工程项目融资方案范文

工程项目融资方案篇1

【关键词】 BT建设模式回购总价构成；施工期合同结构；贷款利息；融资补偿；回购基准价；回购总价

【中图分类号】 TU723.1 【文献标识码】 B 【文章编号】 1727-5123（2012）03-090-02

1　BT建设模式及回购总价构成

1.1　BT建设模式。BT建设模式是政府利用非政府资金来进行基础非经营性设施建设项目的一种融资建设模式。BT模式是BOT模式的一种演变，是与国民经济发展相适应的结果。

BT项目的回购实质上是一种资产转让行为，在工程建设期间，工程资产所有权归建设方所有，回购完成后，工程资产所有权转移给项目业主或政府所有。BT业主应根据建设财力平衡情况确定回购方式和回购期限。

1.2　BT建设模式回购总价构成。BT建设模式下总包合同价（即项目回购总价），主要包括回购基准价和回购期融资费用两部分。

图1-1 BT项目回购总价构成

其中，回购基准价包括工程建设投资和建设期融资费用；而回购期融资费用主要与回购基准价、回购期限、分期回购比例及投资回报率有关。

工程建设投资是BT模式其他价格、费用的计算基础和依据，工程建设投资与BT的运作

模式、BT合同范围、BT合同建安工程费用有关。建设期融资费用，根据效益与风险共担的原则，一般采取谁获得利润谁承担风险。根据此原则，建设期融资费用不仅与BT发起方的总分包管理模式有关，更与项目开发建设进度、贷款融资计划有关，对BT发起方的项目管理能力有较高的要求。建设期融资费用计入项目回购基准价的方式是BT建设模式投融资谈判的难点和关键，直接关系到BT回购总价的大小。

2　某BT项目总包合同回购总价分析

2.1　设计概算阶段工程建设投资合同结构分解。按照项目合同结构分解方案，对批复的项目设计概算（扩初阶段工程建设投资）进行结构分解见表1。

2.2　建设期融资费用及回购基准价测。

根据建设项目进度计划安排，项目总包施工期从地下室基础垫层算起，总工期为24个月。考虑投资测算精度及实施便利，总包施工期单位按季度计算，即总包施工期为 8个季度，融资利息及补偿亦换算成季度结算。并假设如下条件：①单项工程在施工期内投资强度视为平均值；②施工期第一季度贷款按一半记取；③工程款支付比例按完成产值的70％支付、30％按BT总包自有资金考虑。根据上述条件，总包施工期的融资计划、融资利息及融资补偿，测算建设期BT回购基准价见下表2。

表1 设计概算合同结构分解表（单位：万元）

表2 建设期BT回购基准价测算表（单位：万元）

2.3　BT项目回购总价测算。根据项目资金计划，BT发起方项目回购期限为3年，每年回购比例为5：3：2；回购期利

息参照国家央行利息，年度融资补偿为2．5％，单利计算，测算项目回购总价见下表：

表3 BT项目回购总价测算表（单位：万元）

3　BT建设项目回购总价影响因素分析：

从BT项目回购总价构成及案例测算看，影响BT建设项目回购总价的因素主要有：

3.1　BT建设项目施工期合同结构方案。从目前国内BT建设项目的操作模式来看，BT建设模式不是整个项目从建设前期就开始BT的操作模式，而是仅仅在施工期实施BT的建设模式。同时，延续国内建设工程项目操作习惯，该种模式也考虑BT发起方指定分包、指定采购以及习惯性专业分包工程项目等因素。这种模式因为考虑了BT发起方原本具体的部分融资能力及发起方作为项目所有人对项目在品质和材质上的控制，也极大地考虑了BT实施方的利益，所以，能得到BT双方的共同认可。该模式的缺点就是需要在BT合同前做好详细的合同方案计划，并对BT建设项目的未来进度计划有相对程度的把握。

对BT建设项目施工期合同结构的分解，是BT建设项目回购基准价测算的基础，也是对BT建设项目进行总控的关键。

不同的合同结构方案，将直接关系到BT实施方施工利润的多少，进而影响到其对融资方案及融资回报的风险分析，从而影响其竞争性投标报价方案。

3.2　BT建设项目施工进度计划及BT实施方自有资金比例。不同的施工进度计划带来不同的投融资方案，特别是涉及到BT发起方指定采购、分包和专业分包的工程项目施工进度计划。这些BT发起方指定支付项目的施工进度计划方案、资金支付计划将直接关系到项目实施过程中各参与方利益，对这些问题的处理，一直是BT发起方及BT项目管理公司在项目实施期间的管理重点，并直接关系到责任的划分，影响BT建设项目能否顺利实施。

BT实施方自有资金比例是BT项目招标阶段投标方自报的竞争性条件，按照国家有关投资政策，BT实施方作为建设项目的投资方，其自有资金比例一般不低于30％，也即项目实施期间BT发起方所需承担的融资额为当期产值的70％。

3.3　BT项目施工期、回购期和每期回购比例、融资利息及融资补偿。BT项目的施工期一般根据项目特点及行业标准进行测算，回购期及每期回购比例则主要根据BT发起方自身未来回购期间的回购能力进行合理安排。

BT建设项目的融资利息一般都参照国家央行的指导利息，而融资补偿是根据BT项目施工期合同结构方案、总融资额、建设期、回购期及每期回购比率等因素综合考虑的比率。一般为年度补偿2.5%。

这些因素可以在BT项目招标阶段由招标人直接给定，或者由投标人对融资补偿比率根据建设期、回购期等条件进行竞争性报价。

参考文献

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工程项目融资方案篇2

政府融资需求引来多国竞标者

莫鲁卜勒B电站项目是博茨瓦纳政府为解决国内电力供应不足、摆脱依赖外国供电局面而安排上马的重要项目，总投资金额需要大约14亿美元。博茨瓦纳政府原本希望通过自有资金建设电站，但由于国际金融危机带来的财政压力，不得不选择对项目进行融资。这一信息传出后，不仅吸引了中资银行的参与。

响际金融危机的风险相对较小，此国际投行、国际银行和非洲当地银行等融资渠道也积极响应。多种融资方式的竞争一方面拓宽了博茨瓦纳政府的选择，另一方面也提高了中资银行获取项目的难度。

从被怀疑到被重视中国方案脱颖而出

中方的融资方案如果能被博方接受，将促成中国承建博茨瓦纳电力项目的第一单，这对于中国企业继续深入开发甚至站稳该国市场，具有里程碑的标杆意义。

针对这个项目，中国信保迅速反应，及时与各方沟通，最终，中方的融资方案确定为：由中国官方出口信用保险机构提供保险支持、中资银行提供融资、同时国际多边金融机构参与共同完成的项目融资。

具体融资安排为：中国工商银行为该项目EPC合同的85％提供出口买方信贷，贷款期限20年。中国信保与世界银行联合为中国工商银行贷款提供保险，担保。世界银行和非洲开发银行为该项目提供配套融资。

此次为中国企业和银行首次在博茨瓦纳电力市场承揽项目，这一方案究竟能否被博茨瓦纳政府接受呢?

