浅谈绩效评估

在现代企业的委托机制下,所有权与经营权分离,企业股东越来越关注企业资源的使用效率以及企业是否在为股东创造价值。而作为企业的经营者或员工,他们追求的是个人财富最大化。怎样使企业经营者或员工的个人利益服从于股东利益,也就是企业价值最大化?

首先来看一个简单的例子:

假设一个公司事业部经理的业绩评价以该事业部的ROI作为考核该经理业绩的标准。该事业部目前的经营情况如下:

利润:30,000

投资额:100,000

ROI: 30%

在该事业部,提议采购一个新设备,该新设备需投资20,000元,能带来额外的利润4,000元。另外该设备能给该事业部乃至整个公司带来其它的非财务和环境方面的好处。该公司要求的投资回报率为15%。该事业部的经理是否会接受购买这一新设备的提议呢?

从事业部经理的角度看,他不会接受新设备的投资提议,因为接受该方案后,该事业部的ROI会从目前的30%稀释到28%。而该事业部经理的业绩评价以ROI为基础,所以他会失去基于ROI考核的奖金。因此他不会接受该投资尽管该投资从财务角度和非财务角度看是可行的。

假如评价该经理的指标是RI呢?如果评价的指标是RI,该经理会接受购买设备的方案,因为该方案能给公司带来额外的收益,能使公司的利润增大。

由此可见,业绩评价对企业的经营者产生的影响不容忽视。因为经营者追逐的是短期的个人利益,因为几年后他们可能已经不在目前经营的企业。而作为企业的所有者股东追求的是企业价值的最大化和企业的可持续发展。因此制定切实有效的业绩评价机制对经营者的业绩进行考核,以使经营者的利益与股东的利益趋于一致是现代企业必须解决的一个课题。因为业绩评价机制的好坏直接影响到企业经营者的决策。从国资委对央企负责人业绩考核指标从传统的净资产收益率(ROE)转变到经济增加值EVA就可以窥见一斑。

下面我们来看常用的业绩评价指标:

ROCE,投资回报率,它是一个相对数,可以用于不同公司比较,但的它的计算基于利润和所占用的投资。不同的公司所采用的会计政策不同会限制该指标的使用。即使经营者什么也不做,该指标可以通过减少投资而得到改善。因此该指标可导致经营者的短视行为,而且该指标与股东财富最大化的目标的相关性不大。

EPS,是净利润减去优先股股利后的金额除以流通在外的普通股股数得到的一个绝对数,很显然该指标也受到不同公司不同会计政策的影响。它与股东财富最大化的目标的相关性不大。

EBITDA,是利息、税、折旧和摊销之前的利润。很显然该指标有点接近现金流量,更能体现公司内在的业绩,但它忽略了税、利息、营运资本和固定资产更换。它也可能因采用激进的会计政策而得到改善。

NPV,是未来现金流量的净现值。首先它是基于现金流量,受会计政策的影响小,考虑了货币时间价值和风险,与股东财富最大化的目标的一致。但是它的计算非常复杂,且现金流量的计算是基于一系列的假设之上的,折现率的计算也是如此。另外NPV是绝对数,不利于不同规模企业的业绩比较。

IRR,是使NPV等于0的折现率。当无法知道投资项目的资本成本率时,我们可以用IRR算出一个折旧率,当该折旧率大于公司的资本成本率时,该投资项目从财务的角度来看是可行的。计算过程复杂,有可能出现几个折现率。与股东财富最大化的目标的相关性不大。用IRR进行投资决策得出的结论可能与用NPV得出的结论不一致。

EVA,是价值总量指标,通过经济增加值的计算结果可以直接地判断企业是否在为股东创造财富。所以,经济增加值作为业绩评价指标在一定程度上能够克服净资产收益率指标的缺陷,抑制企业盲目投资或过度投资的冲动,有助于将管理者的决策导向股东价值最大化。

但是EVA也有其缺陷:

第一、 EVA的计算基于的是过去的账面价值。

第二、 占用的资本成本的计算是建立在资产定价模型之上,而资产定价模型有其固有的假设。

第三、 能给企业带来价值的商誉没有考虑。

第四、 一系列的调整太复杂。

第五、 EVA是绝对数,不利于不同规模企业业绩的比较。

从上面一系列财务评估指标,我们可以看出各有各的优点和缺点,所以业绩评价不能靠单一的财务指标,而是一系列的财务指标,如杜邦分析体系。这样会使企业经营者不会因业绩评估指标的单一而只注重被考核的指标或是为了达到既定的绩效考核指标而损害企业的其它长期发展指标或以牺牲其它指标为代价。如管理层迫于降低成本和提高生产率的压力而产生短期利益,但从长远的角度看,管理绩效和积极性会受到影响,如员工的流动性会加大,产品的质量会下降等。

由此可见财务指标衡量的是过去的成功,而不能保证未来的成功。而且传统的财务指标不能评估产品或服务的质量、员工的技能、士气和员工的培训,这些与企业的有形资产一样有价值的指标。随着激烈的竞争环境,人们更重视这些非财务的指标。那么怎样才能使业绩评估既兼顾财务指标又照顾非财务的指标呢?目前国际上比较流行的绩效评估方法Balance score card, Performance pyramid和 Building blocks为我们全面的绩效评估提供了参考价值。这些绩效评估的方法均考虑了财务和非财务的指标来评估业绩。如Balance score card就从财务、客户、内部业务处理、创新和学习四个方面去评估,既有财务指标也有非财务指标。

那么哪些非财务指标应纳入绩效考核的范围呢?比如:服务的质量,产品性能、市场有效性和人等均是非财务指标涉及的范畴。

服务质量包括投诉的数量,回头客所占的比例,客户等候时间,准时送货等。

产品性能包括启动时间、供应商数量、日存货量、每个员工的产出等。

市场有效性包括销售数量的增长、每个销售员拜访客户的次数、客户的数量等。

人包括收到的投诉的数量、员工的流动率、每个员工的培训时间等。

上述这些指标尤其能体现企业的软实力,因为现代企业的竞争不再是硬实力的竞争。产品的差异越来越小,客户的话事权更大。要想在激烈的竞争中获得竞争优势,企业必须提高这些方面的竞争力。所以将其纳入业绩考核的范围让所有人重视已是势在必行。

但无论是财务还是非财务指标,企业都应根据自身的特点制定适合自己的业绩评价体系。如国资委用EVA评价央企负责人的业绩就对EVA进行了具有中国特色的改良,而不是照搬国外的EVA的算法。

其次,绩效评估机制还要避免次优决策的产生。如有些集团存在内部转移产品或半成品,那么制定合理的转移定价使被评估对象的业绩建立盈利的基础上,同时又使被评估的对象从整个集团的利益出发,而不是为了最大化本事业部的利益而以其它事业部乃至整个集团的利益为代价。这些都是我们在进行绩效评估应考虑的问题。

但是光有好的绩效评估机制还远远不够,我们的管理者必须把这些评估的指标告诉被评估的对象,让他们积极地参与到业绩评估的整个过程,包括目标的设定,评估的标准、方法,评估结果的反馈。这样才能激发被评估对象的认同感,积极性和创造性。其次业绩的评估应该公平。比如,经营在不同国家、不同地区的事业部不应该采用相同的标准去进行评估,因为他们面临的市场、竞争的激烈程度、经济环境等不一样。最后业绩评估还应与公司的发展战略相结合,比如公司的发展战略是开发新产品。那么在新产品开发初期,该产品亏损是可以预见的,因为它需要时间才能见到成效。因此在评估业绩时应考虑这些因素,而不是杀鸡取卵的短期行为,见到亏损就说业绩不好以挫伤开发新产品的积极性,进行影响公司未来的成长能力。

综上所述,绩效评估应建立在科学的评估机制上,并结合企业自身的特点充分发挥绩效评估的作用,找出企业中存在的问题,进一步改善企业的业绩进而最大化股东财富。