股份制公司规章制度范文

股份制公司规章制度篇1

关键词：中小企业 治理 类别股份

1 中小企业治理的特殊需求

现代企业治理的基本理念在于所有权与经营权的分离以及资本多数决，即股东以出资获得企业的股权，而企业的日常经营管理则交由专业人士担任，但对于关系到公司生死存亡以及选任董监事等重大事项，则由股东们决定。

可是，这种企业治理模式是以股权分散的大企业为对象，而在中小企业中，所有权与经营权往往并不分离，股东大会、监事会乃至董事会的设置徒具形式，并无实质意义。因此，现代企业的治理模式并不一定适合于中小企业，企业的所有者或许需要更加灵活自主的治理机制。中小企业对于治理大致存在着如下特殊需求。

第一，有些企业创始人一方面需要资金发展企业，但另一方面又不想因股权稀释而丧失对企业的控制，故他们需要享有超出一般股份的表决权、或对后来的股东在表决权上进行某种程度的限制。第二，有些企业创始人在向他人发行新股时，为不使控制权旁落，希望对某些重大事项享有一票否决权。第三，如企业由几个股东共同出资组成，且各个股东均想对公司事务享有一定的话语权，他们就会希望能确保取得董事及高管的职务。第四，有些企业希望由股东直接对企业进行经营管理，而并非董事会；第五，有些企业创始人希望对某些特定的股东课以股份转让的限制，这样即可维持自己对公司控制权的高度集中。

2 我国现行公司制度对这些特殊需求的满足

在我国公司法下，上述中小企业对于治理的特殊要求能否实现大致可归结为如下三类法律问题进行探讨，即第一，可否打破一股一表决权的原则对表决权进行重新分配；第二，可否将股东大会的职权委托给特定股东、或将董事会的职权委托给特定股东；第三，公司可否限制股份的转让或强制股份的转换。

2.1 对表决权进行重新分配 对于股份有限公司，我国公司法第104条明定了一股一表决权的原则，在解释上，该规定应解为强行性规定。而且，尽管公司法上未曾明文规定，但根据公司法的基本理论，公司必须遵守股东平等的原则。而依据我国公司法第43条，有限责任公司则可在章程中规定不按出资比例行使表决权，且由于有限责任公司兼具人合性，似可不必严格解释股东平等原则。因此，如为有限责任公司，尚有对表决权进行重新分配的可能，但股份有限公司则有违法之嫌。

2.2 将股东大会的职权委托给特定股东 依据公司法的精神，为实现股份有限公司的民主管理，必须由股东大会决定公司的重大事项，而将股东大会的职权委托给特定股东的做法无疑违背了这一精神，应被视为无效。而有限责任公司法的规制对象则为小规模的、股东人数少的兼具人合性企业，故在解释上不排除将有限责任公司的上述做法视为有效的可能性，但因无法律的明文许可，也有可能被视为无效。同理，将董事会的职权委托给特定股东也面临着被视为违法的可能。

2.3 对股份的转让进行限制 我国公司法第138条明文规定股份有限公司股东持有的股份可以依法转让，但未对公司章程可否限制股权转让作明文规定。根据股东平等的原则，即使在解释上允许公司以章程限制股份的转让，也只能平等地对待所有的股东，而不能仅针对特定的股东进行。如果是这样，企业创始人虽然可在一定程度上维持控制权，但同时也限制了自己。

我国公司法第72条对有限责任公司的股权转让设定了限制，且允许章程另作规定，故公司应可通过章程的规定达到对股权转让进行特别限制的目的，但这样的限制是否可仅针对特定股东尚不确切。

2.4 小结 依上述分析可知，在我国公司现行制度之下，对于股份有限公司而言，很难通过合法的手段实现中小企业的特殊治理；而相较于股份有限公司，虽然有限责任公司实现特殊治理的可能性较大，但也面临被视为无效的风险。

3 日本的类别股份制度及借鉴

3.1 股份类别的法定 日本公司法明文规定，公司可依章程就9种事项发行不同内容的2个以上类别的股份（公司法第108条1款、2款）。其中，与本文内容相关的事项有：①对转让取得该类别股份需要该股份公司的承认。②在股东大会上可行使表决权的事项。③在由该类别股份的类别股东组成的类别股东大会上选任董事或监事。

3.2 依股东不同而区别对待的规定 除上述内容之外，非公开公司还可根据股东的不同，在章程中就一些事项（如表决权等）设置不同的内容（公司法第109条2款）。相较于类别股份的设定，这种属人性的规定更适合封闭性的公司。例如，关于表决权的类别股份，公开公司不能规定1个股份享有数个表决权，但运用这种属人性的规定就可以在非公开公司中实现这种可能。

3.3 日本制度的借鉴 由此可见，依据上述日本的类别股份制度，公司可合法地实现以下特殊的治理安排。第一，如公司拟对股东的表决权予以重新分配，可考虑发行复数表决权或无表决权等类别股份。因被法律所明文允许，这并不违反一股一表决权的原则。第二，如股东们希望直接决定董监事的人选，公司可考虑发行关于选任董监事的类别股份。这虽然违反了关于股东大会权限的规定，但如为法律特别授权，也是合法与正当的。第三，如公司股东们希望自己或指定的人出任公司的经理、财务负责人以及直接管理公司事务等，可考虑发行关于选任公司高管以及直接管理公司事务的类别股份。第四，公司如拟对特定股东的股权转让予以限制，可以发行关于股份转让限制的类别股份。

发行类别股份除具有可有效避免与股东平等原则冲突的优点外，还因其内容规定于公司章程之中，不问相关主体是否知悉，对公司、股东、董监事等均可产生效力、从而更具可靠性。

我国公司法虽然也允许发行类别股份，但并未明文规定可发行何种类别的股份，如企业冒然发行类别股份，则有可能因触犯了公司法上的一些基本原则，从而被法院确定为不合法。因此，我国理应借鉴日本公司法中的类别股份制度，明文确定可发行何种类别的股份，并就其程序及救济问题作出相应的规定。这样，中小企业就可通过合法的手段切实有效地实现与自身状况相适应的治理，从而能够更加顺利地发展壮大。

参考文献：

[1]赵旭东.公司法学[M].高等教育出版社，2006年.

[2]梁上上.论股东表决权——以公司控制权争夺为中心展开[M].法律出版社，2005年.

股份制公司规章制度篇2

一、我国有关股东的公司知情权的立法现状；

新中国成立后，国家在经济运行方面实行高度集中的计划经济管理体制，这种经济管理体制决定在很长时间内，企业的形式仅限于全民所有制和集体所有制等公有制形式，而关于公司制度的实践和理论长期处于空白状态。随着国家实行改革开放政策，在中国的经济体制中，以多数投资主体为主要特征的公司制度开始发展起来，并且越来越成为经济体制中的主力军。当然，我们要建立现代成熟的公司管理制度，就必须制订一套完整科学的公司法制度来规范公司制度的发展。现实的公司制度的建立和发展、公司法制度的建立决定着我们必须对公司法理论展开深入的研究和探讨，并使这种理论反过来指导和服务于现实的公司法的建设中去。但由于受到这种现实的国情的限制，中国的公司法理论和公司法的制定从一开始就有一种先天不足的感觉，这决定着我国公司法在对包括公司知情权在内的股东权的规范方面存在严重不足，甚至给人一种含混羞涩的感觉。而关于公司知情权规定的不足导致在目前的司法实践中解决股东对公司知情的相关问题缺乏有效的措施。

（一）我国目前有关股东的公司知情权的立法规定的情况。

在中国的立法体系中，关于股东的公司知情权的立法规定是由公司法来予以规范的。严格意义上讲，根据公司法的立法渊源，公司法应当从两个层次上去理解。第一个层次即为形式意义上的公司法，该公司法的界定标准是狭义的，仅指全国人民代表大会于1993年制定和的《中华人民共和国公司法》；第二个层次即为实质意义上的公司法，该层次是从广义上来界定公司法的范围的，即凡是有关公司制度的设立、规范的所有法律规范的总和，包括《民法通则》、《中外合资经营企业法》、《中外合作经营企业法》、《证券法》；国务院制定的相关配套的行政法规，如《公司登记管理条例》、《国务院关于原有有限责任公司和股份有限公司依照公司法进行规范的通知》等；国务院有关部委的部门规章，如国家体改委制定的《股份有限公司规范意见》、《有限责任公司规范意见》、中国证监会制定的《上司公司股东持股变动信息披露管理办法》，最高人民法院的《关于受理证券市场因虚假陈述而引发的民事侵权纠纷案件有关问题的通知》、《民事案件案由规定（试行）》。上述列举的相关公司法律规范，对公司知情权都有一些规定。如《公司法》第32条规定，（有限责任公司）股东有权查阅股东会会议记录和公司财务会计报告；第111条规定，（股份有限责任公司股东）有权查阅公司章程、股东会议记录和财务会计报告，对公司地的经营提出建议和质询；第176条规定，有限责任公司应当按照公司章程规定的期限将财务会计报告送交股东，股份有限公司的财务会计报告应当在召开股东大会年会的20日以前置备于本公司，供股东查阅，以募集设立的股份有限责任公司必须公告财务会计报告。《证券法》第三章第三节对上市公司的持续性信息的公开作出了规定，如上市公司有义务公开公司的章程、公司的财务报告、公司相关人员等与股东权益相关的信息。此外，《股份有限公司规范意见》和《有限责任公司规范意见》也对公司知情权作出了一些规定，如《股份有限公司规范意见》第41条规定，股东有权查阅公司章程、股东会会议纪要、会议记录和会计报告，监督公司的经营，提出建议或质询，《有限责任公司规范意见》第20条规定，股东有权了解公司经营状况和财务状况；最高人民法院和证监会的一些规定要求上市公司应当按照法律和法规的规定真实诚信的披露相关应当公开的信息，否则要承当相应的法律责任。最高人民法院《民事案件案由规定（试行）》中将公司知情权明确列为一种独立的股东权利。

（二）我国法律对公司知情权规定存在的不足。

上述介绍了目前我国有关公司知情权方面的立法状况。我们认识到，由于中国公司法理论发展的滞后和公司法立法技术上的不成熟，导致我国公司法对公司知情权的规定缺乏规范的逻辑体系，同时对公司知情权的设置、内涵、分类、保护等方面均缺乏相关制度方面的建设，相关规定显得过于简陋。具体阐述如下：

首先，公司法关于公司知情权的规定不明确，而且缺乏逻辑性。《公司法》在总则第四条规定，公司股东作为出资者按投入公司资本额享有所有者的资产受益、重大决策和选择管理者等权利。这是我国公司法对股东权的概括性规定。这种规定显得过于简陋，因为我们知道在现代公司治理中，股东权是一个十分丰富的权利体系，除了资产受益、重大决策和选择管理者等权利外，还应当包括公司知情权、股利分配请求权、剩余财产分配请求权、建设利息分配请求权、新股认购优先权、股份买取请求权、转换股份转换请求权、股份转让权、股票交付请求权、股东名义更换请求权和无记名股份向记名股份的转换权、表决权、代表诉讼提起权、股东大会召集请求权、提案权、质询权等。面对一个如此复杂的权利体系，笔者认为公司法不应“厚此薄彼”，即将资产受益、重大决策和选择管理者权列在公司法总则中规定，而将其他权利散落于其它各章中，例如，公司法在32条和111条分别对有限责任公司股东和股份有限责任公司股东的公司知情权进行了简单的设计。公司法的这种立法方式，忽视了各项股东权利本身的平等保护性，不利于人们从法律层面上全面的掌握股东权，容易使股东忽略自己享有的权利的保护和行使。权利的特点在于法律的明文规定，这是权利与合法权益的区别。因此，笔者认为为明确和保护包括公司知情权在内的各种股东权利，必须在逻辑上从新设计公司法关于股东权的设置问题，即在公司法的立法结构中，在有限责任公司和股份有限责任公司章中单独设立“股东”一节，全面细致的罗列各项股东权利和股东义务，即明确规定股东享有某项权利，如明确规定股东享有“公司知情权”，同时在相关章节对各项权利的内容进行阐释。这样就能高层建瓴的明确各项股东权，以便于司法实践中对各项权利的行使和保护。

