网络融资助力小微企业融资的未来

摘要：网络融资借贷模式是建立在网络在线平台中介服务基础上的数字化融资方式。在国外网络融资平台成功运营和国内小额借贷市场强劲需求的驱动下，拓展小微企业网络融资领域已成为现今金融服务创新的方向。“众融”模式和金融社交化的出现又必将开创小微企业网络融资的新理念。

关键词：网络融资 小微企业 众融 金融社交化 金融创新

一、引言

融资难是制约我国小微企业进一步发展的瓶颈，一方面小微企业贷款需求旺盛，另一方面融资成本高挂。随着互联网信息技术应用的不断深化，一种建立在网络在线平台中介服务基础上的数字化融资方式――网络融资借贷模式应运而生。

受国外网络融资平台成功运营的影响和国内小额借贷市场强劲需求的驱动，近年来网络融资模式在我国迅速兴起。据不完全统计，全国上规模的网络融资企业已有200多家，影响力较大的有红岭创投、宜信网、人人贷、E速贷等。电子商务龙头企业阿里巴巴、网盛生意宝等也开通了第三方网络融资服务平台，推出各种在线融资借贷产品。运营模式从最初两端都是自然人，发展到两端可以是自然人也可以是机构。

与此同时，各级政府积极鼓励开展中小企业网络融资创新服务，并取得了较为显著的成效。以浙江省为例，截至2012年5月，该省仅阿里巴巴、全球网、数银在线、经钱网4家网络融资服务机构就帮助15.23万户中小微型企业获得共计468.7亿元的网络融资，其中阿里巴巴的小额贷款不良率仅为0.96%，低于大型商业银行的平均水平。

二、网络融资的现状

在2012年电子商务融资平台上，上演了一出不折不扣的“三国杀”。再融资活跃度，即融资客户数量排行上，广州以超过20 000家拔得头筹，杭州以超过18 000家排列第二，上海则迈过16 000家屈居第三。数据显示，截至2012年底，阿里金融累计服务的小微企业数量已经超过20万家，均为阿里巴巴、淘宝网、天猫等电商平台上的小微企业或个人创业者，其中，尤以淘宝、天猫上的卖家为主。广州、杭州、上海三地的具有融资经历的卖家最多，无疑印证了三地在国内电子商务尤其是网购市场发展中的地位。而从省份来看，仍然是三强鼎立。在卖家融资活跃度前30强城市中，广东、浙江、福建三省合计占据14席。

（一）惹眼的低利率降低了小微企业的融资成本

根据阿里巴巴金融的放贷的相关运营数据，客户实际付出的年化利率成本仅为6.7%。与其他小额贷款公司动辄20%的贷款年利率相比，阿里金融产品利率之低很是惹眼。阿里金融依靠阿里巴巴在杭州、重庆设立的两家小额贷款公司，向阿里巴巴平台上的用户提供淘宝（天猫）订单贷款、信用贷款以及阿里信用贷款等小微贷款产品。

截至2012年底，阿里金融累计借贷的小微企业数超过20万户，这些企业全年平均占用资金时长为123天，实际付出的年化利率成本为6.7%。以日息为万分之五的订单贷款产品为例，2012年所有客户平均全年使用订单贷款30次，平均每次使用4天，以此计算客户全年的实际融资利率成本仅为6%，仅相当于一年期贷款基准利率。尽管对计算方法说法不一，阿里巴巴仍坚持其“随借随还”机制降低了小微企业融资成本。

单从产品表面利率来看，现有微贷产品的利率无疑高于基准利率，但通过微贷技术以及产品设置，可以让小微企业降低融资成本，所付出的实际利率远远低于纸面上的年化利率，其奥妙在于“随借随还”。阿里金融单笔小微信贷的操作成本为2.3元，而银行的单笔信贷操作成本在2 000元左右。业内人士分析，阿里金融实现低信贷成本的奥妙在于“互联网微贷技术”，简单形容，即用户的申贷、支用、还贷均可在网上完成。

