内部控制信息披露对公司绩效的影响

摘要：本文选取了深圳证券交易所A股上市公司作为研究总体，共获得431个研究样本，通过多元回归分析，分析内部控制信息披露对公司绩效的影响。实证结果表明，内部控制信息披露与公司绩效呈正相关关系。

关键词：内部控制信息披露公司绩效

一、引言

自2006年开始，有关内部控制的政策、规范陆续出台，监管部门对上市公司内部控制信息披露的要求越来越严格。内部控制信息披露机制的完善可以降低信息不对称的程度，较好地保护投资者的利益，然而，其对公司的影响情况如何？是带来较高的成本还是较好的收益？本文将从内部控制信息披露质量对公司绩效的影响这一角度来探讨这一问题。

二、研究设计

（一）研究假设

高质量的内部控制信息质量披露能够向投资者传递该上市公司内部控制状况较好，有良好的企业文化等信号。一方面，能够提升企业的声誉，增强投资者的信心；另一方面，可以使投资者认为该公司的内部控制状况良好，有较好的发展前景，值得长期投资。进而，投资者愿意将资金投入到上市公司，公司股价上升，债权人认为其本金和利息能够得到保障，从而融资成本下降，公司绩效水平上升。

根据以上理论分析，本文提出假设：

假设：公司绩效与内部控制信息披露质量变化方向相同。

（二）样本选择与数据来源

本文选取了2012-2015年深圳证券交易所A股上市公司作为研究总体，剔除了金融企业、ST企业和数据缺失的企业，共获得431个深市A股上市公司作为研究样本。

本文所使用数据来源于深圳证券交易所和国泰安数据库，对数据的处理与分析使用的是Excel和Spss16.0。

（三）变量的选取

被解释变量：公司绩效。本文采用总资产收益率（ROA）衡量公司绩效。

解释变量：内部控制信息披露质量（QICID）。深圳证券交易所根据合规性、真实性、及时性、可比性几项目标对上市公司的信息披露质量进行考核，考核的结果由高到低分为A、B、C、D四个等级，本文对应这四个等级按3分、2分、1分、0分进行赋分，作为内部控制信息披露质量的替代变量。

控制变量：公司规模（SIZE）。公司规模越大，越容易产生规模经济，绩效水平越高。但因总资产数值较大，可能会对统计分析造成影响，本文采用公司总资产的自然对数来衡量公司规模。

偿债能力（DEBT）：公司的偿债能力越差，融资成本越高，绩效也就越差。本文采用资产负债率来衡量公司的偿债能力，资产负债率越高则表示公司的偿债能力越差。

成长能力（GROWTH）：公司的成长能力越好，越容易从各种渠道获得融资，公司绩效越好。本文选用主营业务收入增长率衡量公司的成长能力，主营业务收入增长率越高，公司的成长能力越好。

（四）模型构建

三、实证分析

（一）描述性统计分析

各变量的描述性统计分析结果如表1所示。ROA的均值为0.02，说明我国上市公司的绩效水平总体不高；QCICD即内部控制信息披露质量的均值约为2.98，说明目前我国上市公司总体的内部控制信息披露质量较高，但尚存一定的改进空间；SIZE（公司规模）由于经过了取对数的处理后最大值和最小值的差仍然大于10，说明上市公司的规模相差较大；DEBT（资产负债率）的均值约为50%，说明我国上市公司总体的资产负债率处于较合理水平，然而最大值与最小值差距较大，说明部分上市公司的资本结构还需改善；；GROWTH（成长性）也由于国家政策、行业特点、公司自身原因等等差别较大，有些公司甚至出现了负增长。

（二）多元回归

根据表2中的回归结果，笔者做出如下分析：

（1）自变量QICID（内部控制信息披露质量）的系数显著为正。说明内部控制信息合规、及时、准确地披露，可以减少信息不对称的程度，减少逆向选择行为的发生，一方面降低成本，提高公司的经营效率，促进公司绩效的提升；另一方面增强投资者信心，增强股票的流动性，降低公司的融资成本，提高公司绩效。

（2）在其他方面，SIZE（公司规模）和GROWTH（成长性）的系数为正，但不显著。说明公司规模和主营业务收入的增长能够对公司绩效产生一定的正向影响，但影响不大。

DEBT（资产负债率）的系数显著为负。说明公司负债比率的提高一方面可能使得债权人为了保护自身利益与公司签署保护性条款，进而使得公司的经营受到限制，降低公司的绩效水平；另一方面负债比率的提高使得公司的融资成本上升，进而降低公司绩效水平。

四、结论与未来展望

根据上述实证分析，本文得出如下结论：内部控制信息披露质量能够显著促进公司的绩效水平的提升。因此，笔者认为上市公司应当主动合规、及时、准确的披露自身的内部控制情况。通过良好的内部控制的信息披露，与投资者建立良好的沟通渠道，一方面赢得投资者的信任，降低成本；另一方面，增强投资者的信心，增强股票的流动性，降低融资成本，提高公司的绩效水平。

本文仅根据公司盈利水平的高低判断公司绩效的高低，然而公司绩效包含的范围较广，仅从盈利水平一个方面衡量有些片面。内部控制信息质量对公司绩效其他方面的影响如何，由于篇幅和时间有限，本文尚未对这一问题进行分析，将作为笔者下一步的研究方向。

参考文献：

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[4] Willis， David M.Management Reports on Internal Controls[J].Journal of Accountancy，2000，190（10）：57-64.

作者简介：

马雪晶（1993.04- ），女，汉族，河北省藁城市人，研究生，研究方向：审计。