在初步方案形成后，中国信保与银行迅速组团赴博进行方案说明，从专业角度详细解释了中方融资方案的程序、特点和官方支持出口信贷的政策性优势，使博方对这一方案留下了深刻、积极、正面的印象，直接促成中资银行承贷该项目。2009年3月，博茨瓦纳政府最终决定邀请世界银行、南非标准银行、中国信保、中国工商银行和非洲标准银行共同参与为该项目解决融资。

以保险带融资　以融资带出口

今年2月19日，博茨瓦纳莫鲁卜勒B燃煤电站项目举行开工奠基仪式，目前合同执行状况良好。

对于融资银行来说，信用保险在推进融资安排的进程中发挥了难以替代的作用。针对这一电站项目的融资特点，中国信保制定了完备的风险保障方案，实现了保险产品与世界银行担保产品的衔接和匹配，为中国工商银行的融资安排扫除了最大的风险障碍。

对于出口企业来说，在买方信贷方式下，企业可以即期收汇，避免了收汇风险和政治国别风险，也无须自行承担长期债务。

对于项目业主来说，这一方案不仅可以帮助博茨瓦纳政府解决当地货币融资的额度限制问题，以及商业贷款融资成本高的问题，更重要的是，有了中国官方信用保险机构的支持，进一步增强和坚定了他们对中方商务和融资能力的认可和信心。

工程项目融资方案篇3

关键词：供应链融资；中国银行；风险管理

中图分类号：F830.3 文献标志码：A 文章编号：1673－291X（2011）14－0129－02

在市场竞争极其激烈的今天，企业的竞争不但体现在质量品质方面，而且表现在企业供应链方面。企业供应链的运转事关企业的成败，供应链资金则是重中之重。各商业银行根据市场发展情况适时推出供应链融资服务，极大地满足了企业的资金需求。

一、供应链融资

近几年来，不少学者对供应链融资进行了研究，但对其含义表述没有一个统一的说法。将其概括起来就是：银行基于对企业信用实力的把握和对企业经营状况的了解，对一家核心企业和上下游多个企业提供机动灵活的金融服务和企业从上下游企业获得的资金支持。供应链融资围绕“1”家核心企业，把原材料购买、产品生产和销售连成一个供应链条，把供货商、生产商和销售商整合为一个整体，全程为链条上的各个有需求的企业提供资金支持，通过各个企业的分工合作，最终实现供应链向增值链的转变，为链条上的企业带来利润。

供应链融资为各企业提供增值服务，使资金流比较有规律，减少支付压力；同时也扩大了自身的生产和销售，压缩自身融资，增加资金管理效率。供应链融资不仅促进了企业发展，而且带动了银行业的发展和自我完善。银行可以改变过于依赖大客户的局面，培养一批处于成长期的优质中小企业，期望在未来带来更多回报。供应链管理与金融的结合产生了许多跨行业的服务产品，相应地产生了对新金融工具的需求，为银行或金融机构增加中间业务收入提供了很大商机。

二、案例分析――中国银行对于D公司的融资方案

企业在进行贸易或开展业务时，一般都会遇到资金不足的困难。扩大规模、存货占用大量资金、生产成本高、应收款未按时收到、应付款提前全额支付等都会造成企业的资金不足，且资金缺口一般比较大。

中国银行针对企业发展中出现的问题，在供应链中寻找出核心企业，并以核心企业为出发点，为供应链环节中各方提供基于供应链流程的融资服务。下面以中国银行为D公司提供的供应链融资服务为例，详细介绍供应链融资。

（一）方案背景介绍

D公司是一家专门从事国际经济技术合作的国有独资企业，也是境外承包业务外经企业，主营国际工程承包，承建项目大都是世界金融组织出资的项目，项目情况良好，回款及时，且至今无一索赔情况发生，履约能力很强。中国出口信用保险公司，简称“中信保”，是我国唯一承办政策性出口信用保险业务的金融机构，主要任务是通过政策性出口信用保险手段，支持货物、技术和服务等出口，支持中国企业向海外投资，为企业开拓海外市场提供收汇风险保障。

（二）具体解决方案

1.D公司供应链需求的有关背景

D公司在非洲某国100公里道路修复项目招标中中标，并于2008年10月和业主该国基础建设部签订合同。该项目业主是该国基础设施建设部，出资方为世界银行，合同工期37个月，合同总价约4 397万美元，预付款比例为20%，工程保留金为10%。工程建设一般是6个月至1年之间时才会产生账单，因此D公司向中国银行提出融资需求。

中信保公司将买方违约保险和特定合同信用保险合并在一起承保，承保责任函盖工程项目从开工进驻工地至完工结算回款整个过程。

2.方案设计思路及业务流程

（1）方案设计思路

根据D公司工程建设的结算方式、需求特点，结合D公司的自身实力和资信状况，为其量身设计了“前期订单融资+中后期融信达融资”相结合的供应链融资方案：前半年为D公司提供订单融资，后两年半至工程项目结束为D公司提供融信达业务融资，融资款项归还前期订单融资，工程结算单回款归还剩余部分订单融资及融信达业务融资，并占用中信保公司和D公司的授信额度。

（2）业务流程

步骤一：D公司就拟申请融资的境外工程建设业务向中信保公司投保出口信用保险，中信保公司对项目本身、业主及所在国家、出资方等进行专业评估，各项符合条件后向D公司出具保险单。

步骤二：D公司按照保单条款或与中信保公司双方缴纳保费协议的相关规定，在规定时限内及时申报并向中信保公司缴纳保费。

步骤三：D公司向中国银行提交融资申请书、出口业务相关单据及构成完整出口信用保险单的相关单据，中国银行对D公司提供的各种单据进行确认审核。

步骤四：根据D公司的申请，中国银行为其提供订单融资和融信达融资的服务。D公司叙做短期融信达业务，与中国银行和中信保公司三方签订《赔款转让协议》；D公司叙做中长期融信达业务项下，与中国银行签订《赔款转让协议》，同时向中信保公司出具《赔款转让授权书》，中信保公司就赔款转让事宜向D公司及中国银行进行书面确认。

步骤五：中国银行经审核同意办理后，占用中信保公司和D公司的授信额度，确定融资比例后将融资款项划入D公司账户，并将出口单据寄往国外银行或付款人进行索汇；如果D公司连续两年评级在BBB以上，应考虑不占用对D公司的授信额度。

步骤六：国外银行或付款人到期向中国银行付款，中国银行将收汇款首先偿还中国银行融资本息及相关费用，余款（如有）支付给D公司。

3.主要风险点及控制措施

在“前期订单融资+中后期融信达融资”的供应链融资方案，中国银行在各步骤上均有一定风险，风险点如下：核心企业的资格是否合法，工程建设过程如何有效监管，如何确保担保公司承担起担保责任等。

为了控制以上风险，中国银行做了一系列防范措施：

（1）慎选核心企业

为了控制资金回收风险和信用风险，在中信保公司担保的基础上，原则上需满足以下条件：在中国银行办理国际结算业务的时间在1年以上或业务持续经营时间超过2年；企业经营和财务状况良好；历史履约记录良好，在中国银行及其他金融机构无不良授信记录，在外汇管理局、海关、税务等其他机关没有重大违规记录。

（2）加强监督管理

中国银行与D公司签订协约，保证D公司在中国银行融资项目项下预付款保函和履约保函及后续质量保函均在中国银行开立，且工程结算款项全部回流中国银行；要求D公司定期提供项目用款单据、工程结算账单以及回款水单，加强D公司资金使用及回流监控。

（3）增加担保公司风险控制

中国银行督促要求中信保公司将买方违约保险和特定合同信用保险合并在一起承保，中信保公司承保的买方违约信用风险和特定合同信用风险函盖了工程项目业主及出资方的全部信用风险，只要承包方按合同约定履约，回款就有保障。

（三）中国银行供应链融资案例的总结与评价

该解决方案是针对出口工程建设客户的需求设计的复合型产品。市场人员可根据市场实际情况，在遵守风险控制原则的前提下，把握方案的核心理念，对产品进行灵活设计和运用。

1.该解决方案对核心企业具有重要意义

随着公司业务发展及融资需求的增强，担保条件一直制约着公司的发展，利用向中信保公司投保承包项目业主及出资方信用风险而解决融资问题，基本解决了公司的融资担保问题；D公司通过投保买方违约和特定合同保险，基本解决了业主和项目出资方的履约和拒付风险，同时又从银行得到了融资，缓解了前期工程垫资的资金压力。通过供应链融资，D公司加快了资金周转、改善了现金流量；尽量规避了各类风险；减少了额度占用，扩大了融资规模。

2.该解决方案对中国银行发展带来了新的理念

该业务方案为“订单融资+融信达融资”，是复合型融资产品，在银行供应链融资服务中属于新兴产品。该方案的成功运行有利于中国银行进行其他“达”系列产品探索，大大提高中国银行在金融市场竞争力。并在此基础上，中国银行可以扩展业务，向企业推荐中国银行的其他相关产品，并为其提供网上服务，为企业员工办理相关业务，获取更大收益。