（二）细分的小微客户与银行小贷形成互补

对银行来说，一笔50万元的小微贷款和5 000万元的大额贷款的成本大抵相同，但收益却大大低于后者，加上大多数银行对小微贷款的考核机制尚未明晰，客户经理缺乏动力。阿里巴巴做的生意是银行不愿去做的。由于小微企业缺少传统抵押品且财务报表不健全，能从银行得到的贷款屈指可数。一些银行虽有将客户结构下沉至小微企业的想法，但实际上贷款金额仍是几百万的量级，小微企业往往不需要这么多资金。阿里金融的服务对象主要是电商平台上的小微企业和个体户，其客户户均贷款约在6-7万元之间，抛开银行不说，即使是小贷公司，能够下沉到如此低额度的也很少，因此阿里金融与其他信贷机构更多是互补，而非竞争。阿里金融冲击最大的可能是民间借贷，因为二者的客户群体都是在传统信贷机构难贷到款的小微企业。

三、网络融资助力小微企业融资的未来

（一）“众融”颠覆传统金融的私密性

奥巴马签下JOBS法案（《创业企业扶助法》）的那一刻，很可能会成为金融业摒弃华尔街的没落而重整旗鼓的重要分水岭。尽管有很多人声称他们已经了解过这个法案，并为其中所蕴含的未来WEB.2.0模式在金融领域走向应用的可能性而感到兴奋。

整部法案分成七个部分：为新兴成长型公司重开美国资本市场；为创造就业者提供融资渠道；大众融资；小公司融资；非上市公司弹性与增长；资本扩张法案；宣传法律修订情况。它的想象力在于，在整个市场一片喊打喊杀的“加强监管”的呼声中，清晰地区分了哪些是应该加强监管的领域，哪些是需要加强市场功能的领域――要知道，这不是每个社会和每个决策机制都能够弄清楚的逻辑。

法案中最令人瞩目的部分，实际上是对众融方式的肯定。所谓众融，可以理解为向普通大众寻求资金供应者并以之作为新兴项目的创业资金的过程。企业家和小企业主可以完全绕过风险资本和天使投资人，直接将自己的想法传送给网络的日常使用者，而这些网络使用者将为企业主提供资金的支持。我们所熟悉的微博用户、美空网的艺术家、人人网的同学们利用这样的平台发表自己的见解、展示艺术气息、与其他粉丝好友联系，或找到你心仪的人士，给其私信或留言。实际上，在传媒、社交等领域，这已经是一个非常普遍的商业模式。只是，少有人将其和金融联系在一起。

而众融，则是将所有这些机制引入到融资的平台。在这个平台上，你可以通过自己的主页或网页项目有关信息，用创意和前期工作来打动和吸引投资者和消费者。众融让公司相对更容易地与其基础客户进行联系，而这种联系是可以自我维持的。投资者可以是消费者也可以是帮助公司推广的传播者。投资者往往会自愿维持这种联系，因其感受到了存在和参与，使得众融的项目成为他们信任的一部分。

众融一个较少被提及的重要特色在于：它彻底颠覆了传统金融的私密性，打开了储藏秘密利润的金融盒子，撕掉了银行家们用于掩盖脆弱的洋装，把融资还原到它本来的状态。想象一下：你有一个绝妙的创意，于是将其搬到网络上，尽情地进行展示，和所有人讨论它的经营前景，创意很快得到了大家的关注。但也很快就出现了模仿者。来自模仿者的竞争，迫使你更加认真地思考你的项目如何才能彻底区分于你的竞争对手，提供差别化的产品和服务。

“革命”正在到来，对于我们的监管当局来说，所要解决的问题，却不只是要不要学习众融模式那么简单。我们所要学习的，是如何构建我们的决策程序，这个程序不仅为加强权力集中控制、增设准入门槛等服务，更可以辨明主次，分清急缓，用市场而不是权力的逻辑来推动金融市场的有序发展。

