创业板CFO调查

《财富》杂志曾刊登了一篇名为“超级CFO”的封面文章，指出了一种趋势：CFO们开始领导公司的关键性变革，并作为CEO的伙伴真正参与到公司决策中。更为具体地说，这一趋势意味着CFO应能够提供较高质量的会计信息，并具有超强的财务管理知识和洞察力，对公司的整体经营状况了如指掌；作为股东利益的代言人，CFO们要能够进入公司最为核心的管理层，参与到几乎所有的公司重大决策之中；此外，CFO直接同董事会打交道的渠道与机制更为便捷等。那么，作为中国经济转型重要载体的创业板上市公司的CFO群落状态如何？他们准备好了吗？

自2009年10月中国创业板挂牌已近3年，截至2009年8月底共有348家创业板公司上市交易。尽管“规模很小”是创业板区分于主板市场的显著特点，但上市公司这四个字对于公司财务体系的要求却显然丝毫未降低。从某种程度而言，这348家公司CFO的生态分布一定程度反映了我国由总会计师制向CFO制读演进的阶段性特征。

男性占据创业板CFO群落的三分之二

“财务工作者多为女性”的习惯性判断在创业板CFO群落再一次得到证伪。目前，CFO制度建设的探索在创业板上市企业得到较好落实。在本次调研的348家样本中，只有舒泰神和福瑞股份两家公司的财务负责人没有进入企业高管序列，其余346家全部设有财务总监这一企业高管岗位。同时，在本次研究所选取样本的346家创业板上市公司中，男性和女性CFO分别为229名、117名，所占比例是66.18%和33.82%。（见表1）

CFO男性多于女性一定程度反映了创业板上市公司财务工作的挑战性加剧。心理学和管理学的研究表明，男性管理者与女性管理者的行为决策存在差别。创业板上市公司所需要应对的财务报告体系一个不少，财务信息披露与监管更趋精细化，加之又存在着公司的规模偏小、管理粗放程度相对较高、人手相对匮乏等问题，CFO的工作压力并不会因为公司规模而减小。因此，男性CFO的抗压性较强能够更适宜于应对挑战。此外，机械设备、社会服务和金属非金属三行业男性CFO比例明显高于其他行业，而传播文化行业女性CFO比例明显高于其他行业。尽管无法从这数据中得出确定性结论，但我们倾向于认为在传播与文化领域中更需要女性CFO发挥其独特的管理优势和沟通才能，而机械设备、社会服务和金属非金属三行业更符合男性CFO追求更大发展空间的预期。

业务潜质整体呈现“两高一低”特征

CFO是创业板公司中顶尖管理职位之一。CFO掌握着企业的财务信息和现金资源，这无疑是把持着企业组织的神经系统和血液系统的灵魂人物。在现代公司治理中，CFO还负责企业整个战略规划和财务文件的设计，在企业并购中扮演着异常重要的角色，甚至可能掌管着信息技术设施。特别是在创业板企业下一波资本运作大行其道的未来，CFO还要担当维系公司与投资者关系的桥梁，与投资者保持亲善的关系是筹集资金的前提。这就要求创业板CFO具有充 沛的精力、过硬的专业知识和业务技能等，加快从传统会计核算和财务管理的角色中有所转变，着力在企业经营发展的变革阶段起着重要作用，广泛地参与到资本运作、员工薪酬计划、战略决策等角色中去。那么，创业板CFO具备这些较高潜质要求吗？

创业板CFO群落一般都具有较高学历。一般而言，教育水平可以反映管理者认知能力，教育水平较高表明其接受新思想和适应环境变化的能力较强，具有较高的信息处理能力。Ｓｐｅｎｃｅ（１９７４）提出的劳动力市场上信号传递理论认为，雇员的受教育程度向雇主传递了有关雇员能力的信息，不同能力的人的最优教育程度是不同的。Ａｉｅｒ等（２００５）的研究发现，ＣＦＯ有ＭＢＡ学位的更不易发生盈余重述。见表2，68.2%的CFO具备本科以上学历，其中22.25%具有硕士以上学历。因此，创业板ＣＦＯ具备了能够提供较高质量的专业知识积累。

