谈谈现金流量与利润

摘要：关注一个企业时，大家往往比较注重企业的利润，但企业的价值最终是由企业的现金流量，而不是权责发生制下企业的利润决定的。本文论述了现金流量指标比利润指标更重要更真实的理由，以及它们之间产生差异的原因，并对如何协调现金流量与利润谈谈自己个人的看法，本文认为企业只有在较丰富的现金流入时，才有可能考虑再发展，才能进行发放股利，才能扩大再生产。

关键词：现金 流量 利润

根据权责发生制原则确认的会计利润是收入与费用配比的结果，各会计人员之间的素质和经验存在较大的差异，如果存在人为操纵因素，由此产生的净利润更是一个极大的陷阱，这些情况单从会计利润中是难以辨别的，此时应结合现金流量信息进行分析，才能客观地了解会计利润中 “现金”成份，以判别企业收益质量的高低。

一、现金流量比利润更重要

（一）现金流量是企业生产经营的动力源

现金是企业生命之源,犹如维持人体生命的血液一样重要，只有血液充足通畅，人体才会健康，良性的现金流量可以使企业健康成长。企业日常生产经营活动，始于现金终于现金，不断往复，以实现企业价值的增值。在日益激烈的市场竞争中，企业要立于不败之地，就必须找准市场，扩大自己优势，不断对外扩张，所有这一切都必须有雄厚的资金作为后盾，只有大量的资金投入，才能有实现控制和吞并其他企业的可能，扩大再生产。

现金流量充足，说明企业支付能力强，承受风险的能力强，就会增强投资者的信心，吸引更多的潜在的投资者，增强企业筹资能力。用现金流量信息来评价企业的财务状况，可以帮助投资者看清企业盈利的“庐山真面目”，减少投资风险，才能使投资者实现“鸡生蛋，蛋生鸡”的计划，才能提高企业的信用，提升企业的市场价值。

（二）会计利润不能反映企业的真实利润

利润是抽象的，现金才是实体的资源。只有拥有了足够的现金流量，企业才能进入良性循环中。近年来破产倒闭的企业并非都是负利润的企业，有的企业尽管会计利润丰厚，却因无力清偿到期债务而陷入财务困境，举步唯艰，财务包袱沉重。相反，有的企业利润并不是那样喜人，却依傍足量的现金流量赖以生存，最后抓住市场机遇，化险为夷，得以发展壮大。

由于商业信用，营业收入可能表现为应收账款形式，当应收账款增长速度大于营业收入的增长速度时，而当应收账款收益质量不高时，现金流量增长速度就会明显低于营业收入的增长速度。毕竟利润是可以人为操纵调节，而现金却是无法虚构。名噪股市的“银广厦”1999年净利润增长为43%，而同期的经营现金流量却为-16.57%，2000年净利润增长为277%，而经营现金流量增长仅为37%，这样低的收益质量不得不让人产生疑问：他的业绩可信吗？“银广厦”轰然倒塌！这种沽名钓誉的短期行为不仅国内有，国外也有。从美国“微战略”上演“寅吃卯粮”透支销售收入可见一斑。“微战略”从上市之初的每股6美元上涨到每股333美元的天价，泡沫破碎之日又从当天的226美元狂跌到每股86美元，“微战略”的舞弊手段主要集中在收入的确认上。为了保持所谓的“财务弹性”，要么借助网站提前确认收入，要么套换交易虚构销售收入，以目标数据完成与否决定销售收入的确定时点。人为地将销售收入分配到期望的会计期间，以制造销售收入稳步攀升的假象。“微战略”收入舞弊案给投资者带来了数百亿美元的巨大损失。

沉重的教训足以让人们反思利润的真实性，有时的利润确实是中看不中用的，有利润不一定有相应的现金流入，只有那些能直接转化为现金的收益才是货真价实的利润。

二、现金流量与利润产生差异的原因

会计利润是在权责发生制原则下产生的，现金流量是在收付实现制背景下形成的，计量基础的不同是两者产生差异的根本原因。笔者认为两者产生差异的具体原因有以下几个方面：

（一）商业信用的存在

在实际工作中，由于商业信用的大量存在，企业所发生的货币收支业务与交易本身并不完全一致，企业的营业收入可以表现为现金形式，也可以表现为应收账款、应收票据等债权形式，企业存货的增加也同样可以表现为应付帐款、应付票据等债务形式，并不一定会给企业带来相应的现金流入或流出，因此，企业某一时期的收入、费用与现金流入、流出往往不能同步实现，两者之间就会不可避免的出现差异。

（二）减值准备的计提

历史成本原则要求资产以取得时的实际成本作为入帐价值，除法律、行政法规和国家统一的会计制度另有规定外，企业一律不得自行调整资产的帐面价值。资产在使用过程中除实物磨损外，还有无形损耗，为了弥补资产计量的缺陷，现行会计制度规定各项资产可以计提资产减值准备。如果企业没有按规定科学合理的计提资产减值准备，甚至打着谨慎原则的旗号，人为地设置秘密准备，或者为粉饰会计利润，压根儿不提减值准备，就会使企业的利润虚增或虚减。有些资产由于各种原因其可收回金额会少于其帐面价值，这些又造成利润与现金流量不一致。

