企业家个人VC投什么?

有一次，范敏去吃饭之前，只是当做熟人间的普通应酬。组织饭局的杨振宇是他多年的朋友，对他说有个小伙子想做一个中国景区电子商务网站，看看和携程是否有合作机会。一见面，范敏就被面前这个小伙子吸引住了。这个看上去憨厚的年轻人说起话来激情四射，说到最后，不仅谈成合作，范敏忍不住提议自己投资，就这样他成了“驴妈妈”的天使投资人。

这也许是范敏迄今最有价值的天使投资，以至于后来他说，“这个团队如果不是自己在创业，我真希望能把他们招到携程来。”事实上，携程经过前期高速发展，在酒店和机票网络预订领域扎稳根基之后，范敏也考虑将业务进一步延伸，但苦于景区资源匮乏，而现在偶然的一次会面，让这个难题迎刃而解。

范敏的此项天使投资案例影响广泛，不单是因为范敏在圈子里的名头，更重要的是个人投资能够补充公司业务短板，这让很多做企业的人看到了一种新的可能。

企业家以个人身份做天使投资在美国历史已久远。1976年，从英特尔提前退休的副总裁马库拉拿出10万美元资助两个年轻人办公司，1980年公司上市，这家公司是苹果。1995年，Sun的联合创始人贝托尔斯海姆同样撕下一张10万美元的支票，投资还没有想好名字的一家公司，2004年该公司上市，这家公司是Google。

在中国，企业家尝试进行天使投资，还刚刚上路。

投熟人

最初，这些做企业的人大多都没有天使投资的概念。“早期的时候他们都管这个叫借钱。”孙陶然笑着说。现在的孙陶然创立了一家名为拉卡拉的第三方支付企业。在1995年时，他已经通过广告赚得第一桶金，所以想创业的同学都来找他借钱。即便是后来上市的蓝色光标，也是大学同学赵文权希望他出点资，共同创立一家公关公司。他拿给赵文权5万块钱，自己又去倒腾别的事情了。不过这些对公司概念有着一些粗浅认识的年轻人，将这5万元合成20%的股份给了孙陶然，10年之后蓝色光标上市，给孙陶然这个无意之举带来的巨大回报，也让他对天使投资有了切身体会，这是后话。

随着投资概念的盛行，有人开始将其作为理财方式，遵循简单的生意经。曾经创办空中网的杨宁，现在创办了唔箜搜索。“低买高卖，早收钱晚付钱，保证现金流。”而杀价成为他个人投资生意的一个重要环节，“买的时候让对方以为在卖土豆，当转手给风投的时候，就当钻石卖。就这么简单。”他说。

但更多的企业家，在还被动地进行天使投资时，大多是投资给梦想或者是年轻的“自己”，所以他们投资的企业各形各色，稀奇古怪。“很多时候，创业者的热情和执著中，能看到自己年轻时的影子，会因此投资。”孙陶然感慨，“就当是回馈社会。”他投资过一家摄影服务网站“哪儿拍”。创立那个网站的年轻人，每个月都坚持发邮件，向他详细说明网站的进展。“从来没有开口要过钱，坚持了半年多时间。我就投了。”孙陶然说。文化人出身的徐小平在这方面是个典型，作为新东方发展研究院的院长，他的名字被新东方的学生所熟知。来找他融资的也多是过去的学生，“刚开始我的标准就是能把我说得头脑发热，我想我这么能忽悠的人都被忽悠晕了，肯定行。”徐小平这个最初的看上去都幼稚的标准，也是为着好玩。

平台化

对天使投资这个新身份逐渐熟悉之后，企业家开始尝试，能否找到更好的方式将投资与企业主业结合起来。下水试过深浅的企业家们胆子也越来越大了，孙陶然是个典型。在早期被动地充当天使投资人之后，他开始考虑主动积极地介入了。现在他逢人会讲，当年他也有机会投资UCWEB、有机会投资凡客，这都是遗憾。现在拉卡拉业务到了模式定型的阶段，孙陶然有了一个设想，他考虑以便民第三方支付为核心，打通线上线下渠道，将覆盖全国的便利店搬到网上，在支付的同时还能享受优质商品的特惠活动。“已经投资了一家团购网站，我最近和快书包的徐智明聊得很好，我想通过合作能够服务报刊订阅。总之，能够围绕拉卡拉业务核心的我们都可以做。”他想通过自己的个人投资，将拉卡拉做成一个平台。

曾经有段时间将精力主要集中在天使投资领域的周鸿是更早意识到可以将企业需求与个人投资结合的人。周鸿加入奇虎后为360寻找更快的发展模式，他一直希望能够为奇虎360打造更稳固的战线。很偶然的一次机会，周鸿和盛大董事长陈天桥在上海见面，聊起陈天桥的“18计划”。周鸿当时听得两眼放光，还没等回北京，就急着拨通了一直合作的红杉资本的电话。通过董事会讨论，有了后来的“起飞计划”：360内部成立投资部，联合周鸿本人以及360主要股东红杉和高原筹集一笔10亿元基金。“和360业务相关肯定360主投，控股甚至收购；另外一种和360业务较远，但仍属于这个产业，360会适当投资。”按照周鸿的思路，以海量用户为基础，360试图打造一个平台，参与“起飞计划”的优秀软件一旦被选中，就有机会被推荐，从而获得爆发性的增长。在这个互联网生存比拼速度的时代，周鸿认为这一点让“起飞计划”远优于其他孵化平台。“如果有项目和公司业务相关，但是暂时还看不清方向，我会自己投资，这不用有一定章法。总之，目的是通过投资360周围会有一批小公司成长。”

聚焦高科技

企业家们投资热情高涨，可是，来自相反方向的一个问题是，大量的创业公司找不到天使投资。“几乎所有的天使投资都遵循不熟不投的原则，最起码在自己熟悉的领域投资。但目前有投资意识的天使投资人，大多还集中在高科技领域。而且这种投资方向和模式基本上不会改变。”薛蛮子说。即使一些创业者最初真正想扮演心慈面善的天使角色，总会在惨痛教训之后变成“魔鬼”。

周鸿在最初的投资原则是“有趣”，喜欢颠覆和创新的他，最初只要看到有趣项目，并不在意是否有经验。他自言最离谱的一次，是一羊奶项目。某创业者找到周鸿，告其自己发明了去除羊奶膻味的专利，将代替目前脆弱的牛奶市场，并且把自己的产品给周鸿品尝。周鸿被这个完美创业计划打动了，就立刻拉朋友进行了投资。但仅仅几个月之后，这个投资计划就化作泡沫，所谓专利不过是羊奶中加入化学制剂。几个项目接连失败之后，周鸿收缩了战线。

很容易发现，这些做天使投资的企业家几乎全部出身高科技领域，他们是中国最早接触海外资本市场，具有投资意识的一批人。但现在，这一批人将战线收缩到高科技领域中。结果是“99%的创业公司找不到投资”。

（摘编自《中国企业家》杂志）