国资并购有章可循

【前言】国资并购有章可循由文秘帮小编整理而成，但愿对你的学习工作带来帮助。二是法规定位高。 国有股权转让与国有资产相关的人与资产等多方面因素有关，该《条例》是第一个从国有资产管理的整体视角上将国有资产的管人、管事、管资产三项内容集于一体的法规，充分体现并落实了十六大提出的深化国有资产管理体制改革的精神，建立中央政府和省、...

国企改革涉及国有经济布局的调整，国有企业的改制、改组和股权出让，以及国有经营性资产管理三方面任务。新《条例》从原则上明确了出资人机构有权、有责任做出决策，并按《公司法》的原则和程序行使权利。

《条例》也明确了国资管理机构有义务推进国有资产合理流动和优化配置，推动国有经济布局和结构的调整，这将有利于加速形成国有股权转让机制，推动国有股转让进程。国有股转让提速无疑将方便民间资本、海外资本的介入，为资本市场的并购重组带来新机会，对国有资产管理以及国有股权转让并将对优化上市公司股权结构，提升上市公司质量产生重大影响。主要突出以下几个特点：

定位准确

研读《条例》，并与以往的国有资产管理法规、规章相比，在国有资产管理以及股权转让方面，该《条例》高屋建瓴地提出了国有资产管理的新特点，具体体现在如下三个方面：

一是制定主体高。在该“条例”出台以前，与并购有关的国有资产管理的规章按照管人、管事、管资产的分类主要由中央大型企业工委、国家经贸委、国家财政部制定和，如1994年11月3日《股份有限公司国有股权管理暂行办法》、1997年3月24日的《股份有限公司国有股股东行使股权行为规范意见》是由国家国有资产管理局、国家体改委共同制订； 2000年5月19日的《财政部关于股份有限公司国有股权管理工作有关问题的通知》则是由财政部制订。该《条例》以行政法规的形式由国家最高行政机构――国务院制定和，这在事关国有股权转让的法规制订中尚属首次。

二是法规定位高。 国有股权转让与国有资产相关的人与资产等多方面因素有关，该《条例》是第一个从国有资产管理的整体视角上将国有资产的管人、管事、管资产三项内容集于一体的法规，充分体现并落实了十六大提出的深化国有资产管理体制改革的精神，建立中央政府和省、市(地)两级地方政府分别代表国家履行出资人职责，享有所有者权益，权利、义务和责任相统一，管资产和管人、管事相结合的国有资产管理体制。

《条例》的颁布，将对我国证券市场的发展产生重大影响。我国现有的1200多家上市公司中，有950多家都是有国家股和国有法人股的上市公司。从整个股本结构看，在近5900亿总股本中，国有股和国有法人股有3000多亿。长期以来，不管是抽象的国家股还是相对抽象的国有法人股，在法律上都没有一个明确的出资人地位。国有大股东的法律主体不到位，引发了资本市场的许多问题。现在，《条例》的施行使得这一问题得到解决，将从源头解决公司治理问题，对企业未来经营管理产生正面影响。

效果明显

国有资产流动的方式有资产证券化，如2002年上市公司国有股权从证券二级市场减持政策的制定与实施、国有股权通过并购向外资或民营企业转让等方式。从我国多年的实践情况来看，并购已经成为我国国有资产流动最主要方式，以上市公司并购为例，从1997年以来，通过并购使上市公司股权变为现金的上市公司数量与交易金额每年都在增加（见下表）。

在该《条例》出台以前，国有股权转让价格的最后把关者是财政部，而国有股转让的当事人是地方政府，由于二者之间的差异性，或是出现“财政部的一只笔，中路并购ST永久多付2000万人民币”的现象，或是出现“2000年9月26日株洲市国有资产管理局与上海鸿仪签订了国光瓷业（600286）国家股股权转让协议，2002年9月财政部才批复该股权转让”等现象，这些现象不利于国有资产流动以及真正做到国有资产保值增值。“条例”出台以后，必将推动国有资产加速流动，加快国有经济的战略性调整，使国有资产流动过程中实现保值增值，将更有效的促进国有股权转让的市场发展，这些作用将具体体现在如下3个方面：