股份制公司规章制度篇3

[论文提要]随着私营企业的发展壮大和个人股东的不断增多，股权继承将成为不可回避的法律问题。目前我国还没有系统、明确的关于“股权继承”的法律法规。涉及到这个问题的法律条文散见在《公司法》以及《继承法》若干部分。股份有限责任公司因其资合性的特征，其股权继承没有什么大的问题；而有限责任公司因其兼具人合和资合的特征，如果继承人当然取得股权恐怕有悖于有限责任公司人合的属性。但如果不允许继承人通过行使继承权取得股权，则违反了继承法的规定，侵犯了公民的继承权。本文在探讨股权继承法律性质的基础上，从遗产股权的认定标准及范围等方面展开分析，并参酌域外股权继承的立法例及我国相关的法律法规，提出了完善我国股权继承制度的设想。 [关键词]股权继承；股权；遗产股权 随我国社会主义市场经济向纵深发展，有自然人股东的公司不断发生股权继承问题。虽然我国新修订的公司法及其他法律法规对股权继承问题做了一些规定，但是，这些规定较为笼统，加上股权继承本身的复杂性，这使得股权继承在法学理论界及司法实务部门都存在许多有争议的问题需要澄清。本文通过分析股权的可继承性入手，在参考域外股权继承立法例和我国相关法律法规的基础上，试提出了完善我国股权继承制度的设想。 一、股权的可继承性分析 何为股权？学者有许多不同观点, 德日学者基于公司属于社团法人，通说认为股权为社员权的一种，在我国也有很多学者持此观点。该说认为股权是股东作为公司（社团法人）的成员而享有的财产权利和非财产权利的总称。我国有的学者认为股权为兼具财产权和人身非财产权的一种特殊的权利。有的学者认为股权是股东基于股东资格依公司法和公司章程而在公司中享有的以财产为中心的权利。而我国对股权较为普遍接受的定义为股权是股东基于其出资行为而享有的从公司获取经济利益和参与公司经营管理的各项权利的总称。 究其实质，股权是一种与物权、债权并列的新型财产权，是一种独立的权利类型。它有以下特性： 第一，股权是股东基于其出资行为而取得的特定民事权利，股东享有的与出资行为无关的民事权利不属于股权。它是股东向公司缴付出资之后享有的一种权利，而非权利与义务的复合体，股东对自己权利的不行使不会损害到他人之利益。股东享有股权，并不意味着他不负担义务。如股东负有遵守公司章程的义务，对公司债务承担有限责任的义务，不得退股的义务等，但股东的这些义务可以看作是股东享有股权的对价，它们本身并不属于股权，而是由公司法规定的股东负有的义务或是股东之间因契约而承担的义务。 第二，财产性是股权的最基本属性，股东因其出资行为，以实物或金钱为载体，将其出资转化为注册资本。公司注册资本是股东财产性权利的集合体，股权在变价时又可以金钱形式量化，因此股权具有典型的财产性。 第三，股权的内容具有多样性。我国通说认为股权包括公益权和自益权两项权能，股东的自益权是指股东基于自身利益单独行使的权利，如股权转让请求权，股息红利分配请求权等财产性权利。股东的共益权是指股东基于自身的利益和全体股东共同的利益，通过共同行使的方式，来决定公司重大事项的权利，它包括出席股东会的表决权，任免公司董事和公司管理人员的请求权等非财产性权利。财产性权利和非财产性权利二者契合在一起构成股权完整的权利体系。其中财产性权利内容是股权的基本方面，收益是股东对公司投资的主要预期利益，是股东向公司投资的基本动机所在，也就是说收益是股东的终极目的；非财产性权利是确保股东获得财产利益的手段，是次要方面，但这不是说其不重要，它仍是围绕财产性权利这一核心而设，其目的是为了最大限度地追求财产权益，是财产性权利的体现和保障。 需要说明的是自益权与共益权的划分并不是绝对的，如股东会的召集请求权，宣告股东会决议无效的请求权，这样的权利股东可以单独行使，但它的行使受一定条件限制，并且它行使的目的并不局限于股东自身的利益，这样的权利既可以看作是自益权，也可以看作是共益权。 第四，股权具有可分割性。股东在转让自己所持有的股权时，可以全部转让，也可部分转让。在股东部分转让股权时，原有的股东与新加入的股东各自享有独立的股权。 第五，股权具有可转让性。对于有限责任公司，股东转让股权受到一定的限制，但只是在转让对象上受其他股东意思限制而已，并非不可转让；对股份有限公司，只是对有特殊身份的股东，对其持股时间有一定限制，它也是可转让的。 由于股东何时死亡是不以人的 意志为转移的，它是一种法律事件。但股东遗留在公司中的股权不因股东的死亡而必然消灭，股权的财产性、分割性及可转让性等特性都决定了股权可以作为遗产由死亡股东的合法继承人来继承。这已为我国公司法及继承法所规定。 二、域外股权继承的立法例及我国相关的法律法规 （一）德国关于股权继承问题的规定 德国法律明确规定公司股权具有可继承性。有限责任公司法第十五条第一款规定，公司股份是可以继承的。根据该法第十七条第一款和第二款规定，如果公司章程没有对股份分割进行规定，那么继承股份时对股份的分割必须获得其他股东的同意。为防止因为继承而无限制增加公司股东人数，该法第十七条经四款规定，公司章程中也可以禁止对公司股份进行分割。如果公司章程没有特别规定，无论是法定继承还是有任意指定的遗产继承顺序，公司股东去世后，其股份依法转让给遗产继承者；若有多个继承人，则股份归他们共同继承；可根据有限责任公司法第十五条和第十七条的规定对股份进行分割。 一个股份为几个继承人共同继承，他们必须共同行使该股份的权利。对该股份所欠的支付责任，所有继承者必须承担连带责任。继承者对继承股份所欠的债务承担无条件的清偿责任，这些债务包括尚未缴纳的股金、追加出资、差额责任或遗留补缴责任等。如果公司股份被遗赠给某一继承人或第三者，则受赠者可以根据一般的法律规定向其他遗产继承者提出转让要求。要求必须符合有限责任公司法的要求规定的形式要件。如果公司章程根据有限责任公司法的规定对转让作了限制，则还必须满足有关转让的其他前提条件。如果无论是遗产继承者还是受赠者都不能做到这一点，比如因为公司拒绝同意转让，则遗赠可能无法实现。 为阻止不受欢迎的遗产继承者成为公司股东，公司可以在章程中规定：股东去世后，由公司回收其股份。有限责任公司法对此予以认可，公司还可以在事后作出补充规定。章程可以对继承进行限制，比如股份不得由股东的成庭成员继承，或者不得转让给其家庭成员。公司章程可以规定一个较低的补偿价格，如以低于市价的价格进行转让（其目的是为了防止公司资本的外流而给公司造成经济损失，同时可以简化利益冲突）。公司可以对遗产继承者发出无需特殊形式的通知进行回收。公司也必须在适当的期限内行使其回收权。公章章程中也可以对股份回收不作规定，相反却规定股东或第三者的加入权利（加入条款），或者规定股份继承者必须将其继承的股份转让给某个确定或尚待确定的人（转让条款）。 如果遗赠者的遗嘱安排涉及其所有遗产，那么这种安排也同样涉及其持有的股份。但是遗嘱的执行可只局限于公司的股份。遗嘱执行者所享有的权利和必须承担的义务必须以民法典及遗嘱的规定为准。公司法并不反对遗嘱执行者行使股权，如参加股东大会，行使其查询权和投票权，因为这不是对股权的分割，而只是行使其作为执行者的职权。 （二）法国关于股权继承问题的规定 法国商事公司法第四十四条规定，公司股权通过继承方式或在夫妻之间清算共同财产时自由转移，并在夫妻之间和直系尊亲属和直系卑亲属之间自由转让。但是，章程可以规定，配偶、继承人、直系尊亲属和直系卑亲属只有在按章程规定的条件获得同意后，才可能成为股东。第四十五条规定，只有在争得至少四分之三公司股份的多数股东的同意后，公司股份才可转让给与公司无关的第三者。根据法国相关法律的规定，在自然人股东死亡后，其他股东可以通过公司章程的规定行使下列选择权：一是公司仅在健在的股东之间继续存在，即公司要回购死亡股东的股份，如果对股份作价达不成协议，则应当由鉴定人进行评估作价；二是准许已去世股东的所有继承人加入公司，公司继续存在；或者仅有某些继承人加入公司，公司继续存在；三是立即解散公司。由于法国法律规定两合公司的股东必须具有商人资格，而死亡股东的继承人可能因尚未成年或其他原因，没有成为商人的能力。在1966年7月24日法律第21条规定，在有一名或数名股东的继承人尚未成年时公司继续存在的情况下，这些未成年人对公司负债仅以其继承的遗产为限度承担责任。在这里对未成年人的保护优先于对公司债权人利益的保护。另一方面，该条文还补充规定，公司应当在一年期限内转型成为两合公司，让未成年人在转型后的两合公司中成为仅负有限责任的股东。这样无能力人也就享有仅以其出资额为限度承担公司负债之利益。如果公司没有转型，那就应当解散，而不能采取事后补正手续的做法。 英美公司法也有类似法国的规定，原则上承认死亡股东的继承人取得股东资 格的权利，但公司章程如果授权董事有决定是否对新股东进行登记的自由裁量权，则董事有权拒绝登记，只要这种拒绝是出于善意。 （三）日本关于股权继承问题的规定 《日本有限公司法》第19条第（二）款规定：“股东将其股份之全部或一部转让与非股东时，应经股东权会承认。”第（六）款规定：“非股东者取得股份时，可以向公司提出记载取得出资股数的书面，请求公司于不承认其取得时指定可以收购该股份者。于此情形，准用前二款的规定。”按照第24条规定，《商法典》第210条之三第一款也适用于有限公司，即：如果公司章程规定了转让股份应经董事会承认条款时，公司可以在继承开始后一年内，从股东的继承人处收购其因继承所得股份而取得自己股份。可见，继承人要想取得股东资格，须经股东会同意，并受章程限制。 此外我国台湾地区的公司法第一百二十三条第二款（两合公司）也规定，有限责任股东死亡时，其出资归其继承人。 可见，域外这些法律法规都在一定程度上规定了对于继承人取得股东资格的限制程序。 （四）我国关于股权继承问题的规定 我国《公司法》第七十六条规定，自然人股东死亡后，其合法继承人可以继承股东资格；但是，公司章程另有规定的除外。 我国《外商投资企业投资者股权变更的若干规定》第二条第（五）款规定，企业投资者破产、解散、被撤销、被吊销或死亡，其继承人、债权人或其他受益人依法取得该投资者股权；第（六）款规定，企业投资者合并或者分立，其合并或分立后的承继者依法承继原投资者的股权；《外商投资企业投资者股权变更的若干规定》第十四条第二款规定，由于本规定第二条（五）、（六）项的规定导致企业投资者变更的，如果企业其他投资者不同意继续经营，可向原审批机关申请终止原企业合同、章程。原企业合同、章程终止后，股权获得人有权参加清算委员会并分配清算后的企业剩余财产；如果股权获得人不同意继续经营，经企业其他投资者一致同意，可依照本规定将其股权转让给企业其他投资者或第三人。 最高人民法院关于适用《中华人民共和国婚姻法》若干问题的解释（二）第十六条规定，人民法院审理离婚案件，涉及分割夫妻共同财产中以一方名义在有限责任公司的出资额，另一方不是该公司股东的，按以下情形分别处理：（一）夫妻双方协商一致将出资额部分或全部转让给该股东的配偶，过半数股东同意，其他股东明确表示放弃优先购买权的，该股东的配偶可以成为该公司股东。（二）夫妻双方就出资额转让份额和转让价格等事项协商一致后，过半数股东不同意转让，但愿意以同等价格购买该出资额的，人民法院可以对转让出资所得财产进行分割。过半数股东不同意转让，也不愿意以同等价格购买该出资额的，视为其同意转让，该股东的配偶可以成为该公司股东。用于证明前款规定的过半数股东同意的证据，可以是股东会决议，也可以是当事人通过其他合法途径取得的股东的书面声明材料。 三、完善我国股权继承制度的设想 虽然我国只有有限责任公司和股份有限公司两种公司类型，公司股东都只对公司债务承担有限责任，但是股权继承涉及的问题仍较一般股权转让复杂得多。我国股权继承制度应紧紧围绕一方面保护死亡股东继承人的合法继承权；另一方面，也应注意公司具有一定的人合特征，保护其他股东及公司健康发展的整体利益的原则，充分尊重公司章程及股东的意思表示，在股东没有约定及章程没有规定的情况下，依照公司法、继承法等相关规定来设计。具体讲主要包括以下内容： （一）股权继承应符合公司章程 公司章程是记载公司组织规范及其行动准则的书面文件。公司章程可以委托其中一个股东制作，但最后必须经其他股东或发起人同意并在章程上签名盖章，公司章程才能生效。而且公司法对公司章程的修改规定了严格的程序，即在不损害股东利益、不损害债权人利益、不妨害公司法人的一致性原则下，先由董事会提出修改公司章程的建议，再将修改公司章程的建议通知其他股东，并召开股东（大）会，然后经过代表三分之二以上表决权的股东通过，修改后的公司章程才生效。公司章程作为公司的内部规章，被称为公司内部的小宪法，对公司、股东、董事、监事、经理具有约束力。因此，如果公司章程对股东死亡后其股权应如何继承有规定的，在股东死亡后其股权继承应严格按照章程的规定来办理。这已为公司法七十六 条所认可。章程可以规定死亡股东的继承人不须经任何程序或须经其他严格程序才能成为公司股东；也可以规定股东死亡后其生前持有的股权由其他尚健在的股东购买，然后由死亡股东的继承人继承股权的财产利益，公司在健在股东之间继续存在或规定死亡股东的；也可以规定公司在某一个特定股东或任何一个股东去世后公司解散等内容。公司解散后，股权继承人有权参加清算委员会并分配清算后的企业剩余财产。 （二）尊重被继承人的意思表示 股东去世之前与其他股东对公司股权如何继承有约定的。对这种约定，应该给予充分的尊重，只要没有明显的违法现象存在，就应认可其法律效力，即使公司法给出了某种解决方式，也应允许公司的股东通过事前的约定加以排除。这样，就可以很好避免将来发生纠纷，影响公司的稳定经营，也更有利于公司健康发展和各股东的利益。 （三）尊重继承人与公司原股东的意思表示 股东之间事先没有约定，但去世股东的继承人与其他股东就股权继承达成协议，对该协议，由于系各方当事人的真实意思表示，也应该按该协议履行，但应以不违反公司法强制性规定为限。 （四）参照公司股权转让的规定继承股权 当股东之间事先没有约定，事后也不能达成协议时，由于各继承人原来并不是公司股东，虽然按公司法的规定他们可以继承股东资格，但是考虑到有限责任公司的人合性特征，各继承人要想取得股东资格成为公司股东，应由他们向公司提出申请，由公司在合理期限内召开股东大会或股东会，由尚健在的股东表决，股东过半数以上同意他们入股的，他们才可以成为公司股东。否则，他们不可以成为公司股东，不同意继承人取得股东资格的股东，应优先购买继承人本应继承的股份，再由继承人继承财产利益，如果不购买即视为其同意继承人成为股东。 这里应注意的一个问题是公司股权不同于有形财产，其价值由多种因素构成，如固定资产和流动资金、知识产权或专有技术以及产品赢利能力和人员素质等。只有经过评估机构专门评估后，公司股权的价值才能体现或接近客观真实。 同时，死亡股东的遗产还包括一些财产性债务，这些债务包括尚未缴纳的股金、追加出资、差额责任或遗留补缴责任等。对该股份所欠的支付责任，所有继承者都必须承担无条件的连带清偿责任。 由于公司法对有限责任公司股东人数的限制和股份有限公司特定身份的股东转让股权的限制，对股权的继承可能会导致违反公司法的禁止性规定，主要包括两种情形：一种为一人公司，一人公司已为我修订后的公司法所认可，本文不再赘述；一种为人数超出股份有限责任公司50个股东的最高数额，对此要具体分析。 第一、公司法对公司人数的限制，笔者理解仅是对设立公司时的人数限制，不是公司存续时的人数限制。对于公司股权因继承、析产或者赠与、被强制执行而导致的人数违反公司法规定的禁止性规定则不应受此限制。 第二、如果没有其他违反法律法规强制性规定的情形，仅因股权继承转让而导致公司股东超过公司法规定股东人数的情形，并不当然导致公司无效。因继承转让行为本身并不违法，至于转让结果，只要在合理期限内通过股权转让或增资扩股吸纳新股东，也就不再存在违反公司法有关规定的情形了。对人数超过公司法规定的，可以考虑由原有股东收购新加入股东的股权来减少股东人数或由数个新加入的股东仍然共同共有一个股权来解决。上文已论述了公司股权可以数人共同共有，在此不赘述。 第三、对于股份有限公司特定身份的股东转让股权的限制，主要是针对公司发起人和公司高层管理人员转让股权的限制，应当从公司法的立法本意出发，来理解此种限制的性质。 公司法意义上的股权转让是指股东通过与他人合意，以契约的方式出让自己的股权，由受让人取得股权和股东资格的行为。公司法对特定身份的股东转让股权的限制主要是为了保护公司及公司其他股东和公司债权人的利益。而在共有股权的情况下，由于共有人某一方的死亡并不以股东单方的意志为转移，此种情况下对股权的分割所引起的股东姓名变更不是通常意义上的股权转让行为，且此种情况下对股权的分割继承通常不会危及到公司利益或者公司其他股东及公司债权人的利益，因此在共有股权一方去世时，对共有股权的分割继承不受公司法关于特定身份的股东转让股权的限制。 [参 考 文 献] 江平主编：《法人制度论》, 中国政法大学出版社1994年第1版。 王保树、崔勤之：《中国公司法原理》，社会科学文献出版 社1998年第1版，第168页。 王亦平、马强、王轶：《公司法理与购并运作》，人民法院出版社1999第1版，第60页。 唐广良、房绍坤、郭明瑞：《民商法原理（四）》中国人民大学出版社1999版第1版，第75页。 郭明瑞、房绍坤：《继承法》法律出版社1996年第1版，第94页。 何美欢：《公众公司及其股权证券》，北京大学出版社1999版第1版，第235页。 [德] 托马斯。莱塞尔、吕迪格。法伊尔：《德国资合公司法》，高旭军、单晓光、刘晓海译，法律出版社2009年第1版，第506-509页。 [法]伊夫。居莱：《法国商法》，罗结珍、赵海峰译，法律出版社2009年第1版，第279页。 张贤钰：《婚姻家庭继承法》，法律出版社1999年第1版，第114页。 刘俊海：《股份有限公司股东权的保护》，法律出版社2009年第1版，第177页。 注释： 江平主编：《法人制度论》, 中国政法大学出版社1994年第1版,第74页。 王保树、崔勤之：《中国公司法原理》，社会科学文献出版社1998年第1版，第168页。 王亦平、马强、王轶：《公司法理与购并运作》，人民法院出版社1999第1版，第60页。 唐广良、房绍坤、郭明瑞：《民商法原理（四）》中国人民大学出版社1999版第1版，第75页。 我国继承法第三条规定的公民可以继承的其他合法财产中应包括被继承人在公司中股权等财产性权利。详见郭明瑞、房绍坤：《继承法》法律出版社1996年第1版，第94页。 [德] 托马斯。莱塞尔、吕迪格。法伊尔：《德国资合公司法》，高旭军、单晓光、刘晓海译，法律出版社2009年第1版，第506-509页。 [法]伊夫。居莱：《法国商法》，罗结珍、赵海峰译，法律出版社2009年第1版，第279页。 张明蹰编：《英国公司法典型案例》，法律出版社1998年版，第224页。 王书江、殷建平译：《日本商法典》，中国法制出版社2000年3月第1版。 详见最高人民法院（2002）民二终字第2号民事判决书，魏凤娇与吴笑月等股权继承后即转让他人但未约定转让价款纠纷案。 黄洪扣：《股权转让导致股东为一人的股权转让合同有效吗？》载于《 股权律师http://www.sharelaw.com/》。