三、发展商业银行供应链融资的建议

1.加强内外部监控，减少融资风险

完善风险控制组织结构，设置统一的风险管理委员会，避免“政出多门”；建立健全供应链融资风险监测和评估体系，成立专门的风险监控组，定期进行系统分析，及时做好风险预测；建立商业银行经营决策的法律论证制度，最大限度维护银行的合法权益；利用外部监管力量，并把此为内控管理的有益补充，充分、合理、高效利用外部监督建构和社会上的中介机构。

2.大力创新产品，扩大产品范围

商业银行应根据不同客户的融资要求，创新发展新的供应链融资产品。并对不同的行业提供不同的融资产品，实现融资产品的多元化。并通过各种媒介对各融资产品进行大力宣传，使广大客户了解各融资产品的主要服务群体和服务条件。

3.加强业务人员教育培训，提高整体素质

加强风险意识训练，进行不定期风险知识培训，增强识别潜在风险和防范现实风险的能力；引进和培养高素质实用性的人才，邀请业内专家做关于各个环节的专题讲座，派遣部分员工到国内外商业银行学习交流；打造专业、高效的团队，大量培训客户经理和产品经理，组建精英队伍。

参考文献：

[1] 谭敏.商业银行供应链融资初探[J].北京财贸职业学院学报，2008，（3）：17－19.

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[3] 张靖雪.商业银行供应链融资及其信用风险控制[J].中国外资，2010，（16）：6－7.

工程项目融资方案篇4

项目融资是以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款获得[1]。实际上项目融资是指贷款人向特定的工程项目提供贷款协议融资，对于该项目所产生的现金流量享有偿债请求权，并以该项目资产作为附属担保的融资类型，是一种以项目的未来收益和资产作为偿还贷款的资金来源和安全保障的融资方式。项目融资涉及到资金量很大和投资风险大，利益相关主体众多，甚至还涉及多边金融机构，传统的教学方法很难在项目融资课堂教学过程中取得良好的教学效果。

国外对探究式教学方法的研究有，学者Lotter等（2007）发现教师通过案例教学、丰富的课题观察与访谈，可以培养教师探究式教学经验。掌握探究式教学经验和实践，可以通过旁听和观察富有探究式教学经验老师的课堂表现以及观察学生参与探究式活动的积极性[2]。数据分析表明将教师的教学理念、学生、有效的教学实践及教学目标四位核心要素融为一体的探究式教学活动，可以评价教师核心的探究式教学理念。Maskiewicz （2012）提供的经验证据说明了教师应该重视课堂的复杂动态性，教师应实时地精心组织和回应学生的思维，探究新兴的资源、观念和想法，建立规范且高效的探究式实践活动与学习协商探究式课题教学规范等[3]。Tseng等（2013）发现经验丰富的教师坚持探究式教学方法，通过以系统和学习为基础探究式教学指导实现预定的教学目标[4]。

二、探究式教学

在汉语中，“探究”就是“探索、研究”，而“探索”的解释是“多方寻求答案，解决疑问”。“研究”的解释是“探求事物的性质、发展规律，即考虑或商讨”。根据美国国家科学教育标准中的定义，科学探究是指科学家们用来研究自然界并根据研究所获事实证据做出解释的各种方式。所谓探究式教学就是以探究为主的教学方法，它是一种积极主动的学习过程。具体地说，探究式教学是指以特定的教学内容或背景为基础，在教师的启发诱导下，让学生独立自主学习和合作讨论为主，给学生提供一个充分自由表达、质疑、探究、讨论问题的机会，让学生通过个人、小组和集体等多种解难释疑的尝试活动，将自己所学的知识应用于解决实际问题的一种教学方法。探究式课堂教学特别重视培养大学生独立自主学习，发展大学生的创造性思维，力图通过自我探究引导大学生掌握科学方法和解决实际问题的综合能力，为终生学习和工作奠定扎实的基础。探究式教学与接受式教学是一对截然不同的教学方法。传统的接受式教学是以教师直接提供知识为主，主要表现为教师讲（讲授或演示），学生听（或观看），知识基本上是现成的，学生只需直接听取、获取或稍加整理即可。探究式教学是以学生自主地直接搜集或向有关人士直接询问现有资料或现有资源（如图书馆、互联网、科技场馆等），学生在观察、实验、调查、解读、研讨等活动过程中，通过整理分析自主建构起来知识[2][5]。作为探究式课堂教学导师的教师，主要任务是充分调动学生的积极性，激发学生自主获取知识、发展能力，做到自己能够发现问题、提出问题、分析问题、解决问题，教师最关键任务在于为学生的学习设置探究的情境，建立探究的学习氛围，设定合理的探究目标及评价体系，促进团队或集体开展探究式学习，准确把握探究的深度[。学生作为探究式课堂教学的主人，自然是根据教师提供的条件，明确探究目标，思考探究的情境或问题，掌握探究的科学方法，拓宽探究的思路，主动交流探究的内容，总结、汇总探究结果。因此探究式课堂教学是教师和学生双方均主动参与的活动，均以导师和主人的双重身份进入探究式课堂，活跃课堂氛围，激发学生学习兴趣，综合提升学生学习能力。

三、探究式教学法的应用

教师应构建《项目融资》网络课堂，建立网络资源和立体化资源。首先，重点突出模块教学、案例教学、项目教学及行动导向教学多种教学方法耦合，强调课程教学特色。其次，列出项目融资模块教学内容及相关参考书籍及学习阅读的中英文资料，构建项目融资案例库，更新上传学习阅读的工程项目背景和讨论学习的项目情境，确定下次上课的探究目标、探究内容及其教学方法，让学生主动预习课堂探究相关辅助材料和资料积累。第三，为了充分激发学生的内在动机，激起学生的探究乐趣，教师应要求学生选修项目融资课程时必须填写一份调查问卷，以便实时掌握学生现实需求的探究内容，从而做出设定探究目标和更新探究内容的调整，达到更好的激发学生探究兴趣和好奇心的目的。第四，课堂教学进程中，教师实时设定探究目标和探究内容，创设具有真实感和愉悦感的学习情境，增添团队集体的模块模拟、情境模拟、沟通谈判模拟、行动模仿及团队总结点评等多种途径，让学生身临其境真实感受项目融资的模块进程。第五，在探究模块情境模拟和行动模仿教学进程中，教师对学生应进行适时的、必要的、谨慎的、有效的指导，使学生真正从探究中有所收获，包括增进项目融资真实情境的认知和提升解决项目融资的理论和实践素质。

在融合多本教材的基础上，以项目融资常见的融资模式作为模块内容组织日常教学内容，如设施使用为基础项目融资模式、产品支付为基础项目融资模式、杠杆租赁为基础项目融资模式、BOT项目融资模式、PPP项目融资模式、资产证券化项目融资模式等。下面以杭州湾大桥的BOT项目融资案例来解释探究式教学方法的应用。杭州湾大桥项目是国内典型的BOT 项目融资案例，是我国第一座跨越海洋的大桥，也是目前全世界最长、工程量最大的跨海大桥。此项目于2008年竣工，总投资118亿元，其中民间资本占到了50.26%，共有17家民营企业投资入股，开创了我国利用民资建设特大型基础设施的先河且意义重大。以BOT模块探究式教学将BOT项目融资模式的教学内容分为五步。

