对房地产开发投资风险与防范的探讨

摘要：房地产业是一种高收益、高风险的综合性产业，在整个高风险的开发投资环境中想要得到预期目标就必须对整个项目进行开发投资风险分析，并采取适当的对策、方法，以期达到项目风险防范的目的，提高收益的可靠性。本文从几个方面分析了房地产开发投资风险的因素，同时提出了房地产开发投资风险防范对策，以供参考。

关键词：房地产；开发投资；风险；因素；防范

前言

房地产项目的开发投资过程是一种预测未知将来需求而进行产品生产的过程，这些特点决定了房地产业是一种典型的风险行业，不确定性伴随其始终；再加上房地产投资数额大、周转慢、变现能力较差，有其自身的不利困素，存在着一定的风险。进行房地产开发风险的分析及防范，从根本上讲，是要对影响房地产开发投资效益的各个因素变化及影响进行分析，或者说对房地产开发投资评价结果的可靠性进行检验，从而测定项目的风险性。认识房地产开发的风险，明确导致开发投资效果明显变化的因素，并进行控制，以提高房地产开发投资效益，减少或避免不必要的风险损失。

一、房地产开发投资风险的因素分析

在实际经济活动中，导致建设项目开发投资风险发生的困素很多，如价格、投资费用、经营成本、建设速度、项目经济寿命期利率、汇率等。而导致房地产开发投资的风险因素主要有以下几个方面:

1. 政策环境风险。政策环境风险是指由于政策的潜在变化可能给房地产开发经营者带来的各种形式的经济损失。

（1）产业政策。国家产业政策的变化不仅影响房地产市场需求结构的变化，而且决定房地产业的兴衰。产业政策对房地产业的影响巨大，一方面国家通过产业政策来鼓励某些产业的发展，如果房地产业是支持的对象，则它在国民经济中的地位会得到提高，国家会增加这方面的资金投入，从而给房地产业的投资经营者带来更多的收益，反之，会给房地产业的投资经营者带来损失；另一方面国家对不同的房地产支持力度的变化，会改变房地产市场的需求结构，给房地产业不同领域的投资者带来不同的影响。研究国家和地区的产业发展政策对房地产的投资决策有重要意义。

（2）土地政策。土地是房地产开发的基础，土地管理政策的变化必然对房地产业产生影响，土地政策风险来源于土地产权制度的变更、不确定，不同的土地取得方式、土地调控制度，以及不同的土地政策执行力度。为了避免遭受风险损失，房地产投资经营者应该关注土地政策的变化趋势。

（3）住房政策。住房作为人们生活的基本必需品，是政府为保持社会稳定需关注的一个方面，国家不同的住房政策使房地产开发商面临不同的风险。

（4）金融政策。国家金融政策的调整可使房地产商品的开发者和经营者赚取额外利润或遭受额外损失。当政府认为房地产投资过热、采用紧缩信贷的政策时，会导致在建的项目由于资金短缺而停工，拟建的项目因为筹集不到足够的资金而推迟，这会给房地产的投资经营者带来很大的损失。同时，如果政府为了刺激房地产市场的繁荣而降息，则会给房地产商带来额外的利润。

2. 经济环境风险

（1）经济形势。区域经济形势是影响房地产开发风险的决定性因素。经济发展，则房地产市场繁荣；经济停滞，则房地产市场萧条。

（2）市场供求。供求风险是整个房地产市场中最重要、最直接的风险之一。房地产市场的供求主要受土地的供给状况、工程技术水平、房地产政策、信贷政策等因素的影响。由于房地产商品消费的区域性特点，其价格受供求影响的幅度更大，因此房地产经营者承担的市场供求风险远比一般的市场情况要大。对房地产市场供求关系作出客观、准确的判断，并科学地进行预测，把握房地产供求关系的规律，才能减少市场供求的风险。

（3）通货膨胀。正常的经济环境都存在通货膨胀，只不过每年的膨胀幅度不同而已。如果膨胀率下降，会抑制对房地产商品的需求，房地产价格下跌，给房地产开发经营者就会产生损失；当膨胀率增大时，会刺激对房地产的需求，这对房地产开发经营者是有利的。但当膨胀幅度过大时，会使建筑材料价格上涨，开发费用和管理费增大，当房地产价格增长幅度低于通货膨胀增大幅度时，房地产开发的风险加大。

3. 开发时机的选择

经济运行有快速和滞缓交替出现的周期性特点，房地产投资也是有周期性的。投资周期包括高峰―收缩―低谷―恢复四个阶段。一般来讲，在投资收缩期和低谷期，企业进行兼并或重组为今后大规模的投资作准备，而在投资高峰期、恢复期则加大投资力度，从而获取较大盈利，避免亏损。