股份制公司规章制度篇4

 

 

 关键词:分类表决制度　表决权回进制度 完善 

 

    一、国外的分类表决制度的经验

    1.章程变更时的分类表决。在国外，分类表决源自公司存在类别股份。为了满足会司和股东的融资、投资需求，国外公司法允许公司自由创设类别股份，不同性质的股份代表不同的权利内容，例如，超级表决权股(dual classstock )、优先股等。即使在20世纪90年代后，美国的证券交易所禁止上市公司发行新的超级表决权股份，但已经发行的股份还正常存在。

    类别股份的本质特征是不同股份所表彰的法律上的权利存在差异。权利主要是指红利分配、剩余财产分配和表决权等方面的权利。类别权利的设笠通常是通过章程约定，否则，公司股份均为普通股份。

    由于类别股份一般由公司创设，公司改变类别股份意味着改变了股东的权利，不仅必须修改公司章程，而且必须得到不同类别股东的同意。这种表决权的实质是，除了股东自己同意，任何人不得非法改变股东的权利。类别股东表决权是股东的固有权，不可通过公司章程限制和剥夺。类别股东会决议是变更章程特别股东会决议生效的条件。

    世界各国公司法均规定了类别表决制度。在美国特拉华州，会司变更章程影响类别权利，必须分类表决。在英国公司法中，如果章程变更影响了类别股东的权利，主要的保护机制就是类别股东会的同意。在法国公司法中，如果变更股东的特别权益，不仅应经特别股东大会审议通过，而且要求受影响股东经专门股东会特别同意。

    在分类表决和股份收买请求权的关系上，在大陆法系国家和英美法系的英国及美国特拉华州公司法中，变更章程改变类别股东权利应分类表决，但是公司法不贼予异议股东股份收买请求权。例外的是，本论文转自美国1984年示范会司法除了股东的分类表决权外，还授予异议股东股份收买请求权。美国1999年示范公司法的修改缩小了范围，仅在变更章程挤出(freeze out)类别股东时才授予股份收买请求权。

    2.利益冲突交易时的分类表决。利益冲突交易(conflicted interest transactions)是公司的内部人利用其在公司中的控制地位，使公司和自己或关联人交易，可能损害公司利益的行为。不公平的利益冲突交易并不直接损害股东的利益，而是通过损害公司利益来影响股东利益。

    为了防止利益冲突交易损害公司利益，各国公司法均对利益冲突交易进行限制和监督。时于利益冲突交易的限制，各国公司法上主要有两类做法。一是以美国为代表，原则允许交易，保证交易结果公平的做法，即对利益冲突交易，在决策程序上法律不进行强制性限制(关联股东不需要回进表决)。如果关联股东自愿回进，对交易结果是否公平司法不进行实质性审查。二是以大陆法系一些国家为代表，原则禁止交易，例外许可的做法，即对利益冲突交易，在决策程序上进行限制，即关联股东需要回进表决。

    上述两类做法有一个共同的特点，就是如果少数股东的多数表决同意(majority of minority  ratification)利益冲突交易，则该交易就是公平的，原则上不允许非关联股东对交易的结果提出异议。两种做法的差异主要体现在少数股东表决的法律效力和与表决相关制度上的差异。美国的做法给予了公司控制人较多的权力，在法律上采取了事后规制的方法，这种方法实务上更具弹性。表决权回避在法律上更多是采取事前规制的手段。此外，少数股东批准和关联交易时表决权排除不完全相同。关联交易时表决权排除有一个前提，即关联交易是公司股东会的决议事项，其次才需要非关联股东，通常是少数股东的分类表决。少数股东批准的交易没有关联交易须为股东会决议事项的限制。

 

    二、我国股权分里改革中的分类表决

    在国内证券市场上，法律上并不存在国外典型的类别股份和分类表决制度。然而，实务中，股权分里下的分类表决和股改中的分类表决提出了许多理论和实践课题。

    1.股权分里下的分类表决。根据《若干规定》，需要分类表决的事项包括:增发新股、发行可转换会司债券、向原有股东配售股份(承诺现金认购除外);重大资产重组(账面价值20%以上);以股偿债;所属企业到境外上市;对公众股东利益影响的其他事项。这些事项的法律性质不同，对于流通和非流通股东利益的影响也不同。对于法律性质不同的事项均规定分类表决，仅是出于实践的需要，在逻辑上并没有多少说服力。

    在上述事项中，只有以股偿债是典型的利益冲突交易。其他事项原本在性质上并非利益冲突行为，但在实践中，控股股东往往利用股权分里的缺陷，通过这些行为和其他行为的结合损害公司利益，进而损害流通股东的利益。其他事项中所指的行为并没有改变流通股东和非流通股东的股东权利属性，只是由于非流通股股东关注公司净资产而流通股股东关注二级市场的股价，造成这些行为在性质上变成了利益冲突的行为。因此，我们可大体上将之归入利益冲突交易的类型。由于股权分里对股东权利安排不合理，公司的正常行为可能对非流通股有利而对于流通股不利，因此，股权分里下流通股的分类表决就是在一定程度上限制这种行为或调整这种利益失衡。应注意的是，这种分类表决在法律性质上更接近利益冲突时少数股东的表决，而非改变股东权利的分类表决。相反，改变股东权利时的分类表决并不改变会司的财产状况，只是由于改变类别股东的权利配里，而时股东之间利益的一种调整。

    2.股改中的分类表决。股权分置是一种事实，在性质上是公司章程的双示条款。由于股权分里，造成了非流通股东和流通股东之间的权利和利益分里。因此，股权分里改革的法律性质是改变类别股东的权利，股改中的分类表决更类似变更公司章程时的分类表决。

股权分里改革是公司行为，是公司对类别股东的利益进行的重新调整，而非股东之间利益的直接交换。会司利益最大化目标是这种调整的必要性和合理性的基础。股权分里改革改变了流通股和非流通股的利益结构，本论文转自在性质上是影响类别股东权利的公司章程的变更。如果股权分里在性质上认定为会司章程的条款，股权分里的改革就必须通过变更章程的方式进行解决。对于影响股东权利的章程变更，各国公司法均有成熟的制度，主要依靠类别股东的多数决议来保证变更章程的公平性，即分类表决制度。