创业板CFO群落财务专长水平较低。一般而言，ＣＦＯ的专业技术水平越高，其对财务会计领域了解掌握得就越深入。ＣＦＯ的财务专长指ＣＦＯ的专业技术水平。Ａｉｅｒ等（２００５）的实证研究发现，ＣＦＯ是ＣＰＡ的，公司更不易发生财务重述。我国的ＣＰＡ考试是国内公认的顶尖业务资格考试之一， 通过深入学习最终达到ＣＰＡ考试标准的，将对会计理念、会计准则有更充分的理解，并最终在工作中得到反映。见表2，我国创业板346名CFO中具有ＣＰＡ证书的仅有82人，占23.69%。其中，传播文化行业11名CFO都不具有CPA证书。可见，创业板CFO在财务专长方面还需进一步提高。

创业板CFO群落高龄化也需得到重视。CFO年龄代表着阅历和风险倾向，从而影响其行为选择。Ｖｒｏｏｍ等（１９７１）和Ｈａｍｂｒｉｃｋ等（１９８４）的研究表明，年龄大的管理者倾向于采取风险较小的决策。创业板企业处于高速成长扩张期，那些决策较为保守并更倾向于附和行业标准或历史经验，在盈余操纵方面会更谨慎，因而更易造成与企业相关决策的潜在冲突，有可能加大决策成本。见表3，创业板CFO超过50岁的有52人，占比15.03%；40岁到50岁之间的有184人，占比53.18%。可见，加快对年轻CFO后备队伍建设日益迫切。

CFO在企业的董事会和经理班子中的其他任职情况直接决定着其参与企业运营的深度和广度。一个受到企业决策和运营所重视的CFO，一定是能够从公司战略角度思考问题的。CFO看问题不能仅仅从自己财务部门的利益出发，而是要站在公司战略高度来思考问题。公司价值是CFO与企业其他决策和运营人员的交汇点。从公司价值出发，他们的利益趋向一致。但这不仅需要CFO具备在压力下坚持原则的能力，更重要的是在董事会和经理班子中的其他任职保障。在一定程度上，有这样的职务保障就使得CFO更容易拉紧企业决策和运营的“缰绳”。

CFO拉紧企业决策和运营的“缰绳”的职务保障程度较低。具体来说，CFO兼任董事会秘书，将有利于其与董事会的互动和沟通；CFO兼任经理班子领导，将更有利于发挥其对日常运营的决策权威；CFO兼任董事，将会最大程度保障CFO参与决策的途径和影响力。见表4，346名CFO中，担任企业董事、副总、董秘的人数分别是91人、50人、67人，分别占比26.01%、14.45%、19.36%。可见，提高CFO在企业决策和运营中地位和影响力工作还任重道远。

CFO在企业决策和运营中的地位和影响力有限也反映了CFO群体持股特征（见表5），持有供职企业股份在1%以下、1%～5%之间、5%以上分别为146、46、22人，分别占比42.19%、13.29%、6.35%，而对于像创业板这样的中小企业要通过持股影响企业决策的一般至少在5%以上，即成为所谓的大股东。

谁将是创业板超级CFO ？

薪酬是创业板公司对CFO 在企业运营中的贡献的最直接评价标准。表6基本反映了创业板CFO薪酬的分布情况。其中，年薪30万以下业板CFO的主流群体，占比86.13%；年薪30万以上是创业板CFO群体的金领阶层，占比13.87%，特别是年薪40万以上的这一群体是诞生创业板超级CFO的核心地带（见表8）。同时，我们由表7也可看出，创业板CFO群体贫富差距不仅在行业间明显，在行业内也十分惊人。

在接下来几期，我们将在整体梳理中国创业板CFO群落生态基础上，试图根据年薪、学历、业务水平、年龄和经历等探讨并提出未来中国创业板的十大超级CFO并期待他们走得更好、更高、更远。