财通基金:突围专户管理 规模超过50亿

财通基金的高管们不会想到，在公司成立两年后，其管理的专户资产规模居然大大超过公募资管规模，并且这个趋势还有加速的迹象。

据了解，目前财通基金已经成功发行了58单专户产品，累计规模超过51亿元左右，而目前公司旗下共有5只公募基金产品，规模30亿元左右。而在去年年底，公募规模和专户规模相差不过数亿元，分别为29亿元和34亿元。

“不是专户发展超出我们的预期，应该说是整个行业的公募发展低于预期。”身为财通基金的副总，王家俊告诉时代周报记者，公司成立之初就将公募和专户业务并重发展。

资料显示，“60后”基金公司财通基金成立于2011年6月份，由财通证券有限责任公司、杭州工业资产经营投资集团有限公司和浙江升华拜克生物股份有限公司共同发起设立，注册资本2亿元。

由于市场持续低迷，“60后”基金公司发展公募业务举步维艰，这使得次新基金公司纷纷转移业务重心。时代周报记者从多家近两年成立的次新基金公司获悉，2012年下半年开始，其纷纷将业务重心转向专户或者子公司，甚至部分基金公司只发专户不发公募。

“我们股东包括我们管理层，在公司筹备的时候就意识到公募基金市场将会更为多元化，趋于差异化，也会更加复杂。”王家俊说，因此公司筹备之初即确定了“保公募+重专户”的发展策略，在专户的贡献下，财通基金有望快速实现盈亏持平。

保公募重专户策略

和一般新基金公司筹备不同的是，财通基金在2009年筹备时即开始着手储备专户方面的投研和项目人才。2009年8月，《基金管理公司特定多个客户资产管理合同内容与格式》，意味着一对多专户正式开闸。

但当时并不是所有的基金公司都能够获得资格开展专户业务。

根据证监会的要求，获得相关资格的公司必须满足2年以上的管理证券投资基金经验、公司净资产不低于2亿元人民币，以及公司管理资产规模不低于200亿元人民币。换而言之，专户对新公司而言还是一件很遥远的事情。

“新公司在公募业务上，短期内很难显现自己的核心竞争力，因此必须尽早准备，一旦大家都开始重视，到时候寻找专户人才会比较困难。”王家俊说，而公募和专户对人才的要求完全不同。

如果说两年的管理经验还可以通过时间来完成，那么200亿元的资产管理规模却并不容易。此前申万菱信基金等中小型基金即在2009年底通过货币基金注水，使得资产管理规模达到200亿元，以期满足申请专户的资格。

据悉，在逐步完善公募产品线的同时，财通基金在规划中也曾考虑通过固定收益类产品以此达到200亿的规模。但意想不到的是在2011年财通基金成立后，监管层即对专户业务开闸，中小基金公司同样可以参与专户业务。

由于此前在专户业务已经储备了投资经理、项目人员以及其他相关准备，在2011年12月份，财通基金和其他基金公司一起，相继通过证监会审核，成为“专户”门槛取消之后获得专户业务资格的首批中小型基金公司。

另一方面在公募业务上，2011年10月财通基金发行了首只公募基金产品“财通价值动量”。

“公司对于公募业务的定位是树立业绩驱动品牌，所以我们并不盲目追求规模，而是以持续稳健的业绩表现来赢得持有人以及渠道伙伴的信任。”王家俊说。

目前旗下5只公募基金产品均取得了正回报，其中财通价值动量自成立以来至5月底累计收益为20.11%，并且共计进行了4次分红。截至今年3月底，财通基金的公募资产近30亿元，在“60后”基金公司中仅次于拥有强大股东背景的平安大华基金。

专户规模迅速膨胀

与此同时，专户业务的创新突围成为了财通基金在资产管理机构生存竞争格局中突围的利器。如今，其管理的专户规模已经超过50亿元。

目前，财通基金旗下专户主要分为三种类别，精选个股的主动管理类专户、系列定增型专户以及商品期货类专户。其中商品期货类专户已经位列行业前列，目前成立的商品期货专户近20单，并发行了业内首单服务于实体经济的套保型商品期货专户。

一个有意思的细节是，监管层放宽专户投资范围由证券延展到期货后，财通基金一度短暂犹豫。

“因为要配套相关的技术系统和期货人才，整个下来要几百万，这对新公司来说是笔不小的开支。”一位基金业内人士坦言，从收入来讲一单专户也就四五千万的规模，扣掉相关费用后，可能需要十几单甚至几十单期货专户才能够覆盖相关系统投入的成本。

但是经过公司内部讨论后，财通基金最终迅速地投入到该业务的开发中。“因为当时的市场容量并不大，对大公司而言商品期货专户并不能迅速产生规模效应，而我们非常重视此类创新业务，借此实现差异化的竞争策略。”王家俊说。

为了更专业，财通基金甚至要求市场部的人员通过3门期货从业资格考试，以更好地促进项目的开展以及与合作方的沟通。“在业务过程中，从开户、风控阀值的设立、系统对接等各方面每天几乎都会有新的问题出现，最后想办法解决。”

为什么其他公司没有开发套保型专户产品？王家俊进一步说，并不是他们没有发现客户有这个需求，而是他们觉得实现起来很麻烦，没有参考的案例。

今年2月份，当有一个产业客户通过期货公司找到财通基金后，提出做一个套期保值的专户业务，而此前该产业客户已经找过相关公司但是都得到了否定的答复。据了解，因为结构化套保型专户产品难点在于既要满足企业的资金使用效率，又要通过专业性保证优先等级资金的绝对安全。

“我和他们说，我们先研究看看。”王家俊说，在这款产品的设计过程中，公司各部门积极配合，风控部门更是针对期货的每一个板块、品种、交易特性、远近期合约、历史波动率等进行了详尽的数据回溯，设置了多重风控阀值又保障了企业资金的利用效率并制定了产品运作的系统化风险控制措施，设定了对交易的事前、事中、事后的具体监控指标体系，同时兄弟公司永安期货也给予了投研支持 。

王家俊说，在该业务的研究过程中，其和同事时常讨论到晚上十点多，最终经过两个月的努力，给产业客户提供了满足其要求的产品。“我们不向客户简单说NO。”王家俊说，因为80%的困难最终通过努力都是可以解决的。