建立企业多层次财务风险预警机制探讨

【摘 要】后金融危机时代，市场经济存在巨大的波动性，建立健全企业多层次的财务风险预警机制显得尤为重要。本文从经济危机的大时代背景出发，从宏观和微观两个角度分析企业财务风险的影响因素，提出建立集财务信息收集、财务信息的识别及分析、财务危机应对为一体的企业多层次财务风险预警系统。

【关键词】多层次；财务风险；预警机制

企业的财务表现是一个企业整体状况的综合反应，受市场波动和管理者决策能力的影响，企业存在发生财务风险的可能性。财务风险既会导致企业盈利的不确定也会造成企业财务危机的不确定性。而企业的财务危机是导致其生产运营停滞甚至破产的重要影响因素，因此，企业的财务风险预警显得极其重要。

在全球经济危机时代，受金融风暴的影响，美国、日本等发达国家企业纷纷频临破产，马来西亚等发展中国家企业也存在巨大的波动。根据调查显示，在发达国家，企业的平均寿命为20年左右。美国大型企业的平均寿命一般不超过40年，而中小企业存在的时间更短，平均寿命最多不超过7年；欧洲、日本企业的平均寿命为1—5年。另有日本一项研究发现，企业在本行业处于领先地位的时间最多不会超过30年，由强盛走向衰弱败亡是一个必经的过程。而纵观企业由胜转衰的过程，并非他们没有完善的组织管理系统，而是他们不能进行有效的财务风险预警。

一、财务风险预警的特点

（1）多层次性：对企业财务风险进行多层次、全面的控制，把企业作为一有机的整体，建立完备风险预警机制。（2）及时性：企业财务风险预警机制要及时掌握企业潜在风险，尽早作出风险警报。（3）重要性：抓住企业财务管理的重点，不应片面追求预警指标的数量，更多的应该注重指标质量。（4）前馈性：注重对企业的事先管理，做好预测和计划工作。在进行财务预警的过程中，及时掌握会计信息，克服信息滞后，建立有效的财务预期。（5）客观量化：指标客观并且量化，能够进行有效的识别和决策。在指标确定和运用的过程中，减少迭代层次，并且注意数据挖掘和最优停止点的问题。

二、多层次财务风险影响因素分析

1.宏观因素

（1）经济环境

宏观经济的发展状况直接影响企业的整体发展走势，在经济发展速度较快时，企业为了适应这种高速的发展，往往会不断扩大规模，过快的成长速度往往会忽视质量的提高，因此就埋下了危机的种子。而当前，在经济危机的大背景下，整体经济环境的低迷更加大了企业的挑战，加深了企业出现财务危机的可能。

（2）金融市场

金融市场是企业实现有效资本结构调整的场所。可以通过企业参与的金融市场的投融资情况来判断企业的财务状况，也可对所参与的金融市场进行走势分析以实现有效的财务风险预测。

（3）宏观政策

政府的宏观政策作为导向，其有关条例的变动也会影响企业的财务状况。

2.微观因素

主要从企业自身的角度分析：（1）营运能力方面：企业的营运能力是指企业对人、财、物品等资源的运用效率，一个企业的营运效率直接关系到其获利能力和偿债能力。（2）盈利能力方面：企业的盈利能力是指企业获取利润的能力。企业的管理者、投资者、债权人等各有关利益主体都尤其关注企业的盈利能力。（3）偿债能力方面：企业的偿债能力是企业清偿全部到期债务的现金保证程度。一个企业拥有良好的偿债能力是进行持续有效运营的保证。

三、多层次财务预警机制的组织架构

建立多层次企业财务风险预警机制，要求在企业内部植入财务风险预警机制，研究分析企业各项财务指标，运用适合的预警模型预测企业可能存在的潜在危机，让管理者和员工共同承担企业风险，便于债权人、投资者等各相关利益主体全面了解企业状况，做出科学决策。

有效的企业财务预警机制主要由以下几个方面构成：

1.健全的组织机制体系。完善的组织机构能够合理分配各组织成员开展财务预警的各项工作，提高预警分析的效率和质量。预警组织机构的建立应遵循独立性原则，即预警组织机构应独立于企业整体。该组织成员由企业内部，包括精通经营管理知识和熟悉企业业务的经营者、专业人员以及企业外部相关专家组成。该组织机构还具备专项性，其工作的开展仅围绕财务预警展开，只对企业最高经营管理者（董事会）负责，不直接干预企业的日常经营活动。

2.信息收集机制。财务信息的收集主要集中表现在对财务指标的选择上。指标的选择应充分考虑是否全面反映企业的营运能力、偿债能力和盈利能力。针对不同行业或企业所处的不同发展阶段，财务指标的选择也应有所调整。

3.财务信息分析机制。通过对财务信息的收集、归类，从营运能力、偿债能力和盈利能力三方面对企业的财务状况进行分析。财务信息分析机制关键在于对企业财务预警模型的选择，须针对行业性质和企业所处的成长阶段选择适应的预警模型。根据研究发现，现阶段企业应用较多的是Altman建立的Z计分模型：

Z=1.2+1.4+3.3+0.6+0.999

其中：=营运资本/总资产；=留存收益/总资产；=息税前收益/总资产；=股票市价/负债账面价值；=销售收入/总资产。

该模型运用以上五项财务指标，综合反映企业营运能力、偿债能力和盈利能力。根据经验，该模型指出企业面临风险的临界值Z为2.675，当企业的Z值为2.675时，该企业破产与不破产的概率分别为50%；当企业Z值小于等于1.81时，企业破产概率大；当企业Z值大于等于2.99时，企业破产概率小；当1.81

因此，财务信息分析机制就是利用财务预警模型，测定企业风险临界值，从而判断企业是否处于警戒状态，这有助于企业进行有效的财务风险预警控制。当然，Z计分模型并非万能的，企业要对已有的财务预警模型进行修正以适应企业。

4.财务风险应对机制。经过财务数据收集、分析之后，对于企业存在的潜在危机应立即制定相应的预防措施，尽可能减少危机带来的损失。