论英美金融控股公司的发展及对我国的启示

[摘要] 本文分析英美两国金融控股公司的发展历史以及实例，在此基础上提出其对我们国内金融控股公司发展的启示。

[关键词] 金融控股公司 渐进式 大爆炸式 启示

一、概述

金融控股公司一般是以一个控股母公司为主体，全资拥有或控股、参股专门从事不同金融业务（如银行、证券、保险、信托、投资银行等）的各个独立法人子公司的金融集团。国际上，金融控股公司发展得如火如荼，涌现出了美国的花旗集团、英国的汇丰集团、日本的瑞穗集团、德国的德意志银行集团和安联集团等典型例子。本文主要以美、英两国金融控股公司的发展为例来进行分析。

二、美国“渐进式”的发展

1.发展历史。美国的金融控股公司经历了近百年的发展。其前身是银行控股公司，即它是在银行控股公司的基础上“渐进式”地发展到如今的。所谓银行控股公司，指的是一家银行公司控制一家或多家银行及公司股权的集团公司。早在1914年，《克莱顿法》的颁布，取消了“银行集团”的称呼，确立了“银行控股公司”的法律地位，这也是美国历史上第一次明确地从法律地位上规范银行控股公司。随后出台的《麦克法登法》(1927年), 确立了单一银行制，限制注册银行跨州经营或设立分行。为了规避对跨州设立分行的限制性条款，不少商业银行组建了多银行控股公司来从事银行业的经营，从而提供跨州金融服务。1933年《格拉斯-斯蒂格尔法》的出台，明文禁止商业银行从事投资银行业务，即银行业务和证券业务应相分离，自此确立了分业经营的模式，同时也促进了更多的银行控股公司的产生。1999年美国出台了《金融服务现代化法》，与此同时废除了《格拉斯―斯蒂格尔法》中有关禁止混业经营的条款，为组建金融控股集团奠定了法律基础。即就是说，结束了分业经营模式，建立了银行、证券、保险等之间联合经营的混业经营模式。打此以后，金融控股公司在美国如同雨后春笋般纷纷涌出，而花旗集团无疑是其中规模和影响都最大的。

2.实例：花旗集团。花旗集团是于1998年由花旗公司和旅行者集团合并而组成的。合并后的花旗集团包括银行、证券、保险、信托、基金、租赁等金融业务，成为典型的“一条龙”服务的金融超市。其子公司主要有花旗银行、旅行者保险公司、泛美人身保险公司、商业信贷金融公司等。此外，合并后的花旗集团总资产高达7000多亿美元，股票市值超过1400亿美元，可为全球1亿多客户提供包括银行、证券、保险等在内的所有的金融服务。

三、英国“大爆炸式”的发展

1.发展历史。相对美国的“渐进式”而言，英国则是“大爆炸式”的。由于英国历史传统的原因，其商业银行（即银行业）与投资银行（即证券业）之间有无形的“防火墙”存在。即虽然没有国家法律强行规定银行业与证券业不能混业经营，但实际上二者之间的分业经营模式却持续了相当多年。1986年10月，英国实行了“大爆炸式”的一系列改革，正式结束了分业经营体制，为金融控股公司的大力发展做足了制度上的准备。这些改革中比较突出的是，允许交易所会员公司兼营证券交易和证券经纪业务，允许商业银行等金融机构直接进入证券交易所进行证券交易。即就是说，取消了经纪商和交易商两种职能不能互兼的规定，使得所有的金融机构都可以参加证券交易所的活动，最终促进了商业银行和投资银行的相互结合。通过兼并、收购等形式，许多多元化的金融集团应运而生，如汇丰集团、巴克莱银行集团等。在英国众多的金融控股公司中，汇丰集团是最具有代表性的。

2.实例：汇丰集团。早在1864年，汇丰银行在香港就已经成立了，而逐渐发展到如今的汇丰集团的整个历史就是一部并购史（包括兼并与收购）。其具有代表性的并购项目如下所示：1959年收购了中东不列颠银行并兼并了印度商贸银行；1965年收购了香港恒生银行61.5%的股份；1980年收购了美国海丰银行51%的股份，并于1987年收购了该行的全部股份；1987年收购了英国米德兰银行14.9%的股份，并于1992年6月收购了米德兰银行50%以上的股份，使得它成为当时按资产排名的世界第一大银行等等。如今的汇丰集团是世界上最大的银行及金融服务机构之一，它是以商业银行业为主、综合性的跨国金融集团。

四、对我国的启示

通过以上所分析的金融控股公司在英美两国的发展情况，对我国有如下启示：

1.并购是金融控股公司发展的主要途径。并购即兼并与收购，通常并购包括吸收式并购与新设式并购。花旗集团最早是1812年成立的纽约城市商业银行，通过兼并与收购逐步发展而来，特别是1998年花旗公司和旅行者集团的合并，更是最终完成了这一壮举。汇丰集团的并购史以上已有详细介绍。

2.金融控股公司在具体某国的发展无一个既定不变的模式。例如，美国是“渐进式”的，英国是“大爆炸式”的，而日本则采取的是“渐进式”和“大爆炸式”相结合的模式。因此，没有所谓的标准模式，各国发展金融控股公司时，要与自身的经济条件、金融发展水平、金融监管水平等相适应，唯有如此才是从分业经营向混业经营转变的最佳方式。

3.金融控股公司的发展是内因与外因的完美结合。从内因的角度来看，银行、证券、保险等金融机构本身有着突破分业经营限制的原动力，因为在越来越激烈的竞争态势下，通过组建金融控股公司的形式来混业经营无疑会实现规模经济和协同效应，增加其竞争力；从外因的角度来看，英美两国相关法律的出台无疑为金融控股公司的发展提供了更为宽松的环境，也推动了其金融创新和金融自由化的进程。

综上所述，我国发展金融控股公司，可以借鉴英美等国的成功经验（尤其花旗和汇丰）。但更重要的是应该具体问题具体分析，因地制宜，只有适合我国国情的金融控股公司才是我们所最需要的。

参考文献：

[1]刘希普:国外金融控股公司:特点和模式.世界经济与政治论坛,2003，5

[2]张春丽:中美金融控股公司比较分析.价值工程,2006，2