一是国有资产利用更有效。《条例》认为，企业国有资产是指国家对企业各种形式的投资和投资所形成的权益，以及依法认定为国家所有的其他权益。国有资产可以在不同形态上进行转换，如权益出售变成现金，政府现金投资成公共设施或者其它形式的国有资产，国有资产在不同形态转换以后还是国有资产，国有资产只有不断地流动，在形态转换过程中才能做到保值增值。在《条例》规定下，国有权益转让的审批层级减少、终极审批机构数量增加，其审批权限增大，这将大大提高地方政府的积极性，有利于地方政府根据自身特点，加快调整当地的产业经济结构，快速有效地配置当地社会资源，提高社会资源的利用效率。

二是审批层级减少。该“条例”出台前，国有资产要进行转让需国家国有资产管理部门和政府层层审批、层层上报，直到国家财政部，一般要经三、四家主管部门的批准，多达10来个部门的审批。该《条例》出台后，由于中央对地方的充分授权及管人、管事、管资产合为一家机构管理，将大大缩减审批层级，国有资产的转让经一、两家主管部门的批准就有可能完成审批工作。

三是终极审批机构增加。该《条例》出台前，国有资产进行转让需层级审批、上报，最后全部集中到国家财政部，导致有的审批工作从上报到批准要经过3、4年的时间才能完称。《条例》规定， 国有资产监督管理机构决定其所出资企业的国有股权转让。其中，转让全部国有股权或者转让部分国有股权致使国家不再拥有控股地位的，报本级人民政府批准。这就意味着国务院、省、自治区、直辖市、设区的市、自治州的国有资产管理部门和同级政府就能决定所授权管理的国有资产的处置，而不需集中到财政部这座“独木桥”上，从而缩短国有资产管理的长度，提高国有资产管理效率。

责权明确

研读《条例》，并与以往的国有资产管理规章、法规相比，在国有股权转让方面，该《条例》具有更准性，其准确性体现在如下2个方面：

一是机构权利清楚。在新的国有资产管理体制中，国有资产的管理及其转让的权限下放到前线，并集中在各级国有资产管理机构上，从而改变了过去那种上市公司国有股权转让的建议权在地方，而上市公司国有股权转让的决定权都集中在财政部的局面。 《条例》规定：政府其他机构、部门不履行企业国有资产出资人职责，国有资产监督管理机构根据授权，依照《中华人民共和国公司法》等法律、法规，对所出资企业履行出资人职责，维护所有者权益；依法对企业国有资产进行监督管理。在企业负责人管理上，国有资产监督管理机构依照有关规定，任免或者建议任免所出资企业的企业负责人；在企业重大事项管理上，如国有股权转让等方面，国有资产监督管理机构决定其所出资企业的国有股权转让，其中，转让全部国有股权或者转让部分国有股权致使国家不再拥有控股地位的，报本级人民政府批准。在国有资产管理上，改变了过去国有资产管理“五龙治水”的局面。如果并购不涉及国家对国有企业控制权的转移，则该国有企业对应的国有资产管理部门可直接决定是否出让该部分股权；如果并购涉及国家对国有企业控制权的转移，则该国有企业对应的国有资产管理部门在决定出让该部分股权后，仍需取得同级人民政府的批准。

二是机构权限分明。在过去的国有资产管理体系中，国有资产归属中央或者地方管理没有明确的界限划分，在新的国有资产管理体系下，“条例”规定：国务院国有资产监督管理机构是代表国务院履行出资人职责、负责监督管理企业国有资产的直属特设机构。省、自治区、直辖市人民政府国有资产监督管理机构，设区的市、自治州级人民政府国有资产监督管理机构是代表本级政府履行出资人职责、负责监督管理企业国有资产的直属特设机构。各级国有资产监督管理机构只向本级政府负责，上级政府国有资产监督管理机构依法对下级政府的国有资产监督管理工作进行指导和监督，改变了过去的那种上级国有资产监督管理机构对下级国有资产监督管理机构的领导与工作核准。

(作者:东方高圣投资顾问公司)