国外投资商再次将目光投向亚洲等

国外投资商再次将目光投向亚洲

对亚洲资产重新的关注，西方电信运营商一直在寻求新兴市场的切入点。这些新兴市场构成了挪威电信运营商 (Telenor) 公司企业价值 (EV) 的大部分， 西班牙电信公司也有中国网通 (China Netcom) 5%的股份。沃达丰空中通讯公司 (Vodafone) 是印度移动电话运营商Hutchison Essar的主要拥有着之一，而且拥有中国移动2%的股份。

国外运营商愿意为了创造价值而进行资本密集型投资，而私募基金是不会的。香港市场被认为是踏入中国市场的台阶。良好的资产日益稀少，在印度存在多个出高价竞买者，这反映出在印度其他地区优良资产的匮乏。一些国家的政府在放宽或提供富有给引力的（控）股权方面行动迟缓，在某些国家依然存在着针对政治稳定性的权益保留条款，印度的企业价值 (EV) /息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 高于欧洲平均水平。

“印度电信业股票价格堪称世界之最。”财务利益关联方

关注的目光转向较小市场

目前尚未完全被外资进入的中等规模市场成为了关注的焦点。例如法国电信对越南市场的青睐，但一些市场不会因为投资而扩大规模，例如老挝这个国家，就只有640万人口依然存在相当的风险。

根据开展业务的便利程度以及政治与合规方面的风险来看，规模较小的市场依然因为内在原因而存在难以操作的问题。

“对于吸引国外投资商投资亚洲发展中市场，一致性、透明度与可靠性是绝对重要的因素。”电信运营商

“在西欧，监管过度正在抑制投资和增长。”财务利益关联方

新兴市场依然需要自我改良

管理层胜任程度受到密切关注，政府的政策可能会成为障碍。新兴市场与未开发市场有可能成为运营商的天下，其中私募基金在市场日益成熟的过程中自有其作用。

“电信业受到私募基金的垂青，这本身就说明了电信业前景广阔，而且极有可能使其得到私募基金的一臂之力而走向合理化。”财务利益关联方

“电信业私募基金在促进市场整合与促使管理团队关注资产价值最大化方面同样功不可没。私募基金能够积极推动产业结构的变革。”财务利益关联方

私募基金自有其一席之地

亚洲私募基金不断增长。2006年，对外宣布的亚洲私募基金交易值为480亿美元，是2005年交易值的四倍之多。TMT（技术、媒体与电信）产业是亚洲地区私募基金交易的活跃领域之一。然而愈加激烈的竞争导致了资产价格上涨但投资回报缩水，这已引起了人们的关注。

融资是电信运营商的挑战。新兴市场银行缺乏财务实力，私募基金对基础设施资产抱有热望，但只限于电信运营商完备其基础设施。中国及印度市场对基础设施的大量需求会为私募基金提供潜在机遇。就所有权来说，电信运营商与私募基金合作关系能够符合监管规定，因此私募基金的作用在于针对更为成熟的市场提高资本效率及管理团队绩效。私募基金自然就成为了行业整合的催化剂。