我国当前民间融资探析

摘要：民间融资作为正规金融的重要补充，是中小企业融资的重要方式。本文从中小企业民间融资现状出发，分析其利弊，并给出相应的措施，对防范中小企业民间融资风险，具有重要的现实意义。

关键词：中小企业 民间融资 风险

一、中小企业民间融资现状

（一）民间融资需求巨大现有的正规融资渠道难以满足中小企业的外源资金需求。首先，中小企业利有直接融资方式有许多的困难。一方面，我国中小企业规模普遍偏小，经营管理不规范，大多没有采用现代企业管理制度，达不到发行债券的资格要求，基本上排除了中小企业发行债券的可能性；另一方面，国家对于企业发行股票上市融资有十分严格的限制条件，实际表现为主板市场对中小企业的高门槛要求，虽然有中小企业板，但其设置的准入门槛依然偏高，绝大部分的中小企业利用股权融资困难重重。其次，在间接融资渠道中，从银行获得贷款常常受阻。由于中小企业自身的局限性，常常达不到银行要求的融资标准，银行也基于风险产生惜贷现象。

（二）民间融资资金供给充足。随着近些年经济繁荣发展，居民收入快速增长。但在私人财富不断累积的同时，个人投资的发展速度没有跟上收入增长速度，个人的投资渠道少，风险大。目前我国居民储蓄正规投资流向主要包括：一是银行存款和购买国债，这种投向尽管安全，但收益率太低；二是投资于证券市场和期货市场等风险领域，但其高风险性使许多投资者不愿接受。在私人投资渠道缺少且投资效果不理想的情况下，居民大量的闲散资金为民间融资的资金来源提供了充足的供给储备。

（三）民间融资风险显现。温州企业过去在融资中普遍采取互相担保的方式，但温州市政府相关报告显示，截至2011 年10 月底，87 家问题企业涉及银行贷款15.86 亿元、票据9.06 亿元。这些问题企业的一级担保链企业达153 家，涉及银行贷款50.75 亿元；二级担保链企业达353 家。目前，受87 家问题企业的直接影响，一级担保链企业普遍感到资金紧张。担保链上的企业即使主业没有出现问题，但它们既要承担关停倒闭、企业主出逃企业的连带债务，又由于失去此前互保的支持，难以再从银行获得新的贷款。在双重压力下，这些企业依然存在资金链断裂的潜在风险。

二、民间融资对经济发展的作用

（一）民间融资对经济金融发展的积极促进作用主要包括：

（1）民间融资有力促进民营经济的发展，改善就业状况。在国有金融机构无暇顾及的情况下，民间借贷有力支持了中小企业。特别是与国有银行贷款难度大、手续繁琐、抵押不足、找不到担保人相比，民间融资显示出优势，成为中小企业融资的主要渠道。民间融资通过扶持中小企业发展，间接地支持了本地区的劳动就业和农村劳动力转移。民间融资主要支持的房地产、公路桥梁等行业发展迅速，吸纳了大量剩余劳动力。

（2）民间融资促进了民间财富的积累。民间融资的发展，扭转了长期以来居民投资渠道单一，高度依赖于银行储蓄的局面，居民投资出现了多样化选择。民间融资投资的高额回报，加速了民间财富积累。

（二）民间融资对地区经济金融发展的不利影响主要包括：

（1）民间融资的逐利本性，直接影响宏观调控政策效应。民间融资的追逐利益最大化、自发性、松散性和信息滞后性特点，必然造成只关注利润收益，而漠视国家产业政策，对国家宏观调控政策形成冲击。如近几年来国家已明令严格控制小煤矿、电石、铁合金等高载能高污染企业，在行业高额回报的刺激下，受民间融资扶持而屡禁不止，直接削弱国家宏观调控政策效果。

（2）民间融资分割了金融机构存款市场份额，影响金融稳定。民间融资市场吸引了居民闲置资金大量投入。储蓄存款的下降，影响金融机构信贷资金的积累，对金融机构放贷能力、信贷支持水平造成负面影响。

