施工企业现金流量风险的分析与防范

一、施工企业现金流量不足的成因

1. 施工企业长期存在大量的应收款项。施工企业形成长期的大量的应收款项主要来源于：因承揽工程项目而垫支的投标保证金、履约保证金和预付工程款保证金；施工生产垫支在未完工程上的在建工程款，以及经营过程中形成的垫支款项、备用金；因承揽工程项目而应收未收的工程款、应收工程质量保证金等，往往是数量金额大、占用时间长。收入的确认未能给企业带来相应的现金流入，并且具有不确定性因素在内，其中之一为坏账，另一部分被扣抵因质量缺陷的补偿等。

2. 用于成本费用的现金流出大于流入。现在承揽的施工项目大多流行于先垫支后结算的施工结算体制，或是以支付等额的工程预付款保证金的形式获取工程预付款的方式。往往需要企业垫支较大金额的前期人力、材料、机械后再经过数月的工程施工，形成一定的实物工作量完成后，再按照计量程序组织第一期的工程结算，并且还不能按时间兑付工程款，导致施工企业垫支大量的施工款而无现金流入。

3. 执行施工合同新增加的一次性投入。由于承揽的施工项目千差万别，可能在接受一项新的施工项目时，为了满足该项工程施工工期、质量的需要，企业需要添置新的机械设备和周转材料，如专用机械设备，专用钢模等，导致当期的现金流出大于现金流入。

4. 执行施工建造合同的特殊要求。施工企业大多在执行建造合同过程中得到不公平的对待，如：业主无条件要求提前工期，提高工程质量标准等。施工单位为了提升自身信誉只有别无选择的被动的接受不对等条款，增加人力、物力、财力等投入来满足业主需求，如：增加劳务用工数量、增加机械设备使用数量、增加购买原材料的数量等。往往是对下家单位（个人）又不能拖欠，导致现金流出大于流入。

5. 执行建造合同当期收入与现金的流入不同步。执行建造合同在一般情况下，按照完工百分比法确认当期的收入、毛利和费用，然而当期的累计实际成本大部分已由现金支付（除折旧和少量的应付账款外），当期的实际工程价款收入要么是业主还没有审批下列，要么是审批后还没有及时兑付的工程款。所以，即使是当期有大量的盈利但未必就有大量的现金流入。

二、施工企业现金流量分析及其主要财务指标选取

（一）现金流量与流向的分析。首先分析当期现金净流量总额的增减变动状况，从其净流量的大小（正负）值上分析企业目前的财务状况、经营质量的优劣，并对企业未来现金净流量的趋势变化做出预测；其次，再按照经营活动、投资活动、筹资活动的净流量大小（正负）值进行分析。经营活动产生的现金净流量一般为正数，对于项目业主信誉较高、经营状况良好的企业，经营活动可以带来可观的现金增量，而对于主营业务收入大但经营活动的现金流出超过现金流入的企业，大都是因为巨额的应收账款或已完工程未计量结算等原因，投资活动产生的现金净流量一般为负数。通过对各项活动产生的现金净流量的分析可以得出其相关活动给企业带来多少现金，又用去或支付多少现金，分析其相关活动产生的净流量对企业整体现金净流量带来的影响的大小，分析出导致现金净流量产生增减变化的主要环节、次要环节，对企业下一步经营决策所要产生的具体行动提供影响现金净流量朝有利方向发展的预测。

（二）主要财务指标的选取。① 获利能力质量分析指标：经营现金净流量/税后利润，该指标主要反映经营活动产生的现金净流量与当期净利润的差异程度，也即当期实现的净利润中，有多少是有现金保证的。这一指标过低，就有虚盈实亏的可能性，应进一步分析会计估计、会计差错变更的影响以及应收账款及存货的变现能力。② 成长潜力分析指标：现金再投资比率=（经营现金净流量-现金股利）/（固定资产总额+投资+其他资产+营运资金）。该指标可以评估企业成长的潜力，该指标越高，表示企业可用于再投资在各项资产的现金越多。一般而言，该指标达到8%-10%，即被认为比较理想。③ 获取现金能力分析：销售收入现金比率=经营现金净流量/销售额（总资产、净营运资金、净资产、普通股股数等），该指标反映企业在经营过程中取得现金的能力，其数值越大越好。④ 偿债能力分析指标：经营现金净流量/流动负债（或负债总额），这一指标反映负债所能获得的现金保障程度，这一指标越高，说明企业偿付债务的能力越强，但过高，企业就可能没有很好的利用现金资源，而过低，则又意味着企业可能出现支付危机。

三、施工企业现金流量风险的防范策略

1. 树立新型的理财观念。树立货币时间价值观念及理财的财务风险价值观念，改变传统重形式轻实质的理财观念，改变那种只重收入、利润指标而不关心收入、利润是否真实实现的经营理念。把现金流量的管理纳入日常重要的管理、理财议事日程；把现金流量指标、主营业务收入指标、利润指标放在等同的重要位置上来。只有这样，才能有效的提高企业的收益质量，才能有效防范因现金流量不足给企业带来的财务风险和经营风险。

2. 建立施工企业对现金流风险防范的预警机制。在企业经营理财的过程中，建立一套现金流风险管理指标，如前所述的对现金流分析的主要财务指标及相关指标，进行实时跟踪监控。经过对大量的信息分析，当出现可能危害企业财务状况、收益质量的关键因素时，现金流风险控制系统能预先发出警告，提醒经营、理财者做好准备或采取对策，避免潜在的风险变为现实的风险，起到防患于未然的作用。

3. 建立健全企业对现金流量管理的内部控制制度。一是要建立健全对施工项目工程款的结算（决算）制度。把施工项目部的责任成本、经济效益的考核与工程款的到位相挂钩，在各施工项目部要求要确定专人，按照施工合同规定的结算（决算）方式，定期及时的与业主办理工程结算（决算），结算（决算）之后确定专人及时盯注和组织工程款的回笼，做到施工进度的完成与工程的结算（决算）的基本同步，尽可能做到不垫支和少垫支，工程完工后除质量保证金外没有应收未收的工程款存在。二是要建立健全企业债权债务清理制度。成立组织机构，明确责任范围，落实责任人员，定期（按月或季）进行分析，建立奖惩机制，尤其是对一些金额大、难度大、时间跨度长的债权要组织专人进行清理，明确其奖惩条件，必要时要诉之于法律程序，如果属于相关责任人员的必要时要实行“离岗追债”的措施。确实对一些无法收回的应收款项，只要符合坏账条件的要及时报批后，进行坏账处理。三是编制企业现金流量预算。每年初，根据企业当年的经营目标，收入、支出预算，编制出当年的现金流入、现金流出、现金节余或不足预算指标，便于日常对现金流量进行管理。预测出未来现金流量的风险所在，便于采取有效的筹资或融资对策。

（作者单位：南昌铁路工程（集团）公司）