我国上市公司无形资产指数前100名及其经济分析

【摘 要】 重视创新，既是十的要求，也是实现中国梦的基础之一。十报告明确指出，实施创新驱动发展战略。科技创新是提高社会生产力和综合国力的战略支撑，必须摆在国家发展全局的核心位置。当今企业所面临的竞争环境残酷且复杂，企业的制胜武器就是拥有能创造价值、提高竞争力尤其是核心竞争力的无形资产。无形资产在企业的整体价值创造活动及战略管理与战略制定中扮演的角色日益重要。文章通过构建无形资产指数来反映企业的无形资产状况及其对企业绩效的影响，并最终评价企业的技术创新能力、市场竞争力以及发展潜力。

【关键词】 无形资产； 无形资产指数； 经济分析

一、2012年全国上市公司无形资产基本情况

本文选取沪深两市A股2012年的上市公司为研究对象，剔除了由于暂停上市、退市风险预警等原因导致数据残缺的上市公司，共得到1 495家上市公司样本。限于数据搜集的局限和信息披露不规范的限制，仅以上市公司在其财务报表上披露的无形资产账面金额作为研究对象。本文所指的无形资产是指财务报表上披露的无形资产账面金额和商誉账面金额之和。下文对我国上市公司2012年无形资产的基本情况进行简要分析。1 495家上市公司的无形资产总拥有量达到115 163 552.9万元，平均拥有无形资产数额为76 826.92万元。但是，单个企业拥有量最高可达6 400 800万元，而最低仅为0.43元，可见无形资产分布及其不平均，企业之间差距较大。从无形资产占有率的角度来看，平均水平达到了5.98%，单个企业最高占有率为76.99%，最低值几乎为0，甚至有1 012家没有达到平均水平，占企业总数的67.69%。根据“摩根·史坦利全球资本指数”统计的国外上市公司权威数据，无形资产占有率为44%～50%。与之相比，我国上市公司无形资产占有率的平均值比较低。统计性描述详见表1。

二、2012年全国上市公司无形资产指数前100名及其分析

（一）上市公司无形资产指数前100名排序

对样本公司按照无形资产指数由大到小进行排序，其中的前100家上市公司详见表2。

根据表2所示，前100名上市公司无形资产总指数明显高于全国平均水平。其中，无形资产占有率的平均值（21.44%）和每股无形资产的平均值（195.73%）远高于全国的平均值。这说明，排名前100位的公司无形资产管理水平在全国范围内处于领军地位，但是与发达国家相比，仍较为落后。此外，各项指标的分布并不均衡，排名首尾的公司之间，水平差距之大显而易见。详见表3。

根据表3所示：排名前100位的上市公司中，无形资产的平均占有率为21.44%，其中小于平均水平的有61家，比2011年减少两家。最高一户的无形资产占有率达76.99%，而最低一户仅有4.06%，两者相差74.05%。与“摩根·史坦利全球资本指数”统计的国外上市公司权威数据相比，前100名的公司中，超过40%的达到14家，与2011年的13家相比，有所提高。可见，尽管2012年排名前100家上市公司的情况，较2011年有所进步，无形资产在资产结构中的比重在各公司之间的分配更为平均，但无形资产在企业中仍未实现规模，没有真正成为企业的重要财富。详见表4。

无形资产的发展有所进步，差距逐步缩小。最高一户无形资产增长资产率为38.48%，而最低一户仅为-7.49%，增长率低于平均水平的有66家，比2011年减少了14家。无形资产的增长速度低于其他资产增长速度，同时也反映了企业更倾向于披露确定性强的有形资产，而对不确定、不好操作的无形资产不愿意披露。无形资产的价值创造潜力并没有在企业中真正被挖掘出来，企业应该给予无形资产管理更多的重视。详见表5。

此外，每股无形资产和的无形资产销售利润率平均水平较高，这表明无形资产对股东财富及企业盈利的贡献比较大。无形资产对企业价值的重大贡献，将引导上市公司会越来越重视无形资产的开发和利用，对无形资产做更多的披露。

