金融风险与最优外汇储备

摘要：随着我国改革开放的步伐逐渐加快，我国经济建设水平取得了令人瞩目的成就，与此同时我国的外汇储备也迅速增长，巨额外汇储备给我们带来国际贸易福利的同时，背后也隐藏着巨大的金融风险。本文从防范金融风险的角度出发，结合优化外汇储备过程中的实际情况，对金融风险与最优外汇储备进行深入的研究和讨论。

关键词：金融风险；外汇储备；最优化

中图分类号：F831 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）010-00-01

前言

外汇储备是一个国家在国际贸易中持有的国际有价证券的份额，当前我国是世界上最大的债权国，外汇储备额达到了惊人的四万亿美元。外汇储备是当今国际储备中的主体，因为就储备金额而言，没有任何一种其他储备能够超过它的所占的份额，但是这并不意味着外汇储备越多越好。

一、我国外汇储备现状、特点

1.外汇储备规模巨大，增长迅速

在中国的文化中就一直有一种勤俭持家的精神传承，与之相对应中国的百姓普遍都有储蓄的习惯，连带中国的国家外汇储备也一直处在这样一种乐于积攒的状态，我国的外汇储备状况从改革开放初期的一穷二白，随着改革开放步伐的逐步加快，和国内经济建设水平的不断提高，也一直在逐年攀高，经过十多年的爆炸式增长在2000年我国的外汇储备已经突破了4千亿美元大关位列世界第二，时至今日中国的外汇储备已经突破了4万亿美元大关位列世界第一，十年之间增长了十倍，我国外汇储备规模之巨大，增长之迅速由此可见一斑。

按照世界银行的外汇储备衡量标准，一个国家的外汇储备要限制在一个适当的水平上，要满足三方面的需求：首先，在没有新的外汇收入的情况下，国家的外汇储备要足以支付该国三个月的贸易进口；其次，在没有新的外汇收入的情况下，国家的外汇储备要要足够的能力偿还短期国家债务；第三当国际货币储备领域出现波动时，要有足够的外汇来稳定本国货币的币值。根据这一标准，中国的合理外汇储备应该在1.8万亿到2万亿之间。显然，目前我国的外汇储备已经大大超出了合理的界限。

2.外汇储备结构单一

在我国庞大的外汇储备当中，有大概1.3万亿美元是美国国债，美国国债在中国外汇储备中占据了三分之一以上的份额，在对美国国债的持有上，除了有出于国际关系的考虑之外，美国国债的安全性和可操作性也是其受欢迎的主要原因，美国作为世界上的超级大国，美国国债是以美国的信誉做抵押的一种国家债务，这样的债务安全性较好，而且美国金融业高度发达，市场资金流动性大流通领域广，国债持有权的出售、转移和交易性很好。而且由于美国金融服务领域的发达，美国的国债种类多样，期限从1个月到30年之间依据借贷方式和偿还方式可分为200多个种类，供有借贷意向的国家选择。以上种种因素导致了美国国债在国际货币储备领域备受宠爱。

二、非优化外汇储备结构的负面效应：警惕金融风险

1.巨额外汇储备的负面效应

二十一世纪初我国开始施行汇率浮动管理政策，这一政策实质上就是紧盯美元的固定汇率制。在外汇储备的强制结汇条件下，中央银行每天要面对成千上万的涉外贸易企业的结汇请求，在国际贸易市场不断变化的浪潮中被动的吞吐外汇来平衡国内外市场，保证人民币的币值稳定。外汇储备的持续大量增长不仅给整个外汇处理和兑换领域带来了强大的冲击，而且巨大的外汇储备基数让中央银行每一个关于汇率的微小调整，都会对国内外经济造成重大影响，而且外汇储备的增加进一步加剧了人民币升值的压力。另一方面外汇储备增加，反映在人民银行的账目上就是基础货币的增加，银行为平衡内外收支只能扩大国内的货币供应量，而货币供应量的增加让国内经济的通货膨胀的压力大涨。

2.单一储备结构产生的负面效应

外汇储备作为一个国家主体的投资和储备行为，应该遵循的主要原则是；币种的多样性、币值的稳定性、投资方式的收益性以及贸易勾销的便利性。中国的外汇储备中过多的持有美国国债，一方面，中国作为一个发展中国家在国际上筹集资金，因为本身发展的不确定性和收益的不稳定性，往往要付出高昂的利率代价，而美国作为一个经济发展稳定的发达国家，因为本身收入预期的稳定只需要支付较低的利率，就能吸引那些急需保值的闲散资金进入，这样一种支付高利率集资、收获低利率投资的模式，会导致资金整体上从发展中国家流入发达国家的现象。另一方面单一的外汇储备结构，会让国家外汇储备承担债务国家的金融危机风险，美国的经济发展虽然较为稳定，但是也不能排除资本主义国家固有的金融危机爆发的可能，一旦美国发生债务危机，中国作为美国的主要债权人必然会受到冲击。

三、优化外汇储备结构的策略

在当前的国际经济形势下，我国应该改变外汇储备战略，在现有外汇储备基础上实行宽口径的外汇利用政策，真正将我国的外汇储备利用到我国的经济建设中来，目前我国还有很多进口需求没有得到实质性的满足，单就石油资源来说，随着我国经济建设的需求不断增加，我国石油的自给能力已经下降到50%以下，每年需要大量进口石油，却没有相应的石油战略储备，中国的石油购进价格只能直面石油价格的变动，不论多贵都要买，这就给我国造成了巨大的经济损失，我们可以利用巨额外汇储备，在石油价格低迷时大量进口石油，形成石油战略储备以平抑国内石油价格，保证经济的稳定发展。

四、结论

外汇储备作为国家的投资和储蓄手段，对一个国家的经济发展和社会稳定有着巨大的影响，所以在外汇储备管理过程中要积极的做到，外汇储备的最优化强化外汇储备管理，防范金融风险。

参考文献：

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