4. 开发地点的选择

房地产的不可移动性、区域性和个别性决定了它所处的地理位置极为重要。房地产开发商抢占中心或门户区位是普通常识，问题的关键是如何预测近期将形成的新的中心区位或新的门户区位。能否正确地评估某地块的价值，也具有很大的不确定性，因而需要有一定的预见性。开发商若能及早投资开发具有价值增长潜力的地块，则几年后将会获取较大的利润。

5. 开发规模的选择

房地产投资量大的特点使得一般投资者都要借助于各种融资工具。所以，对于房地产开发商来说，资金的筹措是项目能否按期、按质完成的重要环节。房地产开发规模越大，开发商承担的风险也就越大。

6. 开发周期的长短

房地产开发及交易需要较长的时间，尤其是对于大中型开发项目，往往需要几年时间才能完成。在房地产商品开发过程中，很难在一开始就能对整个开发期内的各项费用和收益流动作出精确的估计，只能是一个大概的测算。而在这一较长的开发期内，房地产市场的供求变化、消费者偏好的改变、社会经济形势的兴衰、国家有关政策的调整、物价的涨跌、汇率及利率的波动都将是难以精确预测的。可是房地产项目一旦确定，资金一经投入，就很难根据情况的发展而加以改变和调整。开发期越长，各种社会经济环境条件发生变化的可能性就越大，各种费用特别是后期费用和房屋售价或租金就更加难以确定，风险也随之加大。

二、房地产开发投资风险防范对策

1. 通过可行性研究来防范风险

在房地产开发的整个过程中，可行性研究阶段是房地产投资过程中最关键的一步，也是具有最大的不确定性与机动性的阶段。由于房地产一旦开始进行，所面临的是一个相对狭窄的消费市场，这就有较大的风险性。评价房地产投资项目的可行性，投资者要在城市规划、政策法规的约束条件下，由房地产的供求现状及发展趋势、确定投资项目的用途、规模、类型并做出各种预测，为投资者决策提供科学依据。对这些不确定因素，投资者只能做出概率性的估计及可行性研究阶段对风险的估计，分析正确与否，将直接影响到房地产项目的成功与否。

2. 通过分散投资来控制风险

房地产投资分散是通过开发结构的分散，达到减少风险的目的，一般包括投资区域分散、投资时间分散、共同投资等方式，追求收益相同时风险最小或在风险相同时收益最大，即在风险和收益之间寻求一种最佳的投资组合。区域分散是将投资分散到不同区域，从而避免某一特定区域经济的影响达到降低风险的目的；时间分散是确定一个合理的投资时间间隔，以避免因市场变化带来的损失；共同投资要求合作者共同对房地产开发项目进行投资利益共享，最大限度地发挥各自优势，避免风险。

3. 通过市场监测控制风险

房地产是一个风险性产业，也是一个市场供给弹性很弱的产业，更是泡沫多发产业。为全面、及时、准确地掌握全国房地产市场变化情况，规避行业风险，强化业务宏观指导，建立分地区房地产景气分析和监测系统、建立房地产市场定期分析报告制度、加强住房金融研究、探索住房金融改革和发展的深层次问题是非常必要的。通过对政策走势、楼市价格、项目建设、销售数量、消费需求变化及客户结构进行经常性分析，提高投资决策的前瞻性与科学性。

4. 创新营销方法来控制风险

实行分期付款：灵活的付款方式是促进房地产销售的有效方式，也是目前大多数国家房地产业销售的成功经验。分期付款是指在取得房屋居住权时已交纳了一部分房款，待居住后分期付清其余款的付款方式。

实行贷款购房：也称为按揭方式，是指由金融机构或其他机构提供给消费者用于购买住房的贷款及其担保，购房者提供全部房屋价款的20%~30%作为购房的首期付款，其余由银行贷款垫付，并且由开发公司为购房者提供不可撤销的全部担保。购房者须按贷款合同规定的还款方式与期限每月到银行归还贷款本息。

预租预售：为了分散投资风险，减轻借贷压力，投资者可以通过预租预售的形式出售房地产。若在一个项目开发前就能采取这种措施，会减少风险，增加安全性，但是，预售价一般要比工程完工后的最终售价低，造成一些损失。投资者取得的收益会因其风险的降低而减少。因此，在投资决策时，应正确处理收益与风险之间的关系。

三、总结

房地产开发项目是高投入高风险高回报的项目。如果房地产开发投资者能发现或预测这种风险，并能及时采用有效措施，化解、减轻和控制这种风险，减少其危害程度，使其达到投资者的预期目标，为改善城乡居民的居住条件起到积极作用，使房地产业沿着正确的轨道蓬勃发展。