（二）前100名按行业分类分析

全国上市公司无形资产指数排名前100名公司的行业分布情况详见表6。

从表6可以看出：前100名中制造业、采掘业、交通运输仓储业、社会服务业涉及的公司数量均达到两位数。其中制造业所占比高达46%，以医药行业为主，类型多为新药品的开发研制权。采掘业中以采矿权为主，交通运输仓储业以高速公路收费权等为主，社会服务业多为特殊经营权。这些行业的主要无形资产均属于权利类的，一般与企业经营能力的相关性不大，多来源于国家特殊政策或行政许可。相比之下，技术类无形资产比例很低，这也说明我国缺乏自主创新能力，多数企业没有掌握核心技术，市场竞争力不强。以信息技术业为例，仅有3家企业入围，表明我国高新技术产业的无形资产水平不尽人意。由于技术类无形资产大多关系到企业的商业机密，加之更多的先进技术依赖于国外，企业对于此类无形资产的披露不完全。我国企业R&D转换率不高，商业能力欠缺，R&D研究成果的夭折率比较高，无法实现企业真正的利益增长。至于资源类的无形资产微乎其微，有些企业甚至没有。

（三）前100名按地区分类的分析

从地区分布统计来看（见表7），2012年各省、直辖市无形资产拥有数中，广东位列全国第一，继2011年由第一滑落至第二后，再次回归榜首，而2011年的冠军北京则下降两位，至第三名。山东后来居上，以10家上市企业入围前100名的成绩，位列第二。这说明2012年，不仅仅限于北、上、广等发达地区，全国各省市企业对无形资产的重视程度逐渐提升，但广东入围的上市公司数目几乎为第二名的两倍，足以证明其无形资产管理在全国范围内处于领先水平。

从各省、直辖市的分布情况看，数量最多的广东有19家，而云南、贵州等9个省市只有1家，地区分布不均匀，差距十分明显。入围上市公司分布全国26个省市地区，与上年情况相同。天津的上市公司中仅有1家进入了前100名，较前一年减少两家，这在一定程度上反映了天津上市公司在无形资产管理上稍有退步。

三、2012年我国上市公司无形资产指数排序前10名地区、前10名行业及其分析

（一）2012年我国上市公司无形资产指数排序前10名地区及其分析

本文中用到的各地区的无形资产指数为各地区拥有的上市公司的无形资产指数之和。例如，广东的无形资产指数等于207家广东上市公司无形资产指数之和。本文采用如上方法计算得到各省、直辖市（不包括港、澳、台地区）的无形资产指数。按照无形资产指数由大到小进行排序，选取前10名，见表8及图1。

从表7中的排名可以看到，沿海经济发达地区的上市公司在无形资产管理上处于明显的优势，北京以首都的身份勉强取得第四名的位置。前10名地区的无形资产指数平均数为935.31%，有5个地区明显低于平均水平。广东以2 179.86%位居第一，而第十名福建仅为459.72%，前者将近后者的5倍，前10名地区在无形资产指数方面差异较大。而排名第6的安徽以平均每家无形资产指数11.03%排名第一，说明该地区上市公司的无形资产质量较好。

（二）2012年无形资产指数前100名上市公司的地区及其分析

按照上文所述的方法，计算前100上市公司所属地区的无形资产指数。例如，广东的无形资产指数等于19家广东上市公司无形资产指数之和。本文采用如上方法计算得到各省、直辖市（不包括港、澳、台地区）的无形资产指数。按照无形资产指数的大小进行排序，选取前10名，见表9及图1。

从表9及图1中可以看到，与全国水平相似，沿海经济发达地区的上市公司在无形资产管理上仍处于明显的优势。广东以498.64%位居第一，在图中优势地位明显，而第十名江苏仅为122.28%，前者是后者的4倍之多。前10名地区的无形资产指数平均数为201.84%，有8个地区低于平均水平。而四川在平均每家无形资产指数中排名第一，说明该地区上市公司的无形资产质量好于其他 地区。

（三）2012年我国上市公司无形资产指数排序前10名行业及其分析

本文按行业对我国上市公司无形资产指数排序时，行业的分类标准采用CSRC行业分类标准，将制造业中的10个子行业作为独立主体一同进行排序，共有22个行业。本文中用到的各行业的无形资产指数为各行业所有上市公司的无形资产指数之和。例如，采掘业的无形资产指数等于44家采掘业上市公司无形资产指数之和。本文采用如上方法计算得到各行业的无形资产指数。按照无形资产指数的大小进行排序，选取前10名，见表10。

从表10中看到，制造业中的行业排名比较靠前。前10名中有C7（机械、设备、仪表）、C4（石油、化学、塑胶、塑料）、C8（医药、生物制品）、C6（金属、非金属）、C0（食品、饮料）5个行业为制造业。机械、设备、仪表以2 455.748%位居第一，而第十名食品、饮料仅为637.76%，仅为第一名的1/4左右，前10名行业在无形资产指数方面差异较大。而医药、生物制品的99家上市公司，以平均每家拥有无形资产指数11.39%排名榜首，说明医药、生物制品上市公司的无形资产平均水平优于其他行业上市公司的无形资产平均水平。

