影子银行对中小银行经营的影响分析

摘要：影子银行的存在和发展对银行等金融机构造成了巨大的影响。本文总结了影子银行目前的特征和存在利弊，指出了影子银行对中小银行等商业金融机构的影响，从中小银行的角度提出了应对策略，以期提高应对影子银行的能力。

关键词：影子银行；中小银行；民间借贷；理财产品

影子银行作为一类正式存在的非正式金融机构，给当前中国的金融安全带来了巨大的挑战。有调研指出，中国金融安全面临来自影子银行、民间融资、资产管理等七大隐患；另有分析指出，根据对中国影子银行的规模的摸底，截至2012年年底，中国影子银行规模达到了20.5万亿，相当于中国经济规模的40%。规模庞大，加之其与正规金融机构相似的金融业务、处于监管的真空地带及其对高收益的追逐，不仅对我国金融体系的整体安全造成了影响，更是对各大金融机构的运营提出了挑战。本研究通过对影子银行的风险进行分析，提出应对影子银行挑战的对策建议，以期提高应对影子银行冲击的应对能力。

一、影子银行的存在形式

截至2011年，我国的影子银行已经达到了20种，因此影子银行的业态是极为丰富的。下面对影子银行目前存在的主要形式进行归纳，这对区分影子银行及辨别影子银行的种类具有十分重要的意义。

（一）银信合作、信贷资产转让等以银行为媒介的金融形式

这类金融业务包括银信合作、信托融资、信贷资产转让、委托贷款等，具有表外业务的属性，也是我国较为常见的影子银行业务模式。这种形式扩大了表外业务的规模，从而获取利润，而表外业务可以绕过监管。

（二）民间借贷

民间借贷是我国影子银行存在的一种主要形式。民间金融是指游离于经国家有权机关依法批准设立的金融机构之外的所有以盈利为目的的，个人与个人、个人与企业、企业与企业之间的资金筹借活动。这种形式的参与主体较多，典当行、小额贷款公司、融资担保甚至是个人都会成为放贷机构，这些机构游离于监管之外。这种贷款公司的存在原因在于我国利率市场化不充分、存在双轨制（谷秀军，2013）。民间借贷为企业的发展提供了融通资金的便利，具有一定的积极性，但是也产生了较高的风险和企业较大的还款压力。

（三）网络借贷、第三方支付等具有银行借贷功能的机构

网络借贷和第三方支付等是民间借贷的另一种表现形式，也是正规银行金融体系的补充之一，但网络贷款存在监管真空、风险难控制、可能会对国家某些调控政策产生抵抗效应等问题。我国对从事金融借贷业务的机构有着严格的市场准入机制，脱离金融监管的机构相对较少。但是，部分机构借助于新技术进行金融创新（余建强，2012），已具有影子银行的特征。

（四）通过委托理财、股权投资等形式提供服务的私募基金

私募基金具有影子银行的特征，一是在于其通过委托理财、股权投资等形式为中小企业提供融资服务，运作主要靠个人信誉维持，具有民间借贷的雏形，目前尚未纳入监管范畴；二是私募基金可以直接投资商业银行理财产品、证券公司集合理财计划、信托公司集合资金信托计划等，一旦出现风险，将对整个金融体系的稳定性造成不良影响。近年来以这些形式为中小企业提供融资服务和直接投资于商业银行理财产品、证券公司集合理财计划、信托公司集合资金信托计划等的私募基金发展很快，需给予关注。

（五）资产证券化

资产证券化是发达国家影子银行的核心业务，其广泛使用证券化资产进行信用创造与市场融资。在我国，资产证券化仍在试点过程中，尚未广泛放开，因此目前规模较小，尚未形成高杠杆交易，风险可控。现有资产证券化模式主要包括银行信贷资产证券化及企业资产证券化，参与主体主要包括商业银行、信托公司、企业等。

（六）理财业务

这也是国内具有代表性的影子银行业务之一。在这些理财部门中，商业银行内部银行理财产品是最典型的影子银行金融工具。截至2012年年底，商业银行共发行32152款理财产品，理财资金余额7.1万亿元。

（七）场外金融衍生品

我国金融衍生品市场规模较小，产品单一，主要为利率衍生品和外汇衍生品。截至 2011 年 6月末，人民币利率互换市场名义本金交易总额合计为 2.616 万亿元。

二、影子银行存在的意义与负面影响

影子银行目前在我国还尚处于起始阶段，在风险、金融创新等各方面都与国外已经成型的影子银行体系存在差别。但是在发展的过程中，我国的影子银行也展现了一定的成长态势。因此，需要客观分析影子银行存在的有益性及带来的风险，为下文展开分析奠定基础。