    三、我国关联交易中表决权回避制度

    1规则比较。在会司法层面，美国对控股股东的关联交易并无限制，主要受控股股东诚信义务的约束。在上市规则层面，主要方式是通过信息披落和独立黄事对关联交易进行监督。例如，nyse上市规则第307条规定了关联交易的问题。除了该规则312条规定的事项需要股东同意外，nyse认为，对上市公司关联关系和关联交易的审查和监誉是上市公司或拟上市公司自由决定的事情。在公司无其他规定的情况下，公司内部的审核委员会或类似的机构是审查和监督公司潜在利益冲突的适当机构。又如，nasdaq上市规则第4350条(h)规定了关联交易的监管问题，要求发行人应当避免企业运营中处于利益冲突的地位。所有关联交易应该由公司的审核委员会批准或独立黄事委员会批准。关联交易应根据美国证监会s-k规则404条进行披露。

    由于历史传统，香港法律对关联交易的调整主要根据港交所的上市规则。为了保护股东的整体利益，香港联交所《上市规则》第14a.02规定，关联交易须予披露和经独立股东批准。上市发行人必须在股东大会上获得股东批准后，方能进行关联交易。在通过有关交易的会议上，在交易中有重大利益的关联人士不得参与表决。独立股东是指任何在股东大会上，就某项关联交易进行表决时，不须放弃表决权的上市发行人的股东。14a.32规定，按照一般商务条款进行的关联交易，如符合下列条件，则可豁免独立的批准:每项百分比率均低于2.5%;每项百分比率均等于或高于2.5%但低于25%，而总代价也低于1000万港元。如果持续性的关联交易，则按年计算百分比率和代价。

    在我国公司法层面，关联交易只有是股东会的决议事项才雷要股东表决权回避，即独立股东批准。在上市规则层面，上市规则扩大了股东会决议事项的范围。我国《深圳证券交易所股票上市规则》(2004)第10.2.1条规定，股东大会审议关联交易事项时，下列股东应当回进表决:交易对方;拥有交易对方直接或间接控制权的;被交易对方直接或间接控制的;与交易对方受同一法人或自然人直接或间接控制的;因与交易对方或者其关联人存在尚未履行完毕的股权转让协议或者其他协议而使其表决权受到限制或影响的;中国证监会或本所认定的可能造成上市公司对其利益倾抖的法人或自然人。第10.2.5条规定，上市公司与关联人发生的交易金颇在3000万元以上，且占上市公司最近一期经审计净资产绝对值5%以上的关联交易，除应当及时披落外，还应当比照9.7条的规定聘请具有执行证券、期货相关业务资格的中介机构，对交易标的进行评估或审计，并将该交易提交股东大会审议。

    2.比较分析。与美国比较，我国关联交易中非关联股东批准重在事前预防，美国重在事后救济，非关联股东批准仅发生举证责任转换的后果。从关联交易事项看，美国从事项的性质上定义关联交易，即利益冲突，我国采用列举的办法。从监督权看，美国授予独立董事同意，我国斌予非关联股东、总体看，美国的规定更具弹性和效率。

    我国的上市公司关联交易法律问题主要是公司法和上市规则的街接问题。公司法虽然规定违反表决权排除的程序性要求，可撤梢决议，但公司法本身要求表决权回避的事项很少。上市规则虽然对关联交易进行了详细的规定，但上市规则并不能产生强制性的法律效力，公开健责的约束力并不强。

 

    四、结论

股份制公司规章制度篇5

 

关键词: 种类股；公司法制现代化；公司融资；股权 

 

 

      一、问题的提出

    种类股也称为类别股，是指在公司的股权结构中，设置了两种以上不同种类、不同性质、不同权利义务关系、不同利益效果的股份。[1] 种类股包含普通股种类和特别股种类，相对于普通股而言，特别股是指具有特别权利或特别限制的股份。依照其股权内容的差异，特别股又包括了优先股、劣后股和混合股。而优先股、劣后股、混合股本身也可以再设置为不同种类，其在公司利润分配请求权、剩余财产分配请求权、股东表决权等方面存在明显的差异。为讨论问题方便，若无特别说明，本文所讲的种类股是指特别股种类。

    种类股的实质是股权的类别化，即股权内容的自治性配置，在这个意义上，种类股制度的讨论范畴不应当局限于股份有限公司。我国公司法将公司划分为有限责任公司与股份有限公司，股份有限公司区别于有限责任公司的重要之处在于，股份有限公司的资本被划分为等额的股份，而有限责任公司的资本构成单位被称为出资额或股权。但必须看到，股份有限公司和有限责任公司的真正区别，并不在于是否采用了股份的形式，而在于公司的人合程度或资合程度的差异性，股份制度本身仅仅是一种便于投资或融资的公司法的技术设计。值得注意的是，有限责任公司股东人数较少，彼此关系密切，相互信任程度高，股东之间的自治性强，反而更加容易形成自由灵活的股权种类设置。

    在我国，公司可否设置种类股？设置种类股的实证法依据是什么呢？对于种类股，我国公司法并无明确规定，但我们仍可以从公司法的某些条文中看到设置种类股的制度空间。对有限责任公司来说，《公司法》第35条规定：“股东按照实缴的出资比例分取红利；公司新增资本时，股东有权优先按照实缴的出资比例认缴出资。但是，全体股东约定不按照出资比例分取红利或者不按照出资比例优先认缴出资的除外。”同时，《公司法》第43条也规定：“股东会会议由股东按照出资比例行使表决权；但是，公司章程另有规定的除外。”这表明，在我国的公司法实践中，有限责任公司的股东可以通过合意来约定公司利润分配请求权和股东表决权，从而形成有限责任公司的股权的类别化，即股权内容的自治性配置。而对于股份有限公司能否发行除普通股之外的其他股份种类，《公司法》也未作出具体明确的设计，只是在第132条规定：“国务院可以对公司发行本法规定以外的其他种类的股份，另行作出规定。”

股份制公司规章制度篇6

[关键词] 股份回购；异议股东股份回购请求权；资产价值法

一、异议股东股份回购请求权概述

异议股东股份回购请求权，亦称评估权(right to appraisal)或退出权，是指在公司作出对股东利益有重大影响的决议时，对该决议提出异议的股东有请求公司以公平合理的价格收购其所持有的股份的权利。异议股东股份回购请求权目的在于克服资本多数决的弊端，保护少数中小股东的利益。股份回购请求权属于自益权与固有权，公司不得以章程剥夺，同时，无需公司的承诺，因股东一方的行使，即成立股份买卖契约的效果，具有形成权的性质。基于股东平等的原则和保证公司效率的要求，资本多数决是现代公司治理的必然选择。但资本多数决在实际运作中产生了异化，由于控股大股东滥用自己的资本优势，通过公司决策把自己的意见上升为公司意志，甚至蓄意侵害中小股东的利益，使持有少数资本的股东不得不遵从大股东的意愿，导致事实上的不平等。异议股东股份回购请求权作为一种法定的弥补性权利，能够维持大小股东间的利益平衡，使少数股东可以实现安全退出，免受压榨之苦，真正实现股东之间的实质平等。同时，公司以股份回购为代价，减少决议中的摩擦与冲突，降低公司运行成本。

我国《公司法》关于异议股东股份回购权的主要规定有两条：第七十五条规定：有下列情形之一的，对股东会该项决议投反对票的股东可以请求公司按照合理的价格收购其股权：(一)公司连续五年不向股东分配利润，而公司该五年连续盈利，并且符合本法规定的分配利润条件的；(二)公司合并、分立、转让主要财产的；(三)公司章程规定的营业期限届满或者章程规定的其他解散事由出现，股东会会议通过决议修改章程使公司存续的。自股东会会议决议通过之日起六十日内，股东与公司不能达成股权收购协议的，股东可以自股东会会议决议通过之日起九十日内向人民法院提讼。

第一百四十三条规定：公司不得收购本公司股份。但是，有下列情形之一的除外：……(四)股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的。公司依照前款规定收购本公司股份后，……属于第(四)项情形的，应当在六个月内转让或者注销。……

从新公司法第七十五条和第一百四十三条的比较可以看出，异议股东的股份回购请求权在股份有限公司的适用要比在有限责任公司的适用严格，只有在股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，才享有回购请求权，而在有限责任公司，异议股东的回购请求权的适用事项要相对广得多。

二、我国异议股东股份回购请求权制度的缺陷

我国《公司法》首次承认异议股东回购请求权制度，其主要体现在第七十五条、第一百四十三条中，极为简单粗略的规定，只能说我国的异议股东股份回购请求权制度还处在萌芽状态，作为一项保护中小股东的制度在我国还没有完全建立起来，因为无论是立法、司法还是公司的商业实践中适用该制度的情况都很少，但为了以后经济生活的需要，我们还是有必要分析一下该制度：

(一)适用情事立法的不足

我国股份公司的异议股东回购请求权仅适用于公司合并、分立情形，而不适用资产发生重大变更等情形。特别是近年来全球范围内的公司治理危机，使得重新界定股东与管理者之间的权利分配、扩大股东参与公司治理的范围成为各国公司立法改革所普遍面临的任务。因此我国股份公司的回购请求权仅适用于公司合并、分立的情形，在现实生活中，对保护中小股东的利益是远远不够的。

(二)公司告知义务的缺失

我国《公司法》第四十二条规定：召开股东会会议，应当于会议召开十五日前通知全体股东。由此可以看出有限责任公司如果召开股东会，公司仅负有通知召开会议的义务，而无告知会议审议的内容的义务，除非公司章程另有规定或者全体股东另有约定的除外，因此股东很可能由于没有出席股东会投反对票而不能享有股份回购请求权，最终无法保护自己的权益。对于股份有限公司，《公司法》第一百零三条规定：召开股东大会会议，应当将会议召开的时间、地点和审议的事项于会议召开二十日前通知各股东。由此可以看出公司法规定了公司须将大会审议的事项于会前通知各股东，但由于股份有限公司的股东众多，相当一部分中小股东可能会由于不知情或超过期限未行使请求权而丧失保护自己权益的机会。

(三)股份公司异议股东通知义务的缺失

有限责任公司可以根据股东投票行为直接了解享有回购请求权的股东范围，从而做出应对。股份有限公司中股东分散，并且股东只要持有异议即可享有回购请求权，异议股东在回购价格协议期限届满前处于不明状态，这样就不便于公司在了解资金的流失情况前及时做好安排。这样就存在股份公司股东异议通知义务的缺失

(四)请求方式、股份价格及支付价金规定之缺位

我国《公司法》没有对异议股东股份回购请求权行使的方式、股份如何定价以及公司支付价金的时间作出规定，这样在实际生活当中对此制度的行使带来一定难度。笔者认为异议股东股份回购请求权的行使，股份价格的确定是关键，若在协商不成的情况下，当事人诉诸法院，法官应当根据什么确定股份的价格，这是直接关系到当事人切身利益的大事，法律应当作出明确规定。

三、我国异议股东股份回购请求权制度的完善

相比而言，国外异议股东股份回购请求权制度立法较为成熟且有完备的诉讼机制作为支撑，特别是回购股份价格的确定以及回购过程中的争议的解决方面，诉讼程序起到了不可或缺的重要角色。因此我们可以借鉴国外立法的长处，通过科学的程序性设计为异议股东行使权利，提供制度性保障，改变我国立法中重实体、轻程序的弊端。

(一)适用情事立法的完善

比较而言，英国的情事立法最为概括，是将其作为对不公平侵害的救济措施之一。所谓不公平侵害是指公司事务已经、正在或将要，以侵害全部或部分股东整体利益的方式进行。至于何种情形才构成，则有法院视具体情形而自由裁量。我国作为一个股票市场发展程度相对落后，中小股东利益保护机制不健全的发展中国家，更应该积极扩大股东的权利。笔者认为，当公司发生以下重大变化时，异议股东都应当可以行使股份回购请求权：公司合并、分立；公司章程的重大修订；公司出售其全部或主要资产，或受让他人全部营业或资产，对公司营运有重大影响；通过股票交换进行收购；公司性质的转换；重大关联交易和同业竞争；公司出现僵局，

通过其他途径不能处理的；公司章程规定的其他对公司产生重大影响的情形。

(二)应当明确公司的告知义务

我国《公司法》或相关司法解释应当规定有限责任公司如果召开股东会，公司不但负有通知召开的义务，而且还应当告知股东会议审议的具体内容的，这样股东可以根据会议审议的内容来判断是否参加股东会，这样即节约了社会资源，又能够有效保障异议股东股份回购请求权的行使，最终保障股东的权益。