第一步，设计项目融资的投资结构。首先，教师应提前告诉学生预习和掌握杭州湾大桥项目融资相关资料的渠道，如学校网站中网络课堂项目融资案例库、宁波市杭州湾大桥有限发展公司官方网站（http：///main.asp）及其他渠道。 然后，教师应设定明确的探究总目标为学生能够理解和掌握项目融资的投资结构，可以分为三个探究子目标分阶段实施，设计项目投资结构时应考虑的主要因素、根据项目情境设计合理的投资结构以及能够解决合资协议中的关键条款问题。其次，以杭州湾大桥项目为例，教师提出问题：项目发起人如何实现项目资产的拥有形式、项目产品的分配形式、项目管理决策方式、投资者债务隔离程度、项目现金流量控制及其会计税务安排等系列问题？此项目投资结构是如何设计呢？第四，课堂上教师组织学生分组集中讨论，每组集中汇报设计项目投资结构应考虑的因素及其解决途径，若某团队有疑问及时提出问题，其他团队主动提出解决途径。第五，根据前面情境设置和团队讨论情况，教师提出深层次的探究问题：如果大家是项目投资者，请问如何明确合资协议中的关键性条款呢？教师设定探究目标为团队分组集中讨论，然后每个团队代表一个项目投资者的代表团，反复磋商、沟通谈判，学生通过情景模拟和行动模仿切身体会项目合资协议关键条款的解决途径，通过系列探究评价指标激励学生主动掌握项目投资结构设计。

第二步，提出合理的杭州湾大桥项目融资结构。首先，教师先让学生预习杭州湾大桥项目融资结构的相关资料，熟悉此项目融资结构是有政府、项目公司、投资经营股东、贷款银行、保险公司、承包商和社会使用者等利益相关方组成。其次，教师提出探究问题：请大家思索此项目融资结构的利弊，融资结构可以进一步优化吗？第三，课堂上教师组织团队集中讨论，每组团队代表项目利益相关方进行角色扮演，模拟沟通磋商项目融资结构的情境，探讨项目融资结构的优化。

第三步，进行项目融资可行性分析。首先，教师让学生预习《杭州湾交通通道预可行性研究报告》和《杭州湾公路大桥工程可行性研究报告》的相关资料，熟悉项目融资可行性分析。其次，教师设定三个探究子目标分阶段实施，播放民营资本纷纷撤出或转让项目股本视频、组织分组集中交流项目可行研究分析，尤其比较分析项目规划前后市场预测、产品规划方案及财务评价等重点环节。第三，每组团队进行项目盈利能力、清偿债务能力、风险和敏感性分析，汇总做个PPT汇报，比较分析每组分析的差异性。最后教师让每组团队提交一份杭州湾大桥项目可行性融资方案及其融资评价报告。

第四步，项目融资风险评价及其管理。首先，教师阅读杭州湾大桥项目融资风险分析相关视频报道及相关附属材料。其次，教师提出三个探究性问题：如果你们作为项目投资方如何识别政治风险、技术风险、自然风险、信用风险、完工风险、市场风险、金融风险及其环境保护风险等？如何开展风险评价？如何规避与提高风险管理能力？然后课堂上教师将设置项目融资风险评价及其管理措施作为探究目标，布置团队作业，教师分成九个团队分工负责，推荐一个团队作为核心领导，其他八组分工完成任务，做出PPT课堂上组织团队集中汇报，提出综合评价指标对每组表现打分进行综合评价，优胜方可要求其余团队表演节目作为惩罚机制。

第五步，设计项目融资担保结构。首先，教师设定两个探究性子目标，设计严谨完备的项目融资担保结构，撰写一份担保文件。其次，教师分组集中讨论，每个团队汇报初步的项目融资担保结构设计情况。第三，根据初步的担保结构设计图，教师组织团队进行贷款银行、担保人与项目发起人等角色扮演，根据沟通与磋商结果，设计出一份严谨的项目融资担保体系。第四，教师要求各利益相关方的团队代表分别提交一份相关的担保文件。

四、结论

项目融资是一门复杂的交叉学科，涉及到知识面很广，涉及到资金量很大和投资风险大，利益相关主体众多。教师作为探究式课堂教学的导师，主要任务是充分调动学生的积极性，促使学生自主获取知识、发展能力，做到自己能够发现问题、提出问题、分析问题、解决问题，教师最关键在于为学生的学习设置探究的情境，建立探究的学习氛围，设定合理的探究目标及其评价体系，促进团队或集体开展探究式学习，准确把握探究的深度。教师应构建《项目融资》网络课堂，建立网络资源和立体化资源，以杭州湾大桥以BOT融资模式探究式教学将BOT项目融资模式的教学内容分为五步。本文将教学内容分为设计项目融资的投资结构、融资结构、项目融资可行性分析、项目融资风险评价及其管理、设计项目融资担保结构等五个教学模块，设计探究目标，教师组织分工进行角色扮演、项目启发式、行动导向等教学活动，逐一解决每个模型的探究性问题，设定探究性评价指标及其惩罚机制，研究探究式教学方法在项目融资课堂上的应用。

参考文献：

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工程项目融资方案篇5

关键词：房地产项目；决策阶段；工程造价；造价控制

中图分类号：TU-9 文献标识码：B 文章编号：1009-9166（2011）0020(C)-0178-02

在房地产项目的建设过程中，决策阶段处于核心地位，是选择和决定投资行动方案的过程，也是进一步对拟建项目的必要性和可行性进行技术经济论证的关键环节，决定着项目能否开工建设。同时，在这个过程中也会根据房地产项目的需要，对各种不同的建设方案进行技术经济比较，并综合各方情况最后做出判断和决定的过程。这也就意味着房地产项目投资决策正确与否，与项目建设的成败有着直接的影响，与房地产项目造价的高低及投资效果的好坏有着决定性的作用。

一、房地产项目投资决策阶段造价管理的几个阶段

要想在房地产项目的决策阶段做好造价控制的工作，就必须要先对此阶段的程序有充分的了解。一般来说，投资前期建设项目投资决策的程序主要包括以下四个阶段：

（一）投资机会研究阶段

一般也会把投资机会研究称为投资机会论证。提出房地产项目投资方向建议，是这一阶段的主要任务，也就是在一个确定的地区和部门内，按照市场需求、自然资源、国家产业政策和国际贸易情况，结合实践调查、预测和分析研究，科学合理的选择建设项目，以便能够正确的选择投资的有利机会。

（二）项目建议书

所谓的项目建议书，其实就是对拟建项目的做一个总体轮廓的设想。当然，这个设想需要结合国民经济和社会发展长期规划、地区规划和行业规划，以及国家产业政策进行判断，除此之外还需要在调查研究、市场预测及技术分析等相关实践活动和数据的支持下，从客观的角度来对项目建设的必要性做出分析，并且能够通过初步分析，确定项目建设的可能性。

（三）可行性研究阶段

通常情况下，我们可以把可行性研究阶段分为两个阶段：初步可行性研究阶段和详细可行性研究阶段。可行性研究阶段的主要任务就是要对拟建项目的市场需求状况、经济效益、生产条件、协作条件、建设条件、工艺技术和社会影响以及风险等问题进行调查研究，同时需要根据相关的规定进行技术经济论证，最终做出项目是否可行的结论，并且要选择并推荐优化建设方案，以便能够为项目决策单位提供决策依据。

（四）项目评估与决策审批阶段

这一阶段主要是在项目可行性研究报告提出后，由具有一定资质的咨询评估单位，从技术上、经济上对拟建项目本身及可行性研究报告进行的评估论证。这种评估论证是站在客观角度，对项目进行分析评价，最后写出项目评估报告，为决策部门对项目审批决策提供依据。

二、房地产项目决策阶段的造价控制

房地产建设项目投资阶段的造价控制，主要从整体上把握项目的投资，分析投资主要影响因素，编制投资估算，对房地产建设项目进行财务评估，对决策阶段的不确定因素进行风险管理。

（一）房地产项目决策阶段可行性研究的影响因素

通常，对房地产影响的因素有政府的政策因素、环境因素、经济因素、房地产项目建设等，环境因素如项目的自然条件、城市的基础设施条件、周围的环境质量等方面直接影响项目开发投资成本，这些因素的影响结果将会使房地产开发项目在前期的“三通一平”、配套设施和基础设施增加费用。

