微型金融对中小企业关系型融资的模型分析

【摘要】中小企业已经成为拉动我国经济持续增长的中坚力量之一。然而，它们的发展面临巨大的融资困境。而对于微型金融而言，它的本质正是提供正规金融体系无法提供的对普通民众和小微企业的金融服务。本文则针对微型金融与中小企业之间的关系，建立关系型融资模型对其进行研究。

【关键词】微型金融 中小企业 关系型融资 模型构建

本篇依据微型金融与中小企业之间的联系，指出二者之间的发展关系，并构造了相关模型，进一步阐述其发展的条件。

一、微型金融及其发展状况

微型金融是指专门针对贫困、低收入的人口和微型企业而建立的金融服务体系，包括小额信贷、储蓄、汇款和小额保险等，甚至还包括培训、教育等社会功能。微型金融的发展由最初的合会与信用合作社到后期联保贷款与超越联保贷款。世界许多地区都进行了实践。其中，著名案例则是・尤努斯建立的孟加拉格莱珉银行。它为大量贫民提供可贷款资金。尤努斯教授也因为在微型金融方面的突出贡献获得了2006年诺贝尔和平奖。孟加拉国的扶贫小额信贷对世界小额信贷产业的发展有着特殊的贡献，在全世界享有很高的声誉。

我国微型金融发展历程，是一个社会认知水平不断提高、国家政策配套不断跟进的过程。上世纪80年代初期，微型金融还只是停留在引进国外非政府机构项目的阶段，而到了2000年前后，国家已经认识到微型金融，特别是小微信贷在解决扶贫方面的重要作用，开始推行正规的金融支持。从小额信贷到微型金融，再到普惠金融，存在一个理论和政策的延续。

二、中小企业的融资问题

中小企业规模小，各种经济活动的数量并不大，实力不强，企业的经营管理较为简单，抗风险能力差。这种情况下，中小企业融资面临着“金融缺口”，这种短缺尤其明显地发生在那些单靠初始出资人的资金已经不敷运用，但规模又尚未达到足以在公开市场上融资的企业身上，当小企业投资的边际收益大于边际成本，但由于资金供给的中断而不能进行有盈利潜力的投资；当小企业获得资金的货币成本过度超过大企业的该成本，致使小企业无法通过正常投资来实现其增长潜力；由于银行出于利润最大化动机而发生的在一般利率条件和其他附加条件下，信贷市场不能出清的现象，其与中央银行对利率上限的管制无关。均衡信贷配给在市场经济中经常出现，即使当某些借款人愿意支付合同中所有价格条件，因不满足合同条款而被拒绝的借款需求与信贷配给之间的区别是比较明显的。因为任何借款人都可以按照未来现金流量的净值融资，不会出现信贷配给。在配给中得不到贷款的申请人即使愿意出更高的利率也不会被银行接受。这因为高价的借款人可能选择高风险项目，降低银行的平均资产质量，因此，即使可贷资金有剩余，银行也不愿意按高利率放贷而使自己的利益受损。同逆向选择一样，道德风险问题也会引发信贷配给的出现。道德风险导致预期收益和利率报价之间产生非单调函数关系，从而导致信贷配给。当小企业无法从银行得到正式的贷款承诺，或者无法获得无条件承诺的贷款合同，企业就会寻求变通的办法。

三、微型金融对中小企业融资状况

基于以上内容，可知在微型金融与中小企业之间可以建立互相扶持、共同发展的关系。银行贷款是中小企业主要的融资来源，国家日益关注中小企业的发展，相继出台了一系列的政策和措施，促进中小企业的发展，改善中小企业的融资环境。银监会等金融机构要求各商业银行积极创新，通过实施差别利率、灵活的还款方式、下放审批权限等做法，为中小企业提供资金支持，此外还要求各银行成立专门的部门或安排专人负责中小企业的贷款工作。抵押和担保贷款成为中小企业的主要贷款方式；针对中小企业的金融服务模式不断涌现，桥隧模式、路衢模式、金融仓健服务模式从不同的视角创新性地解决了中小企业贷款难的问题。虽然近几年，中小企业信贷融资缺口在总量上有所缓解，但与中小企业相匹配的中小金融机构数量不足，无力满足中小企业对金融服务的需求，并且银行推迟放款的现象十分普遍。由此可见，微型金融在对于中小企业的融资中还有较大的发展空间。

四、微型金融对中小企业融资的基础模型分析

对于中小企业而言，微型金融机构是新兴的融资平台。通过以下简单模型中，我们可以得知中小企业在与微型金融机构进行关系型融资中，得到借款的条件以及影响借款数目的条件。

中小企业为借款人，微型金融机构为贷款人，根据微型金融发展现状，在此则采用类似于超越联保贷款形式。其中利用高频分期还、贷款。项目成功的概率p，其与中小企业努力程度相关，努力程度大，则减小了风险，提高了成功的概率。努力成本e，其中包括企业管理成本，基本办公支出等。理解这些基础逻辑之上，给出以下假设。

假设：经济体有竞争性的微型金融机构和风险中性的企业主；微型金融机构分n期发放贷款；该经济体存在道德风险问题；借款人被有限责任保护；

模型1：每期微型金融机构出借I。在0期，假定借款人投入充足的努力水平，成本为e，项目成功的概率p下，他可以在1期确定的获得一个毛收益y。微型金融机构不能校验借款人项目回报的实现，其在第1 期设定了一个毛偿还利率R。如果借款人在第一期偿还，微型金融机构自动发放新的贷款，条件与之前相同。每期微型金融机构出借I的毛成本是K，I

模型1中，我们可知企业初次借款的条件为：

p1y-e-I>RI

银行初次出借的条件为：

1+RI>K

整理可得I的范围：[k/（1+R），（p1y-e）/（1+R）]

由此我们可得出结论：出借资金的数目大小与还款毛利率、毛成本、中小企业努力成本呈反向关系，与项目成功的概率和毛收益呈正向关系。

模型2：在1的基础上，考虑道德风险，企业存在携款潜逃的概率为q，但其成本为E（例如社会惩罚，信用缺失等）此时，企业借款在上述前提中增加了条件：

p1y-e-E

而微型金融机构出借的条件则为：

（1-q）[（1+R）I-K]-qK>0

在模型2中，分析可知，当n和E偏小时，企业更偏向于选择携款潜逃。相反，当n和E偏大时，微型金融与中小企业之间可以长期发展。

由此可以得出结论，微型金融机构在与中小企业进行融资时应建立长期关系。此外，企业本身要存在较好的发展前景。