美国三大运营商酝酿新变局 Sprint业绩滑坡无力回天待收购

从最近的美国电信运营商局势来看，AT＆T有苹果iPhone助阵，Veri―zon与黑莓强强联手也颇具杀伤力，缺乏明星产品支持的Sprint，企图在既有战略下扭转困局。不是简单的事

在竞争激烈的美国电信市场，Verizon与AT&T一直有着不错的增长，Sprint却持续面临用户与业绩双双下滑的尴尬处境，其作为美国第三大移动运营商已名存实亡。为了阻止用户流失，黔驴技穷的它，除了频频发动价格战，已经想不出任何遏制竞争对手的好办法。

日前，德国电信子公司T-Mobile打起了Sprint的主意，聘请了德意志银行作为财务顾问，准备最近发起收购要约。尽管Sprint依然有4880万移动用户，但投资者不再对沉疴在身的它抱有信心。Sprint除了被收购，似乎没有为它留下一条退路。

sprint一败涂地

作为美国第三大移动运营商，sprint近年来业绩直线下滑，用户不断流向竞争对手Verizon和AT&T，总用户数降至4880万。其今年第二季度营仅收为81亿美元，低于去年同期的90.6亿美元。

用户流失是导致Sprint 3.84亿美元亏损的重要原因。“2009年第二季度，我们会进一步努力，以提高财务收入、改善客户体验、振兴品牌。”Sprint首席执行官丹・何塞表示，“然而，本季度我们流失了25万用户。”

由于竞争对手AT&T和Verizon各出奇谋，Sprint用户流失已持续几年。尽管它想方设法阻止这一颓势，包括成为Palm。Pre在美国的独家销售商，甚至频繁大打价格战，这些措施都难以奏效。

虽然Sprint竞争对手的业绩也处于低迷状态，但其用户数却都在增加。这一增一减，进一步拉大了它们之间的距离。从AT&T第二季度的财报来看，虽然盈利下降了15％，但仍有32亿美元的利润。AT&T的营收为307亿美元，是Sprint的3倍多。第二季度，AT&T新增了137万用户，大大超过分析师所预期的108万用户。该季末，AT&T共有7960万无线用户，仅次于Verizon。

AT&T首席运营官理查德・林德纳指出，“我们在第二季度售出了240万部iPhone。”在第二季度的iPhone买主中，35％是“AT&T的新用户”。iPhone对AT&T的贡献显而易见。但林德纳认为，公司用户的增长不仅仅依赖于苹果手机，带有QWERT键盘或虚拟键盘的3G智能手机新增350万部，无线数据服务业务营收因此增长37.2％至34亿美元。

同样，美国最大的无线运营商verizon，第二季度新增用户110万人，用户总数达8770万人。Piper Jaffray分析师拉尔森表示：“AT&T新用户增加，是导致verizor新增用户数减少的原因。”不过，这样的数据足以让Sprint望其项背了。而且,Verizon本季度营收增加了11％，至268.645美元，利润达31.6亿美元。

由于美国市场运营商竞争加剧，Sprint酝酿推出价格更优惠的资费套餐，以此挽留和吸引用户。据悉，这种套餐包月最低只需69.99美元，用户可获得每月450分钟与固话通话的时间，以及无限的短信及其他数据服务。

在用户流失的情况下，Sprint一心想靠低资费阻止用户下滑，这种策略虽然可以吸引部分低端用户，但却殃及公司品牌形象。不久前，Sprint已以每月99美元的套餐，提供无线、固话无限通话服务。

电信分析师克雷格・墨菲特指出，其他两家运营商不大可能采取类似的方式与sprint竞争，而是通过改善业务功能，与手机厂商一同降低终端价格，来争取用户。“我怀疑Sprint的市场策略，低价已经难以奏效。”他补充道，“sprint部分现有用户将会转到便宜的套餐，这样会进一步伤害公司利润。”

Verizon已经找到了应对举措，用户只需签署2年合同，即可以49.99美元的价格购买黑莓风暴手机，这对用户无疑具有吸引力，同时也能保证利润来源。就在不久前，它刚刚将黑莓手机售价降至99美元。