（二）编制投资估算

投资估算是项目决策的重要依据之一，是项目建议书和可行性报告的重要组成部份，投资估算的准确性影响到可行性研究工作的质量和经济评价结果，对开发建设项目资金筹措方案也有直接影响。因此，全面准确地估算开发建设项目的工程造价，提高投资估算的准确性，应认真收集整理各种房地产开发建设项目竣工决算实际造价资料并加以分析，参照类似工程项目的工程造价指标，了解建设项目所在地政府部门关于工程建设其他费用的费用收费标准。编制投资估算做到工程内容和费用构成齐全，计算合理，不重复计算，不提高或降低估算标准，不漏算、少算。

（三）房地产项目的财务分析

造价控制就是为了更好使用资金，保证财务安全运行。那要很好的控制工程造价，就需要对建设项目财务状况进行科学合理的分析。对房地产项目的财务分析，就是要在财务效益与费用的估算以及编制财务辅助报表的基础上，进行财务报表的编制，通过计算财务分析指标，进一步考察和分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，最终判断项目的财务可行性。这是房地产项目投资决策、融资决策以及银行审贷的前提和基础。

1、财务分析的内容。一般来说，房地产项目根据不同决策的需要，在财务分析上分为融资前分析和融资后分析。（1）融资前财务分析。融资前财务分析也就是在考虑融资方案前，建设部门就需要让财务部门对项目开始进行的财务分析，也就是在忽略债务在融资条件下进行财务分析。一般来说，融资前分析主要是进行盈利能力分析，通常是以动态分析为主，静态分析为辅。（2）融资后财务分析。融资后财务分析一般都是以融资前分析和初步的融资方案为基础，主要是考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，以此来判断项目方案在融资条件下的可行性。融资后分析的主要作用是比选融资方案，帮助投资者做出融资决策。①盈利能力分析。融资后盈利能力分析主要有两方面，即动态分析和静态分析。所谓的动态分析，就是指通过编制项目资本金现金流量表和项目各方现金流量表，来准确的计算出财务内部的收益率、财务净现值等，进而分析出项目的获利能力。静态分析是指根据利润与利润分配表和现金流量表计算相关盈利能力指标，如项目资本金净利润率、总投资收益率等。②偿债能力分析。这主要是运用在筹措了债务资金的项目造价管理中。也就是要在造价管理和控制中，重点考察项目能否按期偿还借款的能力。并且能够通过计算利息备付率和偿债备付率指标，来最终判断项目的偿债能力。③财务生存能力分析。在房地产项目造价管理中，造价人员需要针对项目运营期间，能否得到足够的净现金流量，保证项目能够持续生存。这就意味着在财务分析中必须要按照财务计划现金流量表，综合考察项目计算期内各年的投资活动、融资活动和经营活动所产生的各项现金流入和流出，准确的计算出净现金流量和累计盈余资金，以便能够最终确定项目是否有足够的净现金流量维持正常运营的能力。

2、财务分析中报表的编制。（1）项目投资现金流量表。在现在市场商品货币经济中，所有房地产项目的经济效益和费用，其实都能够抽象为现金流量系统。在进行现金流量分析的过程中，需要正确识别和选用现金流量。从项目财务分析角度看，在某一时点上流出的项目资金称为现金流出，记为CO；流入项目的资金称为现金流人，记为CI。（2）项目资本金现金流量表。项目资本金现金流量表指的是在融资后进行项目盈利能力分析时，所需要编制的现金流量表。其是在拟定的融资方案基础上进行的息税后分析，房地产项目权益投资者整体是其观察角度，主要是考察项目给项目权益投资者带来的收益水平。

（四）房地产开发建设项目决策阶段的风险管理

决策阶段的风险因素包括开发建设项目的环境风险、投资估算和资金筹措方面的风险、社会评价方面的风险等。这个阶段的风险管理方法主要是辩识风险类别，分析各类别风险可能产生的内容和后果加以分析，制定预防、应对方案，提高开发建设项目的抗风险能力。

结语：总之，在房地产项目的决策阶段，需要造价工程师根据项目的特点，结合本阶段的基本工作流程，在认真分析影响工程造价的基本因素的基础上，对财务状况进行有效分析，最终形成一个科学有效的造价控制体系，保证工程的顺利进行。

作者单位：广西中联嘉业房地产投资有限公司

作者简介：磨英忠，女，壮族，广西南宁人，大学本科，在房地产开发公司从事工程造价管理工作，全面负责建设开发项目工程招投标、工程预结算审核、建设开发成本控制、成本分析等造价管理工作。

参考文献：

[1]邢德芬,翟国勋,刘东,杨振坤.关于建设项目工程造价的控制[J].低温建筑技术,2005年01期.

工程项目融资方案篇6

关键词：项目;融资;风险

一、项目融资风险的主要来源

1、政治方面的风险

项目的政治风险分为两大类：一类是国家风险，另一类是国家政治、经济政策稳定性造成的金融风险，主要表现在利率风险，即利率变动直接或间接地造成项目价值降低或收益受到损失的风险和汇率风险，即汇率波动而蒙受损失两个方面。

2、法律方面的风险

法律风险指东道国法律的变动给项目带来的风险。项目融资本质上是产权(特许权)制度的创新，因此需要国家通过立法划分产权界限，维护产权收益。一般地，合同用于合同当事人注册国的法律，而我国目前的经济法律、法规体系尚不完善，项目融资不完全适用我国法律，难以实现其预定的目标。其次，目前在我国应用最多的是BOT特许权经营方式，但我国缺乏保证特许权经营规范运作的完备法律制度，从而提高了项目融资的风险，相应加大了融资成本。

3、管理方面的风险

(1)项目融资具体操作困难，加大融资风险。项目融资的筹资方式日益多样化，除了通过贷款外，一些项目公司也以发行股票或债券的方式筹资。多渠道的筹资方式有利于降低项目融资风险，减少筹资成本。但我国现有的法律对发行主体或发行人都过于严格，使得项目融资渠道不畅通，加大了项目公司的融资风险。

(2)风险管理手段落后，管理水平难有保障。项目融资风险管理分为三个环节：风险的识别、风险估量和风险管理的实施。管理风险主要表现为融资工作质量差、效率低，缺乏融资战略和技巧，致使融资工作难以完成。

4、项目本身的风险

主要包括项目无法完工、延期完工或者完工后无法达到预期运行标准而带来的完工风险；在项目试生产阶段和生产运营阶段中存在的技术、资源储量、能源和原材料劳动力供应等因素所导致的生产经营风险；在一定的成本水平下能否按计划维持产品质量与产量，以及产品市场需求量与市场价格波动所带来的市场风险。

二、项目融资风险的应对的内容

1、对政治、法律方面的风险控制

(1)为政治风险投保。承保政治风险的主要是国有保险公司、国家的出口信贷机构及其保险部等，如世界银行有时也为自己的项目向其贷款方提供政治风险担保。私营的保险机构也以较高的保费承保政治风险。(2)请求政府及有关部门做出一定的保证承诺。包括政府对一些特许项目权力或许可证的有效性及可转移性的保证，对外汇管制的承诺，对特殊税收结构的批准等一系列措施。

(3)发起方在项目设计过程中需要聘请法律顾问的参与。因为项目的设计和项目的融资及税务处理等，都必须符合项目所在国的法律要求。

2、对金融风险的管理利率风险的控制

(1)优化贷款的利率结构；控制融资成本。在国际金融市场资金供给不足时，利率会逐渐上升，以选用固定利率为宜，其比例应占整个贷款的70％左右。而当国际金融市场资金供给过剩时利率会趋于下降，以选用浮动利率为好。贷款中固定利率债务与浮动利率债务比例均衡可以降低风险，减少利益损失。

(2)尽量做到外币贷款的借、回、还的币种统一，缩短对外贷款的还款期限。此外，还可通过新型的金融衍生工具对金融风险进行管理。

3、对完工风险的控制

超支风险、延误风险以及质量风险是影响我国项目竣工的主要风险因素；控制它们的方法通常由项目公司利用固定价格固定工期的“交钥匙”合同和贷款银行利用。完工担保合同”

