风险投资风险分析与防范综述

1.风险投资的风险分析

风险投资之所以不同于一般意义上的投资，其主要原因是由其高风险所决定的。风险投资从播种期开始，依次经过创建期、成长期、成熟期。因其投资金额大，时间长，高新技术开发经营者在技术知识水平、环境条件等方面都有一定的差异，且各种不定因素变化频繁，所以，在风险投资的每一个阶段上，风险投资公司和风险企业都不可避免地面临着风险。其风险不是存在于特定的生产经营环节，而是遍布整个生产运营的全过程，它走每一步都有风险。风险在一定程度上是可以控制的，为了更好的控制防范风险，弄清投资风险的类型是十分必要的。根据风险投资的运作阶段和环节，可以将风险投资风险分为：技术风险、融资风险、管理风险、市场风险、政策风险。

2.风险投资的风险防范

风险投资的风险是客观存在的，所以，风险投资者在进行风险投资时，不仅要充分认识其风险更重要的是要对存在的风险采取积极主动的防范策略，争取化险为夷，在收回投资的同时，力争获取高收益。从根本上说，使风险投资产生风险的因素就是防范风险的内容。风险防范的关键是选择项目、决定投资方向两个环节。在现实的风险投资中，对于不同的技术、行业和企业发展阶段，在防范投资风险时要灵活处理。根据风险投资的特点，对风险投资的风险应采取以下策略进行防范。

（1）建立多元化风险投资主体，即平衡投资和组合投资。众所周知，把鸡蛋放在一个篮子里是很危险的，篮子一旦失手，鸡蛋全玩完。这种策略就是将风险投资资金同时投向不同企业、同一企业的不同发展阶段，或与几个风险企业联合向一个企业投资。风险投资者应尽可能地把鸡蛋放在不同的篮子里，利用投资的分散组合原则，依照自身的投资偏好和对所投企业的行业、技术背景的熟悉程度，在项目的广度和深度上做文章，选择合适的项目，科学、合理的建立风险投资组合，使一两项投资失误的损失可以从另外几项成功的投资中得到补偿，避免非系统风险。

（2）分类管理和区别对待。所谓分类管理就是把风险企业分为成功、一般和失败三类。所谓区别对待就是对于成功企业，要加大投资，强化经营管理，促使它尽快成熟，及早在股票市场上公开上市，以便风险投资公司及时退出风险投资企业，收回投资并获得最大利润。对于一般企业，应保持其稳定发展，鼓励其与其他企业合并，或协助其从银行或其他渠道筹集资金。对于失败企业，则应及早提出警告，协助其转移、改变经营方向，或干脆清算破产，以便把损失降到最低限度。

（3）提高企业的管理水平。风险投资企业除遵循现代企业管理思想、管理制度外，还应在以下三个方面加大力度。1）增强企业的创新意识和能力。2）构建高效的组织架构。3）建立讲求实效的激励机制。

（4）建立高效的项目管理机制。技术开发是高技术企业的核心，企业要想在瞬息万变的市场竞争中取胜，要不断地开发新产品，提高自己对技术创新的适应能力，做好技术储血，这要求企业要加强项目管理，促进从项目的立项、开发、中试到生产等环节管理的科学化。

（5）建立政策研究跟踪系统。研究市场物价水平的变动对风险企业生产成本的影响；研究宏观上实行可持续发展战略对环境保护提出的新要求以及相应对风险企业新开发产品的市场前景的影响；研究国家实行开放政策后，对行业垄断经营和开放经营的界限、开放的领域和范围，以及保证风险投资所开发的产业既有前沿性，又在国家政策许可的范围内，规避政策性风险。

（6）培养高素质的风险投资人才。许多风险投资家认为，风险企业能否成功，最主要的因素是创业者的素质和能力，而不是具体项目。风险企业的收益来源与风险企业的成功。因此，培养造就一大批掌握高新技术发明、富有进取精神、冒险精神、百折不挠的风险创业家是防范投资风险提高投资成功率不可缺少的重要条件。创办风险企业的风险创业者大多仅仅是某一技术领域的专家，这就需要风险投资家提供经营管理方面的咨询指导直到直接参与经营管理，这一点在风险企业的创立期尤为重要。因此，培养和造就高素质的奉贤投资家也是防范和降低投资风险的有效途径。风险投资家不仅具有极强的风险意识和长远的投资眼光，能够选取好的投资项目，而且能够对风险企业的经营活动提供咨询和直指导，推荐人才甚至直接参与经营管理。当然，上述风险防范策略无论哪一种都是以风险投资有一个高效、健全的投资决策机制，包括决策程序、决策人的素质要求、机构设置等为前提的。这也是降低经营风险的根本保证之一。而且这些风险防范策略也不是相互割裂的，而是一个相辅相成的有机整体。

作者：秦厚法 单位：山东石大胜华化工集团股份有限公司