基金投资也看“主题”

大盘在三千点附近徘徊,A股已进入“滞涨”期。博取超额收益的重任,落在了挖掘投资主题上。找到优秀的主题基金,将为投资带来更多回报。

如果你最近正在考虑调整手头的基金组合,或者是准备投身到基民的行列中去,那右边这张表中的几只基金值得多看几眼。

这些基金有一个共同的特点,他们并不按照一般的行业划分来选择股票,而根据经济未来发展的趋势,将某个主题作为选择行业和个股的标准,来满足投资者对特定投资对象的个性化需求。我们可以将其笼统的归为“主题基金”。

对于今年市场的走向,业内普遍认为难以复制2006、2007和2009年的单边上涨走势,国内经济在2010年面临转型趋势,投资机会存在于部分板块和概念股。

主题基金可以帮助投资者进行精准投资,在这种市场中如鱼得水。

新基金着眼五大投资机会

从这5只基金的名称可以直观的想到其投资主题。现在推出这些基金,在一定程度上显示出基金公司对未来市场机会的判断。

科技股是经济复苏发动机

国泰纳斯达克100指数基金涉及的投资主题包括海外成熟市场和科技股。指数前十大成分股中包含了苹果、微软、甲骨文等IT科技业巨头,主要成分股均处于行业生命周期发展最旺盛的成长期,具有较高的成长性。

在收益方面,华尔街分析师对科技业的乐观程度超过了其它行业,他们认为科技、电信和非必需消费品类股在目前美国经济复苏的大背景下其经营状况和盈利水平的提升很有可能不断超出市场的预期,从来带来良好的投资机会。纳斯达克100指数成份股目前的平均市盈率为22倍,而其5年的均值为29倍,未来成长空间依然较大。

经济转型期投资国家经济支柱

提到中国最赚钱的企业,我们下意识就会联想到中石油、中移动、工商银行等大型国有企业。这些企业有政策扶持、有银行支持、有资源把持,在中国具有一般企业难以撼动的优势地位。长信中证央企100指数基金的投资标的就集中于这类企业。

根据中证指数公司的研究结果,2005年以来的市场模拟运行数据,截至2009年12月31日,该指数累计涨幅约是上证指数涨幅的两倍,也远远高于上证180、上证50、沪深300等指数。

央企得到国家扶持和产业政策支持,具有盈利稳定,抵御经济周期波动风险能力强的优点。 在今年特定的市场环境下,“资源垄断、经济复苏、重组兼并”概念会带来不少的投资机会。

全球通胀拉动资源价格

在过去的十年里,由于美元长期贬值,资源类主题基金一直是海外基金中收益率较高的类别之一。相关数据统计显示,截至2009年12月31日, ING资源机会基金(澳大利亚)最近十年年化收益率22.9%; ING全球自然资源基金(美国),五年年化收益率14.5%。

招商全球资源股票基金是国内第一只结合全球资产配置和资源类投资主题的基金,适于看好相关股票的投资者。

招商全球资源拟任基金经理章宜斌表示,全球资源的稀缺与需求持续增长的矛盾凸显资源行业的长期投资价值,该基金将瞄准在为股东带来回报,创造股东价值的资源类上市公司股票上。主要投资于五类企业:能源、能源设备及服务;材料,如金属非金属及采矿等;新能源及替代能源;公用事业;以及农产品等行业。

在全球经济复苏,以及宽松货币政策带来通胀压力的大背景下,资源类主题基金受益是大概率事件。

从“拉动内需”政策中赚钱

广发内需增长混合基金将主要投资受益于内需增长行业的优质上市公司。

广发基金认为,随着中国经济增长方式的转变、中国经济城镇化和工业化的推进、国民收入的持续提高,以及国家内需增长政策的扶持,我国经济的增长方式将会由投资、出口驱动向消费、投资、出口协调拉动转变。因此,内需增长在中国经济增长构成中的比重将会逐步提高,将使相关行业或企业从中获益。