(三)应当明确股份有限公司股东异议通知义务

股份回购请求权是形成权，只要有一定的表示即拥有该权利，不需要公司作出承诺。有限责任公司可以根据股东投票行为直接了解享有回购请求权的股东范围，从而做出应对。股份有限公司中股东分散，并且股东只要持有异议即可享有回购请求权，异议股东在回购价格协议期限届满前处于不明确状态，这样就不便于公司在了解资金的流失情况前及时做好安排。因此，我国公司法应明确股份有限公司股东异议时的通知义务，该通知义务的行使可以在会后一定合理期限内，或者完全以与有限责任公司类似的方式明确股份有限公司享有请求权的股东范围。

(四)应当明确请求方式、股份价格及支付价金支付时间

我国台湾地区“公司法”第一百八十七条有明确的规定：一是异议股东应于前述决议作出之日起20日内提出回购股份的书面申请。二是股东与公司之间能够达成协议的，公司应自前述决议之日起90日内支付所回购股份的价金。三是股东与公司自前述决议之日起60日内不能达成协议的，股东应于该期限届满后30日内，请求法院裁定该股份的价格。同时，对法院所裁定的股份的价格，自前述期间届满之日起公司应当向股东支付法定利益。《美国模范商业公司法》第十三章规定，如果公司估定了异议股东所持股份的价值，就应当立即支付该笔金额，而不能等待评估程序的最终结果。在支付的同时，公司还应将有关资产负债表、财务说明、公司对于股份公正价格的陈述、利息计算的说明等文件一并送达异议股东。如果股东不满意公司的开价，还可以要求公司按照自己的股价支付。

股份制公司规章制度篇7

第十九条 公司发行的股票须由公司加盖股票专用章和董事会董事长签字方为有效。 第二十条 公司股票的发行、过户、转让及派息等事宜，由公司委托专门机构办理。 第二十一条 公司股东所持有的股票如有遗失或毁损，持股股东应以书面形式告知公司并在公司指定的报刊上登载3天，从登报之日起3天内无人提出异议，经公司指定的评判机构核实无误，可补发新股票并重新办理登记手续，原股票同时作废。 第二十二条 公司的股票可以买卖、赠与、继承和抵押。但自公司清算之日起不得办理。股票持有人的变更应在45天内到公司或公司机构办理过户登记手续。 第二十三条 根据公司发展，经董事会并股东大会决议，可进行增资扩股，其发行按下述方式进行： 1. 向社会公开发行新股; 2. 向原有股东配售新股; 3. 派发红利股份; 4. 公积金转为股本。 第二十四条 公司只承认已登记的股东(留有印鉴及签字式样)为股票的所有者，拒绝其他一切争议。

第四章 股东、股东大会 第二十五条 公司的股份持有人为公司的股东。第二十六条 法人作为公司股东时，应由法定代表人或法定代表人授权的人代表其行使权利，并出具法人代表的授权委托书。 第二十七条 公司股东享有以下权利： 1. 出席或委托人出席股东大会并按其所持股份行使相应的表决权; 2. 依照国家有关法律法规及公司章程规定获取股利或转让股份; 3. 查阅公司章程、股东会议记录及会计报告，监督公司的经营，提出建议或质询; 4. 优先认购公司新增发的股票; 5. 按其股份取得股利; 6. 公司清算时，按股份取得剩余财产; 7. 选举和被选举为董事会成员、监事会成员。 第二十八条 公司股东承担下列义务： 1. 遵守公司章程; 2. 执行股东大会决议，维护公司利益; 3. 依其所认购股份和入股方式认缴其出资额;依其持有股份对公司的亏损和债务承担责任; 4. 向公司提交本人印鉴和签字式样及身份证明、地址;如变动应及时向公司办理变动手续; 5. 在公司办理工商登记手续后，不得退股。 第二十九条 公司股份的认购人逾期不能交纳股金，视为自动放弃所认股份，同此对公司造成的损失，认购人应负赔偿责任。 第三十条 股东大会是公司的最高权力机构，对下列事项做出决议，行使职权： 1. 审议、批准董事会和监事会的工作报告; 2. 批准公司的利润分配及亏损弥补; 3. 批准公司年度预、决算报告，资产负债表，利润表及其他会计报表; 4. 决定公司增减股本，决定扩大股份认购范围，以及批准公司股票交易方式等方案; 5. 对公司发行债券、拍卖资?约胺至ⅰ⒑喜ⅰ⒆?谩⑶逅愕戎卮笫孪钭龀鼍鲆椋?6. 选举或罢免董事会成员和监事会成员，并决定其报酬和支付方法; 7. 修订公司章程; 8. 对公司其他重大事项作出决议。 股东大会决议内容不得违反我国法律、法规及本公司章程。 第三十一条 股东大会分股东年会和股东临时会议。股东年会每年举行一次，两次股东年会期间最长不得超过15个月。 第三十二条 有下列情形之一，董事会应召开股东临时大会： 1. 董事缺额1/3时; 2. 公司累计未弥补亏损达到实收股本总额的1/3时; 3. 占股份总额1%以上股东提议时; 4. 董事会或监事会认为必要时。 第三十三条 股东大会应由董事会召集，并于开会日的3日以前通告股东，通告应载明召集事由。股东临时会不得决定通告未载明事项。 第三十四条 股东大会由公司股东名册已登记、拥有或代表普通股___股以上的股东组成。 第三十五条 股东出席股东会，应持有本公司当届股东会的出席证。出席证应载有股东姓名、拥有股数、大会时间、公司印鉴、签发人和签发日期。 第三十六条 股东可书面委托自己的代表(以第三十条为限)出席股东大会并代行权力，受委托的股东代表出席股东大会，持股东的出席证书、委托书和本人身份证。 第三十七条 股东大会决议分普通决议和特别决议两种： 1. 普通决议应由持公司普通股份总数1/2以上的股东出席，并由出席股东1/2以上的表决权通过。 2. 特别决议应由代表股份总额的2/3以上的股东出席，并以出席股东2/3以上表决权通过。 上款特别决议，是指本章程第三十条第2、4、5、8所列事项做出决议。 第三十八条 出席股东大会的股东代表的股份达不到第三十七条所规定数额时，会议应延期15日举行，并向未出席的股东再次通知;延期后召开的股东会，出席股东所代表的股份仍达不到规定的数额，应视为已达到法定数额，决议即为有效。 第三十九条 股东大会进行表决时，每一普通股拥有一票表决权。 第四十条 股东大会会议记录、决议由董事长签名，1年内不得销毁。

第五章 董事会 第四十一条 公司董事会是股东大会的常设权力机构，向股东大会负责。在股东大会闭会期间，负责公司的重大决策。 第四十二条 公司董事会由___名董事组成，其中董事长一名、董事___ 名 第四十三条 董事会由股东大会选举产生。每届董事任期3年，可以连任。董事在任期内经股东大会决议可罢免。从法人股东选出的董事，因法人内部的原因需要易人时，可以改派，但须由法人提交有效文件并经公司董事会确认。 第四十四条 董事会候选人由上届董事会提名;由达到公司普通股份总额___以上的股东联合提名的人士，亦可作为候选人提交会议选举。 第四十五条 由股东大会授权，董事会可在适当时候，增加若干名工作董事，并于下届股东大会追认。工作董事由公司管理机构高层管理人员担任，其职责、权力及待遇与其他董事同等。 第四十六条 董事会行使下列职权： 1. 决定召开股东大会并向股东大会报告工作; 2. 执行股东大会决议; 3. 审定公司发展规划和经营方针，批准公司的机构设置; 4. 审议公司年度财务预、决算，利润分配方案及弥补亏损方案; 5. 制定公司培养股本、扩大股份认购范围，以及公司股票交易方式的方案; 6. 制定公司债务政策及改造公司债券方案; 7. 决定公司重要财产的抵押、出租、发包和转让; 8. 制定公司分立、合并、终止的方案; 9. 任免公司高级管理人员，并决定其报酬和支付方法; 1. 制定公司章程修改方案; 11. 审批公司的行政、财务、人事、劳资、福利等各项重要管理制度和规定。 12. 聘请公司的名誉董事及顾问。 13. 其他应由董事会决定的重大事项。 董事会做出前款决议事项，除第5、6、7、8、1的决议时须由出席董事会的2/3以上董事表决同意外，其余可由半数以上的董事表决同意，董事长在争议双方票数相等时有两票表决权。 第四十七条 董事会议至少每半年召开一次，会议至少有1/2的董事出席方为有效。董事因故不能出席会议时，可书面委托他人出席会议并表决。董事长认为有必要或半数以上董事提议时，可召集董事会临时会议。 第四十八条 董事会会议实行一人一票的表决制和少数服从多数的组织原则。决议以出席董事过半数通过为有效。当赞成和反对的票数相等时，董事长有权多投一票。在表决与某董事利益有关系的事项时，该董事无权投票。但在计算董事的出席人数时，该董事应被计入在内。 第四十九条 董事长由全部董事的1/2以上选举和罢免。 第五十条 董事长为公司法定代表人。董事长行使下列职权： 1. 召集和主持股东大会; 2. 领导董事会工作，召集主持董事会会议; 3. 签署公司股票、债券、重要合同及其他重要文件; 4. 提名总经理人选，供董事会会议讨论和表决; 5. 在发生战争、特大自然灾害等紧急情况下，对公司行使特别裁决权和处置权，但这种裁决和处置必须符合法律规定和符合公司利益，并在事后向董事会和股东大会报告。 第五十一条 董事长因故不能履行其职责时，可指定其他董事行使职权。 第五十二条 董事对公司负有诚信和勤勉的义务，不得从事与本公司有竞争或损害本公司利益的活动。 第六章 监事会 第五十三条 公司设立监事会，对董事会及其成员和经理等公司管理人员行使监督职能。监事会对公司股东大会负责并报告工作。 第五十四条 监事会成员为___人，其中___人由公司职工推举和罢免，另外___人由股东大会选举和罢免。监事任期3年，可连选连任。监事不得兼任董事、总经理及其他高级管理职务。 第五十五条 监事会设监事会主席一人，由监事会2/3监事同意当选和罢免。监事会成员的2/3以下(含2/3)，但不低于1/2，由股东大会选举和罢免。 监事会行使下列职权： 1. 监事会主席或监事代表列席董事会议; 2. 监督董事、经理等管理人员有无违反法律、法规、公司章程及股东大会决议的行为; 3. 监督检查公司业务及财务状况，有权查阅帐簿及其他会议资料，并有权要求有关董事和经理报告公司的业务情况; 4. 核对董事会拟提交股东代表大会的工作报告，营业报告和利润分配方案等财务资料，发现疑问可以公司名义委托注册会计师帮助复审; 5. 建议召开临时股东大会; 6. 代表公司与董事交涉或对董事起诉。 第五十七条 监事会决议应由2/3以上(含2/3 )监事表决同意。 第五十八条 监事会行使职权时，聘请法律专家、注册会计师、执业审计师等专业人员的费用，由公司承担。 第七章 公司经营管理机构 第五十九条 公司实行董事会领导下的总经理负责制，设总经理一名，副总经理___名。总经理由董事长提名，董事会聘任;其他高级管理人员(副总经理、财务主管、审计主管、律师)由总经理提名，董事会聘任，工作对总经理负责。

第六十条 总经理的主要职责： 1. 执行股东大会和董事会决议，并向董事会报告工作; 2. 拟定公司发展计划，年度生产经营计划，年度财务预、决算方案以及利润分配和弥补亏损方案; 3. 任免和调配公司管理人员(不含高级管理人员)和工作人员; 4. 决定对职工的奖惩、升降级、加减薪、聘任、招脾、解聘及辞退; 5. 全面负责公司经营管理，代表公司处理日常经营管理业务和公司对外业务; 6. 由董事会或董事长授权处理的其他事宜。 有权拒绝非经董事会授权的任何董事对公司经营管理工作的干预。 第六十一条 董事、经理的报酬总额必须在年度报告中予以说明并公告。 第六十二条 董事、经理以及本公司高级职员因违反法律、公司章程、徇私舞弊或失职造成本公司重大经济损失时，根据不同情况，经股东大会或董事会决议可给予下列处罚： 1. 限制权力; 2. 免除现任职务; 3. 负责经济赔偿。触犯刑律的，提交有关部门追究法律责任。