（3）大量地下民间融资造成国家大量税收流失。税务部门对从事民间融资机构主要采取定额征收方式进行征税，对从事民间融资但未办理注册手续的机构、个人无法进行征收；一些机构在许可经营范围之外从事民间融资活动，形成事实偷税。

三、如何促进民间融资的发展

1、要对民间融资给予法律地位。要加快立法，依法确定民间融资的定义、适用范围、期限、管理部门及其职责、合理的税负、纠纷处理适用法律规定等，明确规定什么是合法的民间融资，什么是非法的民间融资，对正常的民间融资行为予以保护和规范，对非法的民间融资则要严厉打击，这样，使社会公众能够比较清晰地把合法的民间融资与非法融资区隔开来。通过从法律上确定民间融资的地位和行为，合理控制民间融资风险，减少政府对民间融资高成本、低效率的管制活动，促进社会经济的健康稳定发展。

2、优化民间金融的生态环境。政府切不可忽视民间资本，要对民间资本予以充分的重视，政策方面要制定与外来投资同等的优惠政策，使民间投资获得较多的宽松政策和有效的支持，使其更好地为不同经济成份的主体提供资金支持。金融机构要采取有效措施，关心中小企业特别是私营企业的发展，要继续拓宽对中小企业融资的渠道，创造公平的融资环境。要以市场利率为导向，加快利率改革，实行存款浮动利率，让资金在同等条件下在直接融资与民间融资之间合理分布，为民间融资的发展提供多方面的服务，比如信息服务、担保服务和人力资源等。

3、扩展民间融资的渠道，规避民间融资风险。金融机构要切实转变观念，创新服务，加强经营管理，在保障银行资金安全的前提下，切实加强对中小企业的资金扶持力度，以满足中小企业全方位、多层次的金融需求。同时，推动民间借贷的正规化运作，应积极尝试开展个人委托贷款业务，根据委托人确定的对象、用途、期限、利率等履行委托贷款业务。可以组建各种信用中介机构，同时允许和鼓励现有的各种中介机构如律师事务所，为金融部门提供信用和担保服务，这样不仅可以使资金投资者的风险变小，而且可以有效地规范民间融资行为，促使民间借贷的正规化运作。

4、加强对民间融资的监测与分析。政府和有关部门应该尽快建立有效的监测与分析系统以加强对民间融资情况的监测与分析。中央银行要合理调控银行融资、证券融资、民间融资及其它形式融资的比例与规模，从总体上把握好适当的结构比例。银行和银监部门的各级机构，要选定一些民间借贷较活跃的地区作为重点，对民间借贷利率实行定期监测，对民间借贷情况经常进行调查。尤其要建立有效的民间借贷利率信息收集机制，全面掌握民间金融运行情况。同时应完善机制实现市场方的外部监管和官方监管的有机结合，共同促进民间融资的健康发展。

四、启示

( 一) 对民间资本宜多疏少堵。民间借贷各国皆存，它在某种程度上可对正规金融拾漏补缺，资本的逐利本性又为民间借贷提供了供求基础。对脱离正规金融体系的民间资本若一味“围追堵截”，只能迫使其运作更加灰色、不透明，更不利于政府监管和调控。若能合理引导民间资本流向，使其服务于实体经济且更加阳光化，则会取得双赢的局面。

( 二) 对中小企业宜多予少取。实体经济是金融发展的根本，中小企业生存困难及“空心化”正是此次危机的根源。近年来中小企业出现转型困难、升级乏力。因此要切实加大财''税等优惠政策对中小企业的支持力度，尽快落实支持民营企业发展的“新36 条”，通过促进实体经济的健康发展为金融稳定提供坚实基础。

( 三) 利率市场化机制宜尽快推进。对利率的过分管制容易形成资金配置的扭曲，在紧缩时期尤为明显。利率管制的结果往往是部分企业获得了较低成本的信贷资金，而大多数民营企业只能以较高成本从民间借贷市场获得资金。因此市场化的利率机制将使高利贷失去生存土壤，从制度上保证民间借贷健康发展。

参考文献：

[1] 仇颖. 中小企业民间融资路径研究[J]. 财会通讯，2011，（4 中）.

[2] 吴永明，王从容.法律困境与制度创新[J]. 江西师范大学学报：哲学社会科学版，2010.