（三）权益法核算的存在

企业对外投资如果采用的权益法核算，年末投资企业要以按其所持有的表决权资本比例计算其享有的份额，确认当期投资收益，而不考虑这部分收益是否在当期实际以现金收到，事实上被投资企业当年发放的股利一般都少于当年实现的净利润，并且被投资企业当年可能不分派现金股利，即使分派，也是在下一年度发放，投资企业的收益入账时间与现金流入时间发生了分离；反之当被投资企业发生亏损时，确认当期投资损失，这部分损失在当期并未实现现金流出。这样，企业在确认投资收益时，会使利润发生增减，但现金流量并不是同比例同期增减。所以，投资活动也会引起现金流量与利润产生“背离”。

（四）资本性支出的存在

企业投资固定资产、无形资产，必须在购买当期一次性支付大量的现金，而划分收益性支出与资本性支出的原则规定，固定资产、无形资产的价值只能通过计提折旧、摊销等方式分期转移到损益中去，以便得到价值补偿，计入损益的金额取决于企业采用的折旧政策和摊销方法，这样使得现金流出量在购买当期得不到全额补偿，而在以后各期现金不需要再流出，固定资产、无形资产仍然以折旧、摊销的方式转移到各期的损益中去，使各期的净利润减少。因此资本性支出的存在，也会使现金净流量与利润之间产生差异。

三、现金流量与利润的协调

从上述分析可以看出，企业净利润与现金流量经常会出现不一致，如果盲目追求利润，不关注现金净流量，会造成企业现金短缺，导致企业财务危机。日本企业有一个概念叫 “黑字破产”，就是企业还有利润但要破产，因为没有了现金流量。因此如何实现企业现金流量与利润同步增长，如何协调现金流量与利润，就显得非常重要。

（一）制定科学合理的应收账款信用政策

制定科学合理的应收账款信用政策，是加强应收账款的管理，提高应收帐款投资效益的重要前提。如果企业制定的收账政策过宽，会导致逾期未付款项的客户拖延时间更长，对资金周转不利；如果收账政策过严，催收过急，可能伤害无意拖欠的客户，影响企业未来的销售。所以，企业应根据实际情况，及时修正信用政策，用科学有效的方法加强应收账款管理，在不断扩大销售渠道，提高市场占有率的同时，及时回收应收帐款，降低赊销比重，使企业的现金流入量与利润同步增长。

（二）加强对存货的管理

企业应定期对存货结构进行动态跟踪分析，适时调整资金供应政策，优化企业存货结构。对积压呆滞的存货，积极推销，及时处理。建立科学的市场预测和决策机制，制定比较准确的产品销售计划，以销定产制定企业的生产计划，然后根据原材料的消耗情况及产品的计划产量，测算、选择存货最优经济订货量，以节约存货采购成本。通过保持购销平衡、产销平衡，使存货数量既满足企业生产经营的需要，又不会过多地占用资金。我国土生土长的国际品牌“海尔”总裁张瑞敏创造性地提出了“人单合一”的海尔模式，目的就是要消灭库存和应收帐款，追求“正现金流量”。这无疑是张瑞敏对海尔未来的竞争力之源确定了新的发展模式。

（三）合理计提各项资产减值准备

谨慎性原则的实现主要依赖会计人员的职业判断，由于资产种类繁多，市场变化莫测，企业很难客观把握资产损失的准确数字，企业只有按有关制度的要求定期对各项资产的价值进行测试，尽量采取科学有效的方法，合理预计各项资产可能发生的损失，据此计提有关资产减值准备，才能反映各项资产的真实价值和损失情况，正确地计算损益。

（四）合理安排财务活动中现金流量

企业经营活动产生的现金流入首先要满足经营活动产生的现金流出，一般情况下，经营活动产生的现金流量为净流入时，企业才可能考虑投资活动。当经营活动现金流量相对不足而企业又必须进行投资活动时，企业只能通过筹资来满足扩张的需要。成功的筹资活动有助于企业投资活动的进行，而投资活动搞得好必定会促进企业经营活动，反过来，经营活动现金流量充足稳定，有利于企业进一步投资，更有利于增强筹资能力并成功筹资。企业的经营、投资、筹资各时期的现金流量紧密相关、相互影响，企业要合理分析和适当调整三者的比例关系，使现金流量达到最优，从而实现企业利润与现金流量的同步增长。

综上所述，现金流量在企业生产经营和发展过程中有着举足轻重的作用，现金流量是利润质量高低的“检测器”，提高企业的现金流量，就是挖掘企业生命之源。在日益崇尚“现金至尊”的现财环境中，现金净流量信息远比利润信息可靠，但两者并不矛盾，关键是协调好两者之间的关系，使企业实现双赢。

参考文献:

[1]黄世忠 连闳彬《从微战略到大悲剧的蜕变-“微战略”收入舞弊案剖析》，《财务与会计》2006年第1期11页

[2]吴明烨《编制现金流量表解说》，临海市财政局会计人员后续教育培训资料

[3]张夕勇 《现金流量比利润更重要――简析福田公司的资金管理》，www.moneychina

(作者单位：浙江省临海市粮食收储有限公司)