谈谈价值链视角下企业财务目标对价值评估的影响

【摘 要】在经济迅速发展的复杂动态环境下，价值链的重要性愈显突出。大量的企业已经把价值链的理念贯彻到了公司的生产运营实践中，尤其是将财务目标置于价值链的背景下谋求企业价值的最大化。价值链视角下企业财务目标对价值评估产生了重要的影响。鉴如此，本文以价值链理念为导向，对此影响进行简要的分析。

【关键词】企业价值链 财务目标 价值评估

一、 概述

（一）价值链理念及意义

存在于物种竞争与发展之间的生态链，是共生追求的一种优化结构。如果这样的生态链是基于价值的视角去思考，那就是价值链。在一个开放的环境中，无论企业是否认可，它都以个体的形式存在于这样的价值链条中。企业价值链包括内部价值链和外部价值链。波特的价值链模型属于典型的内部价值链，该模型为管理者提供了一个简明适行的分析工具，并能为公司的产品和服务甚至是产业的定位提供理论上的参考。多方企业的合作关系就是外部价值链的一种体现。分析外部价值链对于企业制定战略决策，更具有深远的意义。价值链管理的意义在于优化核心业务流程，降低企业组织和经营成本，提升企业的市场竞争力，帮助企业建立一套与市场竞争相适应的、数字化的管理模式，以弥补企业在组织机构设计、业务流程和信息化管理等方面的不足，从整体上降低组织成本，提高业务管理水平和经营绩效，实现企业价值增值。基于以上分析，价值链的重要性不言而喻：在某种意义上说，21世纪的竞争，已经不是企业与企业之间的竞争，而是价值链与价值链之间的竞争。

（二）企业财务目标

众所周知，关公司财务目标的争论历来不断，但归纳总结主要的争论有以下三种：1.追求企业利润最大化，也即股东价值的最大化，该观点强调企业所有者最终价值以外的东西将会淡化企业的经营重点，导致低效率的回报和资源的浪费，而且通常无法对股东的期待作出应有的努力。所以持这观点的企业管理者所经营的一切活动会只以追求利润最大化为目标。2.追求资本利润率最大化，即从企业财务的角度进行考虑，有效地提高企业资金的利用率，并最大限度的降低生产成本和费用，从而提高企业的经济效益。追求企业资本利用率最大化的核心是要解决资本的闲置和资本利用率低下的问题。对于冒险型的管理者或者说是企业的投机人最先考虑的就是资金利用率的最大化。3.追求企业价值的最大化，许多研究学者认为企业价值最大化不仅仅是股东利益价值的最大化，并且还会考虑到相关者利益的最大化，即利益相关者的因素。现在大多数关于价值的讨论都集中于为股东创造价值，但员工、消费者、供应商、商以及公司所在的社区等其他利益相关者的价值也会包括进去。将相关者利益最大化作为理财目标比较符合现代企业理论。

（三）价值评估及重要性

企业价值评估是企业经济活动整体的一部分，现实运行中是根据企业自身所拥有的公司财务状况和综合的获利能力，在此基础上充分识别公司整体获利能力的各种影响因子，并结合公司所面临的社会经济环境及市场行业状况，对公司的市场价值进行的一项综合性衡量的经济活动。企业价值评估其重要性概括表现：一方面，企业价值评估是通过资金市场为公司提供各种产权转让等基础性专业服务。上市的企业需要专业的价值评估机构按相关规定，设计科学的评估方案，运用合理的评估方式，分析公司的盈利能力和企业现金流量，并对企业价值作出准确判断。另外，对企业的并购与重组活动提供企业价值评估服务也已成为许多资产评估机构的核心业务之一。另一方面，企业价值评估将使习惯于运用根据会计核算的财务管理人员在管理工作中发生的重大变化，使其不再满足于要求财务数据反映企业的历史，然运用企业价值评估的信息估测企业的未来发展，并不断提高企业当前资产在未来创造财富的能力。

二、影响分析

经以上关于价值链的论述可知，现代企业理论认为，企业是外在价值链中多边关系的综合，这包括了股东、管理层、雇员、消费者、供应商、商以及公司所在的社区，这些关系群体一起形成了企业相关的利益整体，他们相互制约相互影响。若果将企业的财务管理目标仅仅考虑公司股东的利益，一切视企业自身利润为终极的唯一目标，而忽视其他利益相关者的利益，必然在企业的生产运营中出现各种的矛盾与冲突，从而可能降低了企业的价值，也就不利于企业价值最大化目标的实现。价值链的理念要求企业将目光从企业自身拓展到该企业所在的生存环境，洞悉价值链条上企业间客观存在的相互竞争与合作的关系，从而制定和执行企业相应的经营战略，进而使企业获取价值增值或企业价值的最大化。企业在价值链的背景下，与其有两个重要的环节，其一，在企业前向的是企业的供应商，其二，在企业后向的是企业的顾客；也就是说，在供应链的角色中，企业兼有供应商与顾客的双重。在某种视角上看，企业应该重点关心它生存链条上的供应商及客户的利益，因为不管是失去供应商还是客户，也就意味着该企业失去了市场和收入。企业的生存始于供应商以及客户，供应商影响产品，顾客决定了产品或服务并且是企业获得利益价值增值的重要环节。所以，从价值链角度分析，企业价值是对于顾客的一种效用，那么企业一切的出发点要从顾客开始，要了解顾客的喜好，顾客的满意度顾客的忠诚度以及顾客的感知价值，只有顾客的价值实现了，企业的价值才能实现。

三、结论

价值链理念下企业财务目标中最重要的利益相关者是顾客。在美国Wolker信息公司的一项调查报告显示，美国地区有72%以上的管理人员收集顾客的反馈意见，并且认为这些信息对于企业商业上的计划和公司的战略决策的制定及其完善具有重要的参考与借鉴的作用；企业的价值获取是指公司在为客户创造价值的时候如何获取相应的回报。因此，管理者在进行企业价值评估时，应将顾客因素考虑进去，只有分配给顾客的价值达到最大化，企业自身的价值才能达到最大化。可见企业价值是以顾客价值为导向的，那么进行价值评估则应从顾客的角度出发，并尽可能将顾客的价值加以量化，客观地对企业价值进行评估。

作者简介：

吴月（1992―），女，四川仁寿人，河北师范大学公共管理学院2011级行政管理专业本科生，研究方向：行政管理。