第八章 财务、审计和利润分配 第六十三条 公司的财务会计制度遵照《中华人民共和国企业会计制度》及国家其他法律、法规条例的有关规定。 第六十四条 公司会计年度采用公历年制，自公历每年1月1日起至12月31日止为一个会计年度。 第六十五条 公司以人民币为记帐本位币。公司一切凭证、帐簿、报表用中文书写。 第六十六条 公司财务报表按有关规定报送各有关部门。 公司编制的年度资产负债表、利润表、财务状况变动表和其他有关附表，在股东大会召开2日前置于公司住所，供股东查阅;年度会计报告须经注册会计师验证，并出具书面证明，由财务委员会向股东大会报告。 公司依法向税务机关申报并交纳税款，税后利润按下列顺序分配： 1. 弥补亏损; 2. 提取法定盈余公积金; 3. 提取公益金; 4. 支付优先股股利; 5. 提取任意盈余积金; 6. 支付普通股股利。 第六十八条 公司税后利润分配的比例为： 1.法定盈余公积金提取比例为1%; 2.公益金提取比例为：5%-1%; 3.任意盈余公积金提取比例为：(略) 4.用于支付股利的比例为：(略) 以上具体分配比例由董事会根据公司状况和发展需要拟定，经股东大会通过后执行。 第六十九条 公司股利每年支付一次或两次，按股份分配，在公司决算后进行。分配股利时，采用书面通告或在指定报刊公告。 第七十条 公司分配股利采用下列形式： 1. 现金; 2. 股票。 第七十一条 公司实行部审计制度，设立内部审计机构或配备内部审计人员，依公司章程规定在监事会或董事会领导下，对公司的财务收支和经济活动进行内部审计监督。

第九章 劳动人事和工资福利 第七十二条 公司职工的雇用、解雇、辞职、工资、福利、劳动保险、劳动保护及劳动纪律等事宜执行《股份制试点企业人事管理暂行办法》及《股份制试点企业劳动工资管理暂行规定》，并依照上述有关规定制定公司规章细则。如国家法律、法规有新的变化，应依据其变化相应修改。 第七十三条 公司招聘职工，由公司自行考核，择优录用。 第七十四条 公司根据国家有关法律、法规及政策，分别制定企业用工、职工福利、工资奖励、劳动保护和劳动保险等制度。 第七十五条 公司与职工发生劳动争议，按照国家有关劳动争议处理的规定办理。

第十章 章程的修改 第七十六条 公司章程根据需要可进行修改，修改后的章程不得与法律法规相抵触。 第七十七条 修改章程的程序如下： 1. 由董事会提出修改章程的建议： 2. 按规定将上述修改条款通知股东，召开股东大会进行表决; 3. 依股东大会通过的修改章程的决议，拟定公司章程的修改案。 第七十八条 公司变更章程，涉及变更名称、住所、经营范围、注册资本、法定代表人等登记注册事项，以及要求公告的其他事项，应予公告。 第十一章 终止与清算 第七十九条 公司有下列情况之一时，可申请终止并进行清算： 1. 因不可抗力因素致使公司严重受损，无法继续经营; 2. 违反国家法律法规，危害社会公共利益被依法撤销; 3. 公司设立的宗旨业以实现，或根本无法实现; 4. 公司宣告破产; 5. 股东会决定解散。 第八十条 公司宣告破产终止时，参照《中华人民共和国企业破产法(试行)》的有关规定执行。 第八十一条 公司不接受任何破产股东因债权而提出接管公司的财产及其他权益的要求。但破产股东在公司的股份和权益，可根据有关法规和本章程，由破产股东与债权人办理转让手续。 第八十二条 公司依第七十九条第一、二、三项终止的，董事会应将终止事宜通知各股东，召开股东大会，确定清算组人选，终止公告。 公司应在终止公告之后15日内成立清算组。 第八十三条 清算组成立后，应于1日内通知债权人，并于两个月内至少公告三次，债权人应自通知书送达之日起3日内，未接通知书的自公告之日起9日内向清算组申报其债权。债权人逾期申报债权不列入清算之列，但债权人为公司明知而未通知者不在此限。 第八十四条 清算组行使下列职权： 1. 制定清算方案，清理公司财产，并编制资产负债表和财产清单; 2. 处理公司未了结业务; 3. 收取公司债权; 4. 偿还公司债务，解散公司从业人员; 5. 处理公司剩余财产; 6. 代表公司进行诉讼活动。 第八十五条 清算组在发现公司财产不足清偿债务时，应立即停止清算，并向人民法院申请宣告破产。公司经人民法院裁定宣告破产后，由人民法院按破产程序对公司进行处理，清算组应将清算事务向其移交。 第八十六条 公司决定清算后，任何人未经清算组批准，不得处理公司财产。 第八十七条 公司财产优先拨付清算费用后，清算组应按下列顺序进行清偿： 1.自清算之日起前3年所欠公司职工工资和社会保险费用; 2.所欠税款和依法律规定应交纳的税款附加、基金等; 3.银行贷款、公司债券及其他债务。 第八十八条 清算组未依前款顺序清偿，不得将公司财产分配给股东。 违反前款所作的财产分配无交，债权人有权要求退还，并可请求赔偿所受的损失。 第八十九条 公司清算后，清算组应将剩余财产分配给各股东。 第九十条 清算结束后，清算组应提交清算报告并造具清算期内收支报表和各种财务账册，经注册会计师验证，报政府授权部门批准后，向工商行政管理机关和税务机关办理注销登记，并公告公司终止。

股份制公司规章制度篇8

内容提要: 种类股的实质是股权的类别化，即股权内容的自治性配置。我国公司能否设置种类股，公司法并无明确规定。作为国际通行的公司股份类别，种类股立法在发达国家已经非常完备，种类股股权设计也灵活多样。我国的公司法面对多变的国内市场和激烈的国际竞争，已经表现出公司股份制度供给不足，而种类股的设置正是提升我国公司法竞争力的一项制度创新，是我国公司法制现代化的必然选择。设置种类股能充分发挥公司的融资价值，科学理解并深化股权平等原则，促进私法自治理念在公司法领域更好贯彻。我国在种类股的具体设置时，应当考虑公司自由配置的公司利润分配事项、剩余财产分配事项、表决权事项、转换权事项、偿还权事项等因素。同时，对种类股股权的保护，是种类股制度得以顺利实施的关键。

一、问题的提出

种类股也称为类别股，是指在公司的股权结构中，设置了两种以上不同种类、不同性质、不同权利义务关系、不同利益效果的股份。[1] 种类股包含普通股种类和特别股种类，相对于普通股而言，特别股是指具有特别权利或特别限制的股份。依照其股权内容的差异，特别股又包括了优先股、劣后股和混合股。而优先股、劣后股、混合股本身也可以再设置为不同种类，其在公司利润分配请求权、剩余财产分配请求权、股东表决权等方面存在明显的差异。为讨论问题方便，若无特别说明，本文所讲的种类股是指特别股种类。www.133229.Com

种类股的实质是股权的类别化，即股权内容的自治性配置，在这个意义上，种类股制度的讨论范畴不应当局限于股份有限公司。我国公司法将公司划分为有限责任公司与股份有限公司，股份有限公司区别于有限责任公司的重要之处在于，股份有限公司的资本被划分为等额的股份，而有限责任公司的资本构成单位被称为出资额或股权。但必须看到，股份有限公司和有限责任公司的真正区别，并不在于是否采用了股份的形式，而在于公司的人合程度或资合程度的差异性，股份制度本身仅仅是一种便于投资或融资的公司法的技术设计。值得注意的是，有限责任公司股东人数较少，彼此关系密切，相互信任程度高，股东之间的自治性强，反而更加容易形成自由灵活的股权种类设置。

在我国，公司可否设置种类股？设置种类股的实证法依据是什么呢？对于种类股，我国公司法并无明确规定，但我们仍可以从公司法的某些条文中看到设置种类股的制度空间。对有限责任公司来说，《公司法》第35条规定：“股东按照实缴的出资比例分取红利；公司新增资本时，股东有权优先按照实缴的出资比例认缴出资。但是，全体股东约定不按照出资比例分取红利或者不按照出资比例优先认缴出资的除外。”同时，《公司法》第43条也规定：“股东会会议由股东按照出资比例行使表决权；但是，公司章程另有规定的除外。”这表明，在我国的公司法实践中，有限责任公司的股东可以通过合意来约定公司利润分配请求权和股东表决权，从而形成有限责任公司的股权的类别化，即股权内容的自治性配置。而对于股份有限公司能否发行除普通股之外的其他股份种类，《公司法》也未作出具体明确的设计，只是在第132条规定：“国务院可以对公司发行本法规定以外的其他种类的股份，另行作出规定。”

事实上，在我国的商事立法与实践中曾经出现过种类股的身影。1992年国家经济体制改革委员会制定的《股份有限公司规范意见》第23条规定：“公司设置普通股，并可设置优先股。普通股股利在支付优先股股利之后分配。普通股的股利不固定，由公司按照本规范确定的程序决定。公司对优先股的股利须按约定的股息率支付。优先股不享有公积金权益。当年可供分配股利的利润不足以按约定的股利率支付优先股股利的，由以后年度的可供分配股利的利润补足。公司章程中可对优先股的其他权益作出具体规定。公司终止清算时，优先股股东先于普通股股东取得公司剩余财产。”实质上，该条规定的优先股既是累积优先股又是剩余财产分配优先股。此外，《股份有限公司规范意见》还规定，优先股股东一般无表决权，但公司连续二年不支付优先股股利时，优先股股东的表决权恢复。1992年，《深圳经济特区股份有限公司条例》也对公司设立种类股进行了规定，该条例第36条规定公司在普通股之外，也可以发行优先股；同时还规定了发行优先股的公司在章程应当进行记载的相关事项。1994年国务院证券委与体改委联合的《到境外上市公司章程必备条款》第11条规定：“公司在任何时候均设置普通股；公司根据需要，经国务院授权的公司审批部门批准，可以设置其他种类的股份。”至于其他种类的股份到底为何种股份未进一步明确。 [2]该规定的第78条至第85条还详细设计了种类股股东的表决的具体程序。在商事实践中，1995年杭州天目山药业股份有限公司曾将1890万国有股改为优先股，沈阳金杯公司亦在20世纪90年代末发行了一次优先股的实例，除此以外，很少有公司再进行种类股的实践。 [3]值得注意的是，由国家发展和改革委员会的《创业投资企业管理暂行办法》第15条的规定，经与被投资企业签订投资协议，创业投资企业可以以除普通股外的种类优先股，如可转换优先股等股权方式对未上市企业进行投资。

实际上，设置并发行种类股的实践操作是艰难的，因为《公司法》规定，设置普通股以外的其他种类股票，必须国务院另行规定。同时，《证券法》等相关法律对种类股也没有明确规定。在我国目前的商事实践中，公司登记机关几乎不可能允许公司设立种类股。

种类股制度是国际通行的公司股份制度，在主要发达国家的商事领域的立法实践中，种类股股权设计灵活多样，种类股相关立法也比较完备。与此相反，即使在我国曾经出现的有关种类股的规定中，除了普通股，仅仅涉及一部分优先股种类，股权类型和资本结构苍白简单。

因此，有必要对我国设置种类股的问题进行进一步思考，特别是在社会对公司制度的需求不断扩展，各国公司法制现代化步伐方兴未艾之时，对这一问题进行理论上的进一步研究思考，有助于满足社会对具体公司制度的需求，促进我国公司法制现代化的步伐。

二、种类股在各国商事领域的立法实践

我国近现代的民商事法律的发展史证明，通过分析研究外国民商事法律制度，对建立和完善适合我国国情的法律制度，解决我国商事实践中遇到的问题，有着重要的借鉴意义。公司种类股制度是西方商业文明基于自身的市场需要而进行的制度创新，我们通过分析主要发达国家公司法中的种类股制度，有助于进一步分析创设该制度的目的，也有助于解决我们自身所遇到的问题。

（一）美国

美国的种类股制度最为发达。19世纪，美国铁路建设发展迅速，铁路公司的融资需求异常迫切，普通股无法吸引更多的投资者，铁路公司便开始尝试设立新的股份种类，这种股份在股利分配上比普通股优先，成为吸引股东投资的新型融资工具。在长期发展中，美国的商界和法律界对于公司的种类股制度投入大量精力进行研究，公司股份种类不断规范，对种类股股东的保护也不断完善。

美国公司法采取州立法的形式，此外，美国律师协会（american bar association）还制定有《美国标准公司法》，虽然它只是一部示范法，本身并不具有法律效力，但相当多州的公司法是在参考《美国标准公司法》的基础上完成的。《美国标准公司法》的出台，以及各州公司法的相互借鉴和竞争促进了美国公司制度的迅速发展，从而及时地为美国的商业繁荣和经济发展服务。 [4]《美国标准公司法》第6章“股份及发行”第a分章“股票”部分规定了种类股。第6.01节规定公司除法定必须设置的普通股外，可发行其它种类的股票，包括种类优先股。该节第（c）款列举了优先股可带有的特殊权利，包括（1）特殊、受限制或无表决权；（2）可赎回或可转换；(3)享有累积、非累积或部分累积的股利优先分配权；（4）对公司清算时的剩余财产享有优先分配权。第6.02节规定了优先股的设置方式，允许公司章程授权董事会以优先股形式发行章程中所规定的未发行股份。公司董事会在公司章程有授权的情况下可设置种类股，或者是系列股。此外，《美国标准公司法》第10章“公司章程与内部细则修改”中，第10.04节规定了种类股中的优先股股东在特殊情况下参与公司章程修订表决的权利。总体上，董事会在创设优先股方面，包括设定其特殊权利或限制，享有非常灵活和自由的权利。