银河证券王群航表示,该基金把未来投资方向定位于内需增长,并且在具体的投资运作过程中进行灵活的、各个层次的资产配置,应该具有较好的收益预期。

首只行业指数基金看准市场洼地

国投瑞银金融地产LOF跟踪的是沪深300金融地产行业指数,成份股涵盖了银行、保险、综合金融(证券)、房地产四个子行业的56只股票。这是国内首只行业指数基金。

行业指数基金,是跟踪某一行业指数作为标的,实施被动投资管理的基金产品。《钱经》往期在《抛开基金经理打败指数》一文中有所介绍:根据历史数据模拟,用均衡配置的方法投资于标普500行业基金,回报能够轻松战胜标普500指数。可惜的是,当时国内没有真正意义上的行业指数基金。

在国外,行业指数基金是投资者主要的行业配置工具,它满足了投资领域细化的市场需求。跟踪标普500金融指数的Financial Select Sector SPDR Fund,以118.99亿美元的资产规模列2008年全球ETF资产规模的第8名。

当下推出金融地产行业指数基金,原因应该在于金融地产几乎是目前估值最低的板块,存在“跌出来的机会”。统计显示,目前沪深300金融地产指数的PE水平不到20倍,处于过去五年的历史较低水平,估值具有较好的安全边际。此外,从沪深300下属的十个行业指数最近5年年化收益率排序看,金融地产39.05%的年化收益率排名居前,5年累计排名也全面战胜几乎所有的综合指数。

收益伴随风险,明智选择是关键

巴菲特曾经说过:“如果你在错误的路上,奔跑也没有用。”晨星数据库中所有基金5年投资总回报前5名,都可以归入主题基金的范畴,投资主题包括:拉丁美洲、原材料、大中华以及黄金。它们是10787只基金中的佼佼者。

这5只基金经理是不是比其他一万多只基金的经理都要聪明勤奋呢?

答案是否定的。他们取得这样的成绩,归结于他们投资了正确的市场。

主题基金是一类对某一品种采用相对集中配置策略的基金,收益和潜在风险同时提高。配置这种基金,对于投资者的个人能力提出了更高的要求。总的来说,契约规定越严格,投资范围越窄,主题基金的风险和回报就越高。

专家理财是基金投资的重要优点,千千万万的投资者把钱交给基金公司,是因为专业人士常常可以比散户做的更好。如果把个人投资股票当作一端,把购买普通主动基金作为另一端,主题基金可以想象成两者之间。投资者把选择个股和构建投资组合的工作,转移给基金管理人,自身必须承担起主题挖掘(选择对应主题基金)以及择时(根据市场判断买卖基金)的工作。主题基金的风险收益水平,与指数基金大体类似。

在“保增长、调结构”的基调下,2010年相关的投资主题一定会层出不穷,这些主题的出现对于投资者来说可能是机遇,同时也可能是挑战。有些主题的生命力相对较长,例如前文中的前四个主题,有些主题则可能持续较短。

“一个萝卜一个坑”,前文所述的五只基金都有其投资逻辑,相信多数投资者能够从中找到自己认同的主题基金。但请注意,部分主题基金异常凶险的波动也不是所有投资者可以经受住的。可行的方法,是将主题基金作为投资组合中的“卫星配置”;或者采用分批投资、逐步建仓的策略,让主题基金头寸处于合理配置中。

目前国内已有不少主题基金,投资者亦可从中进行挑选。例如:兴业社会责任、嘉实服务增值、景顺长城资源垄断、大摩基础行业、宝盈泛沿海等。

此外还有一类基金则采用了“主题投资策略”,没有硬性规定具体投资主题,与普通的主动基金差异性并不是很大,偏好“主题投资”概念的投资者也可对其加以关注。典型的如嘉实主题精选、银华富裕主题等。