美国导演全球金融危机?

1月21日，全球股市普遍遭遇“黑色星期一”。22日，亚太股市继续暴跌，上演了一轮史上罕见的严重抛售。在这一轮的股市风暴过后，22日，美国联邦储备委员会突然宣布，将隔夜拆借利率调降75个基点至3.50%，以阻止金融市场崩盘以及经济衰退。舆论普遍分析认为，这次金融市场动荡主要是源于去年爆发的美国次贷危机。

普遍认为美国经济衰退是市场动荡的主要原因

《华尔街日报》评论说，“中印股市暴跌的一个重要原因就是担心受美国的牵连”，因为“美国经济衰退对以出口为导向的亚洲市场来说并不是一个好消息”。

欧盟也把金融风波归罪于美国。英国《金融时报》援引欧盟货币事务专员华金・阿尔穆尼亚的话说：“市场动荡的主要原因是美国经济衰退的风险。这不是全球性经济衰退，而是美国经济衰退。因为多年来，美国经济积累了严重的失衡――巨大的经常账户赤字、巨大的财政赤字和国内储蓄缺口。”

身价上亿的投资大鳄索罗斯近日在接受《奥地利日报》采访时称，全球正面临着二战以来最严重的金融危机，美国经济则受到衰退风险的威胁。

“次级优惠抵押贷款”何以成危机

国际舆论普遍认为，这一轮股市下跌风潮的根源，来自于去年3月发端的美国次级抵押信贷危机。所谓的“次级优惠抵押贷款”，就是向那些工资收入不高、存款不多的人们所发放的银行贷款，用于购买住房。

但近年来，由于美国经济疲软，越来越多的购房者由于付不起贷款，致使房屋被银行收回。按照一般规律，至少半数接到银行收回通知的人家将失去房产。但由于违约案例数量激增，去年美国许多从事次级抵押贷款的金融机构陷入危机而被迫申请破产。

次贷危机酿成全球金融风暴

分析人士指出，美国次贷危机之所以酿成全球金融风暴，美国政府难辞其咎。白宫对于按揭市场疏于监管，袖手旁观，导致次级抵押信贷深藏隐患，进而影响到美国的消费市场和企业投资。当美国经济衰退风险增大时，白宫还是欠缺果断行动，而布什政府日前公布的一揽子经济刺激方案效果并不明显，令市场失去信心，由此引发连日全球股市大动荡。

次贷只是替罪羊

但另有观点认为，次贷只是个替罪羊。

次级贷款的总盘子不过1.3万亿美元，假设贷款人无任何还款能力（多多少少总是有一点吧），同时假设美国房价下跌20%（依照中国人的标准，美国房价并不算高，涨幅也远较最近几年的中国房价涨幅小），则总损失为2600亿美元左右。分摊3年消化，每年不到1000亿美元。这对于美国13万亿美元的GDP来说，并不是个非常大的数字。何况还有包括中国在内的其他国家的金融机构在帮美国扛着次贷。当初，美国政府想来也认定次贷不致兴起如此巨浪，否则，半年前当次贷露出端倪的时候，美国政府就会采取断然措施。

恐慌之举与经济衰退

或许是为了亡羊补牢，当地时间1月22日一早，美国联邦储备委员会赶在股市开市前突然宣布大幅降息75个基点，以阻止金融崩盘和经济衰退。这是美联储28年来降息幅度最大的一次。不过，英国广播公司分析认为，这明显是一种“恐慌之举”，“如果这个措施再不灵的话，人们会说，他们已经没牌可打了。”

美联储的降息举措以及布什政府的财政激励措施，可被看作是一种挽救市场信心的行为。国际经济预测机构Global Insight的首席经济分析师德里曼对路透社表示：“市场信心扮演着极为重要的因素,目前令人担心的是悲观情绪扩散至消费者及企业,这也是美联储及总统正试图避免的。他们不希望消费者突然停止消费,他们也不希望企业退缩。降息可能无法阻止衰退,但很可能大大减轻衰退的程度。”

美国经济是否就此衰退

作为引发全球股灾的策源地，美国的经济是否会就此出现衰退，也成为各界关注的话题。美联储前主席格林斯潘表示，他曾在去年12月预测，美国经济陷入衰退的可能性约占50%，他先前曾预期这一可能性为30%。

美国著名经济学家努里尔・鲁比尼说：“降息的决定仍然无法避免美国经济走向衰退，现在的问题已不再是美国经济是否会陷入衰退，而是衰退程度会有多严重。”美国摩根士丹利公司亚洲区主席斯蒂芬・罗奇则认为，美国经济将经历一个“相当痛苦、相对较长的衰退期”。美国前国务卿基辛格说：“现在这个时间谈美国经济，不会有多少好消息。”

美国国务卿赖斯力挺美国经济。赖斯说：“美国经济是有韧性的。目前美国经济结构合理、基础也是健康的，美国仍欢迎世界各国到美国投资做生意。美国仍将保持世界经济增长引擎的地位。人们应对世界经济继续走强保持信心。”对于次贷危机引发全球金融动荡，赖斯说：“布什总统已宣布了一揽子财政措施，旨在促进投资和消费。财政部长保尔森的政府相关机构也正积极工作，与国会和其他政党协商，准备出台一系列涉及广泛、促进增长的临时性措施。”

美国病的总根子

如果把美国经济比作一个病人，那么病根子并不在次贷上，而在于它的“双赤字”：经常项目赤字以及财政赤字。这些赤字最终形成债务。美国最新的总债务额高达9.2万亿美元，占其GDP的65.7%。分摊到每个美国家庭，有近10万美元，而美国平均家庭净资产不过9万美元。以5%计息，美国每年要为这笔债务支出利息4600亿美元。债务多了，税收自然要加。而加税自然会影响到投资以及消费，最终导致经济衰退。

面对次贷危机左右为难

据不完全统计，美国次贷风暴迄今已给全球金融机构带来1330亿美元的损失和资产减值。有人比喻说，“在如此严峻的病情面前，美联储降息就像给心脏病患者的太阳穴上抹清凉油，非但治标不治本，效果还一次不如一次。”

对身处世界最大经济体中的美国政府来说，每一次经济危机都是一道棘手难题――是该积极出手干预，拯救民生于水火？还是谨守自由经济的精髓，静观看不见的手如何操弄？（资料来源：《世界新闻报》、《南方周末》、《环球时报》）