美国与欧洲并购差距逐渐增大

2012年的每个季度，美国并购交易总额均超过欧洲同期水平，今年是拉开美国和欧洲并购差距5年中的第一年。

今年7月至9月，私募股权收购者在美国公司上的投资比同期在欧洲企业上的投资多出了250亿美元，是自2008年以来全球两大并购市场差距最大的一年。

第三季度，美国并购交易涉及的资金总额为362亿美元，是自2007年底“次贷危机”爆发以来单季度交易额最大的一个季度，平均交易规模为1.98亿美元，也是过去20个季度中平均交易规模最大的一个季度。而欧洲的平均单个项目交易规模仅为6200万美元；欧洲第三季度并购交易总额也仅为105亿美元。

数据提供商Dealogic的数据显示，今年前9个月，用于美国私募股权投资并购的总金额为752亿美元，而欧洲发生的并购交易总额仅为330亿美元，，两个市场并购交易发生的总金额差距为422亿美元，而去年同期这一差距为130亿美元。

信贷市场的复苏促进了美国私募股权投资市场的复兴。欧洲私募股权投资公司3i北美地区的执行合伙人肯·哈诺表示：“美国的信贷市场异常活跃，很可能会恢复到2007年全球经济下跌之前的水平。投资者在寻找机遇，除非有爆炸性的意外发生，否则市场将持续繁荣，并购活动也将继续活跃。”

今年，美国发生了五大并购交易，总部位于华盛顿的并购基金凯雷集团参与了其中的三宗——支付49亿美元收购一项汽车喷漆业务杜邦功能性涂料部门；以35亿美元收购了航天产品制造商汉密尔顿标准公司；出资33亿美元收购了图片商盖蒂图片。凯雷集团外事部全球负责人兼董事总经理大卫·马奇克表示：“机构投资者对高收益债券的渴望激发了并购行业的活力。我们看到许多现金流入高收益市场，这确实对收益产生了影响。高收益市场的流动性非常高，也很灵活，因此我们最近获得的融资大多是基于非常有吸引力的条件。”

截至目前，今年美国最大的并购交易要数阿波罗全球管理公司斥资71.5亿美元收购美国EP Energy，参与此次收购的还有纽约投资公司立合斯顿、美国工业集团阿卡斯工业公司和韩国国家石油公司。

马奇克透露，目前美国工业开始出现复苏迹象，同时也有其他公司高管表示美国总统竞选并没有对并购交易产生负面影响。

“由于资本收益率预期的变化，美国在年终时会激发许多新的并购交易，但是这种现象并没有期望的那么明确，”美国瑞格律师事务所私募股权投资业务部合伙人威廉·希尔兹表示，“有一些并购活动的发生可能是因为人们在投资收益率低的时候希望卖掉手中的项目，但现在还没有看到这种状况。”

考虑到美国 “财政悬崖”问题的影响，许多法律法规的改变可能会使一系列临时性税收和花费的减免走到尽头。哈诺说：“如果美国政府无法在今年年底解决‘财政悬崖’问题，可能会引发严重后果，但我认为他们有足够的才智来解决这一难题。”

撰稿：Claire Coe Smith

来源：Efinancialnews