（一）影子银行存在的意义

1.在一定程度上支持了实体经济的发展。我国的实体经济发展需要投资的拉动，这就使得资金和资源的配置成为一个重大的问题，如何提升资金的配置效率成为人们关心的焦点。而正规金融体系在监管之下，为了降低风险和避免受到处罚，会将资金投向效率低的项目，加之管理方面的落后，金融体系对不同类型经济的支持处于不平衡的状态。而影子银行由于追求监管套利，避免了监管系统的过度干预，可以将资金投入到需要资金的项目或企业当中，从而支持了实体经济的发展。这是影子银行的存在对中国目前经济发展和资本市场起到的补充作用，也是较为公认的影子银行的优点。

2.推动了金融改革的步伐。应该说我国影子银行的起因与国外有所不同，不是因为“创新过度”引起，而是由于“金融创新不足”引起的，这说明我国的资本市场在杠杆化交易工具、金融创新产品方面仍然存在很大的局限，并且存在很多制度上的限制因素，如利率改革问题。影子银行的存在会引发人们对金融体系现状的关注，如理财产品和民间融资引发了人们对于利率的关注，从而推动了金融改革的进行。

3.解决中小企业融资问题。中小企业的融资问题是任何一个国家经济发展过程中都会遭遇的难题，企业与金融机构的信息不对称性导致了金融机构很难评估中小企业的风险等级及还款能力，加之银行为中小微型企业办理贷款成本较高，因此很多大型银行宁可将大笔的资金贷给不缺钱的大型企业，也不会给中小微型企业贷款。而影子银行系统的产生和民间借贷等的出现正在逐渐平衡这个问题。影子银行具有经营的灵活性，可以保证中小企业的贷款额度需求，与中小企业之间的交流频繁，信息对称度上升（侯健，2012），并且民间资本的进入缓解了大型银行的准备金限制等问题，有利于中小微型企业的发展。

4.影子银行的证券化信贷扩张模式（李志辉，2011）实现了银行体系与资本市场的对接，提高了金融资源的配置效率，同时拓宽了传统银行融资渠道，优化了银行资产结构，在规避管制的同时分散了风险，增加了金融机构的盈利。

（二）影子银行的负面影响

当然，影子银行的存在也对金融系统的正常运行提出了严峻的考验。由于影子银行体系游离于监管之外，金融监管系统对于其带来的风险无法正确衡量，以下是影子银行带来的负面影响。

1.影子银行的存在削弱了某些政府政策的宏观调控力度。影子银行虽然有着和银行类似的业务模式，却不受类似于传统银行的监管。首先，由于其规模、分布和发展无法被完全掌握，政府无法制定针对所有金融机构的宏观政策；其次，由于不受保证金等条件的限制，货币政策的效果被削弱，从某种意义上来说，影子银行也可能会通过加剧投资热而造成通胀预期加大（姚军等，2011），从而造成信贷调控措施的失效。

2.影子银行的存在可能造成风险的不断传递和放大。这一点是源自于对美国发生的金融危机的思考。首先，由于金融创新工具的使用，金融工具被交易，风险被逐级放大，最后一个环节发生崩溃就会导致整个链条的断裂，从而造成巨大的危机。其次，在实体经济波动、基础资产价格下跌、宏观政策收缩等情况下，影子银行很可能出现流动性问题，导致资金链断裂。最后，我国的影子银行业务涉及银信合作理财、资产证券化等业务，与传统银行具有一定的联系，会将风险传递到传统银行当中，造成整个金融系统的危机。

3.影子银行信用创造系统具有重要的宏观经济效应（周莉萍，2011），会冲击原有的信用创造主体――商业银行，干扰货币市场流动性。由于影子银行在一定程度上承担了正规商业银行的部分职能，特别是在小微企业之间的资金流通方面有着重要的作用，所以影子银行的过量发展会对宏观经济的信用创造体系提出较高的考验。在目前信托收益权买入返售等影子银行过度发展的同时，银行间市场流动性存在着较为脆弱的一面，也会使央行在制定货币政策时出现误判，干扰货币市场流动性。

4.影子银行的存在会激发金融不稳定性（徐滢等，2011），主要原因有：首先，为博取高额收益，影子银行多持有高风险结构化投资资产， 但是在资产管理和风险控制的经验上并不成熟；其次，负债主要来源于短期融资或个人资本（刘澜飚，2012），具有短期性、易传染性、不稳定性和高收益预期性；最后，为了获得超额利润，影子银行往往提高经营杠杆，其资本金比例较低，抵抗风险能力弱。

