风险投资对比评述

我国风险投资发展状况

经过二十多年的发展，逐渐培育了联想资本、浙商创业投资股份公司等一批在国内外影响巨大的风险投资公司。虽然现在我国的风险投资已初具规模，但总的来说我国的风险资本属于政府主导型。从长远来看，政府不应该是风险投资的主体，政府的作用应该定位为充分发挥“制定政策、创造环境、加强监管、控制风险”四个方面的作用。

当前我国风险投资行业现存的问题及原因分析

（一）以政府提供的资金为主，没有充分利用个人、民营企业和外资力量，所以难以形成大规模的风险投资体系。风险资本难以有效退出。由于我国目前证券、股票等产权市场还不完善，产权流动不畅，创业板上市、兼并收购等风险资本变现的重要方式都还没有成为风险资本撤出的途径。国内风险资本国际化程度不高。受我国风险投资发展阶段的影响，大部分风险投资企业的资金规模小，投资范围大多都在国内，再加上缺乏国外风险投资的经验，导致了我国风险投资在国际风险投资市场上所占比例很小。（二）我国风险投资现存问题的原因分析金融体系不完善。我国风险投资运行是在一个以国有商业银行为主宰的金融体系中，该体系制约了闲置资金向风险资金的转移。与外国风险投资机构相比，这一金融环境也决定了我国风险投资机构在融资、投资与退出方面都处于劣势地位。缺乏健全的风险投资退出机制。在现行条件下缺乏有效的风险投资退出机制是我国发展风险投资的一大障碍。风险投资的退出方式主要有：IPO（首次公开上市）、收购和兼并、回购、清算。IPO通常是风险投资最佳的退出方式，但是在我国创业板市场还不成熟的背景下，通过IPO退出还比较困难。此外，由于我国在股份收购、重组方面的法律还不健全，直接影响了风险资本的兼并收购和清算。政策法规不健全。在风险投资中，制定相应的法律法规予以扶持、规范是保证我国风险投资健全发展的法律保证。美国为了促进风险投资的发展制定过《小企业技术法》；日本制定过《小企业法》，而我国在这方面还有很大差距，需要不断完善。

发展我国风险投资的建议

（一）实现风险资本多元化我们可以逐步放宽我国风险资本的范围和限制，逐渐由国家直接投资转变为国家鼓励银行、保险公司、基金公司等金融机构和民营资本、国外资本等共同参与。（二）积极探索以创业板市场为核心的多层次多渠道退出机制加快资本市场体系建设，有步骤的建立和完善二板市场。鼓励有条件的风险投资企业到海外创业板市场去上市。此外，应该不断完善我国风险投资产权交易制度的建设，大力促进兼并和收购在风险投资退出的比例。（三）加速国内风险资本的国际化进程中国风险投资的发展必须在不断做大做强国内市场的同时，关注国外风险投资市场，积极寻找国外高新技术并对其理性投资。只有在世界风险资本市场与其他国家风险资本形成竞争合作的良性发展态势才能实现真正的发展。（四）从政策支持和法律制度上给中国风险投资提供良好的软环境政府必须在政策上给予风险投资倾斜和支持。在法律方面要加强立法，不断完善风险投资方面的相关法律，建立比较完整、系统的风险投资法律体系。

作者：王春燕