我国碳金融产品发展的几点建议

【摘 要】在碳国际金融市场的快速发展大背景下，我国碳金融市场发展滞后，尤其是碳金融产品发展严重滞后，这严重影响我国在未来国际碳金融市场中的竞争，因此本文通过国外成功的碳金融产品成果研究，为我国碳金融产品设计提供一些建议。

【关键词】碳金融；清洁发展机制

一、我国加快发展碳金融产品的紧迫性

随着近年来人类社会的快速进步，大量使用石化燃料所产生的CO2对全球气候影响越来越大，气候变暖、冰川融化、自然灾害频发等严重后果已经给人类发展敲响了警钟。发展绿色低碳经济已经成为人类的共识。《京都协议书》规定了把市场机制作为解决二氧化碳为代表的温室气体减排问题的新路径，即把二氧化碳排放权作为一种商品，从而形成了二氧化碳排放权的交易，简称碳交易。碳金融是运用各种金融工具和手段,使碳减排成为一种商品,从符合国际认证标准的项目中产生并交易。中国作为最大的碳卖家，据世界银行测算，中国可提供的CDM项目占世界总量的50％以上。然而，目前碳金融市场主导权主要在欧美等国，包括碳贸易中的定价权，及碳金融相关产品的匮乏，导致我国在碳交易市场上只能将减排下了的碳权以低价出售给国外碳金融机构，无法取得应有的补偿。而在未来中国如果面临碳排放限制时，将不得不以更高的价格购买碳金融产品。因此，加快发展我国碳金融产品的迫在眉睫。

二、国外碳金融产品研究

（1）碳贷款。碳贷款指符合低碳标准或节能减排标准的项目贷款，此种贷款可以享受更加优惠的贷款利率。在国外碳金融产品发展的过程中, 政府部门一直是倡导碳减排计划与推动碳金融产品发展的先驱, 通过推出一系列政策支持, 为碳金融产品的发展起到了关键性作用。这其中包括对于符合低碳相关标准或节能利用标准的房屋，购买或支出具有灵活性相关条款。（2）碳基金。国际碳基金是由商业银行、政府机构、私人金融机构或者其他类私人参与者通过多种融资方式获得资金，投资于碳交易所产生的信用证或直接投资于GHG（温室气体）CDM（清洁机制）和JI（联合履约）项目，收益形式为这些项目所产生的碳排放指标或者现金。（3）碳项目融资。碳融资指碳交易的买方通过碳交易而实现的融资手段和融资活动。目前国际碳融资是以CDM（清洁能源发展机制）项目为主的融资项目。判断一个项目是否符合碳项目融资包括通过对项目的开发要求、项目是否符合CDM项目要求及项目的实施与监测来确定。目前国际上碳项目融资主要有低碳项目融资、风能融资项目、生物能源项目融资等。（4）碳金融衍生品。碳金融衍生品指价格依赖于碳交易及碳金融产品价格的金融工具。碳金融衍生品形态各异包括碳远期、期货、期权、掉期等，但与传统金融衍生品一样具备信用、套保和价值发现功能。碳金融衍生品市场分为交易所市场和交易所外市场或柜台交易（OTC）。交易所市场交易的是规范标准化的碳期货或期权合约，OTC 交易的是买卖双方针对碳产品的价格、时间、地点等经过谈判达成协议后的碳衍生品的合约，如掉期（SWAP）碳金融衍生品。

三、我国碳金融产品发展的几点建议

（1）加快完善碳金融市场体系。目前，我国已在北京、上海和天津建立碳排放权交易所，但我国的碳排放权交易业务主要以CDM 及合同能源管理为主开展的业务，业务品种单一、规模小，还没有形成完整的碳金融体系。我国构建碳金融市场体系可借鉴EUETS等成功经验，由高能耗行业企业、碳排放权企业、商业银行、投资银行、能源审计等机构参与，在政府监管下构建包括碳金融交易所、交易所外市场。从发展碳现货到逐步建立远期、期货、期权和掉期等碳金融衍生品市场体系。（2）推动商业银行大力开展碳权质押贷款业务。我国清洁发展机制（CDM）项目众多，包括化工废气分解减排、煤层气回收利用、可再生能源利用等多个领域，由于处于新兴阶段，未来前景较好，但存在较大的风险。商业银行可以对开发潜质和信用记录良好地企业设计碳质押权贷款，即以CERs（企业清洁发展机制减排单位）收益权质押给银行申请贷款。对于企业提供贷款后，高度关注企业CERs收益实现形式，从而控制风险。（3）积极发展碳基金产品。商业银行、证券公司和基金公司等金融机构都可积极开拓碳基金市场，包括针对特殊目标客户根据他们需要开发的专项投资基金和面向普通公众投资者的开放式基金。由于CDM 项目的开发周期较长，审批流程较复杂，风险较大，因此，这类理财产品的期限较长，一般应设计为2～3年，给客户提供的回报率应比同期的存款利率高出20％～30％。（4）发展和完善碳期货、期权产品。期货、期权具有价格发现、分散风险的作用。碳期权是赋予碳购买者在规定的时间内有权选择是否以特定的价格买进或卖出一定数量的碳金融产品或碳金融期货的权利。碳期货、期权产品的推出，不仅可以活跃碳排放权交易，而且可以在分散因为各种不确定因素导致的碳排放权价格风险。

参 考 文 献

[1]孙力军．国内外碳信用市场发展与我国碳金融产品创新研究[J]．经济纵横．2010（6）

[2]汤小明．发达国家碳金融发展现状[J]．金融财会．2009（11）

[3]李秋宇．固定资产减值准则下的利润操纵[J]．企业导报．2010（7）

[4]刘华，郭凯．国外碳金融产品的发展趋势与特点[J]．银行家．2010（9）