南方基金:振荡反弹仍是主基调等

南方基金：

振荡反弹仍是主基调

前，南方基金2011年二季度投资策略报告。报告指出，在转型深化的背景下，2011年中国经济整体将呈现增长适度、通胀可控的格局，CPI有望在未来几个月逐步回落。整体来看，二季度市场将延续振荡反弹的走势，行业轮动加快，行业配置的重要性显著提高。

南方基金认为，A股市场当前的整体PE水平仅略高于2005年的998点、2008年的1664点和2010年2300点的水平，特别是蓝筹股的估值仍然处于历史底部区域，整体看市场向下空间非常有限。

二季度市场将延续振荡反弹的走势，行业轮动加快，行业配置的重要性显著提高。在具体行业配置上，南方基金重点看好四大块：1.随着通胀见顶、政策担忧减缓，逐步加仓低估值的金融、地产等板块；2.继续看好工程机械、汽车、电力设备等先进制造业；3.具有定价权、能抗通胀特征的酒类、原料药等；4.主题投资关注替代核电的风电、太阳能等新能源板块。

大成基金：央行声明显变化紧缩政策或放缓

中国人民银行货币政策委员会2011年第一季度例会日前召开。会议分析了当前国内外经济金融形势，认为当前我国货币信贷形势正向宏观调控的方向发展，

大成基金认为，央行例会强调要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响，强调稳定价格总水平的宏观调控任务，认真贯彻实施稳健货币政策，提高货币政策的针对性、灵活性和有效性――以上表述较之此前有所变化，说明政策正处于观察期，紧缩政策或在未来有所放缓。

大成基金预期，假设在未来的一段时间内紧缩政策如期见顶，市场方向可能会向较为乐观的方向发展。不过，短期而言，市场仍然处于调整蓄势阶段，主要热点还是前期被低估的蓝筹股板块，但期望其趋势性拉升难度较大。而原油价格继续保持高位运行，若减少核能使用，替代能源的需求将增长，与此相关的行业可能会有主题性机会。

鹏华基金：

板块轮动震荡平衡

今年最大的困惑就是政策的多变性。如果从长期来看，或许可以忽略。然而要判断一个季度或者半年的投资机会，政策的多变性仍是比较大的影响因素。

股市很可能是震荡平衡市，板块轮动、热点切换非常剧烈，哪一个板块都可能成为热点，但持续时间较难长久。如何在这种复杂的经济和股市背景下投资？即要抛弃一些主题，选择一些主题，看清楚的机会大胆去投，看不清的应该回避。

高端的装备制造业、新能源、新材料等行业代表着未来的投资选择，另外经历了岁月考验，仍然保持较高成长性的中小板公司，也是鹏华基金未来关注的重点之一，消费升级主题和行业竞争格局的变化也将会是鹏华基金未来关注的焦点。

新华基金：

看好周期和消费股

新华基金表示，经过第一季度的市场调整，先前估值较贵的医药、食品饮料、电子、零售等板块，目前估值已经回落到合理的价值区间，中小盘的估值差距在缩小，创业板和中小板的估值渐趋接近；估值较为便宜的地产、机械、建材、家电等，在第一季度有较大幅度的上涨，但金融、地产、煤炭等权重性板块的估值修复幅度仍然较低，目前估值仍在10倍和15倍附近，预计未来几个季度还会持续进行估值修复，大盘向下空间较小，向上空间较大。因此从估值角度看，未来几个季度各个板块应该都有轮动上涨的机会。

对于第二季度，新华基金表示，仍继续看好盈利较好、目前估值接近历史底部的早周期类比如地产、汽车、金融、家电、建材等板块的持续上涨行情，而上游有色、煤炭和中游的化工、机械等，仍有阶段性表现机会。

新三板成为第一季度最大的主题亮点，其次是受益油价上涨的乙醇汽油主题，第三是日本地震所催化的钢结构主题。预计第二季度的主题性机会主要是区域性主题，比如海南国际旅游岛、福建平潭自由岛概念，其次是保障房相关政策的细化主题。