实体经济与虚拟经济的关系界定

摘要：2013年，中国银行间市场上演罕见的“钱荒”一幕，隔夜拆借利率一度飙升到30%，沪深股市出现年内最大跌幅。“钱荒”实质上是实体经济之“荒”，国家的良性发展需要实体经济的良性发展来保证。本文对实体经济和虚拟经济从概念及相互关系角度进行分析，旨在对处理好虚拟经济在现实经济发展中存在的问题有所帮助。

关键词：实体经济；虚拟经济；关系2012年1月，出席全国金融工作会议时提出要确保资金投向实体经济，坚持市场配置金融资源的改革导向。3月，在全国两会上，由民建中央、农工党中央、全国工商联联名提交的《关于强本固基维护实体经济坚实基础的提案》已经被列为全国政协十一届五次会议一号提案。2013年国家主席在武汉考察工作时强调，工业化对于国家强大至关重要，国家强大要靠实体经济，不能泡沫化。发展实体经济已成为中央面对复杂多变的国际政治经济环境和国内经济运行新情况新变化作出的战略部署。当前，对实体经济的描述很多，本文对实体经济与虚拟经济的概念关系进行界定并对其内在含义进行分析。

一、实体经济与虚拟经济概念的界定

(一)实体经济的概念

实体经济是物质资料生产、销售以及直接为此提供劳务所形成的经济活动，其主要构成部分包括农业、工业、交通运输业、商业、建筑业、邮电业等产业部门。实体经济最本质的特点是以物质资料的生产经营活动为内容。在国民经济发展过程中的功能可以归纳为三个方面：第一，提供基本生活资料的功能；第二，提高社会经济规模及综合效益的功能；第三，增强社会综合文化素质的功能。

(二)虚拟经济的概念

对于虚拟经济，没有一个统一的定义。对虚拟经济进行分析，研究的起点应从虚拟资本入手。虚拟资本①是最早由马克思提出的概念。从资本批判的角度，马克思认为虚拟资本是货币经营资本和借贷资本发展变化的新形式。而虚拟经济是以虚拟资本的持有和交易为特点的经济形态，是市场经济高度发展的产物。

所谓虚拟经济，就是相对于实体经济的一种价格决定的经济形态。其本质内涵是以增值为目的虚拟资本独立运作的权益交易，主要是指信用制度膨胀下资本活动与实体经济偏离或完全独立的那一部分经济形态。

二、实体经济与虚拟经济两者关系的界定

对实体经济和虚拟经济两者关系的界定，国内学者有过一些相关研究论证；如成思危(2003)认为，实体经济就好比经济体中的硬件，虚拟经济是经济体中的软件，两者间存在相互依存的关系;刘骏民(2004)指出，虚实经济体的差别，即实体经济中由成本支撑的价格与虚拟经济中由心理因素支撑的价格间存在差异。这种描述准确的判断出了虚拟经济和实体经济的本质差别：虚拟经济是以信用为核心，心理预期为价格支撑，以实体经济未来价值作为金融工具进行交换的经济形态。

(一)实体经济中的信用关系是虚拟经济产生的基础

信用的产生使货币的形式发生了变化，实现了当前实体资源同标志未来收益的金融工具之间的交换，产生了信用货币、借贷资本的形式。应当说虚拟经济在其产生阶段，与实体经济之间存在明显的共生性。就两者产生的逻辑顺序而言，实体经济是第一位的，虚拟经济是第二位的。与实体经济相比，虚拟经济具有高风险性。在虚拟经济中，信用作为现实资源与未来收益的交换保障发挥着核心作用，一旦信用过分脱离了实体经济的成本价值体系，导致虚拟经济出现泡沫，严重时成为金融危机的导火索。

(二)虚拟经济对实体经济存在正负两种效应

虚拟经济相对实体经济而言，是经济虚拟化的产物。主要是指以资本运作为核心的经济，其本质上是实体经济的“影子经济”。

在现实的经济运行中，实体经济与虚拟经济表现出既相互依存又相互制约的对应关系：虚拟经济脱胎于实体经济，其产生、发展的基础和服务对象都是实体经济。如果虚拟经济发展适度，可以为实体经济动员储蓄，提供融资支持。如果虚拟经济过度膨胀，严重偏离其内在投资价值，就会造成资产泡沫，资产泡沫带来的高收益将会吸引大量的资金进入，两者发展的不平衡导致虚拟经济产生高额收益率和实体经济部门的投资收益出现巨大的剪刀差，大量的流动资金为了追逐高额回报，纷纷进入虚拟经济，带来社会风险的同时导致实体经济空心化。

(三)虚拟经济适度发展的判断标准设定

对虚拟经济发展是否适度的衡量标准应当考虑金融衍生产品与其绑定的实体经济体自身价值的偏离程度。这一程度的设定可以综合考虑资本约束、流动性、杠杆率、会计准则等多因素的共同作用，同时权衡各地区的知识普及度及信息传播能力。当前中央银行正在研究宏观审慎框架，来对虚拟经济脱离实体经济的风险进行评估。

三、金融业更好服务实体经济发展的观点建议

金融业要充分发挥金融市场配置金融资源的作用，更好地服务于实体经济。

(一)正确认识经济金融的关系，落实金融服务实体经济的重要任务

金融要更好的支持实体经济创新驱动、转型发展，各金融机构要深刻领会经济金融关系，坚决抑制社会资本脱实向虚、以钱炒钱，防止虚拟经济过度自我循环和膨胀，防止出现产业空心化现象。要坚持金融业与实体经济共同发展、和谐发展的理念，坚持在服务实体中求发展。

(二)保持货币信贷的合理增长，满足实体经济合理资金需求

保持社会融资规模合理增长实质就是要求信贷保持合理增长，是支持实体经济稳定较快增长的重要保证。各金融机构要继续执行稳健货币政策，合理把握信贷投放总量和投放节奏，满足实体经济合理资金需求。

(三)优化信贷结构，促进实体经济转型发展

充分发挥货币信贷政策导向效果评估的引导作用，大力发展小微金融。积极拓展“科技金融”、“绿色金融”。呈现贷款机制体制，发挥金融导向在促进产业升级、调整经济结构中的作用。

(四)深化金融改革和创新，增强金融服务实体经济能力

继续推进各项金融改革，稳步开展实体经济需要的金融创新，各银行要加强制度建设，提升自身风险管控水平。促进市场结构优化，继续推进金融机构综合经营试点，改革跨行业经营金融业务集团的风险监测。

(五)加强金融风险监测与评估，夯实实体经济发展的金融稳定基础

认真开展系统性金融风险的监测，密切关注影子银行体系和实体经济风险对金融体系的影响，防范跨行业、跨市场风险。开展金融机构稳健性现场评估，完善评估框架和指标体系。

注解：

①虚拟资本是独立于现实的资本运动之外、以有价证券的形式存在、能给持有者按期带来一定收入的资本，如股票、公债券、不动产抵押单等。虚拟资本是随着借贷资本的出现而产生的，它在借贷资本的基础上成长，并成为借贷资本的一个特殊的投资领域。虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本。