或“商业完工标准”来进行。通过工程建设合同将部分风险转移给工程承包公司。

4、环保风险的控制

    环保风险在整个项目融资风险管理中地位越来越重要。对其进行控制的措施主要有熟悉项目所在国与环境保护有关的法律，并在项目的可行性研究阶段进行充分考虑，拟定环境保护计划作为融资前提，并在计划中考虑到未来可能增加的环保强制，将环保评估作为项目的经常评估范围，并根据环保法的变化予以调整。

三、企业加强项目融资风险管理的防范措施

项目融资风险管理是指通过对项目融资的风险识别、风险评估，并采用合理的经济和技术手段对项目活动全过程涉及的风险加以分析研究，并采取主动行动，创造条件，以最大限度地避免或减少风险事件所造成的项目实际效益与预期效益的偏离，顺利实现融资项目的预期经济效益的一种管理活动。

1、提前做好项目评估和风险分析工作

    项目的评估和风险分析是项目融资的重要基础工作。项目公司在介入项目融资之前，一定要做好调查研究和项目评估工作，包括当地的投资环境、政府信用、当地在建或拟建项目的运作及规划情况，探索风险事件的来源所在，分析发生的可能性，判断后果的严重程度。项目公司还应成立专门的调研组，一面作实地考察，一面通过信息网络、外交机构、当地代理商或合作伙伴等途径进行调查，并对调查结果进行分析。

2、确保项目融资法律结构严谨无误

项目参与者在融资结构中的地位以及他们所拥有的权利、所承担的责任和义务是通过一系列的法律文件确定下来的。法律文件是否准确地反映出项目个个参与方在融资结构中的地位和要求，各个法律文件之间的结构关系是否严谨，是影响项目融资成功与否的必要条件。

3、项目管理中注重风险监控

风险监控就是通过对风险全过程的监视和控制，从而保证风险管理能达到预期的目标，它是项目实施过程中的一项重要工作。

4、实施后做好项目风险管理方案评价

项目融资风险管理方案的实施和评价是风险管理的最后一个环节。风险管理方案的实施对风险管理的重要意义自然不必说。方案实施后的评价也不是可有可无的。它不仅是风险处理效果的直接反映，而且通过对项目的后评价可以达到总结经验，吸取教训，改进工作的目的。因而它是项目融资风险管理的一个重要内容，在实际工作中，可以根据项目特点、规模和需要有所繁简和侧重。

四、结语

为了防范和减轻项目融资的风险，项目投资者在项目运作过程中必须准确识别项目的主要风险，评价项目每个风险的水平以及可接受的程度，并将项目风险分配到有关各方，将项目风险与融资结构相结合，再恰当地使用一些金融工具化解风险，最大限度地避免项目融资风险带来的损失。

参考文献：

[1]徐莉．项目融资【M】．武汉大学出版社，2005．

工程项目融资方案篇7

1.1政府法律政策变动风险项目的资金投入非常大，建设周期长，政府为鼓励投资者以BT方式投资建设重大基础设施项目，必然要以一定的优惠条件吸引投资者投资，这些优惠承诺包括财政税收、用地、拆迁补偿、原材料和设施设备采购、合理盈利水平、回购担保等方面，但是政府的支持度不是一成不变的，不论是国家或地区的政策、法律、法规调整，还是政府换届影响，都将导致地方政府的承诺发生变化，工程面临停工甚至下马风险。投资承建方应争取将地方政府在在税收等方面做出让步、政策优惠或扶持，将其写入合同，保证政策的延续性。

1.2政府信用风险BT模式下，投资者建成项目后，必须依赖政府有充足的财政资金将项目立即回购。由于BT模式没有未来的项目经营利益作为投资回报，完全靠政府财力作保证，而政府财政资源的投向是多元化的，投资建设的项目较多，如果政府负债过多或回购资金量准备不足，信用发生重大变化，必然对项目回购能力造成影响。投资者可以通过加强对拟投资地区政府信用的调查，内容主要包括：政府服务的机制，政治环境的一致性，社会环境的安令性，政府法律法规和公共政策的波动性，政府的廉政能力，政府一定时期内投资规模与政府财税承受能力的匹配性，政府回购能力等等。对政府信用的预期作出正确判断，调查结束后要反复论证并得出是否投资的结论。

1.3回购担保风险目前地方政府提供的回购担保主要有四种。一是土地使用权担保：本担保通过土地使用权协议作价或土地竞拍进行。经营性用地则只能经过招拍挂程序，能否成功竞拍无法保证。二是土地使用权出让金：政府以某地块土地使用权出让金作为回购担保。因为国家规定土地出让金应上缴财政，其列支需经过预算和审批程序，所以该法缺乏可操作性。三是土地开发权：政府以BT模式完成土地整理，并保证投资人可以竞标获取该地块。这种模式的前提是投资人要取得土地使用权或取得土地使用权人的授权。四是税收优惠：地方政府约定回购款可以和投资方其他应缴税费抵扣，多退少补。其中第四种回购担保方式较为可行，但应注意政府信用与法律变更问题。不论采用何种方式担保，都有一定的风险。

1.4合同风险一是合同缺失滞后风险：BT项目建设的特点是边勘察、边设计、边施工，为了追求政绩、形象，合同签订基本上滞后于现场施工，应防范由此带来的法律风险。二是根据国发2010（19）号、财预2010（412）号文规定,除地方政府主管部门作为签约主体外，其余投融资平台公司为主体的BT项目回购款不得纳入财政预算，可见合同主体缺失风险较大。三是责权利约定不清楚风险：安全合理利润及约定总价的确定比较困难；投资承建方如果为了承接工程没有原则地一味承担本该由政府方面承担的风险，就会造成成本增加，工程进度质量安全也相应受到影响，容易造成投资承建方热情不足、偷工减料、降低工程标准，最终影响政府利益和形象。要避免合同风险，要在事前做到充分谈判，协商一致。双方应就招标文件中不明确的或疏漏的，以及在招标后实施前发生变化的工程内容及风险作进一步磋商达成一致意见并通过合同确定下来。防止洽谈过程不分孰重孰轻．导致项目合同条款明显的不合理或权益与责任不对称，尽可能在原则问题上强化投资方权益。在合同中要明确界定政府和投资方各自的权利义务，明确政府不干预投资方对项目建设的管理权。并且投资方可要求地方人民代表大会或者上级政府对该政府的权利义务做出书面的确认或批复。

1.5完工风险如征地拆迁、设计变更、施工管理水平、工程质量不合格、不可抗力等，导致工程延期。在BT项目中影响较为突出的是征地拆迁工作带来的风险，因为投资建设方一般不具备在项目所在地进行征地拆迁工作的主体资格和条件，此项工作一般由政府方面负责完成，因此征地拆迁工作常常难以按计划完成。这将影响到施工进度，情况严重的甚至可能使工程停工。从而增加投资建设方的建造成本，以致于影响到投资的正常回收。投资建设方应在进行风险分析时将各种影响征地拆迁工作的因素调查清楚，并对工作计划有一个估计，同时应在BT合同中明确由于政府征地拆迁等工作延迟导致的投资建设方损失的补偿方案，从而控制此项风险。

2财务管控风险

2.1成本控制风险一是在BT模式下，政府对项目规划是粗线条的，项目投资者几乎承担了项目建设中的原材料价格变化、劳动力成本增加、工期迟延、通货膨胀、汇率波动、利率变化以及环境和技术等主要项目成本控制风险。二是BT模式没有经营环节，不能通过后续行为采取补救措施，投资者争取盈利的主要办法就是控制建设成本。三是影响工期的因素如征地拆迁、设计变更、施工管理水平、不可抗力等同样会影响到建设成本。如果由于政府方面因素引起成本超支，一般可以通过获得补偿并顺延工期的方式降低其影响；如因为投资建设方因素引起成本超支，则需要投资建设方采用加强工程管理并辅之以转移风险等方法控制此项风险；如因为不可抗力、政策变动等因素引起成本超支，则需要采取分散风险的方法在项目相关方中选择有能力的一方或多方承担此项风险。