三、中小银行应对影子银行冲击的策略

中小商业银行与影子银行之间存在着竞合关系，两者既存在竞争，又存在合作。影子银行以其独有的特点为许多难以得到融资的实体经济主体提供了融资便利，这恰恰是正规商业银行的短板。因此，结合上面的分析可以认为，中小银行应该在以下几个方面应对影子银行带来的冲击。

（一）创新银行业务，提高对中小微企业融资的支持

从上文的分析中可以看出，不同于国外存在大量金融创新的现状，影子银行在我国的一个主要表现形式是大量的民间借贷机构的存在，包括地下钱庄、民间资本、私募资金、担保公司等，其主要的职能就是为需要资本的企业介绍资金并提供担保，虽然存在高利贷等尖锐的问题，但是仍然为实体经济的发展提供了巨大的动力。但是，影子银行的此类业务存在利率过高和风险过大的问题，不仅对整个金融体系的稳定性造成了潜在的影响，更重要的是为企业的生产经营埋下了隐患，从而导致了南方经营企业家的“跑路潮”等现象。而在这一方面，中小银行机构处于金融监管之下， 风险的控制和利率都相对稳健和成熟，中小银行应该发挥自身优势，积极开展中小微型企业授信贷款业务，创新授信方式，增加对实体经济发展的支持，从而与影子银行进行积极的业务竞争。

（二）发挥中小银行经营机制灵活的优势，加快经营机制转变

影子银行的存在将迫使银行通过金融创新增加机构的盈利点，从而改变仅仅依靠存贷差等基础业务赚取利润的盈利模式，这使得中小银行可以充分发挥其灵活的特点组织经营管理业务，加快金融机构业务的多元化发展，推动业务模式改革和盈利模式转变，这也充分体现了中小型金融机构“船小好调头”的优势。相比较大型金融机构，中小银行能够更快地对自身的金融业务进行调整，从而更快地适应利率放开的市场环境，获得更多的客户资源，提升自身管理水平。

（三）增强风险识别能力，提高信用风险识别水平

由于信息不对称现象的存在，逆向选择和道德风险会随着影子银行的存在而加剧。高利率会驱逐一部分低风险项目的筹资者，而使资金大量涌入高风险行业，从而拉高资金的整体风险水平。贷款利率上升逆向促进了高风险投资项目的贷款需求，对正常利率的贷款者造成了挤出效应，产生逆向选择风险；但同时，高利率的融资者的违约风险比较高，这就导致了整体资金的信用风险上升。而对中小银行来说，在收益受到威胁的情况下，很可能会增加高风险、高收益的项目比例，从而导致自身的信用风险水平上升。因此，中小银行要探索建立信用风险管理体系，对信用风险微观、宏观预警、贷款产品风险及收益进行分析。此外，开发引进客户信用风险识别技术，降低与客户之间的信息不对称，以此提高风险识别能力。

（四）合理规划银行内部的理财业务

理财业务作为内部影子银行业务，其存在已经是不可否认的事实，但是中小银行等银行机构应该正确处理理财业务在银行业务当中所占的份额。在建立银行内部理财业务风险管理体系的前提下，加大对非标准化资产的管理力度，合理规划理财业务在促进银行存款、贷款、中间业务等方面的作用。

（五）提高资本充足率，加强内部监管和管理，提高自身盈利能力，壮大资金实力

由于影子银行的存在，中小银行必须首先明确自身的市场定位，加快战略转型，打造差异化竞争优势，提升议价能力。影子银行促使中小银行面临负债成本上升的压力，应将资产更多地配置在议价能力较强的小微企业和零售类业务上；发挥机制灵活、决策链短、人熟地熟和服务中小企业的成本优势，坚持服务中小企业、专业市场、社区居民、高端客户的市场定位，优化客户结构并借助社区、市场、商会等社会组织平台，建立批量化营销模式，逐步打造差异化、特色化的竞争优势。

参考文献：

[1]谷秀军.影子银行的表现形式与监管[J].中国金融，2013（08）.

[2]侯健.影子银行发展对中小企业融资的影响研究[J].南方金融，2012（06）.

[3]李志辉，樊莉.影子银行体系的脆弱性分析及对中国的启示[J].未来与发展，2011（11）.

[4]刘澜飚，宫跃欣.影子银行问题研究评述[J].经济学动态，2012（02）.

[5]徐滢，周恩源.影子银行体系金融不稳定性扩大机制与美联储货币政策应对研究[J]. 上海金融，2011（07）.

[6]姚军，葛新峰.我国影子银行的发展现状及其对信贷调控政策的影响[J].金融纵横，2011（10）.

[7]余建强.我国“影子银行”的金融风险及监管问题探讨[J].商业时代，2012（22）.

（作者单位：山东济南润丰农村合作银行）