黄金在危机中闪光

任何一个黄金爱好者都笃信黄金能在经济危机中闪光。虽然，在此次金融危机中，黄金的表现并不像那些坚定的黄金支持者所预测的那样好，但远没有想象并非那么糟糕：如果你的投资理由是财富保值，而非巨额回报，那么黄金已经让你达到了目的。自2007年8月此次金融危机爆发以来，黄金价格已上涨7％。

黄金价格的下降与美元反弹有关，尤其是美元兑欧元汇率，但也包括美元兑印度等黄金消费大国货币的汇率。它还与油价暴跌(这减轻了通胀忧虑)和黄金需求下降有关。今年3月曾达到1030.80美元的创纪录高位，然而如今连失业率不断上升都降低了消费者对黄金的兴趣。同时，投资者正在变现自己的大宗商品指数和篮子，其中黄金占据很大比例。在财富的调整过程中，他们在抛售石油、铜和小麦的同时，也卖出了黄金。

2009年被看作金融危机继续肆虐的一年，投资黄金是否还存在着机会?应该如果选择不同的黄金投资方式?为此我们专访了福州诺奇投资公司投资总监梁山。

对话梁山

(S=市场望，L=梁山)

S：黄金的哪些特性使得它与其他商品颇不相同，并使之具有避险天堂的特征?

L：黄金无法毁坏，易于携带，便于储藏，并能以大量各种各样的条块或珠宝形式出现。长期来看，黄金与债券和股票市场的相关性非常低。实际上，黄金价格的走势与所有其他资产种类的走势无关，不像多数其他商品那样与工业增长更紧密地联系在一起。这就是为什么黄金被视为“避险天堂”的关键原因。

黄金具备两个功能：一是商品功能，它和普通的商品一样可以在市面上流通，通货膨胀对它也会有影响；另一个则是它的货币功能，现在处于金融危机，许多基金就会购买黄金来避险，因为黄金不会害怕货币贬值。而黄金是一种十分稀有的商品。迄今被开采的所有黄金总量为16.1万吨。综合来看，全球钢铁业约6分钟就生产出16.1万吨钢。

S：从今年开始黄金价格从1045美元／盎司的高位不停地跳水，是受到经济不景气的影响还是说明其中有水分?

L：刚提到了它首先是商品的功能，商品价格的普遍下降意味着金价也会下降。现在许多大宗商品价格比如钢材已经跌到了原来的1／3。但是黄金的价格相比与白银、白金的价格更坚挺，是因为它的货币功能。

S：那只是不是意味着它在保值这方面的作用更突出一些?

L：比如现在房地产的价格不停的跳水，而黄金的价格则会有一定的支撑。现在的高端人群更在意控制自己财富的缩水和资金的安全。任何一种投资方式都离不开基本面与技术面判断。在基本面一定的情况之下，技术面的判断的重要性显得更突出了，因而需要专业人士的理财服务。现在的行情是如果想投资就买国际现货金，想保值就是买纸黄金。国际现金金更加灵活性更强，纸黄金储值的作用更大一些。

S：关于黄金的不同投资方式，您有何见解，特别是在这样经济不景气的情况下?

L：国际现货黄金是高杠杆的品种，可以以小搏大，现金流可以很小，3～5万可能博取几十万，当然也可能都损失了，其中的波动差价比较巨大，蕴合的风险也很大；而纸黄金属于杠杆比较小的品种，需要大额的资金才有意义。在经济不景气的情况之下，国际现货的投资机会大一些，因为纸黄金和股票一样，都是单面的东西，容易收到经济的影响。而国际现货属于双面的范畴，只要判断准确，都能够盈利。投资国际黄金是希望使自己的投资收益最大化。而购买实物黄金或纸黄金是一种更为保守的方法。

S：最近的黄金投资人中多数从来不持有实物黄金，而是投资黄金的所有权。这意味着黄金近年来的上涨有可能成为另一个资产价格泡沫?

L：股票可能有泡沫存在，而黄金的泡沫则不存在。它的上涨是由供给一需求基本面所推动的长期看涨趋势的一部分。因为黄金价格上升到离谱的地步，就会有人做空。太高与太低都存在着机会。这里面市场规律在发挥作用，在博弈之中找到平衡点，这样就能现实的真实情况。当你购买纸黄金等同于购买实物黄金。如果你购买一盎司黄金，那一盎司的黄金会被分配给你一一换句话说，在金库里有一盎司黄金会标上你的名字。那一盎司黄金不能被卖给其他任何人，也不能被借出。

S：那您觉得黄金价格在什么条件下能突破最高点呢?

L：按目前这种经济条件，黄金价格很难突破1000点。随着下一波的经济高通涨，才有可能突破。当房价、商品价格再次爬升之时，风险越大机会越大才有可能。什么东西都有周期性，长的3～5年，短的1～2年。

S：黄金的金价跌与涨跟美元是息息相关的，从大的面来讲，除了美元走强／走弱以外，哪些因素将导致黄金价格稳定下跌或上涨?

L：美国的一些消费数据、石油库存、道琼斯指数都会有影响。还有一个关键因素是交易量。这一点很重要，比如白银，因为交易量不大，交易活跃度就比黄金差了。你没有钱投进去，它就活跃不起来。活跃的话一天涨跌十几块，差的话才两三块。因为投资需求实际上是推动黄金长期牛市的唯一因素。事实上，每次牛市都是由投资需求推动的。为什么它很重要?它并不总是对价格敏感的。黄金价格上涨时，投资需求通常会增加――因为人们喜欢购买在增值的东西。人们如今买入黄金作为投资，原因有许多。例如，有些人担心通货膨胀、美元走弱或地缘政治。

S：那黄金的产量会不会对价格产生影响?

L：有可能。但是我觉得产量也是跟供求有关系的，比如说现在经济不好，那肯定需求量降低了，它可能生产的量会减少。任何东西都离不开供求关系。需求多的肯定价格上去，它就会大量生产出来。

S：很多专家和媒体都指出明年还会是金融危机肆虐的一年，您能不能说一些关于黄金投资的建议和关注点?

L：我刚才有提过，我认为黄金投资永远都存在机会。我认为目前为止，金融危机的情况下黄金价格很难跌到谷底，跌到300～400点的机会偏小，再回到1000点我觉得不太可能了，差不多在500～900点这个区间之内。金融危机只会让它的活跃度更高，因而短线的机会更多。