企业信息不对称思考

[提要] 现代企业所有权与经营权相分离，所有者与经营者所掌握的信息和处理信息的能力都是不同的，而且信息披露制度的不完善也会导致信息失真从而最终导致出现逆向选择和道德风险。本文通过对安然事件的分析得出出现这些问题的原因，并针对性地提出一些建议，以帮助企业应对经营过程中出现的信息不对称问题。

关键词：逆向选择；道德风险；方法

中图分类号：F23 文献标识码：A

收录日期：2016年3月21日

一、信息不对称理论概述

信息不对称指的是处于有利地位的市场参与者知道有关交易的资产情况，能掌握充分的信息，而另一种类型的处于不利市场地位的市场参与者可能不知道资产交易情况的信息，处于有利地位的人可以比其他人具有信息优势，这种情况的发生被称为信息不对称。

（一）信息不对称的主要类型。主要有逆向选择和道德风险两种：

1、逆向选择。它是由于事前的信息不对称造成的，是指在信息不对称的条件下，公司管理者和其他内部人员利用有可能对投资者不利的信息签订对自己有利的合约，而投资者则由于信息劣势而处于对自己不利的选择位置上，从而使市场交易的过程偏离信息缺乏者的愿望。这样，就会影响投资者的决策，投资者看到扭曲的财务会计信息可能会出现过度投资，最终会损害投资者的利益，或者投资者担心信息的可靠性，购买证券时就会格外小心，从而导致资本市场无法运行。

2、道德风险。它通常是由于事后信息不对称引起的，指的是从事经济活动的人为了增进自身利益而做出对另一方不利的行为，或者说是当签约一方不完全承担风险后果时所采取的使自身效用最大化的自私行为。道德风险通常是在交易合约达成之后，而工作成果同时取决于人投入的努力和不由主观意志决定的各种客观因素，且这两种因素对委托人来说无法完全区分或区分的成本非常高时，就会产生人的道德风险问题。

（二）产生信息不对称的主要因素

1、信息产生的不均衡性。由于现代企业的一个重要特征是经营权和所有权分离，经营权是在管理层手中的，他们可以获取企业的第一手信息，并且相对而言，处理信息的能力强于所有者，并且所有者获取信息都相对滞后，从信息的来源来说就会出现信息的不对称。

2、信息披露制度的要求。公司信息是属于私人信息，是非常隐私的信息，公司一般不会向公众公布，但是法律会要求公司对相应信息进行披露。运行较好的企业会披露自己的优势信息，向公众展示自己的良好经营业绩，但是经营状况不好的企业，会尝试运用粉饰报表等方式虚造财务报表，以吸引投资者，从而产生了信息的不对称。

3、信息加工技术的不同。在信息社会，处理信息的方法和能力都是不同的，这时候信息不对称反映在信息的完整性、详细程度、质量好坏等方面。企业之间使用的财务软件、信息处理软件等都存在一等差距，还有在人为信息加工方面都会存在一定的差异，从而造成了信息的不对称。

二、信息不对称案例分析

最典型的案例莫过于2001年的安然事件。2001年12月2日，美国安然公司的破产创下了美国历史上最大的破产记录，并由此导致原先的“六大”国际会计师事务所之一的“安达信”会计师事务所关闭。这一会计舞弊行为涉及到的信息不对称理论有：

首先是会计造假提供虚假信息。这属于信息不对称中的逆向选择，它与关联企业勾结提供虚假财务报告，1997～2001年之间，花旗银行和摩根大通银行以衍生工具预付款的名义，向安然公司贷款50亿美元，但安然只将其中的1.482亿美元反映在合并资产负债表上，其余的45.518亿美元则在这两家银行的配合下予以隐瞒，并且利用企业集团内部各企业或分部的关联关系企图达到虚增利润、提高股价、粉饰企业业绩的目的。为了维持股价、保持其竞争优势、树立公司“良好形象”，公司又通过与其关联的基金进行关联交易以保持其利润的增长，结果造成关联基金公司的亏损，导致了信誉下降，股价一落千丈，成为引发公司破产的导火绳。

