基金销售改革破冰

独立基金销售公司的出现,意味着中国金融服务业向民间资水开放走出一大步,但独立基金销售公司也面临基金销售利润率较低等多重挑战

继对新基金申报实施按四个通道进行分类审核的改革之后,最近,基金销售改革开始正式启动。

11月1日,证监会就《证券投资基金销售管理办法(修订稿)》向社会公开征求意见。《办法》大幅降低了设立独立基金销售机构的“非专业”条件,比如,将注册资金的要求从2000万元降低至500万元,具有基金从业资格人员最低数量从30人放宽至lO人,同时提高了基金销售的“专业”水平门槛。

近年来,基金销售渠道资源紧张,已日益成为制约基金业发展的瓶颈,改革需求迫切。目前,国内基金销售主要以工、农、中、建、交五大国有商业银行为主,中小股份制商业银行、证券公司、基金公司只处于辅助地位。由于基金销售渠道的有效供给数量偏少,而61家基金公司销售新老基金产品的需求巨大,基金销售渠道供需矛盾尖锐。

“本次修订稿的核心是鼓励独立基金销售机构的出现,是第三方公司起跑的发令枪。”“法规一小步,基金业一大步。”好买基金总经理杨文斌评价说,独立基金销售公司的出现,不仅将是基金业里程碑式的事件,也意味着中国金融服务业向民间资本开放走出一大步。

现行的《证券投资基金销售管理办法》于2004年7月1日起开始实施,是《基金法》的重要配套文件之一。

由于独立基金销售机构的设立门槛较高,截至2010年9月底,虽然已有133家机构取得基金销售业务资格,但这133销售机构中有41家银行、91家券商,获得基金销售资格的证券投资咨询机构只有天相投顾一家,迄今没有一家独立机构获批基金销售资格。

东吴基金市场营销部总经理宋毓莲接受《望东方周刊》采访时说:目前约80%以上的基金销售来源于银行渠道。全国共有60余家基金公司,每年仅新发基金就要达到一两百只,这些发行压力全部集中于银行渠道。五大国有银行平均每月主副代销的新发基金数量达到了5只以上,密集期接近10只。基金产品的激烈竞争,给渠道销售带来巨大压力,也使得银行渠道在产品销售上疲于应付,一定程度上降低了推荐合适的产品的积极性和能动性。因此,发展独立基金销售机构,扩大基金销售渠道非常必要。

除总部位于上海的好买基金外,成立于2006年的深圳众禄投顾也已做了大量准备工作。据《证券时报》报道,早在去年底,深圳市政府就通过文件的形式向监管层推荐,希望众禄投顾成为独立基金销售机构的首批候选人之一。

国内基金销售的主要渠道是各大商业银行,这与海外成熟市场以第三方销售机构为主存在很大区别。据来自专业机构的数据,美国第三方销售的比重占70%,在英国占55%,以上。现在,国内的金融理财顾问不到1万人,美国则有80万人。1971年,美国嘉信理财成立时只是一个很小的证券经纪商,现在已发展成为美国金融服务市场的领导者,公司雇员12500人,客户数量790万人,管理客户资产1.47万亿美元。

海外成熟市场经验所带来的启示是,在中国促进独立基金销售机构的发展,不仅有利于解决基金销售瓶颈的问题,而且正好契合了当前中国经济转型的背景,以及亟须搞活和大力发展金融服务业的要求。

然而,独立基金销售机构的发展将遇到诸多难点。诺安基金总经理助理刘东对《望东方周刊》表示,独立基金销售机构将面临三个方面的挑战,一是多年来,居民已养成了通过银行购买基金的习惯,客户资源大多被银行掌握;二是国内投资者相对更信任银行的客户经理,与欧美市场投资者更信任专业的理财顾问较大区别;三是开放式股票基金的老产品申购费率只有1.2%,新产品认购费率只有1.5%,较低的费率水平限制了销售机构的利润空间。

因此,独立基金销售机构要分一杯羹,就必须能提供比银行更好的服务,例如,在基金评级、买卖建议、手续费费率等专业方面做到更有竞争力。这势必需要比传统代销机构付出更多的成本。同时,独立基金销售机构的目标市场将主要瞄准中高端客户等细分群体,所提供的产品不仅包括公募基金,还将包括私募基金、PE(私募股权基金)、保险产品、收藏品等。“在渠道建设方面,独立基金销售机构恐怕难以承担设立营业网点的昂贵成本,通过网络销售将是一个更切实的途径。”一位业内资深人士说。

中欧基金副总经理徐红光对本刊记者分析说,新规将带来销售渠道三个方面的变化,一是更加多元化,独立第三方、保险公司等其他相关业者都将逐渐成为基金渠道;二是更加自主化,渠道将更加自主地根据自己的业务要求选择基金、进行基金营销规划;三是更加专业化,渠道的竞争将不断提升渠道的专业化程度,为客户提供越来越多的增值服务。