上市公司“担保”黑幕

在市场经济下，担保作为企业的经营行为，是一种正常的经济现象，但恶意担保则是从上市公司掠夺资金的方式，对中国股市有极大的杀伤力。

近日，“啤酒花泡沫”的破灭再度将人们的目光聚焦在上市公司的“担保链”上。据2002年年报显示，高达70％以上、数量达到899家的上市公司涉及担保事宜；高达48.82%、数量达到600家的上市公司对外提供担保，担保金额达1197.77亿元，平均每家公司对外担保额达2亿元。“担保链”下，为数不少的中国上市公司的活力正逐渐被锁住、困死，一些上市公司因此戴上ST帽子，甚至退市。除此之外，“担保链”正日益成为一个“毒瘤”，侵蚀着中国金融业的肌体。

“通常企业要做大，负债高是很正常的事情，只是上市公司担保贷款的意图可能各不相同。”一家上市公司的负责人对本刊记者说，“恶意担保有别于上市公司因正常经营需要而建立的公司间互保或关联担保。后者的动机相对单纯，主要是为了上市公司融资的方便。而恶意担保的主观目的性非常强，即将担保作为一种从上市公司掠夺资金的方式，其往往表现为大股东或实际控制人通过其控股地位，利用上市公司对大股东和关联企业进行巨额的贷款担保，将上市公司变为提款机，最终上市公司被彻底掏空。”

据有关资料显示，我国股市遭遇恶意担保被掏空的上市公司不乏先例。ST猴王自上市就一直处在母公司猴王集团的完全控制之下。猴王集团除了长期挪用上市公司十几亿元的资金外，还冒用ST猴王的名义为自己贷款3.7亿元，又让上市公司为自己另外3个亿的贷款提供担保，最终把上市公司掏空。

通过恶意担保圈钱，大股东或公司实际控制人利用的是上市公司的信誉。这些大股东或实际控制人利用的不仅仅是自己的子公司，触角已伸向地区内其他上市公司。以啤酒花为例，该公司目前已经查处近18亿元的担保黑洞，其中有8亿元曾经披露过，在这些担保中有不少是啤酒花与同地区一些上市公司的互保行为。如与友好集团的互保金额就达1.8亿元，汇通水利为1.1亿元，新疆众和为6800万元。啤酒花的泡沫破裂了，这些公司不可避免地受牵连。

而像这样的同一地区公司共筑担保圈并不罕见，在新疆担保圈浮出水面之前，资本市场上的“上海担保圈”、“福建担保圈”、“深圳担保圈”早已闻名多时。虽然福建担保圈一度疯狂到ST九洲和ST海洋两家上市公司被拖至退市，但与前述三个担保圈相比，地处西部的“新疆担保圈”无论在涉及金额和上市公司数量上都毫不逊色。

一位新疆金融机构的人士透露：“现在很多企业从银行贷不出款，银行也不愿给企业一定的信用额度，要贷款只能找担保人。银行在担保过程中不愿意承担风险，也不会说到你的企业去考察一下，判断能不能贷款给你，能不能批你授信额度，而只要求你能找到一家上市公司来担保就行。”

这位人士还透露说，从2000年开始，各大商业银行都把啤酒花股份公司作为优质客户，想尽办法，争相抢夺。当时，建设银行提出给啤酒花集团7800万的授信额度，农业银行马上作出反映，给啤酒花集团提出了1.2亿的授信额度，而工商银行更是不甘示弱，承诺啤酒花集团5个亿的授信额度，“银行也由此陷入了担保的黑洞中”。

无疑，恶意担保已成为中国股市一股强有力的破坏力量，它不仅使一个又一个原本可以良性发展的上市公司一步步走上末路，更严重损害了投资者的利益，制造了巨大的财务风险和市场风险。