其次是利用SPE这种具有特殊目的的实体。这些实体被安然的高级管理人员所控制，这些特殊目的的实体资金主要看来源于安然的普通股股票出资，随后这些资金变为来自SPE的应收票据。SPE可以以安然的股票作保借款，并利用其借的款项偿还对安然的应付票据。通过这种方式，安然的很多债务就不会出现在其资产负债表中，相反反映在SPE的账簿中。此外，在获得投资收益的同时，也对SPE提供的管理及其他服务收取费用，安然将其对SPE收益拥有的份额计入其盈余。

按照会计谨慎性原则规定，企业应多计可能发生的损失和费用，少计可能带来的资产和收益。而安然通过衍生金融工具确认收益，通过扩展业务到宽带业务，实现会计利润的增长，但是这些收益都具有不确定性，一旦发生损失，会给企业带来重创，安然公司不仅未对上述收益或资产计提相关的减值准备，反而利用能源远期合同交易业务大肆调节自己的利润，这些行为最终都将危害企业的经营。

安信达公司为安然提供审计服务，作为全球六大会计师事务所，其出具的审计报告具有一定权威性，但是安信达除了向安然提供审计服务，还提供价格不菲的咨询服务，并且安然多名高管都是安信达的老员工，而且安然和安信达合作时间长达16年之久，其审计失去了独立性，在审计的过程中出现了一系列违反道德的事情，从而出现道德风险。

三、企业应对信息不对称的建议

（一）完善企业的内部控制机制，建立完善的内部监督机制。会计信息的真实性、有效性以及可靠性一直是企业内部所重点关注的问题，它是企业进行一切管理经营决策的前提与基础，在企业当中占有十分重要的地位。内部控制制度通过内部审计、岗位轮换、职务分离等方法与手段能够对会计信息的采集、记录、归类、汇总等过程实现全面的监督与控制，从而能够及时发现问题、纠正错误，保障会计信息能够有效、真实地反映出企业生产经营的实际状况。一系列完善的监督机制可以防止企业信息不对称带来的不良后果。

（二）建立合理有效的激励政策。激励就是激发和鼓励的意思。激发是对人的动机而言的，鼓励是指对人的行为趋向加以控制。所谓员工激励就是说在人力资源管理工作中，采用激励的理论和方法，对工作人员的各种需求予以不同程度的满足和限制，以此引起他们心理状况的变化而达到激发动机、引起行为的目的，再通过正反方面的强化，对行为加以控制和调节。在激励的过程中要设定合理的指标以及相应的指标指数，通过激励制度可以一定程度上减轻企业信息不对称带来的道德风险，企业管理层有可能会更努力的工作以达成经营目标。

（三）增强注册会计师的独立性。注册会计师的审计报告对于市场秩序和选择起着很大的作用，一个好的审计报告会给投资者一个良好的选择，然而一个不公允的审计报告会让公众对市场失去信心，从而使市场无法正常运行。我国审计发展较为缓慢，需要加强审计的独立性建设，监督机制失灵将危害整个国家的金融秩序和经济的健康与安全。会计师事务所的审计业务和咨询业务一定要分开，最重要的是将咨询业务剥离后会大大削减社会对会计师事务所诚信的怀疑，有利于会计事务所建立良好的社会信誉。

（四）充分发挥新媒体的作用。现代社会，新媒体成为社会监督的一个重要方式，其速度快、传播广为信息不对称提供了一个很好的监督方式。新媒体天然具有聚集信息与传播信息的特性，可以充分利用其敏感的触觉、刨根问底的职业习惯和独特的职业优势，以及法律赋予的特别权利，来监督中介机构、提高信息披露的透明度，并将得到的信息传递给社会以促进信息的对称，特别是把信息传递给社会监管体系的各个层面，谋求制衡机制的及时运转，迅速达到约束和控制的效果。

（五）建立完善的披露制度。只有建立完善的披露制度，企业的财务报告才能真实反映企业的经营状况。这个时候企业的财务报告才能接近股票的根本价值，这时候公众基本上知道公司所有的信息，这样市场才会运行得更好，投资者才会对市场信心满满，市场才能正常地运转下去，否则，市场将会崩盘。

主要参考文献：

[1]威廉・R・斯科特.陈汉文等译.财务会计理论[M].北京：中国人民大学出版社，2012.

[2]李传彪.浅析信息不对称与会计舞弊――基于“安然”事件[J].生产力研究，2006.4.

[3]李建国.中国证券市场信息不对称研究[J].财贸经济，2001.12.