾讯能顺利度过PC物竞天择的丛林时代的重要原因之一。而大众点评的创始团队在2004年搭建，至今没有人离开，到了2014年，正好打破腾讯的纪录。