2.2融资风险一是资金不到位和融资成本上升风险。一旦资金不到位这一情况发生，项目实施将停滞，甚至合同解除，投资建设方不但将承担违约责任还会对其企业声誉造成不良影响，投资建设方应在投标前对这些情况有充分的评估和准备。融资方案的可行性主要看投资建设方的实力和项目情况能否满足金融机构贷款的要求；同时，投资建设方应尽量在项目正式签约前确定金融机构的贷款意向并准备备选融资方案及投资超支应对措施，以尽量降低投资资金不到位的风险。二是融资监管难风险。目前我国尚没有相应的BT模式方面的法律法规，而BT模式中法律关系、合同关系的特殊性和复杂性，导致融资监管难度大。例如银团是以政府或政府机构的全额付款保证作为担保，而不是BT方出具抵押作为担保，未来的责任主体难以界定。三是融资成本风险涉及环节多，成本高。BT模式的项目准备、招标、谈判、签署与BT有关的建设合同、移交、回购等阶段，涉及到政府的许可、审批以及贷款担保等诸多环节，操作的难度大，人为障碍多，而融资成本也会因中间环节增多而急剧上升。四是通货膨胀引起成本变动风险。BT项目规模较大，其投资建设回收期较久，常常达到3～5年，所以BT建设期间遭受材料提价会导致项目成本的上升、建设初期的投资贬值、预期的项目经营利润减少等风险。五是利率变动、外汇汇率兑换自由程度、税收风险。建设期间利率的增长不仅使项目建造成本增加而且增加企业的偿债负担降低了项目盈利水平。回购期若同期贷款利率变化将直接导致投资方成本上升，最终影响BT投资收益。汇率的变动将让进口设备的购买价格出现波动。BT项目应将投资收益率设定为浮动利率而不是固定利率，当利率发生变动时，按新基准利率对投资收益率进行调整，并修改每年的回购金额，或规定好利率变动滞后时间。有效的防范融资风险的主要方法是构筑合适的投融资平台，选择合理的融资方式，多元化投资组合降低经营风险：一是可以考虑多元化融资，例如可利用银行借贷、民间借贷、信托资金、国外基金、股权置换等方式获取建设资金；二是可以考虑组成投标联合体参加BT项目招投标，尤其是将融资能力强的投资者和承建能力强的建筑商进行整合，组成联合体参与政府BT项目的招投标，确保建设资金充足：三是可以由投资者成立专门的项目公司承接BT项目，之后以项目公司为主体申请对外发行股份进行融资，项目建成移交时，由政府在购回项目时一并将项目公司收购；四是可以投资者的母公司为主体申请对外发行公司(企业)债券进行融资，专项用于BT项目建设，此外为BT项目建设投保商业保险也是防范风险的有效手段。

2.3盈利能力风险项目盈利能力不足将导致合同谈判存在争议，投资商热情欠缺，项目后期回购缺乏动力和财政支持，极大影响BT项目的成功运作。

2.4资金回收滞后风险建设期政府采购主要是支付建设期利息，合同中如果没有规定支付利息的程序、方式及时间则会造成过程资金回收不及时。实践中常常因为投资承建方相关资料准备不足，人员责任心不足效率低下导致资金的回收滞后。

2.5造价确定、工程变更导致的造价调整不明确风险一是BT项目一般是三边工程，投标之初设计深度不可能很深。况且建设投资同体，造成了价格的确定让政府有不信任感。应对造价确定及调整进行充分的谈判，通过设定风险系数，约定调整范围、调整时间、调整幅度。二是因为通胀、管理水平、设计变更、投标水平、不可抗力、中间结算以及廉政程度的影响，建安造价常有“三超”风险。三是中间计量滞后、预算评审滞后风险。BT项目必不可少的涉及大量的工程变更，由此产生了中间签证和索赔。中间计量、签证和索赔如果不及时或发生争议将为回购带来困难。因此，签证必须既签量又签价，材料价格采用信息价的也应及时进行中间计量确认，否则BT工程的财政预算评审将是一个漫长的过程。四是财政决算评审效率及公正风险。BT合同金额只能代表大概投入的资金，决算审计结果才是政府的回购金额。BT项目必然出现三边工程、定价依据模糊、变更确定模糊、工程范围不明确、过程政策变化等现象，如果财政审计部门廉政程度、审计效率出现问题无法做到公正、合法、高效的结算审计，投资承建方项目无法得到真正效益，将为BT工程带来巨大风险。造价控制风险施工图预算必须经权威第三方（如：建设银行）专业评审，同时政府应负责经其财政投资评审中心通过，否则决算时将产生工程造价确认上的困难与争议，同时还存在项目审计上的问题，严重影响项目收益。

3实证分析-以ZJ公司FZHX奥体中心项目为例

项目概况FZHX奥林匹克体育中心工程位于美丽的FZ市仓山区南台岛中部，为甲级大型体育建筑，是省、市重点工程，建成后将成为FZ省规模最大的体育中心，是FZ市又一地标性建筑，作为2015年第一届全国青年运动会的主会场，它集竞技、训练、健身、休闲为一体，达到国内先进水平。项目总用地面积约1100亩，总建筑面积32.5万m2，主要由“一场三馆”以及中心商业区组成。包括：一座6万人主体育场（建筑面积约12万m2），造价约13亿元；一座1.3万人体育馆（建筑面积约4.4万m2），造价约5.5亿元；一座4千人游泳馆（建筑面积约2.7万m2）造价约4亿元；一座4千人网球馆（建筑面积约2.2万m2），造价约3.5亿元，和配套用房（建筑面积约14.5万m2）造价约5亿元，以及室外工程造价约5.5亿元；工程建安造价约36.5亿元。该项目采用BT（建设—移交）方式投资建设。奥体中心项目于2012年6月开工，预计于2015年4月底竣工，截止目前，我行编制造价已达36.5亿元，有效为业主控制造价，并确保项目按照预定进度开展。在项目服务过程中，我们主要做了以下几方面工作。（1）项目合规性风险防范一是根据FZ市人民政府2010年11月15日，第38次市长办公室会议纪要，决定采用BT方式投资建设FZHX奥林匹克体育中心项目。二是FZ市人民政府2010年出具授权书，授权市土地发展中心、市公共建设项目管理处（甲方）作为项目建设业主。三是2010年11月24日至12月23日，市政府经过公开招标和商务谈判，确定ZJ公司为FZHX奥林匹克体育中心项目投资建设方。四是ZJ公司在FZ成立ZJ项目公司（乙方），负责项目建设资金。五是FZ市政府同意，甲方确认将项目纳入正常合法的政府采购程序，承诺为获得符合约定条件的FZHX奥体中心项目向乙方支付约定的回购价款。六是双方签订了《FZHX奥体中心项目投资建设与回购合同书》。七是回购期安排相应年度预算计划，由市政府财政国库支付。八是建设手续基本获批。（具体有：项目建议书的批复；可研报告的批复；用地规划许可；工程规划许可；建设用地使用批准；环境影响报告批复）。由上分析可见项目各项手续齐全，基本合规。（2）财务管控风险防范一是建安费结算由FQK财政评审中心确定。二是建设期利息和回购期年利率按照同期同档人行公布的3～5年期（含5年）贷款利率上浮15%（利率为A,则实际利率=A*(1+15%)。三是建设期利息依据当期完成实际累计建安投资额下浮2.05%与实际开支的工程建设其他费用累计数之和扣减已支付的提前回购款为基数计算利息；利息按月计算并按季支付，支付日为支付月的15日前。四是回购期以工程交付之日起算，按尚未支付的项目回购款项计算回购期利息，按月计算，按季度支付。（3）工程建设风险防范一是开工日根据投资承建方收到监理书面开工令为准；非投资承建方原因引起合理的需要顺延工期的情况时竣工日相应顺延。二是发起方有权要求投资承建方变更不合格施工企业，但不合格企业的判定难于界定，容易引起纠纷，一旦变更损失难于估量，可见风险较大。三是变更费用提交时间及程序有严格规定。四是双方各自过错引起的进度拖延造成的损失各自承担，非乙方过失引起的拆除与返工及延期损失等全部由发起方承担。五是变更费用均须以FQK区财政投资评审中心审定并经双方确认为准。六是工程质量争议，由FZ市质量监督站检测和鉴定。费用及损失由责任方承担。七是回购起点日为竣工验收合格日。项目交付之日起，发起方可以使用该项目。八是回购方法依据《政府采购资金财政直接拨付管理暂行办法》财库[2001]21号。九是政府因公共利益实行征收；法律法规的立、改、废不认为是不可抗力，不可抗力终止后可继续或者解除合同，损失各自承担。当政策变化时投资承建方面临巨大风险。