目前，在美国三大移动运营商中，AT&T拥有iPhone独家销售权,Verlzon拥有黑莓系列的独家销售权，Sprint则拥有Palm Pre独家销售权。尽管Palm Pre也有一定的影响力，但与前两者相比的确存在市场差距。iPhone与黑莓手机是全球最有吸引力的智能手机。

新猜想

高端客户和移动数据业务是verizon的利器，AT&T有苹果iPhone相助，数据业务也处于快速上升通道。于Sprint而言，企业客户是它的一张王牌，相比其他几家运营商，sprint的企业用户比例最高，占总用户数的25％以上。不过，Sprint这一优势，被金融危机消融了。大环境的不景气，使得美国企业纷纷裁员，因而连带企业客户流失。相较而言，AT＆T和verizon受到的冲击较小。

面对长期的糟糕业绩，投资者几乎对Sprint失去了信心，除了被收购，公司没有更好的办法和足够的信心走出困境。据消息人士透露，T-Mobile计划斥资数十亿美元收购sprint。

T-Mobile将在未来数周内向sptint提出收购要约，sprint目前市值为106亿美元，而德国电信的市值高达604亿美元。从用户的角度来看，Mobile World的统计数据显示，截至2009年7月底，Verizon用户量为8770万户，AT&T为7960万户，Sprint为4880万户，T-Mo―bile为3350万户。

如果交易成功，它们的结合体在用户数上将会达到8230万，从而超过AT&T，成为美国第二大移动运营商，也意味着美国电信市场迎来新的“三足鼎立”时代。

但是，即使被收购，新组合的公司也可能不太顺利，T-Mobile本身就运作不良，在北美市场业绩低迷。此前，其CEO奥伯曼曾承诺，将会谨慎处理T-Mobile英国公司及美国公司，这两块业务在整个德国电信业务体系中表现较为低迷，也是直接导致公司今年第一季度出现11亿欧元亏损的主要原因。

现在，T-Mobile通过与法国电信旗下的Orange合并，组成英国市场最大的移动运营商，T-Mobile美国公司的问题也被提上日程。奥伯曼认为，美国业务的低迷出在结构问题上，他希望通过并购的方式来重整美国业务，扭转颓势。8月，奥伯曼再次对T-Mo-bile美国的不佳业绩提出了批评，公司第二季度收入同比下降了1.7％。

合并可能遇难题

T-Mobile在海外的业务近年来表现不佳，去年5月，德国电信就有过收购Sprint的想法。它提出收购的目的在于提升自身的利润率以及竞争力，以便更好地对抗verizon和AT&T。

大和证券分析师科瓦克西认为，这一笔交易对T-Mobile非常及时，它在美国市场的局面日益恶化。在他看来，一旦收购成功，就将大大缓解它的压力，凸显规模效应。

不过，这桩收购面临诸多问题，其中最突出的是网络制式的冲突。sprint采用高通提出的CDMA／CDMA2000制式，而T―Mobile选择的是GSM／WCDMA技术。不同的网络制式，使得两家公司的整合将会遇到难题，两张网络很难产生协同效应，节约成本也无从谈起。

分析师普遍认为，它们的合并充其量是两家公司的叠加，很难起到化学反应，网络运营费用也很难节省。

“双方使用了多达5种不同的技术，这将是一笔非常混乱的交易。”在Strategy Analytics的分析师肯道尔看来，T-Mobile要想找到合适的方法，在短期或者中期将所有不同的网络整合到一种合适的4G技术之下，就必须投入大量资金。实际上，自从2006年收购Nextel以来，Sprint自己也一直在努力整合，但收效并不明显。

T-Mobile坚持认为，网络问题并非无法解决，无论是CDMA还是WCDMA，都将选择向LTE演进。去年，高通放弃了自己研发多年的4G技术，选择LTE。如果双方顺利合并，无疑将会加速LTE时代的到来。

不过，此桩收购将会上升到政府层面――德国政府是T-Mobile的大股东，持股比例达32％。而美国政府对此收购也不会轻易放过。9月18日，丹・何塞拒绝对关于公司的并购传言发表评论。

奥巴马政府可能会对合并交易设置更多的阻碍，进行更为严格的审查。丹・何塞在一个分析师会议上表示，“我不知道交易是否会发生，也不知道交易是否有必要。”