在美国公司法的州际竞争中，《特拉华州一般公司法》无疑占有非常重要的地位，在纽约证券交易所上市的公司总量的1/3以上是在特拉华州设立的 [5]与《美国标准公司法》相同，《特拉华州一般公司法》与在种类股的规定也采用了授权式的立法体例，在《特拉华州一般公司法》第5章“股票与股息”部分，第151条关于“股票的种类和序列；权利”部分规定，公司可以一个或者多个类别的股票，或者在同一类别的股票中发行一个或多个系列的股票，可由公司章程或公司章程授权董事会制定其它种类的股份，包括在表决权、股利分配、破产财产分配、回购、转换等问题上作出特殊安排。此外，第8章“章程修订与股本变化”第242条规定了种类股股东在公司章程修订的特殊情况下的种类表决权。[6]

美国的公司法推崇种类股的自由设置，美国公司法学界以及制度经济学学者们将公司视为一套合同规则，即合同的联结，公司是各利益相关方包括股东、债权人、董事、经理、供应商、客户之间的自由协议。公司章程也被视为股东、董事和公司高级管理人员之间签订的合同。 [7]一个良好的公司制度必须能够照顾到不同利益主体的不同需求，公司法必须采取灵活的设置，以满足作为理性经济人的不同利益主体，因为没有谁比他们自己更有资格对他们的事务作出判断。 [8]因此，公司的股份制度也必须考虑到当事人缔约时有足够的选择自由。只要这种合约没有造成消极的外部成本，法律就应当对其采取尊重和宽容的态度。美国公司法将种类股股东的种类股东权作为种类股股东之间、种类股股东与公司之间达成的一种合同协议的理念，值得我们借鉴。

（二）英国

在英国，种类股制度的出现也起源于铁路公司的融资创新。值得关注的是，为了推动公司法的现代化，促进英国公司在世界上的竞争力，并灵活应对未来的变化，英国制定了新的公司法，即《2006年公司法》。 [9]在英国《2006年公司法》第9章“股份种类和类别权”中，第629条规定了股份种类，第630条至第640条规定了类别权的变动。英国公司法规定，公司可以赋予不同种类的股份不同的权利。而种类股所表现出的“类别权”，就是指特定种类的股东在诸如股息和表决权以及清算时的权利等方面所享有的特别权利。 [10]公司种类股主要类别有普通股、优先股，不同种类的权利规定于公司的章程，一般不得擅自变更。在英国公司法中，优先股在派发股息时享有优先待遇，优先股可以是累积的也可以是非累计的，除此以外，公司还可以发行可偿还股份。公司法为了确保公众能够获知公司种类股股权的情况，规定公司必须公示其股份种类的情况，股东名册需标明不同种类的股份。[11] 总体上，英国公司法与美国的公司法很相似，对种类股的设置规定的非常灵活和自由。

（三）德国

《德国股份法》建构了德国的种类股制度。该法第11条规定，股票可以赋予持有人以不同的权利，特别是在分配利益和公司财产时，持有人被赋予不同的权利，股票具有相同权利的，其为一个种类。 [12]《德国股份法》又在第四部分“股份有限公司的组织”第4章“股东大会”中第六节“没有表决权的优先股票”部分，对种类股中优先股的股东权利与义务加以规制。《德国股份法》第139条明确规定了优先股的定义，即对于在分配盈利时具有优先支付的股票，可以排除其表决权。该法第140条规定，优先股股东权利包括股利优先分配权和剩余财产优先分配权，在上述优先权益无法实现时，优先股股东表决权的恢复；如果在一年内没有支付或者没有完全支付优先款项，并且在下一年度除了该年度的全部优先股票外不能补交拖欠款项，那么优先股股东在补交之前有表决权。 [13]同时，德国的公司立法十分重视种类股股东的权利保障与实现。

（四）法国

《法国商事公司法》对种类股中的可转换优先股、累积优先股、参与优先股、可偿还优先股作出了具体解释。该法第269条集中规定了关于种类股中的优先股的性质、权利和义务、可转换优先股和可偿还优先股的概念、行使表决权的程序等问题。 [14]同时，《法国商事公司法》重视公司中各种类股股东的利益实现与保护，明确规定：无表决权优先股得通过增加资本或者通过转换已发行的股票之方式设立，无表决权优先股可以转换为普通股。该法对无表决权的优先股股东可恢复表决权的情况以及该权利的行使也规定得较为详细，无表决权优先股持有人得依法令确定的条件，召开专门大会，任何持有无表决权优先股的股东均可参加专门大会，与此相抵触的任何条款均视为未予订立。

（五）日本

日本是亚洲国家中规定和适用公司种类股比较成熟的国家。以实现公司法制现代化目标为指引，日本对商事立法进行了大规模的修正，统一的《日本公司法》于2006年5月起正式施行。《日本公司法》鼓励人们用积极的态度对待法律，公司无论大小都可以利用它们自身的资源去创造符合其具体需求的“外衣”，公司章程可以敞开规定大量的股票种类以供选择。 [15]该法第108条规定了股份公司可以发行不同股权内容的不同种类的股份，所涉及的股权内容事项包括：盈余金的分红，剩余财产的分配，表决权是否受限，股东是否可向该股份公司请求股份取得，该股份公司可以发生一定事由为条件取得，该股份公司对于该种类的股份依股东大会决议全部取得等九项。同时《日本公司法》还规定，在公司章程的变更过程中，股份的种类追加、股份的内容变更，以及可以发行的股份总数或者是可以发行的种类股份的总数再增加的情况，必须通过股东大会的决议。《日本公司法》为了公司筹集资金的方便，以及为了对应公司支配关系的多样化，对于种类股、章程记载事项的柔软化以及强制转换事项的明文化等法律的修正，最深层的动因主要是基于使日本从经济泡沫的萧条中尽快摆脱出来的愿望。[16]

不难看出，各主要发达国家的公司法的立法实践都明确规定了种类股制度。不同种类的股份在股份公司中有不同的作用，这代表着投资者不同的投资意图，因而，可以应不同投资者、公司甚至是国家不同的需要设置股份种类，实现公司资源的合理分配。[17] 很多国家通过设立灵活健全的种类股等具体的方式，推动公司法的现代化进程，从而大大提升了本国公司法的竞争力，进而推动了本国经济的竞争力。

我国公司中是否应当设置种类股，这不仅是《公司法》第43条和第132条适用中的疑难问题，更是中国公司法制现代化改革中应当认真思考的问题。从某种意义上讲，公司法的质量不在于规则本身，我国社会经济的现实对我国公司法律制度具体而特定的需要，才应当是我国公司法制现代化改革的基本出发点。

三、建立种类股制度是我国公司法制现代化的现实选择

（一）关于我国公司法制现代化的思考

公司法制现代化，是指某国按照现代公司制度的基本法律理念与原则去改造已有的制度规范以适应于自己社会经济发展需要的一个历史过程。 [18]近年来，各国普遍结合本国的实际情况进行了公司法现代化改革：英国“公司法现代化政府白皮书”，制定了2006年新公司法；欧盟公布了“欧盟公司法现代化和公司治理走向完善”的行动计划；日本公布《关于公司法制现代化的纲领试案》，制定颁布了独立的《日本公司法》。[19]

公司法的功能效果和本国适应性是公司法现代化的基本出发点。在公司已经成为商业经济重要因素的今天，公司法的现代化改革能够健全完善公司制度，促进商业经济的迅速发展。同时，国家之间的竞争根基在于经济实力的对比，如何提升公司的国际竞争力，如何促进本国公司的快速发展，必然成为各国立法者的关注重点。 [20]笔者认为，我国的公司法现代化改革的内容应当包括公司制度和证券制度的创新性、健全性、公司治理的有效性，以及促进公司资本市场和证券市场的制度完善。我国的公司法面对多变国内市场和残酷的国际竞争，已经表现出制度供给不足，公司的种类股制度正是提升我国公司法竞争力的一项制度创新，是我国公司法发展的必然选择。

（二）建立种类股制度是我国公司法制现代化的必然需求与选择

1．建立种类股制度，是满足金融投资工具创新的要求

公司是一种生产组织形式，也是资本积聚的工具，公司制度的发展水平直接影响资本市场的健康成长。 [21]我国金融投资工具的多元化发展严重不足，金融市场上金融工具品种单一，股票市场只有普通股可供选择，不能满足市场的需求。普通股的交易投机性强，投资者更关心股价的波动抑扬，而不是公司股息分红。同时，作为重要的金融工具，普通股在享受公司潜在高额收益的同时，也相应承担着潜在的巨大风险。设置种类股，为投资者提供多种股权结构，有助于促进资本市场的健康完善，有助于改变我国资本市场的投机性大、股价动荡的现象，因为种类股中的优先股可以设计成固定收益的证券，提供稳定的股息分红。[22] 同时，种类股的设计可以吸引不同投资需求的投资主体，为倾向于取得优先股稳定收益的投资主体提供制度供给，从而降低普通股市场的投机压力，有利于证券市场的健康发展和繁荣。

2．建立种类股制度，有利于改善公司融资质量，拓宽融资渠道

我国的融资渠道过于单一，使得企业融资面临困境，尤其是中小公司的融资困难更为突出。传统意义上的普通股股权融资，导致公司的净资产增加和负债率降低，同时，普通股投资的风险过高，无法保障投资收益，很大一部分投资者不愿意以普通股方式投资。而在债权融资中，基于对贷款风险的衡量，银行更愿意与大公司签订借贷协议，多数中小公司没有大量的不动产可供抵押，通过向银行贷款进行融资显得非常困难。同时，由于条件的严格限制，公司一般也很难通过发行公司债券的方式进行融资。在这种情况下，种类股灵活多样的设计能够为公司融资提供多种选择，公司可以设计包括公司利润分配优先权、转换权、表决权等权能不同的不同种类的股份，以消除或减轻投资风险，吸引投资。例如，种类股中的优先股，一方面能够提高公司的资本额度，另一方面也不会影响原有普通股股东对公司的控制权，因为优先股股东通常无表决权或表决权受到限制，表决权仍集中在普通股股东手中，投资主体与融资主体可以实现共赢。在2008年的全球金融危危机中，种类股为美国急需融资的公司提供了良好的渠道，如巴菲特旗下的伯克希尔公司和美国高盛集团达成一项融资协议，收购了高盛集团50亿美元的优先股，大大缓解了高盛集团的融资压力。

3．种类股可以作为风险金融的工具，促进创业企业的发展

风险金融是指风险企业融资的活动。[24] 创业企业是典型的风险企业，和成熟的企业相比，创业企业的前景虽然被看好，但是企业本身具有很大风险，收益不稳定。创业企业本身急需融资，而我国现有的私募投资基金等风险投资者对于创业企业也有强烈的投资欲望，种类股制度设计正好可以作为有效的风险金融的法律工具，同时满足创业企业和私募投资基金的双重需求：创业企业可以设置公司利润分配优先、剩余财产分配优先的种类股吸引风险投资者；创业企业还可以设置一类附带拒绝权的种类股，在董事选任、企业并购或股利分派等关键事项上，必须经过该种类股股东大会的决议；创业企业的种类股还可以附带可转换权，公司运行良好进行上市时，风险投资者可将其转化为普通股，以实现自身利益最大化。

4．种类股可以作为针对敌对收购的防卫手段

在竞争激烈的商业社会里，公司随时面临被收购的可能，但并不是每次收购都是受欢迎的，公司为了避免被收购，可以设置反收购的防卫措施，其中“毒丸计划”是最有效果的法律武器。“毒丸计划”也叫做“股东权利计划”，[25] 是通过种类股中股权内容的灵活设计，来挫败收购方的企图。公司可以设置一类股份，该股附加一项特殊的请求权，即当公司被收购的情形发生时，该类股东有权要求公司溢价购回本类股票，从而打击收购方的收购兴趣；公司也可以设置另一类优先股，该类股票在公司并购发生时，转换为表决权完整的普通股，从而稀释本公司的普通股表决权；更令人感兴趣的是，公司可以设置附带拒绝权的种类股，股东大会的某类决议事项如公司并购表决，除了需要股东大会通过以外，还必须有附带拒绝权的种类股（也称为黄金股）股东组成的该种类股股东大会通过。