（二）社交化革命“战火”已燃起

社交网络本身就有虚拟货币、电子商务、信用卡支付等的服务，像是Facebook的F币Facebook Credits、Twitter和Paypal合作的Twitpay等，都和传统金融业者所做的事极为相似，只是发生的场域不同罢了。而且社群网站在提供这些服务时，多半需要实体金融业者的支持或串接，两者的关系愈来愈紧密。陈一舟和他的人人公司4 900万元投资SoFi（Social Finance）便是标志之一。此番谋求在社交网络与金融行业之间寻找切入点，此前包括社交游戏和社交电子商务的兴起可称作社交化浪潮的开端，而下一波社交化革命将改变的是金融领域。

资料显示，人人所投的SoFi公司主业是为帮助学生以低于美国联邦政府贷款的利息获得教育贷款。2011年，SoFi由斯坦福大学商学院的一群学生组建，并成功拿到美国国家许可。到如今，SoFi已发展成一家成熟的金融服务公司，可提供多种借贷服务，业务遍及几十所高校。不过，虽然SoFi是一家金融服务公司，业务运营却纯粹是通过互联网手段，做的是所谓“P2P”（Peer to Peer，端到端）平台贷款，业界俗称“人人贷”。

有数据披露显示，目前美国学生贷款债务的总额已经突破1万亿美元，超过了信用卡债务和汽车贷款的总量，成为美国第一大债务市场。SoFi就将自己的目标用户定位为在校大学生，致力于帮助他们从校友那里寻求以低于美国联邦政府贷款的利息获得教育贷款的途径。在联邦斯・塔福德（Stafford）贷款的利率为6.8%，Direct PLUS大约是7.9%，而私人贷款则高达16%。相比之下，固定利率为6.49%的SoFi相当有吸引力，并且，此利率还可以在毕业后下降到5.99%。到目前为止，SoFi的服务已经覆盖了78所高校。

不仅如此，SoFi还创建了一个社交平台，通过与校友投资者建立良好的社会和经济关系来保证借款人的质量。人人公司的创新动力来源于不断挖掘社交网络基础设施发展潜力，利用“实名社交”在规模上放大其产品的研发、市场推广和，以谋求在新一轮社交化革命浪潮中利于不败之地。因此，人人网便顺理成章地意图将SoFi的P2P商业模式移植过来。人人网的社交属性也让双方在这一点上形成默契。

在欧美等发达国家，P2P模式相当成熟。尽管仅成立一年多时间，但成熟的市场环境为SoFi公司的茁壮成长提供了土壤。据了解，SoFi启动的新一轮融资金额已达到7 720万美元，而公司近期更称，其已经收到了超过6 000万美元的贷款申请，并有望在2013年超过2亿美元。

但在国内，P2P业务的最大需求群体还仅限于中小企业，陈一舟表示，大学生群体申请社会贷款还受家庭观念及国家金融政策等多因素限制，未来一段时期内可能难以成型。人人网在学生群体和毕业几年的职场小白领中拥有绝对的资源优势，只要条件成熟，这一优势未来随时可能转化为市场潜力。

事实上，投资SoFi尝试“人人贷”只是其探路金融社交化，实现人人公司商业模式全面升级的“试金石”。在人人网更深的战略考量中，包括信用卡、个人贷款和电子银行等三大主流业务的社交化尝试，将是未来潜力无穷的“蓝海”地带。

值得注意的是，社交网络开始从事金融服务还有很多的问题需要解决，如社交网站会员资料的授权、线上金融的安全性等等，而目前最大的问题是来自银行界对于社交网络金融形态的兴起可能会危及自身生存的忧虑。在中国，实名社交网络与银行之间不是竞争对手，而是天然同盟军。实名社交网络目前可以做的是为银行带来终身优质客户，进一步提高其数据营销能力。这对银行来说是绝对的利好。

参考文献：

1.吴晓光.浅谈商业银行网络融资业务的风险控制[J].新金融，2011，（07）.

2.吴晓光.网络金融的创新与监管[J].征信，2011，（03）.

3.马玉峰.商业银行中小企业金融服务困境及出路解析[J].经营管理者，2008，（15）.

4.彭爱武，陈妞.网络金融发展研究[J].农村经济与科技，2009，（04）.

作者简介：

仇颖，女，顺德职业技术学院副教授。研究方向：中小企业融资创新。