南方基金:今年市场主基调是反弹等

南方基金：

今年市场主基调是反弹

南方基金表示，昨日市场受良好的经济数据和长期资金入市等多重利好的推动强劲上涨，收复近几个交易日调整的失地。而目前货币增速拐点出现，通胀下行趋势确立，本次反弹仍会有反复，反弹力度主要取决于政策的放松力度和经济增速下滑的博弈结果。

南方基金认为，总体来看，在持续一年的宏观调控和经济增速下滑的双重作用下，我国通胀压力已明显减弱，政策已没有进一步紧缩的必要。经济增速回落加快将逐渐取代通胀成为市场首要担心的问题，货币政策和财政政策的放松力度可能超出预期，这将给市场带来反弹的动力。整体来看，去年市场主基调是下跌，今年市场的主基调是反弹。

对于未来市场走势，南方基金认为，今年市场仍会延续蓝筹股价值回归、创业板挤泡沫的格局。上证指数已经开始从底部反弹，而创业板等小盘股仍会在高估值的压力下继续探底。本次反弹仍会有反复，反弹力度主要取决于政策的放松力度和经济增速下滑的博弈结果。

泰达宏利基金：

GDP增速仍处放缓趋势中

根据数据显示，四季度工业增加值增长12.8%，出现超预期反弹，2011年12月及4季度出口增速超预期，同时受春节提前影响，12月社会消费品零售总额增长18.1%，比预期高0.6个百分点。另外，受房地产投资增速回落拖累，12月固定资产投资增长18.3%，比11月回落近3个百分点。

泰达宏利基金指出，经济下滑幅度趋缓主要原因有三个，一是流动性改善、二是信贷定向放松、三是春节提前造成备产。以上因素使得目前生产仍然维持在较高水平，并未跟随需求出现明显下降。考虑到未来需求恢复水平并不明显，政策放松力度也较微弱，海外经济仍存在很大不确定性，泰达宏利基金认为GDP增速依然处在放缓趋势中，且下滑幅度或将再次加大。

招商基金：

目前市场已进入筑底阶段

针对近期低迷的A股市场，招商基金基金经理赵龙日前表示，2012年A股市场应该存在结构性机会，但难以产生大的趋势性机会。债券市场则在今年上半年可能较好，其后需要视通胀的情况而定。

从投资的角度来看，在中国经济不出现大的系统性风险的前提下，股票市场已经具有相当的吸引力，主要的原因是A股市场估值较低，同时经济政策在向相对宽松的方向演变。

赵龙预计，今年A股市场有望逐步企稳回升，但未来主要是结构性行情。目前市场已经进入筑底阶段，流动性紧张情况有所缓解，股票市场估值水平将不再下降，但是因为经济下滑企业盈利增速下降，短期对股价仍有一定压力。由于宏观政策趋稳和业绩风险释放，2012年一季度股市有望见底，下半年则需警惕通胀反复或者增长重新趋弱风险，具体如何表现取决于政策宽松的力度。

国联安基金：

货币供应量将向常态转变

在国联安基金经理黄欣看来，目前全球经济仍处于低谷，美国、欧洲债台高筑，放松货币、推出财政刺激政策依然会是各国政府重点考虑的政策选择。在预期未来流动性依然充足的情况下，已经下跌了两年的A股市场迎来一波像样的反弹也在情理之中。与中小板和创业板股票相比，大盘蓝筹股如银行股，保持着30%以上的年盈利增长，目前估值水平不到10倍，理所当然成为今年股市反弹的主要投资主题标的。

在黄欣看来，从中国的货币供应量M2 增速与基本金属价格走势对比来看，理论上来说货币供应量对金属价格的影响趋势总是相同的，只不过货币供应量要更先行一些。从目前市场对M2的普遍预期看，未来M2 走势将前低后高，货币供应量由偏紧向常态转变；另一方面，通胀拐点已现，货币紧张状况有望得到缓解，对基本金属的影响显然是正向的。