（四）2012年无形资产指数前100名上市公司的行业及其分析

按照CSRC行业分类标准，将制造业中的10个子行业并入到排序当中，共有22个行业。本文中用到的各行业的无形资产指数为各行业所有上市公司的无形资产指数之和。例如，采掘业的无形资产指数等于44家采掘业上市公司无形资产指数之和。本文采用如上方法计算得到各行业的无形资产指数。按照无形资产指数的大小进行排序，选取前10名，见表11。

从表中11看到，尽管交通运输、仓储业超越制造业达到第一位，但前10中仍有6个行业为制造业。交通运输、仓储业以381.90%位居第一，而第十名食品、饮料为101.42%。此外，交通运输、仓储业的10家上市公司，以平均每家拥有无形资产指数38.19%排名榜首，说明该行业的无形资产平均水平也优于其他行业上市公司的无形资产平均水平。

（五）2012年样本公司环比指数

按照2010年选择的100家上市公司样本计算得出2012年无形资产环比指数，见表12。

以2010年为基期，选取100家上市公司样本，计算得出2012年无形资产定基指数为1 176.58%。 可以看出，尽管2011年样本公司的无形资产指数为942.31%，较基期下降57.69%，但这一情况在2012年有了显著好转，并有所突破，上涨了234.27个百分点，表明我国上市公司无形资产质量以及管理有了很大进步，与我国经济仍然处于深度调整期有关。

四、无形资产发展中存在的问题

（一）无形资产总体规模过小

2012年期末，全国1 495家上市公司无形资产总额的平均值仅为7.7亿元，无形资产占有率均值为5.98%。相比之下，发达国家的这一比重已达到35%，高新技术企业更是高达60%～70%。这一数据说明目前我国上市公司与发达国家公司相比，无形资产的规模明显落后，发展前景堪忧。固定资产在企业资产中占有较大比例的传统经济特征，在我国上市公司的经营理念中根深蒂固，与知识经济时代特征相悖，长此以往会制约企业的发展，我国上市公司对无形资产重要性的认识程度有待提高。

（二）无形资产经营管理不善

我国企业和个人没有给予无形资产充分重视，产权意识淡薄，无形资产开发后，尤其是对技术秘密和知识产权类的无形资产，不懂得申请专利、注册商标、推广新产品新技术、品牌保护意识不强。国内缺乏对无形资产有效且统一的评估规范，知识产权法律制度不完善，进一步导致无形资产的相对流失。

（三）无形资产信息披露不足

我国会计准则对无形资产信息披露的要求过于简单，这影响了企业无形资产会计信息披露的完整和真实。企业无形资产的披露难以规范，甚至会加以隐瞒。在收集无形资产明细科目数据的时候，笔者发现企业财务表报披露的明细数据名称五花八门，很多甚至艰涩难懂，这将不利于投资者对企业的财务状况和盈利能力作出正确的分析和评价。

五、无形资产发展的建议

（一）企业应该重视无形资产的作用，加大对无形资产的投入，改善无形资产的机构，规范无形资产的管理

企业应该强化无形资产的管理意识，塑造企业的良好形象，培育发展自己的知识产权，注重企业自身新技术的研发，加强企业的技术改造，不断增强企业的核心竞争力。企业要增强无形资产的投资力度，提高无形资产的拥有量，加强无形资产的开发经营以实现超额收益。企业要加大无形资产的投入和开发，改善现有无形资产结构不合理的状况，增大技术类无形资产的比重，提高自身的核心竞争力和无形资产的品质以获取超额收益。此外，要想提高无形资产的管理水平，必须建立健全无形资产管理制度体系，设置专门的机构对无形资产进行管理，使得无形资产的管理规范化、制度化，以更好地为企业的增值服务。

（二）不断完善我国无形资产会计准则，完善无形资产产权的保护

我国会计准则对于无形资产的确认和披露存在诸多问题，需要不断改进、完善。首先，要逐步增加无形资产的核算项目。许多项目已经纳入无形资产的核算范围，但是会计准则中没有明确统一的规定。其次，无形资产的计量属性有待商榷。在目前的披露制度下，企业的无形资产账面价值不能准确反映其真实的价值。保护无形资产是使其发挥优势作用的重要条件，我国应该健全法律体系，加强执法力度，对无形资产实行保护，为企业营造一个公平、合理的市场环境。

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