5．种类股制度设计可以为我国国企改革提供参考思路

将国有股转化为种类股中的累积参与优先股，国家作为优先股股东对于公司经营收益上可享有的稳定、优先的分配权益；同时也可参与分配，随着企业盈利的上涨获得超过固定股息数额的红利分配，以达到国有资产保值增值目的。值得注意的是，国有股转化为该种股份后，失去股东表决权，理论上能避免国有大股东操纵公司，避免“一股独大”的弊端发生，有利于现代企业制度的建立完善。但是，在我国现实经济和政治环境下，保护国有资产和避免国有资产流失是主流的社会思想，国务院国资委正在试图提升而非削弱国有资产对经济生活的影响力。[26] 因此，将国有股转化为种类股中的累积参与优先股做法是否可行，还有待进一步论证。

四、种类股背后的公司法价值考量

（一）建立种类股制度能充分实现公司的融资功能

公司的显著特征就是一种作为融资工具而存在的企业形式。[27] 融资是公司的基本功能。种类股制度是公司股权融资的创新方式，种类股的实质是股权的类别化，即股权内容的自治性配置，通过灵活多变的股权设计，吸引不同的投资者在衡量自身收益风险的基础上选择不同种类的股份进行投资，从而使每种股份的融资优势得到充分发挥，以最大限度地实现公司的融资功能。

（二）建立种类股制度是私法自治在公司法领域的具体实现

私法自治原则是一切私法制度的正当性基础，是民商法的核心和灵魂。公司的生命力来源于私法自治。公司法中的私法自治是指法律充分尊重公司的独立人格、独立财产和行为自由，充分尊重公司在创设、变更与消灭公司法律关系方面的自治精神。 [28]

公司设立种类股是私法自治在公司法领域的具体体现。私法自治原则赋予了种类股股权的具体设计的正当性。公司具有合同特征，决定了公司各相关利益方之间的关系有强烈的合同属性，作为公司参与各方合意的公司章程，可以约定设立不同类型的种类股，自由变更股权的内容组合：股利分配顺序与方式、剩余财产分配顺序与方式、股东表决权的行使与方式，都深刻体现了公司股东对自身权利的安排和处分，是公司各方平等理性协商的结果，是私法自治的产物。形式上，种类股的权利和发行方式是由公司法明文规定的，但实质上，公司实行种类股的具体组合，却实实在在是公司股东自由协商所安排决定的，而非法律的直接规定。

（三）建立种类股制度有利于对股权平等原则的科学理解

股权平等原则是指公司对于各个股东在同一种类的每一个股份上的权利和义务安排都应给予平等待遇。股权平等原则是公司法核心价值之一，经济合作与发展组织的《公司治理原则》明确规定了股权平等待遇原则，要求“公司治理框架要求所有股东都能获得平等待遇；所有股东在其权利受侵害时都有机会获得有效救济”。我国《公司法》第127条规定：“股份的发行，实行公平、公正的原则，同种类的每一股份应当具有同等权利。同次发行的同种类股票，每股的发行条件和价格应当相同；任何单位或者个人所认购的股份，每股应当支付相同价额。”

种类股的存在并不是对股权平等原则的背离，而是对股权平等的深化和科学理解。股份平等原则强调持股类别相同的股东之间在权利义务上平等，即“同股同权，同股同利”，但对于普通股股东和种类股股东而言，他们所享有的权利可以不同；对于持有不同种类股份的股东而言，他们所享有的权利也可以不同。

我国现行法律将股份划分为国有股、法人股、外资股和个人股，这种按投资者身份划分股份的做法才是对股份平等原则的真正违背。引入种类股制度，在理念上重新树立股份类别划分的正确标准，有利于真正做到维护股权平等，处理股东之间的利益关系，遏制大股东的违法行为，构建各得其所、相互理解、和谐共处的利益共同体。[29]

五、我国公司种类股的具体设置

（一）关于普通股“种类”的思考

普通股，即通常所发行的无特别权利的股份。普通股是公司的基石，是公司资本构成的基本股份，不存在没有普通股的种类股设计。普通股享有公司利润分配请求权，普通股股东在公司支付了优先股股利之后才能分配股利；普通股也必须后于公司债权人和优先股股东分配公司剩余财产；普通股股东享有公司所有事务的表决权，采用每一股份享有一个表决权。普通股股东与公司联系紧密，同时其承担的风险在种类股中也是最大的。[30]

在美国特拉华州的公司法实践中，还将普通股划分为不同的种类，包括非表决权普通股、复数表决权普通股、部分表决权普通股等，投资者购买了不同种类的普通股，就获得了大小不等的表决权。 [31]为了保证公司管理层的控制力，防止敌意收购，管理层所持普通股的表决权大于其他股份。 [32]现在绝大多数国家不采用这种普通股种类的设置方式，认为普通股的权利应符合股权平等原则，对普通股进行表决权分离的做法不利于公司的正常发展，基于我国国情考虑，我国不应当采取这种普通股划分，应当保证公司普通股的股权统一和完整。

（二）影响种类股设置的股权内容

与普通股相对的是特别股，特别股是指公司发行的具有特别权利或者特别限制的股份。这些特别权利或特别限制，实质上就是种类股的股权内容，公司可以以特别股股权内容的一种或数种进行组合配置，形成公司的不同的种类股。

根据各国的实践，可以由公司自由配置的种类股股权内容有：公司利润分配事项、公司剩余财产分配事项、表决权事项、转换权事项、偿还权事项。

1．公司利润分配事项

公司可以设置所享有的利润分配顺位不同的种类股。能够优于其他股份分配公司利润的，就是利润分配优先股；反之，则是利润分配劣后股。值得注意的是，利润分配优先股又可设置为累积的利润分配优先股和非累积的利润分配优先股、参加的利润分配优先股和非参加的利润分配优先股。

累积的利润分配优先股在当年度优先分取特定的红利未达到标准时，可从下年度的红利分配中予以补足；非累积的利润分配优先股在当年度优先分取特定的红利未达到标准时，不可从下年度的红利分配中予以补足。参加的利润分配优先股在优先分取特定红利后，仍可与普通股共同分享红利；非参加的利润分配优先股在优先分取特定红利后，不可与普通股共同分享红利。

2．公司剩余财产分配事项

公司可以设置分配剩余财产顺位不同的种类股。能够优于其他股份分配公司剩余财产的，就是公司剩余财产分配优先股；反之，则是公司剩余财产分配劣后股。公司剩余财产分配优先股也可设置为参加的公司剩余财产分配优先股和非参加的公司剩余财产分配优先股。此时，参加的公司剩余财产分配优先股在优先分取特定标准的财产后，仍可以与普通股共同分享剩余的财产；非参加的公司剩余财产分配优先股在优先分取特定标准的财产后，不能与普通股共同分享剩余的财产。

3．表决权事项

不同种类的股份包含不同的表决权。相对于普通股完整的表决权，优先股一般不享有表决权。但是公司应当设计附带拒绝权的种类股。在设置有附带拒绝权的种类股的公司中，股东大会的某类决议事项如公司并购表决或董事选任等，除了需要股东大会通过以外，还必须有附带拒绝权的种类股股东组成的该种类股股东大会通过。这种股份可以广泛用于对收购的公司防卫，也可以应用于创业企业的风险融资。

4．转换权事项

转换股是指在公司发行数种股份的场合，股东可以通过转换权的形式，将其所持的股份转换为另一种股份；反之，则是非转换股。这种转换股进退自如的优点有利于吸引更多的投资者，尤其是有利于喜欢回避投资风险、又愿意分享更多利润的投资者。

5.偿还权事项

公司发行偿还股后，在法定事实发生时，偿还股股东可以请求公司返还股款。依进行偿还的选择权归属可以分为强制偿还、任意偿还。强制偿还股，偿还与否的选择权归公司所有，与股东的意志无关，但公司必须依章程规定的时间、条件、价格、方法。任意偿还股的偿还选择权也属于公司，但公司可以在任意时间，通过买入、交换、或依赠与取得任意数量的股份来消除。普通股原则上是非偿还股，优先股多设计为偿还股。公司的利润作为偿还的资金来源，因此，偿还股在偿还时，只是减少公司已发行的股份总数，并不减少公司的资本。 [33]

公司可以将上述的特别股权利事项中的数种进行组合发行，配合公司的普通股，创制符合自己公司实际需求的种类股融资体系。

（三）种类股东股东权利保护

我国公司法在规定种类股时，应明确列举组成种类股的特别股股权内容事项，至于公司具体种类股的设置，则由该公司的章程进行规定，从而确保公司经营灵活性，给予公司更大选择空间。公司章程必须就本公司设置的种类股的股权内容和发行事项，进行明确记载和公示。

公司法应当规定种类股的面额不能超过普通股，即种类股的面值总额不能超过公司资本总额的1/2，以在客观上保障种类股东的权益。公司法还应当规定利润分配准备金、偿还准备金制度，以保障种类股股东的累积利益分配请求权和偿还权实现。

公司法应当规定无表决权的种类股的表决权恢复制度。比如公司拖欠种类股中的累积优先股股利达到一定时间时，该优先股的表决权恢复，且该权利保持到公司清偿所有拖欠股利为止。

为了保护种类股股东的合法权利，公司法还应当规定种类股股东大会制度，详细规定各种类股股东大会的组成、召集程序、时间、表决事项和表决要件，并列举应明确纳入种类股股东大会表决范围的事项，一般说来，凡涉及以下内容的事项，需要种类股东大会决议通过：增加或减少该种类股份的数量；改变某一种类股票的名称、权利、优惠或限制；将某类股票换成同类的不同数量的股票；设置一种权利或优惠优先于、高于或在实质上等于该一类的股票；取消、影响该类股票的分配股利、取得剩余财产的权利；公司合并时，该种类股作为存续公司的股份而存续，或者因合并而转换成存续公司、新设公司、其他公司的股份。

注释:

[1]韩灵丽：《论类别股东制度的建立》，载《河北法学》2005年第1期。

[2]郭富青：《股份公司设置特别股的法律透视》，载《河北法学》2002年第5期。

[3]我国长期存在的流通股和非流通股并不是真正意义上的种类股。非流通股是指股份有限公司股份中限制或不能进入证券交易所上市交易的部分，包括国家股、国有法人股、普通法人股、公司内部股。流通股与非流通股的区分标准并不是以股权内容作为标准，它们在取得成本、风险、股东权利保护方面依股东身份而存在差别对待，这是在证券制度建立初期由于历史原因而形成的制度性缺陷，随着我国股权改革的逐步推进，必将退出历史舞合。

[4]沈四宝：《最新美国标准公司法》，法律出版社2006年版，第252页。

[5]前引[4]，第251页。

[6]虞政平：《美国公司法规精选》，商务印书馆2004年版，第386页。

[7]see paul. davies, gower's principles of modern company law(6th edition)，sweet and maxwell, 1997, pp. 120-122.

[8]罗培新：《公司法的合同解释》，北京大学出版社2004年版，第36页。

[9]《英国2006年公司法》，葛伟军译，法律出版社2008年版，第7页。

[10][英]丹尼斯·吉南：《公司法》，法律出版社2005年版，第117页。

[11]前引[10]，第119页。

[12]杜景林：《德国股份法》，中国政法大学出版社2000年版，第5页。

[13]前引[12]，第67页。

[14][法]伊夫·居荣：《法国商法》，法律出版社2004年版，第815页。

[15][日]滨田道代：《日本公司法之现状与未来》，载赵旭东主编《国际视野下公司法改革》第147页

[16]杨泽宇：《关于日本公司法中的种类股》，载《中日民商法研究（第六卷）》，第313页。

[17]徐强胜：《论股份种类的设置》，载《河北法学》2006年第9期。

[18]曹兴权：《公司法的现代化：方法与制度》，法律出版社2007年版，第317页。

[19]前引[18]，第18页。

[20]叶林：《公司法研究》，中国人民大学出版社2008年版，第51页。

[21]前引[18]，第185页。

[22]陆明贵：《探讨金融危机后优先股在我国发展的前景》，载《市场周刊》（理论研究）2009年第7期。

[23]前引[20]，第241页。

[24]参见布井千博：《论日本法中的公司种类股与风险金融》，载《应对金融危机的金融法机制：机遇与挑战—清华大学21世纪商法论坛2009年会论文集》。

[25]see robet hamilton, the law of the corporation (4th edition) , west group,1996 , p. 374

[26]前引[20]，第248页。

[27]弗兰克·伊斯特布鲁克：《公司法的经济结构》，北京大学出版社2005年版，第12页。

[28]刘俊海：《现代公司法》，法律出版社2008年版，第81页。

[29]前引[30]，第199页。

[30]前引[28]，第187页。

[31]罗培新：《公司法的合同解释》，北京大学出版社2004年版，第244页。

[32]see jeffrey gordon, ties that bond: dual class common stock and the problem of shareholder choice, 76 calif. l. rev. 3,4(1988).