安全第一 保本第一

在你看不懂市场时，最好的策略就是休息，市场的机会今后有的是，何必非要争一时的长短呢?

今年以来，股市持续单边上涨行情，指数较去年低点时翻了一倍以上，据统计，有四百多只股票价格创历史新高，占比约30％。

进入8月份，市场结束了强势上涨行情，开始了一轮深幅调整，随着指数不断回落，投资者的信心也在不断降低，后市如何演绎一时间分歧颇多。

截止8月21日，上证指数从8月4日创下3478点本轮上涨最高后一路下滑，最低跌至8月19日的2761点，下跌幅度高达20.61％。

本轮行情中，上一次深幅度调整是二月份，上证指数从2402点跌至2037点，跌幅高达15.2％。上半年过大的涨幅让人们的情绪被再次带回到07年时的狂热，确实有些匪夷所思。

今年5月份以来，大盘的进一步持续加速上涨积累了较大的风险，市场有短期调整的需要，但这种调整似乎过于猛烈，市场的突然多次大幅跳水让大多数人都目瞪口呆。市场究竟怎么了?

既然市场形成了短期下跌趋势，我们还是多看看空方的观点吧。有观点认为，中国股市一直被认为是资金市、政策市。如今央行“动态微调”的政策一出，股市就开始哆嗦，这似乎透露出这波上扬行情根基的不稳固。思考全球金融危机爆发以来的林林总总，到现在危机真正解除了吗?从目前欧美的各项经济指标和政策来看，这场危机仍没有结束的迹象，受伤最严重的美国张罗着让全世界为它买单。中国作为美国最大的债权国，承受着巨大的压力。

经历这样一场全球性的经济危机，各国脱离衰退不是朝夕之功，危机缓解后，经济还是要进行痛苦的转型。这样的经济形势下，特立独行的中国股市玩起了过山车，危机还没有结束，三成股票价格却创下新高，这正常吗?如果我们承认股指在6100点的时候是泡沫，就意味着那时候几乎所有股票价格都已经泡沫化了。那么这一波上涨的行情中又有三成个股股价创出历史新高，估值分布接近2007年最高位的水平，A股已经成为全球最贵的股票市场。市场基本面还没有好转，股价创新高是否意味着泡沫化在进一步加剧，面对这样的局面，市场又能不能给出合理的解释?

近日前央行副行长吴晓灵撰文《货币政策回归适度宽松是今后中国经济平稳发展的需要》，文章提到：“正确贯彻适度宽松的货币政策，下半年就应该适当控制货币信贷的增长。2009年新增贷款以中长期贷款为主的格局已严重地制约了中国货币信贷调整的余地，使下半年和明年的信贷投放处于两难境地：继续按此速度投放，通胀压力会变为现实；不继续按此速度投放会出现烂尾工程。中央银行现在已经处于两难状态，如果我们不尽早统一思想认识，尽早采取措施，就会错失良机。中国经济确实面临很多不确定因素，但是绝对不能依靠信贷冲抵，适度的货币信贷能够给国民经济作出贡献，过度的货币信贷投放对社会而言不是福音。”怎么解读近期“微调”的市场信息呢，客观来说，下半年的信贷无论如何是要收缩的，而其收缩的论据就是欧美的持续好转，怎么解释呢?就一句话，强心针只在危机的时候来用，老用不是疯了吗?

就如前文《骤雨不终日》提到的那样，大盘似乎又将进入新一段不确定因素制约的环境当中。此次股市的重挫究竟是何种性质的调整，市场中各类信息各类解读满天飞。在不确定的市场背景下，谨慎的态度和风险意识不可或缺，借贷炒股的尽快还贷、满仓的投资者尽快把仓位降低至心安的位置，即使选股也要选择有业绩支撑估值偏低的股票。在你看不懂市场时最好的策略就是休息，市场的机会今后有的是，何必非要争一时的长短呢?总之就是要资产安全第一、保本第一。