4项目工程造价管理流程

4.1预算造价控制咨询机构按一场三馆分成桩基、土建、装饰、玻璃幕墙、安装等编制预算，与施工单位进行核对后报业主初审，最后由FZ财政评审中心审定。

4.2施工阶段造价控制施工单位根据工程实际进度报送进度款——监理单业进行初审——咨询机构根据形象进度及变更签字材料进行复审——业主进行进一步审核——FZ市财政评审中心进行审定。

4.3竣工结算造价审核目前未确定是否由我行进行竣工结算造价审核。

4.4BT方式造价审核不同点投资方中国建筑股份有限公司授权FZZJ城市开发建设有限公司负责FZHX奥林匹克体育中心项目投资建设，并筹集项目建设资金。建设期利息：根据经审核的实际进度工程量和按《FZHX奥林匹克体育中心项目建设与回购合同》（以下：合同）规定纳入政府采购的主要设备、材料储备，按月计算利息，按季审核并支付，不计算复利，并在下一个季度的第一个月审毕并支付；月进度工程量审核确认前，先按合同中《建设期建筑安装工程费资金投放及计息计划表》支付，项目竣工交付，建设期利息支付完毕。项目竣工交付甲方（或甲方指定接收方）后，甲方按合同约定支付回购款。

5我行在项目造价控制中作用

5.1截止目前预算总造价为36.53亿元。

5.2施工阶段控制价审核截止目前进度款施工方送审造价为50.74亿元元，我行审核造价为33.57亿元。

5.3主要造价控制措施BT工程与招投标工程最大区别，招投标工程按总价包干（施工方案已确认），只计算设计变更部分；BT工程均按施工方案计算造价（施工方案在施工过程才逐步出来）。例如：在BT工程中，基础砼承台在预算中按木模编制，但在具体方案中按砖胎膜编制（施工方会提出多种建议使业主确认），结算时就必须按砖胎膜计算；招投标工程业主只要按合同执行就行，后期方案的变更完全可以不予确认。

5.4对施工方的方案进行审核，确保工程质量。例如：在砼施工方案中，施工方提出在楼梯模板交接处要植筋，我们根据施工规范要求，提出只能在交接处的1/3的范围外才能植筋，确保了工程质量。

5.5对施工方的方案进行审核，确保工程质量。例如：在蒸压加气混凝土砌块抹灰施工方案中，施工图设计中抹灰按普通抹灰考虑，我们根据施工规范要求及实际情况，为确保抹灰面不会出现开裂，提出采用蒸压加气混凝土砌块专用砂浆抹灰，确保了工程质量。

5.6对施工方的方案进行审核，节约工程造价。例如：在主体育场北大门、南大门等地基加固处理施工方案中，施工方提出采用高压旋喷桩进行处理，我们根据设计要求及现场实际情况，提出采用深层水泥搅拌桩，节约工程造价。

5.7对施工方的方案进行审核，优化设计方案。例如：在主体育场外墙面装饰设计方案中，设计图纸上室内吊顶采用矿棉吸音板吊顶，我们根据南方地区下雨量大空气湿度高等实际情况，提出矿棉吸音板一段时间就会因为吸水而变形，问题采用硅酸盐纤维穿孔板，在造价与矿棉吸音板差不多的情况下解决了因吸水而变形的问题，优化设计方案。

5.8对施工方深化的普装及精装图纸上装饰做法进行核对，确保与原设计相符，节约工程造价。例如：对施工方申报的一场三馆普装及精装深化图纸，我们依据原图纸设计要求认真核对，指出施工方深化图纸中与原设计中不符的地方，节约了工程造价。

5.9理论分析与实际效果的对比。经济效益风险、政府信用风险、融资成本风险、投标风险、人力管理风险、中间计量决算评审风险所占权重最大，体育运动馆BT项目综合判断为风险“一般偏大”是可控的。

6结语

2014年10月24日，BT模式再度迎来重大挑战，国务院常务会决定大力推广新型投融资模式——PPP，PPP（政府与社会资本合作模式）成为新生的政府“宠儿”，BT模式正逐步退出地方政府融资模式，但未来地方政府投资仍旧需要依赖债务融资。

工程项目融资方案篇8

做房地产方面的可行性研究报告之前，需要深入调查和充分掌握各类资料的基础上,对拟开发的项目的市场需求及市场供给状况进行科学的分析,并作出客观的预测,包括开发成本、市场售价、销售对象及开发周期、销售周期等.

3.规划设计方案优选

在对可供选择的规划方案进行分析比较的基础上,优选出最为合理、可行的方案作为最后的方案,并对其进行详细的描述.

4.开发进度安排

对开发进度进行合理的时间安排,可以按照前期工程、主体工程、附属工程、竣工验收等阶段安排好开发项目的进度. 房地产可行性研究报告的每一个步骤都要准确谨慎。

5.项目投资估算

对开发项目所涉及的成本费用进行分析评估.

6.项目资金筹集方案及筹资成本估算

根据项目的投资估算和投资进度安排,合理估算资金需求量,拟订筹资方案,并对筹资成本进行计算和分析.

7.项目财务评价;

依据国家现行的财税制定、现行价格和有关法规,从房地产可行性研究报告的角度对项目的盈利能力、偿债能力和外汇平衡等项目从财务状况进行分析,并借以考察项目财务可行的一种方法.

8.可行性研究的结论

根据对相关因素的分析和各项评价指标数值,对项目的可行与[2] 否作出明确的结论.

2用途编辑

房地产项目可行性研究报告是项目实施主体为了实施某项经济活动需要委托专业研究机构编撰的重要文件，其主要体现在如下几个方面作用：

1. 用于向投资主管部门备案、行政审批的可行性研究报告

根据《国务院关于投资体制改革的决定》国发(20xx)20号的规定，我国对不使用政府投资的项目实行核准和备案两种批复方式，其中核准项目向政府部门提交项目申请报告，备案项目一般提交项目可行性研究报告。

同时，根据《国务院对确需保留的行政审批项目设定行政许可的决定》，对某些项目仍旧保留行政审批权，投资主体仍需向审批部门提交项目可行性研究报告。

2. 用于向金融机构贷款的可行性研究报告

我国的商业银行、国家开发银行和进出口银行等以及其他境内外的各类金融机构在接受项目建设贷款时，会对贷款项目进行全面、细致的分析评估，银行等金融机构只有在确认项目具有偿还贷款能力、不承担过大的风险情况下，才会同意贷款。项目投资方需要出具详细的可行性研究报告，银行等金融机构只有在确认项目具有偿还贷款能力、不承担过大的风险情况下，才会同意贷款。

3. 用于企业融资、对外招商合作的可行性研究报告

此类研究报告通常要求市场分析准确、投资方案合理、并提供竞争分析、营销计划、管理方案、技术研发等实际运作方案。

4. 用于申请进口设备免税的可行性研究报告

主要用于进口设备免税用的可行性研究报告，申请办理中外合资企业、内资企业项目确认书的项目需要提供项目可行性研究报告。

5. 用于境外投资项目核准的可行性研究报告

企业在实施走出去战略，对国外矿产资源和其他产业投资时，需要编写可行性研究报告报给国家发展和改革委或省发改委，需要申请中国进出口银行境外投资重点项目信贷支持时，也需要可行性研究报告。

6. 用于环境评价、审批工业用地的可行性研究报告